ارتفاع أسعار النفط يؤدي إلى "التصفية"، حصة الصين في القطاع الوسيط قد "ترتفع" — نظرة استراتيجية على سلسلة التصنيع الوسيط الرابع

أولًا: الوضع الحالي: تعتمد الصناعة التحويلية العالمية على استيرادات النفط والغاز

تعتمد الصناعة التحويلية العالمية بشكل عام على استيرادات النفط والغاز. نستخدم بيانات عام 2024 لحساب صافي قيمة واردات النفط والغاز اللازمة لكل دولة لإنتاج قيمة مضافة في قطاع التصنيع. تشمل العينة 50 اقتصادًا، أي ما يعادل 92.5% من إجمالي القيمة المضافة للصناعة التحويلية عالميًا.

نجد أن 23.9% من الاقتصادات التي تمثل من القيمة المضافة للصناعة التحويلية عالميًا تمتلك النفط والغاز بصفتها مصدرًا صافيا للتصدير، ولا تحتاج إلى استيرادات النفط والغاز. لكن 68.6% من الاقتصادات التي تمثل من القيمة المضافة للصناعة التحويلية عالميًا تمتلك النفط والغاز بصفتها مصدرًا صافيا للواردات.

وبالنظر إلى الاقتصادات على حدة: في الصين، تبلغ واردات النفط والغاز المرتبطة بوحدة القيمة المضافة في قطاع التصنيع في عام 2024 نسبة 8.6%. هناك 25 اقتصادًا تتجاوز فيها تبعية استيراد النفط والغاز الصين، بما في ذلك اليابان في شرق آسيا (14.7%)، وكوريا الجنوبية (18.6%)؛ وفي جنوب شرق آسيا فيتنام (12.2%)، وتايلاند (29.3%)، وسنغافورة (14.9%)، والفلبين (22.8%)؛ وفي جنوب آسيا الهند (20.8%) وباكستان (33.6%)؛ وفي أوروبا ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة وإيطاليا وإسبانيا والبرتغال وبلجيكا وفنلندا ورومانيا والنمسا وجمهورية التشيك وبولندا والمجر؛ وفي إفريقيا جنوب إفريقيا ومصر، وفي أمريكا الجنوبية تشيلي وبيرو. وتشكل القيمة المضافة لقطاع التصنيع لهذه الاقتصادات مجتمعة 30.1% من الإجمالي العالمي.

ثانيًا: الدروس التاريخية: تحليل أثر أزمات النفط على التصنيع في “المرحلة الوسطى”

(أ) مراجعة أزمة النفط الأولى: 1973-1975

أزمة النفط الأولى، ومن زاوية أسعار النفط واستهلاك النفط الخام، كان الأثر الأساسي خلال الفترة 1973-1975. ومنها، في الربع الأول من عام 1973-الربع الأول من عام 1974 ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد؛ ووفقًا لإحصاءات البنك الدولي عن متوسط أسعار النفط الخام الشهري عالميًا، بلغت أسعار النفط الخام في يناير 1973 2.08 دولار/برميل، ثم ارتفعت في ديسمبر 1973 إلى 4.1 دولار/برميل، وفي يناير 1974 ارتفعت كذلك إلى 13 دولار/برميل، ثم انخفضت قليلًا في أبريل 1974 إلى 10.6 دولار/برميل، وبعد ذلك وحتى ديسمبر 1976 استمرت في التذبذب ضمن نطاق 10-12 دولارًا للبرميل.

شهد استهلاك النفط الخام العالمي في 1974-1975 انخفاضًا حادًا. ووفقًا لإحصاءات BP (شركة النفط البريطانية)، بلغ معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي في 1973 نحو 7.92%، بينما انخفض في 1974 و1975 إلى -1.54% و-0.85% على التوالي. وعاد استهلاك النفط الخام في 1976 إلى طبيعته، وبلغ معدل النمو 6.46%.

