ملخص السوق في 2 أبريل: خطاب ترامب "سحب القوات من إيران خلال 2-3 أسابيع" أشعل بداية الربع الثاني، والعالم ينتظر كلمة الليلة الساعة 9 مساءً

لقد حدد ترامب الموعد النهائي لمهاجمة البنية التحتية للطاقة في إيران في 6 أبريل، ولم يتبقَّ سوى أربعة أيام.

المؤلف: شِنغ تشاو TechFlow

أسهم أمريكا: استمرار الارتداد

افتتاح الربع الثاني، اليوم الثاني على التوالي من الصعود.

ارتفع مؤشر داو جونز 224 نقطة (+0.48%) ليغلق عند 46,565، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.72% إلى 6,575، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1.16% إلى 21,840، وارتفعت أسهم الشركات الصغيرة في راسل 2000 بنسبة 0.64% إلى 2,512. تراجع مؤشر الخوف VIX أكثر إلى 24.54، بعد أن انكمش إجمالًا بنحو 6 نقاط مقارنةً بأعلى مستوى له قبل أسبوع.

المنطق الأساسي وراء هذا الارتفاع لم يعد مجرد “أخبار وقف إطلاق النار”، بل إن ترامب طرح لأول مرة جدولًا زمنيًا محددًا.

قال للصحفيين في مؤتمر صحفي داخل البيت الأبيض إن القوات الأمريكية ستغادر إيران خلال “فترتين تتراوحان بين أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع”، والمفتاح في صياغته أنه أضاف: “مهما إذا وُجدت اتفاقية أم لا”. هذه هي المرة الأولى منذ حرب 35 يومًا التي يفك فيها واشنطن ربط سحب القوات من متغيرات شرط “التوصل إلى تفاهم”، ليصبح وعدًا مستقلًا ومدفوعًا بالوقت. ما سمعه السوق هو أن هذه الحرب تدخل مرحلة العد التنازلي، سواء وقّعت طهران أم لم توقّع.

وفي الوقت نفسه، نشر ترامب على Truth Social منشورًا آخر زعم فيه أن “الرئيس الإيراني طلب وقف إطلاق النار”، لكنه أرفق ذلك بشرط: يجب على مضيق هرمز أن يكون “مفتوحًا، حرًا، وميسر الحركة”، وإلا فلن تأخذ الولايات المتحدة الأمر في الحسبان. إن تزامن هذين المنشورين يشكّل التوتر الرئيسي لمعنويات السوق في ذلك اليوم: توقع لنهاية محتملة، وفي الوقت ذاته مرساة مشروطة.

تدوير القطاعات: استفادوا وتضرروا غيّروا أماكنهم

المشهد الأكثر غرابة أمس حدث في قطاع الطاقة. هبط قطاع الطاقة في S&P 500 لأكثر من 4% في يوم واحد، ليصبح أكبر الخاسرين في اليوم—وهذا هو الإشارة الأوضح منذ اندلاع الحرب على ظهور “توقعات وقف إطلاق النار التي تقصف أسهم الطاقة”. إن إغلاق الحلقة المنطقية هو: انتهاء الحرب → إعادة فتح مضيق هرمز → عودة إمدادات النفط → هبوط أسعار النفط → ضغط على أرباح شركات الطاقة. انخفض WTI أمس بنسبة 2.4% إلى حوالي 99 دولارًا للبرميل، ليفشل للمرة الأولى رسميًا في البقاء فوق حاجز 100 دولار؛ كما تراجع برنت بالتوازي إلى حوالي 101 دولار.

تولت الأسهم التقنية قيادة الارتفاع. كانت إنتل أبرز سهم أمس؛ إذ أعلنت عن عملية إعادة شراء بقيمة 14.2 مليار دولار للملكية الرئيسية لمصنع دوائر الرقائق Fab 34 في أيرلندا—وقد تم تفسير ذلك في الصناعة كإشارة إلى “عودة إحياء وحدة المعالجة المركزية” و"عودة الانضباط المالي"، فقفز السهم تبعًا لذلك. حافظ مؤشر ناسداك عمومًا على قوة متواصلة ليومين متتالين، وواصل ETF التقني (XLK) الاستفادة في إطار منطق “انتعاش سردية تخفيف الفائدة” المتزامن مع تحسّن توقعات وقف إطلاق النار.

منشوران مثيران للدهشة: SpaceX وOpenAI

أمس كانت هناك أيضًا رسالتان كبريتان غير مرتبطتين بعوامل الحرب، وجديرتان بالتسجيل بشكل منفصل.

