سي تي سيان تيو: نتوقع قيمة استثمار جيدة في قطاع معدات الليثيوم والبطاريات الصلبة

أفادت مذكرة أبحاث من شركة سيتشوان جيان تونغ أن ارتفاع أسعار النفط يدفع تسارع اتجاه الكهربة عالميًا، كما يؤدي ارتفاع حدة الرواج في قطاع بطاريات الليثيوم إلى تعزيز الطلب على المعدات. ومع تصاعد الوضع في الشرق الأوسط وتعذر المرور عبر مضيق هرمز، فإن الصراع الجيوسياسي قد يتسبب في احتمال بقاء أسعار الطاقة الدولية، والتي يمثلها النفط الخام، في مستويات مرتفعة على المدى الطويل؛ إذ تستفيد بطاريات الليثيوم بشكل واضح باعتبارها طريقة جديدة للدفع وتخزين الطاقة. يسرّع كبار شركات البطاريات وتيرة التوسع، وتعود بسرعة الطلبات على معدات الليثيوم الأساسية مثل الطلاء/الترصيف متعدد الطبقات (叠片)، والطلاء (涂布)، والمعالجة الأولية/التشكيل (化成)؛ وفي الوقت نفسه، تزداد وتيرة بناء خطوط الاختبار الأولي لبطاريات الحالة الصلبة. كما تدخل المزايدات على المعدات والتسليمات مرحلة كثيفة. في الوقت الحالي، تكون منطقيات قيادة الطلب في هذا القطاع واضحة؛ إذ يتشكل تزامن/رنين بين ارتفاع أسعار النفط وارتفاع الرواج لدى العملاء في المصب، لذلك نواصل التفاؤل بقيمة تخصيص/توزيع الاستثمارات في معدات بطاريات الليثيوم والبطاريات الصلبة.

النص الكامل كما يلي

سْبَن/تسلا تُمهّد لـOptimus V3، ومعدات توليد AIDC تستمر في الاستفادة من نقص الكهرباء في أمريكا الشمالية

الروبوتات البشرية: واصلت تسلا نشر فيديوهات للترويج المسبق لـOptimus V3، ودخل القطاع تدريجيًا ضمن نطاق التخصيص. نشرت تسلا فيديوهات، وأضافت في التعليق أن Optimus سيكون أعظم منتج على الإطلاق، كما أن Optimus تولي اهتمامًا كبيرًا بتصميمه وتصنيعه أيضًا، والهدف الحالي هو تحقيق الإنتاج الضخم على نطاق واسع في أسرع وقت ممكن. يتم الترويج المسبق لـOptimus V3 باستمرار، وتستحق الإصدارات اللاحقة للمنتجات، والتقدم نحو الإنتاج، وغيرها من الأمور اهتمامًا خاصًا. وتستمر الشركات المحلية للروبوتات مثل Unitree Technology في دفع عملية الطرح الأولي للاكتتاب (IPO) بشكل مستمر؛ فقيمة الإنتاج/كمية القيمة للمنتج الأساسي مرتفعة وقريبة من العملاء النهائيين، ومكانتها داخل سلسلة الصناعة بارزة، وقوة العلامة التجارية واضحة. ومن المتوقع أن تعيد الشركات المصنعة للموديول/الجسم (المصنّع للمكوّن الأساسي) تقييم القيمة/الاستدلال على التسعير (إعادة تقدير التقييم)؛ ويُنصح بالتركيز على سلسلة التوريد ذات الصلة. في الوقت الحالي، تدخل شريحة الروبوتات البشرية تدريجيًا ضمن نطاق التخصيص، ويترقب كل من IPO لشركة Unitree وتسلا V3 إطلاقًا وشيكًا.

معدات توليد AIDC: لا يزال نقص الكهرباء هو الخط الرئيسي طوال العام، ونحن متأكدون من نظرتنا الإيجابية لسلسلة صناعة محركات التوربينات الغازية (燃机). وفقًا لحساباتنا، سيتجاوز الطلب العالمي على محركات التوربينات الغازية 120 جيجاواط في عام 2028، ومن المتوقع أن يصل إجمالي المعروض العالمي من هذه المحركات إلى نحو 90 جيجاواط، ما يعني استمرار اتساع الفجوة؛ لذلك نواصل النظر بإيجابية إلى سلسلة صناعة محركات التوربينات الغازية وإلى اتجاهات مثل تحويل/إعادة بناء السفن للعمل بمحركات التوربينات الغازية (船改燃).

