2 أسهم في مجال التكنولوجيا الحيوية تقاتل مرض الزهايمر وتستحق امتلاكها الآن

مجتمع ألزهايمر تلقى دفعة في نهاية أكتوبر عندما أعلنت Biogen (BIIB 0.29%) أنها ستقدم طلبًا للحصول على موافقة من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لدواء أدوكانوماب الخاص بمرض ألزهايمر.  وقد فوجئ ذلك المرضى والمستثمرين على حد سواء، إذ كانت Biogen قد ألغت البرنامج في شهر مارس بسبب نقص الفعالية. وأظهرت التحليلات الجديدة أن المرضى في المراحل المبكرة الذين يتلقون جرعات عالية من الدواء أبطؤوا معدل التدهور الإدراكي.

بعد وقت قصير من إعلان Biogen، فاجأ المنظمون الصينيون العالم عبر منح موافقة مشروطة لدواء جديد لمرض ألزهايمر من صنع شركة Shanghai Green Valley Pharmaceuticals. الدواء، الذي يُستمد من الطحالب البحرية، حسّن الوظائف الإدراكية عبر التفاعل مع ميكروبيوم الأمعاء، وهي مجموعة تضم أكثر من 1,000 كائن دقيق، مثل البكتيريا والفطريات، الموجودة في المعدة والأمعاء والمسؤولة عن الهضم وصحة الدماغ والتحكم في الجهاز المناعي. لم تُنشر بعد النتائج التفصيلية من التجربة السريرية التي شملت 800 مريض، ما أدى إلى درجة عالية من الشك.

المصدر: Getty Images

لكن الخبر من الصين يثير الأمل بأن مقاربات جديدة قد تفتح المفتاح لمعالجة فئة مرضى ألزهايمر المتزايدة باستمرار. Alector (ALEC +19.07%) و Denali Therapeutics (DNLI +0.89%)، وهما شركتان ناشئتان نسبيًا في مجال التكنولوجيا الحيوية تركزان على أمراض التنكس العصبي، تقدمان للمستثمرين مسارين للدخول إلى أبحاث مميزة ومتطورة في مرض ألزهايمر.

يستهدف Alector العلاج المناعي للدماغ

ترتكز طريقة بحث Alector على الجهاز المناعي في الدماغ. تاريخيًا، اعتقدت الأوساط العلمية أن الجهاز المناعي في الدماغ يتفاعل استجابةً للمرض. تُظهر بيانات جديدة من Alector أن الجهاز المناعي نفسه يمكنه المساهمة في التنكس العصبي. انطلق علماء Alector في تحديد واستهداف الجينات المسؤولة عن ذلك التفاعل.

شركات الأدوية الكبيرة رأت في ذلك الإمكانات وأرادت الانضمام إلى الفعل. AbbVie (ABBV 1.40%) دفعت 205 ملايين دولار نقدًا وقدمت استثمارًا في حقوق الملكية بقيمة 20 مليون دولار في 2017 للتعاون مع Alector لإنتاج أدوية جديدة لمرض ألزهايمر. سيطوّر Alector الأدوية عبر تجارب المرحلة 2. إذا اختارت AbbVie الاضطلاع بالتطوير المستقبلي، فقد تحصل Alector على ما يصل إلى 985.6 مليون دولار في مدفوعات إنجاز إضافية.

في وقت سابق من هذا العام، دخلت المرشحات الدوائية الأولى للشراكة AL002 وAL003 إلى الاختبارات على البشر. تركز هذه التجارب الأولى على السلامة لدى متطوعين أصحاء مع توقع صدور بيانات في أوائل 2020. إثبات الفعالية السريرية سيستغرق عدة سنوات أخرى. ولهذا من المهم وجود شريك ذي سيولة مالية كبيرة في الصورة.

جمعت Alector 185.1 مليون دولار في طرحها العام الأولي في فبراير. حاليًا، يتم تداول السهم قرب 17 دولارًا، منخفضًا قليلًا عن سعر طرحه الأولي البالغ 19 دولارًا. كانت لدى الشركة 411 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من 30 يونيو، ما ينبغي أن يغطي بسهولة بضع سنوات من البحث والتطوير.