ذكرت وكالة بلومبرغ أولًا أن SpaceX قد قدمت سرًا مستندات طرح IPO إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC. يُعد هذا واحدًا من أكثر IPOs المنتظرة في أسواق العملات المشفرة والتكنولوجيا لسنوات؛ لكن لم يُكشف بعد عن التقييم التفصيلي وموعد الإصدار. تمتلك EchoStar نحو 3% من أسهم SpaceX، وبعد انتشار الخبر قفز السهم بوضوح.

أعلنت OpenAI عن إتمام تمويل بقيمة 122 مليار دولار، وارتفع التقييم إلى 852 مليار دولار، متجاوزًا الرقم الذي تم التنبؤ به سابقًا. يُعد هذا التمويل أكبر دفعة تمويلية لشركة تكنولوجية في جلسة واحدة في التاريخ، وستُضخ الأموال باستمرار في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، أعلنت Oracle عن تسريح آلاف الموظفين؛ وبالمقارنة بين الرسالتين، ما زال “مال الذكاء الاصطناعي” يتدفق بجنون، لكنه دخل مرحلة مفادها “الكبار يأكلون أكثر، والشركات الأخرى لا تتمكن من الدخول”.

أسعار النفط والذهب

النفط: كسر 100 دولار، لكن لا تحتفل بسرعة

أغلق WTI أمس على حوالي 99 دولارًا للبرميل، وأغلقت برنت على حوالي 101 دولار. هذه هي المرة الأولى منذ اندلاع الحرب التي يغلق فيها WTI دون حاجز الـ100 دولار على مستوى الإغلاق.

من حيث الشكل، يُعد ذلك اختراقًا نفسيًا كبيرًا—إذ بدأ السوق في استيعاب توقع أن “الحرب ستنتهي خلال عدة أسابيع” بشكل مبكر.

لكن توجد تفاصيل جديرة بالتوثيق: لم يعد سعر النفط فعليًا إلى مستويات ما قبل الحرب. قبل اندلاع الحرب (نهاية فبراير)، كان WTI قرابة 57 دولارًا. وحتى مع هبوطه إلى 99 دولارًا، ما يزال أعلى بنحو 74% من مستوى ما قبل الحرب. وحتى إذا وُقّعت اتفاقية وقف إطلاق النار خلال الأسبوعين القادمين، فإن استعادة إمدادات سوق النفط تتطلب وقتًا: البنية التحتية في الشرق الأوسط التي تضررت تحتاج إلى إصلاح، وثقة المشغّلين الذين أعيد بناؤهم تحتاج إلى وقت، وخطوط الشحن التي تعبر رأس الرجاء الصالح كمسار بديل ما زالت قيد التشغيل، وإلغاءات الشحن تتطلب وقتًا. حذر المدير التنفيذي للوكالة الدولية للطاقة بالأمس، بيـرول، قائلًا إن حتى مع وصول وقف إطلاق النار، فإن “العودة الكاملة إلى وضع طبيعي” في سوق الطاقة “قد تستغرق عدة أشهر”.

الذهب: تلاشي توقعات التضخم يخفف ضغط الذهب، لكن الارتداد البنيوي لم يبدأ بعد

ارتفع الذهب أمس بنسبة 2.25% إلى حوالي 4,783 دولارًا للأونصة، وهو أكبر مكسب يومي هذا الشهر.

المنطق واضح: هبوط أسعار النفط → تهدئة توقعات التضخم → تخفيف ضغط رفع أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي → انخفاض توقعات العوائد الحقيقية → ارتفاع جاذبية الذهب كأصل غير مدر للفائدة. هذه السلسلة متطابقة تمامًا مع سلسلة كبت الذهب خلال كامل شهر مارس، لكن معكوسة الاتجاه.

من ناحية المستوى السعري، ارتد الذهب أكثر من 15% من أدنى نقطة تصحيحية في منتصف مارس (حوالي 4,100 دولار)، لكنه ما يزال يبعد نحو 15% عن أعلى مستوى تاريخي في نهاية يناير عند 5,600 دولار. إن هذه المساحة هي نطاق التداول الأكثر جوهرية للذهب خلال المرحلة المقبلة، أثناء تجسيد توقعات نهاية الحرب تدريجيًا.

العملات المشفرة

وفقًا لبيانات CoinGecko، ارتفع بيتكوين أمس بشكل معتدل مع تحرك السوق ككل، مع تذبذب في نطاق 67,800 إلى 68,500 دولار، أي بالتزامن مع معنويات السوق العامة لكن بوتيرة أكثر تحفظًا.