وبالنظر إلى صادرات التصنيع في “المرحلة الوسطى” عالميًا (SITC، الفئة السابعة) في الفترة 1973-1975، استنادًا إلى بيانات العينة لـ 68 اقتصادًا (تشكل الاقتصادات العينة نحو 82.4% من إجمالي الصادرات العالمية). حافظت صادرات المرحلة الوسطى على نمو مرتفع في 1973-1975، إذ بلغ معدل النمو السنوي 25.5%، وهو أفضل من 19.7% في 1972، ومن بيانات 1976-1977.

بالنسبة لقوى التصنيع الكبرى آنذاك (الولايات المتحدة وألمانيا، اللتان تحتلان المرتبتين الأوليين من حيث حصة الصادرات عالميًا، مع فجوة صغيرة)، استفاد قطاع تصنيع المرحلة الوسطى في البلدين، لكن استفادت الولايات المتحدة بدرجة أفضل من ألمانيا. في عام 1972 (قبل الأزمة)، كانت حصة الولايات المتحدة من قطاع المرحلة الوسطى 19.0%، وخلال 1973-1975 بلغ متوسط الحصة 19.8%، أي أن الزيادة في الحصة بلغت 0.8%. أما بالنسبة لألمانيا، فكانت حصة المرحلة الوسطى في 1972 تساوي 19.5%، وبمتوسط 1973-1975 بلغ 19.8%، أي أن زيادة الحصة بلغت 0.3%. ومن زاوية استهلاك النفط الخام، كانت ألمانيا أكثر تضررًا؛ ففي السنوات التي سجل فيها استهلاك النفط الخام العالمي نموًا سلبيًا خلال 1974-1975، كان متوسط معدل نمو استهلاك النفط الخام لدى ألمانيا أقل من الولايات المتحدة بمقدار 2.62 نقطة مئوية.

(ب) مراجعة أزمة النفط الثانية: 1979-1981

بالنسبة لأزمة النفط الثانية، ومن زاوية أسعار النفط واستهلاك النفط الخام، كان الأثر الأساسي خلال الفترة 1979-1983. لكن مع الأخذ في الاعتبار أن سياسة العملة الأمريكية كانت أكثر تشددًا خلال 1980-1982، فقد يأتي تأثير استهلاك النفط الخام في المرحلة اللاحقة من التشدد النقدي في الولايات المتحدة. نركز بشكل أساسي على السنوات الثلاث الأولى، أي الفترة 1979-1981.

ومنها، قفزت أسعار النفط في 1979 بشكل ملحوظ؛ ووفقًا لإحصاءات البنك الدولي عن متوسط أسعار النفط الخام الشهري عالميًا، بلغت أسعار النفط الخام في ديسمبر 1978 14.5 دولار/برميل، ثم ارتفعت في ديسمبر 1979 إلى 39.75 دولار/برميل، وظلت في ديسمبر 1980 عند مستوى مرتفع قدره 39.75 دولار/برميل، ثم اتجهت للهبوط بعد 1981. تباطأ معدل نمو استهلاك النفط الخام عالميًا في 1980-1983. ووفقًا لإحصاءات BP، بلغ معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي في 1979 نحو 1.26%، بينما كانت معدلات النمو في 1980-1983 على التوالي -4.33% و-3.67% و-3.08% و-0.55%. واستمر معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي في أربع سنوات متتالية بسالب.

وبالنظر إلى صادرات التصنيع في “المرحلة الوسطى” عالميًا (SITC، الفئة السابعة) في الفترة 1979-1981، استنادًا إلى بيانات العينة لـ 68 اقتصادًا (تشكل الاقتصادات العينة نحو 82.4% من إجمالي الصادرات العالمية). شهد معدل نمو صادرات المرحلة الوسطى العالمية بعض التراجع في 1979-1981، إذ بلغ متوسط معدل النمو 11.7%، وهو أقل قليلًا من مستوى 1977-1978 السابق. والسبب الرئيسي هو أن معدل نمو صادرات المرحلة الوسطى العالمية بدأ يتباطأ بشكل كبير ابتداءً من 1981، ليصل إلى 3.1%، بينما كان في 1980 16.4%.