الآلات الهندسية: نتوقع أن يعود مبيعات حفارات الحفر (挖机) المحلية في شهر مارس إلى النمو مقارنة بالعام السابق. وأن تحافظ الصادرات على نمو مرتفع. في الفترة من يناير إلى فبراير 2026، تم بيع 35934 حفارة حفر، بزيادة قدرها 13.1% على أساس سنوي. ومن ذلك: المبيعات المحلية 15478 وحدة، بانخفاض قدره 9.19% على أساس سنوي؛ والصادرات 20456 وحدة، بزيادة قدرها 38.8% على أساس سنوي. ظهر انخفاض بأرقام مفردة على أساس سنوي في السوق المحلية، لكن أداء الصادرات كان قويًا؛ فالسوق الخارجية تُعد شريحة مساهمة رئيسية في الأرباح. وبالنظر إلى وضع تحويلات سعر الصرف، ما زلنا نتوقع بشكل عام استمرار أداء مصنّعي المعدات الرئيسية خلال الربع الأول. نتوقع أن يحقق السوق المحلي في عام 2026 نموًا بنسبة تزيد على 10%، وأن تحقق الصادرات نموًا بنسبة تزيد على 15%؛ كما سيستمر تعاضد الطلب المحلي والخارجي نحو الأعلى.

معدات أشباه الموصلات: انتهت بشكل ناجح فعاليات SEMICON. وقد لمسنا ما يلي: (1) في هذه المعرض، تبين بشكل واضح أن عدد الحضور من منطقة كوريا واليابان كان أعلى من السنوات السابقة؛ وقد بدا أول أثر لتصدير المعدات إلى الخارج. وتتمحور الرسالة حول أن الشركات التي تمتلك حقوق ملكية فكرية مستقلة قد تكون أول من يحقق انتشارًا واسعًا للتصدير إلى الخارج؛ (2) قامت شركات معدات رئيسية بإطلاق منتجات جديدة مع تركيز أكبر على التمدد الرأسي (纵向延伸)، مع التأكيد على التقدم في العمليات التكنولوجية المتقدمة (advanced process). (3) غاب عن المعرض هذا العام الوافد/الاسم الذي حظي باهتمام مرتفع في العام الماضي، وهو Newkane (新凯来)؛ إذ شاركت شركاته التابعة مثل 万里眼 (万里眼) و启云方 (启云方) في المعرض، ونشر/أعلنت إشارات مع أجهزة تحليل الطيف ومعدات تحليل الترددات (频谱分析仪) وبرمجيات EDA وغيرها. (4) مقارنة بدرجة الرواج، حققت طلبات معدات المراحل اللاحقة (ما بعد التصنيع) ونمو الأداء ارتفاعًا مرتفعًا. بشكل عام، ما زلنا واثقين في فرص الاستثمار في هذا القطاع. وبالنسبة لتوسعات المصب، نتوقع أن يستمر إنفاق الشركات المصنعة للرقائق (fab) في عام 2026 في الاتجاه الصعودي، مع كون التخزين (storage) هو الأكثر وضوحًا في مستوى اليقين، ومن المتوقع أن تستمر المنطقيات/العمليات المتقدمة (advanced logic) في الحفاظ على أداء قوي. وبالنسبة لمعدل الاستبدال بالمحلي (国产化率)، فإن المصب يقوم بتسريع التحقق واعتماد معدات محلية بشكل عام؛ ومن المرجح أن تتسارع عملية تعريب/استبدال المكوّنات، وخاصة المكوّنات من نوع الوحدات/الموديولات (模组类零部件). وبشكل عام، تكون الأساسيات في القطاع إيجابية؛ وفي هذه الجولة، ينبغي إيلاء المزيد من الاهتمام بـ“تخفيض الاعتماد على المنتجات غير المحلية” (去日化).

معدات بطاريات الليثيوم: ارتفاع أسعار النفط يدفع تسارع اتجاه الكهربة عالميًا، ما يؤدي إلى ارتفاع حدة الرواج في بطاريات الليثيوم وتحسين الطلب على المعدات. ومع تصاعد الوضع في الشرق الأوسط وتعذر المرور عبر مضيق هرمز، فإن الصراع الجيوسياسي قد يؤدي إلى احتمال بقاء أسعار الطاقة الدولية، والتي يمثلها النفط الخام، في مستويات مرتفعة على المدى الطويل. تستفيد بطاريات الليثيوم، باعتبارها طريقة دفع وتخزين طاقة ناشئة، بشكل ملحوظ. يسرّع كبار شركات البطاريات وتيرة التوسع، فتعود بسرعة الطلبات على معدات الليثيوم الأساسية مثل 叠片 و涂布 و化成، وتتسارع بالتزامن عملية بناء خطوط الاختبار الأولي لبطاريات الحالة الصلبة. كما تدخل المزايدات على المعدات وتسليمها في فترة كثيفة. في الوقت الحالي، تكون منطقيات قيادة الطلب في القطاع واضحة؛ إذ تتشكل موجة/توافق بين ارتفاع أسعار النفط وارتفاع الرواج لدى العملاء في المصب، لذلك نواصل النظر بإيجابية إلى قيمة تخصيص معدات بطاريات الليثيوم والبطاريات الصلبة.

تنبيه بشأن المخاطر: مخاطر تقلب الاقتصاد الكلي المحلي، ومخاطر تقلب الأسواق الخارجية، ومخاطر عدم تحقيق توسعات المصب لما هو متوقع.

（文章来源：第一财经）