تحذير عين الصقر: نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح لشركة تايمز إلكتريك أقل من 1

المعهد البحثي للشركات المدرجة لدى Sina Finance | إنذار عين القوائم المالية

في 28 مارس، أصدرت شركة Times Electric تقريرها السنوي لعام 2025، وكانت ملاحظة التدقيق رأيًا قياسيًا بدون تحفظ.

يُظهر التقرير أن إيرادات الشركة في عام 2025 بأكمله بلغت 28.703 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.23%؛ بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 4.097 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.64%؛ وبلغ صافي الربح غير العائد للمساهمين بعد خصم البنود غير المتكررة (扣非归母净利润) 3.9 مليار يوان، بزيادة قدرها 20.91%؛ كما بلغ ربح السهم الأساسي 2.99 يوان/سهم.

منذ إدراجها في أغسطس 2021، وزعت الشركة أرباحًا نقدية 6 مرات، بإجمالي أرباح نقدية مُنفذة قدرها 5.11 مليار يوان. تُظهر الإعلانات أن الشركة تعتزم توزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين بمقدار 6.8 يوان لكل 10 أسهم (شامل الضريبة).

يقوم نظام إنذار عين القوائم المالية للشركات المدرجة بتحليل ذكي مُكمَّم بشكل منفصل من أربع زوايا رئيسية: جودة الأداء، والقدرة على تحقيق الأرباح، وضغط وتَأمِين التمويل، وكفاءة التشغيل، وذلك لإجراء تحليل كمي ذكي للتقرير السنوي لعام 2025 الخاص بشركة Times Electric.

أولًا: على مستوى جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 28.703 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.23%؛ وبلغ صافي الربح 4.309 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.12%؛ وبلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 3.965 مليار يوان، بزيادة قدرها 17.96%.

ومن زاوية الأداء الإجمالي، يلزم التركيز على:

• يواصل معدل نمو صافي الربح غير العائد للمساهمين (بعد خصم البنود غير المتكررة) انخفاضه بشكل مستمر. في التقارير السنوية للثلاث فترات الأخيرة، كانت التغيرات على أساس سنوي لصافي الربح غير العائد للمساهمين (بعد خصم البنود غير المتكررة) على التوالي 29.89% و24.28% و20.91%، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

ومن زاوية نسبة التكاليف والإيرادات والمصاريف خلال الفترة، يلزم التركيز على:

• اختلاف كبير بين تغير مصاريف البيع وتغير إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، بلغ التغير على أساس سنوي في إيرادات التشغيل 15.23%، بينما بلغ التغير على أساس سنوي في مصاريف البيع -0.38%، ما يعكس فرقًا كبيرًا بين تغير مصاريف البيع وتغير إيرادات التشغيل.

وبالاقتران مع جودة الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على:

• معدل نمو أوراق القبض أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، زادت أوراق القبض عن مستواها في بداية الفترة بنسبة 64.18%، بينما زادت إيرادات التشغيل سنويًا بنسبة 15.23%، أي أن معدل نمو أوراق القبض أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل.

• معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات. خلال فترة التقرير، زاد المخزون عن مستواه في بداية الفترة بنسبة 23.25%، بينما زادت تكلفة المبيعات على أساس سنوي بنسبة 13.61%، أي أن معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات.

• معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، زاد المخزون عن مستواه في بداية الفترة بنسبة 23.25%، بينما زادت إيرادات التشغيل على أساس سنوي بنسبة 15.23%، أي أن معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل.

وبالاقتران مع جودة التدفقات النقدية، يلزم التركيز على:

• نسبة صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية/صافي الربح أقل من 1. خلال فترة التقرير، كانت نسبة صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية/صافي الربح 0.92، أي أقل من 1، ما يشير إلى ضعف جودة الأرباح.

ثانيًا: على مستوى القدرة على تحقيق الأرباح

خلال فترة التقرير، بلغ هامش الربح الإجمالي 33.43%، بزيادة سنوية قدرها 2.93%؛ وبلغ هامش صافي الربح 15.01%، بانخفاض سنوي قدره 5.3%؛ وبلغ العائد على حقوق الملكية (المُرجّح) 9.81%، بزيادة سنوية قدرها 5.37%.

