مؤسسة الأبحاث المالية Gavekal تقرير: السندات الحكومية الصينية تتجه تدريجيًا لتصبح أصول احتياطية

منذ فترة، نشرت مؤسسة بحث مالي مقرها هونغ كونغ تُدعى Gavekal تقريرًا يشير إلى أن أداء سندات الحكومة الصينية كان مستقرًا في السنوات الأخيرة، وأنها تتجه تدريجيًا إلى أن تصبح أصلًا احتياطيًا بديلاً قابلًا للتطبيق، مما قد يُضعف مكانة الذهب والسندات الأمريكية.

وذكرت الدراسة أنه منذ عام 2012، أصبح الاستثمار في سندات الحكومة الصينية واحدًا من القلائل من الطرق التي تمكن مستثمري الدخل الثابت في الأسواق العالمية من التفوق على التضخم في الولايات المتحدة. وقد أدت جميع أسواق السندات الرئيسية الأخرى إلى خسائر فعلية ملحوظة، بل إن بعض الأسواق، مثل اليابان وألمانيا والمملكة المتحدة، شهدت خلال هذه السنوات الـ14 حالات تراجع في معدل العائد الاسمي إلى ما دون الصفر.

ما الأسباب التي تجعل الأسواق العالمية تنظر إلى سندات الحكومة الصينية باعتبارها أصلًا احتياطيًا محتملًا؟ ووفقًا للتقرير، فإن هناك عدة عوامل: أولاً، تتمتع الصين بمكانة راسخة كقوة صناعية كبرى عالميًا، ما يضع أساسًا صناعيًا متينًا لأصول الرنمينبي؛ ثانيًا، تستمر الميزة الصينية في التجارة العالمية في الظهور بشكل متزايد؛ ثالثًا، تعمل الصين على بناء ميزة مقارنة طويلة الأجل في قطاع الكهرباء؛ رابعًا، يوفر فائض التجارة أساسًا متينًا يدعم سعر صرف الرنمينبي وأسعار الأصول من الناحية الأساسية.

“إن إنتاج الصين من الكهرباء يفوق إنتاج أي دولة أخرى، كما أن تكلفته أقل. وإذا كانت ‘الوقود’ في المستقبل هو الكهرباء، فإن الصين تستطيع توليد الكهرباء ونقلها وتخزينها بتكلفة أقل بكثير من غيرها من الدول، وهذا يعد ميزة مقارنة واضحة. بالإضافة إلى ذلك، فإن فائض التجارة في الصين لعام 2025 يعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي الذي حققته السعودية في العام ذاته.” ويرى التقرير أن هذه العوامل مجتمعة تدعم مكانة سندات الحكومة الصينية بوصفها “ملاذًا آمنًا”.

المصدر: موقع صحيفة فاينانشال تايمز (النسخة الإلكترونية)

الكاتب/الصحفي: 马玲

المحرر: 杨晶贻