التركيزات الجديدة في الكشف عن التقارير السنوية للصناديق! تفاصيل تغريم 29 مؤسسة تكشف، وبعضها تم إيقاف إصدار جديد

سجّل دخول إلى تطبيق Sina Finance وابحث عن 【الإفصاح عن المعلومات】 لعرض مزيد من مستويات التقييم

الموضوع: بدء موسم التقارير السنوية لصناديق 2025: ترقية “معركة تريليون” لدى كبار مديري الصناديق، وتتصدر شركة Industrial and Commercial Trust and Investment? صافي الأرباح، وتحدث “قائمة كسب المال” تغييرات كبيرة

مراسل “جيشانغ” | هان لي

مع استمرار الكشف تباعًا عن التقارير السنوية لصناديق الاستثمار لعام 2025، ظهرت تدريجيًا حالات العقوبات التنظيمية التي تعرضت لها شركات إدارة الصناديق في ذلك العام.

ووفقًا لإحصاء غير كامل أجراه مراسل “جيشانغ”، خلال كامل عام 2025، تلقت ما لا يقل عن 29 شركة من شركات الصناديق العامة (التي تدير صناديق استثمار) إجراءات رقابية إدارية صادرة عن الجهات التنظيمية مثل خطابات التنبيه وأوامر التصحيح، وتواجه بعض الشركات أيضًا عقوبات مثل تعليق تسجيل المنتجات أو طلبات الأعمال.

لاحظ مراسل “جيشانغ” أنه مقارنةً بالسنوات الماضية، فإن شركات الصناديق في تقاريرها السنوية لعام 2025 تكشف عن تفاصيل أكبر فيما يتعلق بالتحقيقات أو العقوبات. وبالنسبة لأسباب إضافة بعض البنود التفصيلية الجديدة، قال عدد من العاملين في مجال الصناديق العامة لمراسل “جيشانغ” إن ذلك نابع من متطلبات التنظيم.

المصدر: التقارير السنوية لصناديق الاستثمار، إعداد وترتيب بواسطة “جيشانغ”

قلب مراسل “جيشانغ” صفحات مستند أصدَرته هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) بعنوان 《معايير محتوى وتنسيق الإفصاح عن المعلومات لمؤسسات الاستثمار في الأوراق المالية العامة رقم 2—محتوى وتنسيق التقارير الدورية》، حيث يبيّن في المادة 33 أنه يتعين على التقرير السنوي والتقرير النصفي المختصر أن يقدما إفصاحًا موجزًا عن الأحداث الرئيسية التالية التي وقعت خلال فترة التقرير، بما في ذلك ما إذا كان مديرو الصندوق أو الأمناء أو العاملون ذوو الصلة قد خضعوا للتحقيق أو تلقوا عقوبات. وفي الوقت نفسه، تم أيضًا نشر قوالب محددة لإفصاح “الثقة بشأن الإفصاح عن المعلومات” للصناديق على موقع جمعية صناعة الصناديق.

المصدر: جمعية صناعة الصناديق الصينية

في فئة إجراءات التدابير المحددة، يوضح القالب أنه يلزم ملء نوع التدبير المحدد وفقًا لفئة التدبير الكبيرة، مثلًا: تشمل العقوبات الإدارية التحذير، والتعميم بالنقد، والغرامات، ومصادرة المكاسب غير المشروعة، إلخ. وتشمل تدابير الإشراف الإداري أوامر التصحيح، والمحادثات التنظيمية، وإصدار خطابات التنبيه، وتعليق جزء من الأعمال أو جميعها.

قبل ذلك، عند الإفصاح عن هذه العقوبات ذات الصلة، كيف تعاملت كل شركة صناديق؟

لاحظ مراسل “جيشانغ” أنه قبل عام 2022، وبسبب عدم وجود متطلبات واضحة من التنظيم بخصوص الإفصاح عن أمور متعلقة بشركات الصناديق، كانت بعض الشركات تتجاوزها بكلمة واحدة عند الإفصاح، بينما كانت شركات أخرى تصفها بشكل بسيط.

قال أحد المتخصصين في الامتثال لدى شركة صناديق عامة: “لم تكن الأمور واضحة جدًا في التنفيذ الفعلي، خصوصًا ما الذي ينبغي الإفصاح عنه بالتحديد، وما إذا كان يجب الإفصاح حتى عن الأفراد، لم يكن هناك متطلبات واضحة.”

وأضاف الشخص نفسه أيضًا أن شركة الصناديق من منظورها تحاول قدر الإمكان تجنب اطلاع المستثمرين على عقوبات التنظيم، لتفادي حدوث عمليات استرداد واسعة النطاق للصندوق.

لكن في أغسطس 2022، أصدرت جمعية صناعة الصناديق “قالب إفصاح XBRL لمعلومات الإفصاح عن صندوق الاستثمار في الأوراق المالية رقم 3 《التقرير السنوي والتقرير النصفي》（2022-08-26）》، وحددت فيه صيغ الإفصاح بشكل واضح. ومنذ ذلك الحين، أصبح وضع التفتيش والعقوبات في التقارير السنوية للصناديق واضحًا.