وبالاقتران مع جانب العمليات في الشركة من حيث العائد، يلزم التركيز على:

• نمو هامش الربح الإجمالي للمبيعات، مقابل انخفاض هامش صافي الربح من المبيعات. خلال فترة التقرير، ارتفع هامش الربح الإجمالي للمبيعات من 32.48% في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 33.43%، بينما انخفض هامش صافي الربح للمبيعات من 15.85% في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 15.01%.

ثالثًا: على مستوى ضغط التمويل والأمان

خلال فترة التقرير، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم (Asset-liability ratio) لدى الشركة 36.29%، بزيادة سنوية قدرها 17.35%؛ وبلغت نسبة السيولة الحالية 1.7، ونسبة السيولة السريعة 1.35؛ وبلغ إجمالي الديون 97.68 مليار يوان، منها الديون قصيرة الأجل 97.2 مليار يوان، ونسبة الديون قصيرة الأجل إلى إجمالي الديون 99.5%.

ومن زاوية الوضع المالي العام، يلزم التركيز على:

• استمرار انخفاض نسبة السيولة الحالية. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة السيولة الحالية على التوالي 2.79 و2.48 و1.7، ما يعني أن قدرة السداد قصيرة الأجل تتجه نحو الضعف.

ومن زاوية ضغط التمويل قصير الأجل، يلزم التركيز على:

• استمرار انخفاض نسبة النقد. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة النقد على التوالي 0.97 و0.69 و0.53، مع انخفاض مستمر.

• استمرار انخفاض نسبة صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية/الخصوم المتداولة. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية/الخصوم المتداولة على التوالي 0.21 و0.18 و0.16، مع انخفاض مستمر.

ومن زاوية إدارة تنسيق التمويل، يلزم التركيز على:

• معدل نمو المدفوعات المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات. خلال فترة التقرير، ارتفعت المدفوعات المقدمة عن مستواها في بداية الفترة بنسبة 28.78%، بينما زادت تكلفة المبيعات على أساس سنوي بنسبة 13.61%، أي أن معدل نمو المدفوعات المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات.

• تغير أوراق الدفع (المدفوعات المستحقة) كبير. خلال فترة التقرير، بلغت أوراق الدفع 87 مليار يوان، وبمعدل تغير مقارنة ببداية الفترة بلغ 49.62%.

• تغير المبالغ المستحقة الأخرى كبير. خلال فترة التقرير، بلغت المبالغ المستحقة الأخرى 37.4 مليار يوان، وبمعدل تغير مقارنة ببداية الفترة بلغ 100.09%.

ومن زاوية تَناسُب/انسجام استخدام التمويل، يلزم التركيز على:

• لا تستطيع الأنشطة التشغيلية تلبية احتياجات تمويل النفقات الرأسمالية، ما يعني أن قنوات التمويل أصبحت أكثر ضيقًا. خلال فترة التقرير، كان مجموع صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية وصافي التدفق النقدي من أنشطة الاستثمار -25.6 مليار يوان، وكان صافي التدفق النقدي من أنشطة التمويل -7 مليار يوان، ولا تستطيع الأنشطة التشغيلية تغطية احتياجات تمويل الاستثمار، ما يشير إلى تضيق قنوات التمويل.

• النفقات الرأسمالية مستمرة في كونها أعلى من صافي التدفق النقدي الداخل من الأنشطة التشغيلية. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت الدفعات النقدية لشراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل على التوالي 29.8 مليار يوان و34.5 مليار يوان و40.1 مليار يوان؛ كما كان صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية على التوالي 27.8 مليار يوان و33.6 مليار يوان و39.6 مليار يوان.

رابعًا: على مستوى كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغ معدل دوران حسابات/ذمم العملاء المدينة (应收帐款周转率) 2.4، بزيادة قدرها 2.98%؛ وبلغ معدل دوران المخزون 2.42، بانخفاض قدره 9.23%؛ وبلغ معدل دوران إجمالي الأصول 0.42، بانخفاض قدره 0.18%.