الأمس كان النجم الحقيقي في مجال العملات المشفرة هو تحذير ارتبط بشكل غير متوقع بسردية الحرب: أصدر الحرس الثوري الإسلامي في إيران بيانًا، اعتبر فيه 18 شركة من كبار شركات التكنولوجيا الأمريكية، بما في ذلك Nvidia وApple وMicrosoft وAlphabet، “أهدافًا مشروعة للهجوم”، بحجة أنها توفر دعمًا تقنيًا للعمليات العسكرية بين الولايات المتحدة وإسرائيل.

إن الدلالة المشفرة لهذه الرسالة هي أنه إذا أصبحت البنية التحتية للتكنولوجيا هدفًا للهجمات، فستزداد مخاطر الانقطاع المحتملة في سلسلة توريد قدرة الحوسبة وخدمات السحابة العالمية—وفي إطار هذه السردية تحديدًا، وجدت الخصائص اللامركزية لشبكة البيتكوين “معنى وجود” جديدًا. لم ينعكس هذا المنطق بعد بصورة كافية في الأسعار، لكنه يستحق إدراجه ضمن منظور المراقبة طويل الأجل.

أعلنت Morgan Stanley بالأمس بهدوء عن إدراج ETF للبيتكوين بمعدل رسوم منخفض، وهو أقل بوضوح من متوسط رسوم السوق. هذه علامة أخرى على استمرار شركات إدارة الأصول التقليدية في وول ستريت في الاقتراب من البيتكوين. وخلال هذه النافذة التي ينتظر فيها السوق نهاية الحرب، كانت خطط المنتجات من ناحية المؤسسات تتقدم بهدوء.

محور اليوم: ارتدادات ما بعد خطاب ترامب في السوق، ودخول 6 أبريل مرحلة العد التنازلي

في الساعة 9 مساءً أمس، ألقى ترامب خطابًا تلفزيونيًا وطنيًا من البيت الأبيض

أعلن ترامب خلال خطابه المسائي أن الرئيس الإيراني بيزيشكيان قد تقدم رسميًا بطلب لوقف إطلاق النار إلى الولايات المتحدة، وهو أقرب موقف دبلوماسي من الجانب الإيراني حتى الآن للوصول إلى تواصل مباشر. محتوى الخطاب جارٍ الآن في استيعابه من قبل السوق، وستكون جلسة اليوم هي أول نافذة لتسعير محتوى الخطاب.

توجد ثلاث نقاط رئيسية للتركيز: أولًا، هل قدّم ترامب إطارًا جديدًا للشروط؟ ثانيًا، هل أصدر الحرس الثوري الإيراني IRGC بيانًا يردّ عليه؟ ثالثًا، هل طرأ أي تغيير على الحالة الفعلية لعبور مضيق هرمز؟

جدول البيانات الاقتصادية لليوم

اليوم (2 أبريل) حافل ببيانات اقتصادية: مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM (مارس)، وتقرير توظيف قطاع الأعمال الخاص ADP (مارس). وبالإضافة إلى بيانات الوظائف غير الزراعية التي من المقرر الإعلان عنها يوم الجمعة (مارس)، ستشكل هاتان القيمتان معًا صورة ملامح الشدة الحقيقية لصدمة الحرب على سوق العمل الأمريكي.

فقد شهدت الوظائف غير الزراعية في فبراير انخفاضًا صافيًا بمقدار 92,000 وظيفة، وهو واحد من أسوأ أرقام الشهر منذ فترة الجائحة. هل ستتمكن بيانات مارس من الارتداد أم لا هو إشارة محورية تحدد مسار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي—وهي أيضًا حلقة مهمة في تحديد مقدار كلفة هذه الحرب على الاقتصاد الأمريكي.

موعد 6 أبريل النهائي: آخر نافذة

إن الموعد النهائي الذي حدده ترامب لهجمات البنية التحتية للطاقة في إيران هو 6 أبريل، ولم يتبقَّ سوى أربعة أيام. وبغض النظر عن محتوى الخطاب، فإن هذا التاريخ سيصبح المحور الرئيسي لتذبذب السوق خلال الأيام الأربعة المقبلة.

حاليًا، الوضع هو كالتالي: مفاوضات وقف إطلاق النار حصلت على إشارات عامة جديدة، لكن مضيق هرمز ما زال غير قادر على المرور بشكل طبيعي، ولا يزال IRGC يرسل مواقف مواجهة إلى الخارج. تقف هذه الحرب عند مفترق حقيقي، ولا يشكل أي من الاتجاهين خبرًا جيدًا أو سيئًا بشكل بسيط. فبالنسبة للسوق فقط، فإن كلفة أحد الاتجاهين ستكون أقل بكثير من كلفة الاتجاه الآخر.