بالنسبة لقوى التصنيع الكبرى آنذاك: تحسنت حصة تصنيع المرحلة الوسطى في الولايات المتحدة، بينما تضررت ألمانيا. في عام 1978 (قبل الأزمة)، كانت حصة المرحلة الوسطى في الولايات المتحدة 17.4%؛ وخلال 1979-1981 بلغ متوسط حصة المرحلة الوسطى في الولايات المتحدة 18.8%، أي أن زيادة الحصة بلغت 1.4%. أما بالنسبة لألمانيا، فكانت حصة المرحلة الوسطى في 1978 تساوي 19.2%، وبمتوسط 1979-1981 بلغت 17.9%، أي أن الحصة تراجعت. ومن زاوية استهلاك النفط الخام، في السنوات التي شهد فيها استهلاك النفط الخام العالمي نموًا سلبيًا خلال 1979-1980، كان متوسط معدل نمو استهلاك النفط الخام في ألمانيا أقل من الولايات المتحدة بمقدار 1.75 نقطة مئوية.

ثالثًا: نظرة مستقبلية: سبل رفع حصة الصين في تصنيع المرحلة الوسطى عبر ارتفاع أسعار النفط

(أ) المسار الأول: إعادة تشكيل سلسلة التوريد، وتحويل الطلبات إلى الصين

بالاستناد إلى الوباء: لقد كان للوباء تأثير كبير على نمط العرض العالمي. فعلى سبيل المثال، بالنسبة للمعدات الميكانيكية ومعدات النقل، انخفض إجمالي الطلب العالمي في 2020 بمعدل نمو قدره -4.8%، وهو أدنى عام من حيث معدل النمو منذ 2016. لكن بلغ معدل نمو صادرات الصين من المعدات الميكانيكية ومعدات النقل 5.2%. ويظهر ذلك في الحصص: ارتفعت حصة الصين من المعدات الميكانيكية ومعدات النقل من 17.7% في 2019 إلى 19.6% في 2020. وبعد انتهاء الوباء، رغم أن الحصة شهدت تقلبات، فقد ظلت دائمًا ضمن نطاق 19%-21%، وهو أعلى بكثير من 17.7% في 2019.

قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط في هذه الجولة، إلى جانب النزاعات العسكرية، إلى صدمة كبيرة في جانب العرض للاقتصادات التي قد تكون قدرتها على ضمان الطاقة غير كافية؛ وقد تستفيد الصين من قدرتها الأقوى نسبيًا على ضمان الطاقة، ومن المتوقع أن ترتفع حصة صادراتها أكثر.

(ب) المسار الثاني: زيادة الطلبات الجديدة، ومن المتوقع أن تستفيد الصين

بالاستناد إلى الوباء: يتمثل الجزء الأكبر من الطلبات الجديدة الناتجة في مجال الوقاية من الأوبئة، ومن الأمثلة الواضحة المنتجات النسيجية (مثل الكمامات وغيرها) والمنتجات الدوائية (مثل أدوية خفض الحمى وغيرها). على الرغم من أن معدل نمو إجمالي الصادرات العالمية في 2020 كان -7.2%، فإن معدل نمو الصادرات العالمية من المنتجات النسيجية ذات الصلة بلغ 7.2%، ومعدل نمو الصادرات العالمية من المنتجات الدوائية ذات الصلة بلغ 9.7%.

تستفيد الصين من زيادة الطلب عالميًا. بالنسبة للمنتجات النسيجية: في 2020 بلغ معدل نمو صادرات الصين 28.9%، وارتفعت حصتها العالمية من 38.4% في 2019 إلى 46.1% في 2020. وبالنسبة للمنتجات الدوائية: في 2020-2021 بلغ معدل نمو صادرات الصين على التوالي 28% و120.6%. وارتفعت حصتها العالمية من 2.7% في 2019 إلى 5.8% في 2021.