ومن زاوية الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على:

• استمرار نمو أوراق القبض. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة أوراق القبض/الأصول المتداولة على التوالي 6.34% و6.94% و12.65%، مع نمو مستمر؛ وكانت نسبة النقد المستلم الآخر المرتبط بالأنشطة التشغيلية/أوراق القبض على التوالي 26.42% و26.04% و12.94%، مع انخفاض مستمر.

• استمرار نمو نسبة المخزون/إجمالي الأصول. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة المخزون/إجمالي الأصول على التوالي 10.19% و10.9% و12.08%، مع نمو مستمر.

ومن زاوية الأصول طويلة الأجل، يلزم التركيز على:

• استمرار انخفاض معدل دوران إجمالي الأصول. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كان معدل دوران إجمالي الأصول على التوالي 0.43 و0.42 و0.42، ما يعني أن قدرة دوران إجمالي الأصول تتجه للضعف.

• تغير كبير في الأصول الثابتة. خلال فترة التقرير، بلغت الأصول الثابتة 113.9 مليار يوان، بزيادة قدرها 32.58% مقارنة ببداية الفترة.

• انخفاض تدريجي في قيمة الإنتاج من إيرادات الأصول الثابتة للوحدة سنويًا. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة إيرادات التشغيل/القيمة الأصلية للأصول الثابتة على التوالي 4.17 و2.9 و2.52، مع انخفاض مستمر.

• تغير كبير في قيد الإنشاء. خلال فترة التقرير، بلغت المشاريع قيد الإنشاء 34.6 مليار يوان، بزيادة قدرها 49.75% مقارنة ببداية الفترة.

• تغير كبير في المصروفات المؤجلة طويلة الأجل مقارنة ببداية الفترة. خلال فترة التقرير، بلغت المصروفات المؤجلة طويلة الأجل 0.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 30.19% مقارنة ببداية الفترة.

• نسبة الأصول غير المتداولة الأخرى مرتفعة. خلال فترة التقرير، كانت نسبة الأصول غير المتداولة الأخرى/إجمالي الأصول 15.61%.

• تغير كبير في الأصول غير المتداولة الأخرى. خلال فترة التقرير، بلغت الأصول غير المتداولة الأخرى 112.5 مليار يوان، بزيادة قدرها 220.24% مقارنة ببداية الفترة.

انقر على إنذار عين القوائم المالية لشركة Times Electric لعرض أحدث تفاصيل الإنذار والمعاينة المرئية لبيانات القوائم المالية.

نبذة عن إنذار عين القوائم المالية للشركات المدرجة لدى Sina Finance: إنذار عين القوائم المالية للشركات المدرجة هو نظام متخصص لتحليل احترافي ذكي لبيانات القوائم المالية للشركات المدرجة. تقوم عين القوائم المالية بالإنذار من خلال تجميع عدد كبير من الخبراء الماليين الموثوقين مثل شركات المحاسبة المدرجة وشركات مدرجة، وتتبع وتُفسّر التقارير المالية الأحدث للشركات المدرجة على عدة أبعاد مثل نمو أداء الشركة وجودة الأرباح وضغط التمويل والأمان وكفاءة التشغيل، كما تشير إلى نقاط المخاطر المالية المحتملة بصيغة الرسوم والكتابة. وتقدم حلولًا تقنية احترافية وفعالة ومريحة للتعرّف على مخاطر مالية الشركات المدرجة والإنذار بها للمؤسسات المالية والشركات المدرجة والجهات التنظيمية وغيرها.

بوابة إنذار عين القوائم المالية: تطبيق Sina Finance APP-الأسعار-مركز البيانات-إنذار عين القوائم المالية أو تطبيق Sina Finance APP-صفحة تداول الأسهم-البيانات المالية-إنذار عين القوائم المالية

إفادة: توجد مخاطر في السوق، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. يستند هذا المقال إلى نشر آلي من قواعد بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. جميع المعلومات الواردة في هذا المقال تُعدّ لأغراض المرجع فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. إذا وُجد أي اختلاف، يُرجى الرجوع للإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسار، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.