المصدر: Getty Images

مثل Alector، تركز Denali على العلاجات التي ترتبط وراثيًا بأمراض التنكس العصبي. كما أنها تعتقد أن التدخل الدوائي يحتاج إلى التحسين ليتمكن من الوصول إلى الدماغ. طورت تقنية تُسميها Antibody Transport Vehicle (ATV) لزيادة نفاذ الأجسام المضادة عبر حاجز الدم-الدماغ، وهو دفاع طبيعي لإبعاد المواد الغريبة عن الدماغ.

تُرتّب Denali شركاء رئيسيين

أعجبت شركات الأدوية الكبيرة نهج Denali واصطفّت للانخراط. في يناير 2018، Takeda Pharmaceutical (TAK +1.43%) دفعت 150 مليون دولار نقدًا واستثمارًا في حقوق الملكية مقابل الحصول على حقوق لثلاثة برامج لمرض ألزهايمر تستخدم تقنية ATV. وقد تكون Takeda، إذا مارست الخيارات الخاصة بالبرامج الثلاثة، مدينة بدفع 707.5 مليون دولار إضافية في مدفوعات إنجاز.

أحد برامج التعاون مع Takeda هو جسم مضاد يستهدف triggering receptor expressed in myeloid cells 2 (Trem2). يمتلك Alector أيضًا جسمًا مضادًا يستهدف Trem2 ضمن AL002. سباق الأقدام قائم مع Alector التي تتقدم مبكرًا إلى التجارب السريرية.

كما سجلت Denali شركة الأدوية الفرنسية Sanofi (SNY 0.50%) في تعاون واسع يركز على أدوية لمرض ألزهايمر والتصلب المتعدد والاعتلال العضلي الجانبي الضموري (ALS)، والمعروف أكثر باسم مرض لو جيريج. دفعت Sanofi 125 مليون دولار نقدًا، وستدفع حتى 1 مليار دولار في مدفوعات إنجاز مستقبلية.

تركز شراكة Sanofi على RIPK1، وهو منظم للالتهاب وموت الخلايا. في فبراير 2019، بدأت Denali وSanofi تجربة مرحلة 1 في مرض ألزهايمر باستخدام DNL747. أعطت Denali الجرعة لأول مريض في تجربة متوازية للمرحلة 1b في ALS في يناير. وقد اكتملت تجربة سابقة للمرحلة 1 لدى متطوعين أصحاء في 2018.

طموحات Denali الكبيرة لن تأتي بتكلفة قليلة. ستكون السيولة النقدية البالغة 503 ملايين دولار بنهاية الربع الثالث ضرورية لدفع 12 برنامج تطوير نشطًا إلى الأمام. سيساعد رأس مال إضافي من Takeda وSanofi على تعويض معدل الاحتراق. ومن المفترض أن يسمح صندوق السيولة هذا للشركة بتحقيق نقاط تحول رئيسية، بما في ذلك نتائج تجارب المرحلة 1b في مرض ألزهايمر وALS في العام المقبل.

محفزات قادمة قد تدفع التقييمات للأعلى

تملك Alector وDenali تقييمات تبلغ 1.2 مليار دولار و1.6 مليار دولار على التوالي. أي نجاح في مرض ألزهايمر سيؤدي إلى قفز التقييمات بشكل كبير. كمثال حديث، قفز سهم Biogen في البداية بأكثر من 35%، وأضاف 15 مليار دولار إلى القيمة السوقية، بعد الإعلان عن أنها تخطط لطلب الموافقة على دوائها الخاص بمرض ألزهايمر.

يجب على المستثمرين أن يدركوا أن أسهم التكنولوجيا الحيوية في المراحل المبكرة تنطوي بطبيعتها على مخاطر. تبعد Alector وDenali سنوات عن الحصول على الموافقة. لكن إذا تمكنت أي منهما من تطوير دواء لمرض ألزهايمر بنجاح، فستبدو الأسعار الحالية رخيصة.