وفي الإصدار الأحدث لعام 2026، قامت جمعية صناعة الصناديق أيضًا بـ “ترقية” القالب مرة أخرى. لم يعد الأمر يتطلب فقط توضيح الفئات الكبيرة للتدابير التي تعرضت للتحقيق أو العقوبة، بل تمت أيضًا زيادة تفصيل التدابير العقابية المحددة، كما يتعين إدراج الأسس التي استندت إليها العقوبات.

ومع ذلك، لا تزال هناك “مساحة قابلة للتنفيذ” في الإفصاح الفعلي. على سبيل المثال، في حالة شركة Boshi Fund، يظهر أنها تلقت أوامر تصحيح وتعليقًا لجزء من الأعمال من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية في شنتشن، لاعتبارات تتعلق بالامتثال والرقابة الداخلية، لكن دون تحديد أي جزء من الأعمال تم تعليقه ودون ذكر مدة التعليق.

وفقًا لإحصاءات أجراها مراسل “جيشانغ”، في عام 2025، تعرضت 29 شركة صناديق لتدقيق أو عقوبات من الجهات التنظيمية. وظهرت على القائمة العديد من شركات الصناديق الكبرى؛ وتشمل تدابير التنظيم كلًا من تدابير الإشراف الإداري والعقوبات الإدارية، وتشمل أشكال العقوبات إصدار خطابات تنبيه، وأوامر تصحيح، وتعليق الأعمال وحتى فرض غرامات.

ومن زاوية نوع العقوبة، أصبحت “الامتثال والرقابة الداخلية” و“تشغيل الاستثمار” من أكثر المناطق التي تتكرر فيها المشكلات. وحتى أن بعض الشركات، بسبب خطورة المشكلات، تم تعليق طلبات تسجيل منتجات صناديق الاستثمار العامة ذات الدخل الثابت لمدة 3 أشهر.

تعرضت شركة Haitong Fund وشركة Chuangjin Hexin لكليهما لعقوبات بسبب منتجات إدارة أصول خاصة. اتخذت هيئة تنظيم الأوراق المالية في شنغهاي إجراءات إشراف إداري تمثلت في إصدار خطابات تنبيه ضد Haitong بسبب مشكلات مثل عدم الامتثال في إدارة استثمارات أعمال إدارة الأصول الخاصة؛ بينما طُلب من Chuangjin Hexin أن تقوم بأوامر تصحيح وتتعرض لتعليق تسجيل المنتجات الجديدة لإدارة الأصول الخاصة لمدة 3 أشهر، وذلك بسبب وجود مشكلات في بعض نظم الرقابة الداخلية أو عدم تنفيذها بشكل كافٍ في مجالات مثل تشغيل الاستثمار وإدارة المبيعات.

تجدر الإشارة إلى أن بعض مشكلات الشركات تظهر بشكل متداخل متعدد الأبعاد. على سبيل المثال، لدى شركة 富国基金 (Fuguo Fund) ثغرات في عدة جوانب بما في ذلك إدارة الحوكمة، والامتثال والرقابة الداخلية، وتشغيل الاستثمار، وإدارة الموظفين، كما أن ذلك يشمل أيضًا جوانب المبيعات وإدارة الشؤون المالية.

بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل حالات العقوبات الإدارية. فقد تلقت شركة المنافع القابضة/宏利基金 إنذارًا وغرامة بسبب مخالفة لوائح تسجيل إدارة العملات الأجنبية، بينما تعرضت شركة 方正富邦基金 للمطالبة بسداد الضرائب المستحقة وغرامات بسبب عدم خصم ضريبة الدخل الشخصية وتوريدها وفقًا للمتطلبات، ما يوضح أن الرقابة لم تعد تقتصر على مستوى أعمال الاستثمار فحسب، بل امتدت إلى الامتثال الأساسي للشركات وإدارة الضرائب.

قال بعض العاملين في القطاع إن التدابير التنظيمية التي تم الإفصاح عنها بشكل مُركّز في هذا التقرير السنوي تعكس موقف الجهات التنظيمية تجاه إدارة قطاع الصناديق بصرامة. سواء كانت المؤسسات الكبرى أو شركات الصناديق المتوسطة والصغيرة، فإنها تحتاج إلى تعزيز مستمر في بناء الامتثال، وإدارة الموظفين، والتحكم في المخاطر. يدخل القطاع مرحلة جديدة من “إشراف صارم ومسؤولية صارمة عن المساءلة”، ولن يكون بالإمكان تحقيق الاستقرار بعيدًا عن المخاطر إلا بتدعيم أسس الرقابة الداخلية، حتى يمكن المضي بثبات في المنافسة المتزايدة في السوق.

كم هائل من المعلومات، تفسير دقيق، كل شيء موجود على تطبيق Sina Finance

责任编辑：石秀珍 SF183