انتعاش التوظيف في الولايات المتحدة في مارس يصعب إخفاء المخاوف، وتأثير الشرق الأوسط قد يسرع من تبريد سوق العمل

4月3日晚上，美国劳工统计局（BLS）将公布3月份就业数据。经过2月的就业数据显著低于预期之后，目前市场普遍预计3月非农就业将出现一定程度的反弹，非农新增可能在6.5万左右。

لكن هذه المرة تأتي عملية الارتداد بشكل أكبر من الإصلاحات التقنية. كان ضعف توظيف فبراير مرتبطًا بشكل رئيسي بسببين: أولاً، أدت موجات برد غير معتادة إلى كبح نشاط قطاعات البناء والتجزئة والخدمات الترفيهية؛ وثانيًا، أدى إضراب مجموعة كايزر الصحية في كاليفورنيا إلى انخفاض حاد في توظيف قطاع الرعاية الصحية (بما يعادل 3.1 آلاف وظيفة). ومع تحسن الأحوال الجوية في مارس وانتهاء الإضراب، من المتوقع أن تنعكس عوامل الكبح هذه بشكل واضح، ما سيؤدي إلى تعويض ميكانيكي. ومن منظور هيكلي، يُتوقع أن تصبح قطاعات التعليم والرعاية الصحية والمنتجعات الفندقية الترفيهية والبناء المصدر الرئيسي لارتداد التوظيف هذا الشهر، لكن ذلك يعكس في الغالب إصلاحًا قصير الأجل وليس توسعًا في الطلبات الجديدة.

تحقق منطقًا مشابهًا تقرير ADP الخاص بالشهر الجاري، والذي أُعلن عنه في 1 أبريل. فقد سجلت الولايات المتحدة في مارس 6.2万人 من الوظائف الجديدة في القطاع الخاص، أي أعلى بكثير من التوقعات البالغة 4万人.

وبالنسبة لمعدل البطالة، بوصفه محورًا رئيسيًا في هذا التقرير، فإنه لا يزال متوقعًا أن يظل عند مستوى يقارب 4.4%. ومع ذلك، وبالنظر إلى أن معدل البطالة في فبراير قبل التقريب إلى رقم واحد كان قد بلغ 4.441%، فهناك خطر أن يرتفع الرقم في هذا الشهر نتيجة التقريب إلى 4.5%. كما قد تسهم التقلبات الطفيفة في معدل المشاركة في القوى العاملة وتبديل عينات المسح الأسري في دفع معدل البطالة نحو الارتفاع.

أما بالنسبة لتسارع الأجور، فتتوقع البيانات أن ينمو متوسط الأجر بالساعة في مارس بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو ما يمثل تباطؤًا مقارنةً بمعدل النمو القوي البالغ 0.4% في الشهرين السابقين. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض معدل النمو على أساس سنوي إلى نحو 3.7%، ما يُظهر أن اتجاه كبح تضخم الأجور لا يزال مستمرًا.

والأكثر جدارة بالاهتمام هو بيانات الوظائف الشاغرة التي أعلن عنها BLS في 31 مارس. فقد انخفضت الوظائف الشاغرة JOLTS في فبراير إلى 6.882 مليون، وهو ما يطابق توقعات السوق. لكن نسبة الوظائف الشاغرة إلى عدد العاطلين (V/U) هبطت إلى 0.91، وهو أقل بكثير من ذروة 2.0 في أوائل 2022. لا تزال سيولة سوق العمل تتراجع بسرعة، كما انخفض معدل توظيف القطاع الخاص بمقدار 0.4 نقطة مئوية إلى 3.1%، مسجلًا أدنى مستوى دوري جديد خلال فترة التوسع الحالية.

الاستقرار الظاهري يخفي تراجع الطلب على التوظيف، ووجود تأثير للصراعات الجيوسياسية مع تأخر زمني