من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في ألمانيا إلى 2.8% في مارس، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، مع ارتفاع أسعار الطاقة كمحرك رئيسي.

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · هل سيؤدي تهدؤ الوضع في الشرق الأوسط إلى تخفيف أزمة التضخم؟

بسبب ارتفاع أسعار الطاقة مدفوعًا بالصراع في الشرق الأوسط، يُرجح أن يقفز التضخم في ألمانيا إلى أعلى مستوياته منذ أكثر من عام.

في 30 مارس، أظهرت أبحاث بلومبرغ الاقتصادية أن البيانات الأولية من الولايات الفدرالية الرئيسية في ألمانيا تشير إلى أن وتيرة ارتفاع أسعار المستهلكين على أساس سنوي سترتفع إلى 2.8% في مارس، أي أعلى بكثير من 2.0% في فبراير، لتسجل أعلى مستوى منذ أكثر من عام، بما يتوافق مع توقعات الوسيط في استطلاع أجرته مجموعة من الاقتصاديين.

يُثير الوضع في الشرق الأوسط قلق الأسواق من تكرار أزمة التضخم في عام 2022. فقد صرّحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أنها ستتخذ، عند الضرورة، إجراءات حاسمة وسريعة، وهي مستعدة للتدخل في أي اجتماع، بما في ذلك أي اجتماع يُعقد في الشهر المقبل. وفي الوقت الحالي، يتوقع سوق المال أن تبلغ احتمالات رفع الفائدة في أبريل نحو 60%.

أسعار الطاقة هي المحرك الأساسي

يرتفع التضخم في هذه الجولة بشكل أساسي بفعل القفزة الحادة في تكاليف الطاقة. وتُظهر بيانات من ولاية بافاريا أن أسعار وقود التدفئة الخفيف ارتفعت على أساس سنوي بنحو 45%، كما يقترب ارتفاع أسعار البنزين من 20%.

وأشار محلل أبحاث بلومبرغ الاقتصادية Martin Ademmer إلى أن أسعار السلع الأساسية ستتحكم في مسار التضخم خلال الفترة القريبة، وإذا استمر سعر النفط طويلًا عند أكثر من 100 دولار للبرميل، فقد يقترب متوسط معدل التضخم الإجمالي هذا العام من 3%.

أثار الصراع في الشرق الأوسط صدمة في قطاع الطاقة، ما جعل الأسواق تقلق من تكرار أزمة التضخم في عام 2022. في ذلك الوقت، تجاوز معدل تضخم منطقة اليورو 10% مرة واحدة، وتعرض البنك المركزي الأوروبي لانتقادات واسعة بسبب بطء رد فعله.

البنك المركزي الأوروبي تحت الضغط، وآفاق التضخم شديدة الاعتماد على مسار الحرب

في مواجهة عودة التضخم إلى الارتفاع، عدّل البنك المركزي الأوروبي هذه المرة بشكل واضح استراتيجيته في التواصل. فقد ذكرت لاجارد صراحةً أنه لن تقع في حالة شلل “بسبب التردد” عند التعامل مع صدمة الحرب الإيرانية، مع التأكيد على أنها مستعدة لاتخاذ إجراءات في أي اجتماع.

وقد صرّح كذلك رئيس لجنة السياسة النقدية ورئيس بنك بلجيكا المركزي وينس من قبل بأنه إذا لم تنتهِ الحرب قبل يونيو، فستكون احتمالات رفع الفائدة أعلى. وأشار محللون إلى أن المسار اللاحق لتضخم ألمانيا وحتى منطقة اليورو، يعتمد إلى حد كبير على كيفية تطور الوضع في الشرق الأوسط وعلى استمرار تأثيره على أسواق الطاقة.

وأكد محلل أبحاث بلومبرغ الاقتصادية Martin Ademmer أن مسار سعر النفط هو متغير حاسم يحدد ما إذا كان التضخم سيستمر في البقاء مرتفعًا. فإذا خفّفت أزمة الجغرافيا السياسية مؤقتًا، وهبطت أسعار الطاقة، فقد تتراجع الضغوط التضخمية تبعًا لذلك؛ أما إذا استمر سعر النفط في مستويات مرتفعة على المدى الطويل، فستواجه منطقة اليورو مخاطر انتقال مركز التضخم بشكل منهجي إلى الأعلى، كما سيتقلص نطاق السياسة المتاحة للبنك المركزي الأوروبي أكثر.