تقرير شركة هواننغ الدولية لعام 2025: صافي الربح العائد للمساهمين يزداد بنسبة 42.17% ليصل إلى 14.41 مليار يوان، وصافي التدفق النقدي التشغيلي يزداد بنسبة 33.02% ليصل إلى 67.213 مليار يوان

تفسير المؤشرات الأساسية للأرباح

إيرادات التشغيل: انخفاض طفيف في الحجم وتحسين في الهيكل

في عام 2025، حققت شركة هوا نان الدولية إيرادات تشغيل بلغت 2292.88 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 6.62% على أساس سنوي. تُعد الأعمال داخل الصين المصدر الرئيسي للإيرادات؛ فقد انخفضت إيرادات الكهرباء والحرارة داخل الصين بنسبة 6.31% على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض كلٍ من كمية الكهرباء المباعة وسعر الكهرباء داخل الصين. بلغت كمية الكهرباء المُباعة عبر الشبكة داخل الصين 4375.63 مليار كيلوات/ساعة، بانخفاض 3.39% على أساس سنوي؛ وبلغ متوسط سعر التسوية بضمن الضرائب 477.08 يوان/ميغاواط/ساعة، بانخفاض 3.48% على أساس سنوي. أما بالنسبة للأعمال خارج الصين، فقد انخفضت إيرادات سنغافورة بنسبة 13.73% على أساس سنوي، بينما ارتفعت إيرادات باكستان بنسبة 18.33% على أساس سنوي؛ وبشكل إجمالي، انخفضت إيرادات الأعمال خارج الصين بنسبة 13.76%.

صافي الربح: مدفوع بالتكاليف، نمو كبير

حققت الشركة صافي ربح ينسب إلى المساهمين في الشركة الأم قدره 144.10 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 42.17% على أساس سنوي. يتمثل العاملان المحرّكان الرئيسيان في الانخفاض الكبير في تكاليف الوقود؛ فقد انخفضت تكلفة الوقود لكل وحدة كهرباء مباعة في محطات توليد الكهرباء العاملة بالفحم داخل الصين إلى 266.88 يوان/ميغاواط/ساعة، بانخفاض 11.13% على أساس سنوي، مما أدى إلى زيادة ملحوظة في أرباح قطاع توليد الكهرباء بالفحم؛ إذ بلغ ربح ما قبل الضريبة لوحدات الفحم (Coal machine) 132.70 مليار يوان، بزيادة 86% على أساس سنوي.

صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة: تحسن جودة الأرباح

بلغ صافي الربح القابل للتخصيص لمساهمي الشركة المدرجة بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 134.82 مليار يوان، بزيادة 28.13% على أساس سنوي، متسقاً مع اتجاه نمو صافي الربح. وهذا يدل على أن جودة أرباح النشاط الأساسي للشركة تحسنت بالتوازي، وأن تأثير الأرباح/الخسائر غير المتكررة على دفع الأرباح محدود نسبياً.

ربح السهم: تحسن واضح

بلغ ربح السهم الأساسي 0.74 يوان/سهم، بزيادة 61.37% على أساس سنوي؛ وبلغ ربح السهم بعد استبعاد البنود غير المتكررة 0.68 يوان/سهم، بزيادة 40.95% على أساس سنوي. إن معدل نمو ربح السهم أعلى من معدل نمو صافي الربح، ويرجع ذلك أساساً إلى أن الشركة حافظت على استقرار حجم رأس المال، بالتزامن مع نمو أرباحها.

تحليل هيكل المصروفات

إجمالي المصروفات: تباين في الهيكل

في عام 2025، بلغ إجمالي مصروفات الفترة للشركة 16.09 مليار يوان، بزيادة 1.63% على أساس سنوي. جاء معدل نمو المصروفات أقل من نسبة انخفاض إيرادات التشغيل، ما يعكس فعالية إدارة المصروفات. لكن تظهر في الوقت نفسه مصروفات كل بند تباينات:

حالة موظفي البحث والتطوير: فريق بحث وتطوير قوي

بلغ عدد موظفي البحث والتطوير لدى الشركة 14698 شخصاً، ما يمثل 26.2% من إجمالي عدد العاملين. ومن منظور التكوين التعليمي: دكتوراه/دراسات عليا: 24 شخصاً، ماجستير: 2192 شخصاً، بكالوريوس: 10805 أشخاص، دبلوم/تخصص أعلى: 1646 شخصاً، ثانوي وما دون: 31 شخصاً. وتشكل نسبة حملة البكالوريوس وما فوق 90% تقريباً أو أكثر، ما يشير إلى مستوى تعليمي مرتفع إجمالاً لفريق البحث والتطوير. أما من منظور الفئة العمرية: تشكل الفئة 30-40 عاماً 39.3%، والفئة 40-50 عاماً 27.3%، والفئة 50-60 عاماً 30.8%. يعتمد موظفو البحث والتطوير بشكل رئيسي على الفئة المتوسطة والشابة، مع الجمع بين الخبرة والحيوية.

تحليل التدفقات النقدية

التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: نمو كبير في صافي التدفقات

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 672.13 مليار يوان، بزيادة 33.02% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساساً إلى التأثيرات الشاملة المتمثلة في انخفاض الإيرادات وتقليل نفقات شراء الوقود. وقد أدى انخفاض تكاليف الوقود إلى تخفيف ضغط التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة التشغيلية بشكل كبير، كما تحسنت جودة التدفقات النقدية للأنشطة التشغيلية بشكل ملحوظ.

