شركة التأمين تشتري مجددًا في نفس القطاع! الصين بان أن: أسهم التأمين لا تزال مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية

في وقت يحدث فيه تراجع للسوق، لم تتوقف وتيرة شركات التأمين المساهمة في شراء حصص في شركات القطاع ذاته أو زيادتها.

بحسب أحدث إفصاح من البورصة في هونغ كونغ، حصلت شركة China Taiping (H) (الصينية للتأمين على الحياة) المدرجة في هونغ كونغ مؤخرًا على زيادة جديدة في حصصها من مجموعة China Ping An، وذلك بمقدار 3.1044 مليون سهم، بسعر متوسط بلغ 32.39 دولارًا هونغ كونغ للسهم، وبقيمة إجمالية تقارب 1.01 مليار دولار هونغ كونغ، لتصل نسبة ملكيتها إلى 12.08%.

في الشهر الماضي، قامت أيضًا مجموعة China Ping An بزيادة ملكيتها في شركة China Life بنحو 326 مليون دولار هونغ كونغ، لتبلغ نسبة ملكيتها 10.12%. ووفقًا للتقرير السنوي، دخلت شركة Xinhua Insurance أيضًا ضمن قائمة كبار المساهمين العشرة الأوائل في شركة China People’s Insurance، ما يعني أن زيادة شركات التأمين لحصصها في شركات القطاع ذاته لم تعد حالة استثنائية.

لا تزال الزيادة من جانب شركات التأمين في شركات القطاع ذاته تكشف بدرجة كبيرة عن ندرة الأصول عالية الجودة ذات العوائد، وعن الثقة في قطاع التأمين. وفي مقابلة صحفية أجراها مؤخرًا لو هاويانغ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في شركة China Ping An، ذكر أن أسهم شركات التأمين ما زالت لا تُسعَّر بأقل من قيمتها في الوقت الحالي؛ فبالإضافة إلى أن القطاع مؤاتٍ على مستوى السياسات، فإن تغيّر البنية السكانية وعادات الاستهلاك وتوجهات الاستثمار يمنح القطاع قدرة نمو قوية.

زيادة جديدة في أسهم شركة China Taiping في قطاع التأمين من نفس القطاع

في 30 مارس، وفقًا لأحدث إفصاح من بورصة هونغ كونغ، قامت شركة China Taiping (02601.HK) في 25 مارس بزيادة حصتها بمقدار 3.1044 مليون سهم لصالح China Ping An Insurance (Group)، بسعر متوسط قدره 32.3919 دولار هونغ كونغ للسهم، وبقيمة إجمالية تقارب 1.01 مليار دولار هونغ كونغ. بعد الزيادة، أصبحت China Ping An (Group) تمتلك عددًا قدره 33539 مليون سهم من أسهم China Taiping (H)، لترتفع نسبة ملكيتها من 11.97% إلى 12.08%.

هذه هي المرة الثالثة على الأقل منذ بداية العام الماضي التي تقوم فيها China Ping An بزيادة حصتها في أسهم China Taiping (H). أما الزيادة الأولى فبلغت نسبة ملكيتها 5% عند خط التملك عبر الشراء في أغسطس 2025، حيث اشترت آنذاك حوالي 1.7414 مليون سهم، بسعر متوسط يقارب 32.07 دولار هونغ كونغ للسهم؛ وكانت الزيادة الثانية في سبتمبر 2025، حيث اشترت إجمالي 1.4 مليار سهم، لتصل نسبة ملكيتها إلى 10% بشكل مباشر.

ومن اللافت أن الفاصل الزمني بين الزيادة الأولى والثالثة يزيد عن نصف سنة، لكن سعر المتوسط لكل سهم كان قريبًا من 32 دولار هونغ كونغ؛ وخلال تلك الفترة ارتفع سعر سهم China Taiping (H) إلى 40.46 دولار هونغ كونغ في مرحلة ما، ما يشير إلى أن China Ping An، بصفتها أموالًا طويلة الأجل، تتبع نهج “الشراء عند انخفاض السعر”.

China Ping An ترد على عبارة “أسهم التأمين ما زالت مقومة بأقل من قيمتها”

منذ بداية العام الماضي، كثّفت China Ping An إجراءاتها المتعلقة بعمليات الاستحواذ عبر شراء حصص (举牌) وزيادة رأس المال في أسهم شركات التأمين والبنوك، ما أدى إلى اهتمام واسع في السوق بسبب قيام شركات التأمين بزيادة حصصها في شركات القطاع ذاته.

بالإضافة إلى زيادة حصتها في أسهم China Taiping (H)، قامت China Ping An أيضًا بعمليتي استحواذ وزيادة في أسهم China Life (H). ففي أغسطس الماضي، اشترت 9.5 مليون سهم من أسهم China Life (H)، بتكلفة تقارب 3.75 مليار دولار هونغ كونغ، وبنسبة ملكية تراكمية بلغت 5.04%، لتصل لأول مرة إلى خط الاستحواذ. وفي فبراير من هذا العام، زادت China Ping An أيضًا 10.895 مليون سهم من أسهم China Life (H)، بسعر متوسط قدره 33.2 دولار هونغ كونغ للسهم، وهو أقل من 39.47 دولار هونغ كونغ في العام الماضي، لتبلغ نسبة الملكية التراكمية 10.12%.