قد تتمثل الطلبات الجديدة التي قد يسببها ارتفاع أسعار النفط في هذه الجولة، إلى جانب النزاعات العسكرية، في مجالات مثل أمن الطاقة وأمن الدفاع وأمن سلاسل التوريد. ومن المنتجات النموذجية المجالات المتعلقة بالطاقة الجديدة، والسيارات الكهربائية، ومعدات الشبكات الكهربائية، والسفن، والسلع الدفاعية/العسكرية، وغيرها.

(ج) المسار الثالث: زيادة ميزة التكلفة، والمساعدة على رفع الحصة

قد يكون المسار الثالث مرتبطًا بالتكلفة. تستفيد الصين لأن حصيلة الطاقة لديها تتضمن نسبة أعلى من الفحم ومصادر الطاقة غير الأحفورية، وعندما تكون تقلبات أسعار النفط كبيرة، يكون تأثيرها على سعر الكهرباء أقل. لكن أسعار الكهرباء في أوروبا والولايات المتحدة تتأثر بشكل كبير بتقلبات أسعار النفط. فعلى سبيل المثال، في 2022، وبسبب تأثير الصراع بين روسيا وأوكرانيا، ارتفع مركز أسعار النفط في العام بشكل ملحوظ. ارتفعت أسعار الكهرباء في أوروبا (وفق معيار PPI، وهو ما يمثل كهرباء الاستخدام الصناعي، وهو ما نعنيه هنا أيضًا) بنسبة 61% خلال العام، بينما ارتفعت أسعار الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 90.5%. أما في الصين فارتفعت أسعار الكهرباء خلال العام بنسبة 5.1% فقط.

منذ 2000**، وباستخدام بيانات أسعار النفط وبيانات حصة الصين من تصنيع المرحلة الوسطى، عند المقارنة، نجد أنه في السنوات التي تشهد فيها أسعار النفط ارتفاعًا حادًا (مثل تلك التي تتجاوز 30%)، تستمر حصة تصنيع المرحلة الوسطى لدى الصين في الارتفاع (مقارنةً بنفس العام بالعام السابق).** ومن السنوات النموذجية 2022: وفقًا لمعيار البنك الدولي، ارتفع مركز أسعار النفط خلال العام بنسبة 40.6%، واستمرت حصة صادرات الصين من المرحلة الوسطى في الارتفاع بنسبة 0.1%. وبالنظر إلى أن حصة صادرات المرحلة الوسطى كانت قد ارتفعت بالفعل بشكل كبير في 2020-2021 تحت تأثير الوباء، فإن الحفاظ على رفع الحصة في 2022 كان أقل سهولة. ومن السنوات الأخرى التي ارتفع فيها مركز أسعار النفط خلال العام بأكثر من 30% أيضًا: 2021 و2011 و2008 و2005 و2004 و2000. في جميع هذه السنوات، ارتفعت حصة صادرات المرحلة الوسطى في الصين عالميًا.

علاوة على ذلك، وبالنظر إلى أن هوامش الربح الإجمالية لشركات تصنيع المرحلة الوسطى في الخارج أعلى بكثير من الداخل، ومع حقيقة أن شركات تصنيع المرحلة الوسطى تمتلك ميزة أكبر في تكلفة الإنتاج في الخارج مقارنة بمناطق إنتاجها في الداخل (مع صعود أسعار النفط)، فإن ارتفاع الحصة قد يكون أكثر سلاسة (مع وجود دافع لتصدير نشط، فضلًا عن ميزة تكلفة فتح الأسواق).

**🔥4أبريل: تشغيل كامل للقوة النارية!AI مختارات من الأسهم بمكاسب كبيرة على وشك الإطلاق، قريبًا ستهز السوق! اشترك الآن للحصول على خصم50% منInvestingPro، **اضغط هنا للاشتراك!