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: صافي التدفقات الخارجة ضيّق

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة الاستثمارية -572.92 مليار يوان، بانخفاض 63.05 مليار يوان على أساس سنوي. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن نفقات التشييد للبنية التحتية لمشاريع مثل الطاقة الجديدة خلال هذا العام انخفضت مقارنة بالعام السابق، ما يعكس تباطؤاً في وتيرة استثمارات الشركة.

التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: تحول من موجب إلى سالب

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التمويلية -104.96 مليار يوان، بانخفاض 259.79 مليار يوان على أساس سنوي. ويعود ذلك أساساً إلى أن تراكمات الشركة التشغيلية وكفاءة استخدام الأموال ارتفعتا، ما أدى إلى تقليل حجم التمويل مقارنة بالعام السابق. وفي الوقت نفسه، أدى سداد بعض الديون عند الاستحقاق إلى أن التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة التمويلية تجاوزت التدفقات الداخلة.

تنبيه بالمخاطر

مخاطر قطاع الكهرباء والسوق

مع استمرار نمو قدرة تركيب الطاقة الجديدة، يميل توازن العرض والطلب في قطاع الكهرباء إجمالاً إلى المزيد من التيسير. إذ تؤدي زيادة كميات الكهرباء من الطاقة الجديدة إلى إزاحة كبيرة لمساحة محطات توليد الكهرباء بالفحم. وتبرز ضغوط استيعاب الطاقة الجديدة في بعض المناطق، كما يستمر انخفاض عدد ساعات استخدام وحدات الفحم. وبالنسبة لتداول الطاقة الجديدة في السوق بشكل شامل، فإن التكلفة الحدّية تكون أقل من الفحم والكهرباء، ما سيؤدي إلى تأثير معين على أسعار السوق. وقد تتجه أسعار كميات الكهرباء نحو الانخفاض، ما يؤثر على إجمالي أرباح الشركة.

مخاطر سوق شراء الوقود

تزداد وضوحاً معالم الذروة المزدوجة في أحمال الكهرباء خلال “الشتاء والصيف”. كما تبرز خصائص مواسم الاستهلاك لكهرباء الفحم (وقود الفحم) في أوقات الرواج والركود بشكل جلي. ويوجد قدر من عدم اليقين بشأن الفحم المستورد بسبب السياسات المتعلقة بإمدادات الفحم من إندونيسيا والعوامل المرتبطة بالجغرافيا السياسية الدولية، ما يضع متطلبات أعلى على الشركة للتوصل إلى تقييم دقيق للسوق وتحسين قدرتها على الإمساك بإيقاع السوق.

مخاطر سوق الكربون

في المرحلة اللاحقة، سيستمر تشديد إصدار حصص الكربون وتنفيذ توزيع مقابل، وقد تستمر تكاليف الالتزام بانبعاثات كربون وحدات توليد الكهرباء العاملة بالفحم لكل وحدة من كهرباء الطاقة في الزيادة، ما قد يسبب ضغطاً معيناً على أرباح قطاع توليد الكهرباء بالفحم.

مخاطر البيئة وحماية البيئة

لا يقتصر عمل حماية البيئة البيئية على ضمان الامتثال للانبعاثات الملوِّثة في مراحل النهاية فقط، بل يتعامل أيضاً بشكل أعمق مع قضايا منبع مثل تحسين هيكل الطاقة، وترشيد وتكثيف استخدام الموارد، والإصلاح والترميم البيئي، والتعامل مع تغيّر المناخ. وتحتاج الشركة إلى مواصلة الاستثمار في جوانب مثل تقليل استهلاك الطاقة وخفض الانبعاثات بشكل عميق، والامتثال في أخذ واستخدام المياه، والحوكمة/الإصلاح البيئي المنهجي.

مخاطر إنشاء مشاريع توليد الكهرباء

قد تؤثر حالات مثل الطقس المتطرف، وعدم تحقق سير الإجراءات في مرحلة ما قبل المشروع وفقاً للتوقعات، وطول فترة الحصول على الأراضي اللازمة للبناء، على التقدم في بناء المشاريع، وبالتالي على إيقاع توسيع حجم التركيبات لدى الشركة.

حالة تعويضات كبار المديرين

• رئيس مجلس الإدارة وانغ كوي: خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة 16.6 ألف يوان، وقد تم الحصول على تعويضه من أطراف مرتبطة، ما يعكس ترتيب تعويضات الشركة فيما يتعلق بالرئيس المساهم المسيطر.
• المدير العام ليو آنتسـان: خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة 42.5 ألف يوان، ويرتبط ذلك بأداء الشركة التشغيلي، ما يعكس عائد التعويض مقابل قيامه بمهامه.
• نائب المدير العام تشين هاي فنغ: خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة 123.2 ألف يوان؛ نائب المدير العام دو تشان شون: خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة 121.0 ألف يوان؛ يتوافق مستوى تعويض نائب المدير العام مع مسؤوليات إدارة الأعمال الأساسية للشركة.
• مدير الشؤون المالية ون مين جان: خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة 58.4 ألف يوان، وقد تم الحصول على تعويضه من أطراف مرتبطة، بما يتوافق مع ترتيبات إدارة التعويضات لمسؤول الشؤون المالية في الشركة.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. يُعد هذا المقال منشوراً تلقائياً بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي بناءً على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. جميع المعلومات الواردة في هذا المقال تُستخدم فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود أي اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسار، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

تدفق هائل من المعلومات وتحليل دقيق، متاح دائماً عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: شياو لان كواي باو