ومن الجدير بالذكر أن زيادة شركات التأمين لحصصها في شركات القطاع ذاته لم تعد حالة منفردة؛ فإلى جانب China Ping An التي زادت حصتها في China Taiping (H) وChina Life (H)، دخلت Xinhua Insurance أيضًا ضمن قائمة كبار المساهمين العشرة الأوائل في China People’s Insurance. ووفقًا للتقرير السنوي، وبحلول نهاية 2025، تمتلك حسابات أموال منتجين من منتجات Xinhua Insurance حصصًا في China People’s Insurance تبلغ على التوالي 8220.1 مليون سهم و7660.9 مليون سهم، وبنسب ملكية 0.19% و0.17%، لتأتي في المركزين الخامس والسادس كأكبر مساهمين. كما تركزت إجراءات الزيادة بشكل أساسي في الربع الرابع من العام الماضي.

“من منظور طويل الأجل، ما زالت أسهم شركات قطاع التأمين في الوقت الحالي مقومة بأقل من قيمتها.” صرّح لو هاويانغ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في China Ping An، في مقابلة صحفية أجراها مؤخرًا، مشيرًا إلى أنه من ناحية، لا يزال لدى قطاع التأمين قدرة نمو قوية في المستقبل، كما أن استراتيجية دولة قوية في مجال التمويل تولي اهتمامًا كبيرًا لتحسين جودة وكفاءة القطاع المالي، والتأمين يُعد أحد قطاعات القطاع المالي الذي يستفيد من تكيّف السياسات؛ ومن ناحية أخرى، فإن تغيّر بنية السكان وتغيّر عادات الاستهلاك وتغيّر مفاهيم الاستثمار في الصين كلها عوامل تصب في صالح قطاع التأمين.

خمس شركات تأمين كبرى في 2025: أرباح موزعة تتجاوز 1000 مليار يوان

في الوقت الحالي، تم الكشف عن تقارير 2025 السنوية لجميع شركات التأمين المدرجة الخمس الكبرى في سوق الأسهم (A)، وتزامن ذلك مع ظهور تفاصيل خطط توزيع الأرباح. وبحسب إحصاء أجرته الجريدة، فإن مجموع توزيعات الأرباح في نهاية الفترة إضافة إلى توزيعات الأرباح نصف السنوية لدى الشركات الخمس بلغ أكثر من 1000 مليار يوان، ليصل إلى 1023.94 مليار يوان.

وبحلول نهاية 2025، بلغ إجمالي الأصول الاستثمارية لشركة China Life وChina Ping An وChina People’s Insurance وChina Taiping وXinhua Insurance مجتمعين 20.7 تريليون يوان، بزيادة قدرها 12.8% مقارنة بنهاية 2024؛ وحققت الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين (归母净利润) مجتمعة 4252.91 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.4%.

من ناحية، وبالنظر إلى أن النمو المرتفع في الأداء يأتي وراءه عامل تأثير أكبر من الاستثمار في الأصول في جانب حقوق الملكية على تقلبات صافي الربح، إلى جانب دفع جانب الخصوم، فقد قامت بعض شركات التأمين بتخفيض نسبة توزيع الأرباح. ومع ذلك، وبشكل عام، تظل أحجام توزيعات أرباح شركات التأمين في 2025 كبيرة جدًا. وتبلغ قيمة توزيعات الأرباح السنوية لـ China Ping An وChina Life وChina Taiping وChina People’s Insurance وXinhua Insurance على التوالي 488.91 مليار يوان و241.94 مليار يوان و110.63 مليار يوان و97.29 مليار يوان و85.16 مليار يوان.

ومن ناحية أخرى، ومع نمو إيرادات أقساط التأمين، توسّع حجم استثمارات أموال التأمين في الأصول ذات الطبيعة الاستثمارية. فعلى سبيل المثال، بلغت القيمة الإجمالية للاستثمارات في الأسهم لدى الشركات التأمينية الخمس الكبرى في نهاية 2025 حوالي 2.5 تريليون يوان، بزيادة تتجاوز 1 تريليون يوان مقارنة بنهاية 2024، وبنمو نسبته 75.2%. كما ارتفعت حصة الأسهم في إجمالي أصول الاستثمار من 7.8% إلى 12.2%، أي بزيادة قدرها 4.4 نقاط مئوية.

في عصر انخفاض أسعار الفائدة، يتعين على أموال التأمين أن توازن بين مدة الأصول ومدة الخصوم وتكلفة الخصوم، وفي الوقت نفسه أن ترفع العائد طويل الأجل للأصول. وما زالت استراتيجية العوائد المرتفعة المدفوعة نقدًا (عاليّة التوزيعات) تحقق نتائج جيدة لدى شركات التأمين. وبناءً على سعر الإغلاق في 31 مارس، تتجاوز نسب توزيعات الأرباح (股息率) للشركات التأمينية المدرجة في A/H عائد السندات الحكومية طويلة الأجل. وبدون أخذ تكاليف الضرائب في الاعتبار، تتمتع نسبة توزيعات أرباح أسهم H بميزة أكبر.

(يتم احتساب نسبة أرباح الأسهم الفورية على أساس سعر الإغلاق في 31 مارس)

تصميم: وانغ يونبِنگ

مراجعة لغوية: لياو شنغتشاو