شركة يوشو للتكنولوجيا حققت أرباحًا، بينما لا تزال بعض القوى الجديدة تخسر.

في 20 مارس، كشفت شركة روبوتات بشرية شكلها يقارب الإنسان Utreex Technology (宇树科技) عن نشرة طرحها الأولي للاكتتاب في بورصة العلوم والتكنولوجيا (科创板 IPO). وفي اليوم نفسه، نشرت شركة Xiaopeng Motors تقريرها المالي لعام 2025. وعلى الرغم من أن نتائج كلتا الشركتين تبدو من مسارين مختلفين، فإنهما تشكلان مفارقة لافتة بسبب التشابه العالي في المصدر على مستوى التكنولوجيا الأساسية—يُنظر إلى السيارات الذكية باعتبارها “روبوتات بعجلات”، بينما تُعد الروبوتات البشرية “سيارات ذكية تمشي بمزدوجة الساقين”، وكلاهما يشترك في ثلاث منظومات رئيسية: الإدراك والقرار والتنفيذ.

تُظهر البيانات أن Utreex Technology تتوقع أن يتجاوز صافي ربحها غير الخاضع للخصم (بعد الاستثناءات) أكثر من 600 مليون يوان في عام 2025. وفي اليوم نفسه، أظهر تقرير Xiaopeng Motors المالي أنه رغم تحوّل الربح إلى إيجابي في الربع الرابع من العام الماضي، لا يزال صافي الخسارة السنوية يبلغ 11.4 مليار يوان؛ كما أظهر تقرير NIO (蔚来) المالي الذي نُشر سابقًا أن صافي الخسارة السنوية وصل إلى 149.43 مليار يوان.

ومن حيث هامش مجمل الربح، بلغ هامش مجمل الربح السنوي لـ Xiaopeng Motors وNIO على التوالي 18.9% و13.6%، بينما بلغ هامش مجمل ربح السيارات على التوالي 12.8% و14.6%. وفي المقابل، بلغ هامش مجمل ربح Utreex Technology في الفترة نفسها 60.27%.

مع وجود مصدر تقني أساسي متشابه للغاية، لكن تظهر قدرة ربحية متباينة بشكل كبير، ويُعد اختلاف مرحلة الاستثمار أحد الأسباب. بلغت نفقات البحث والتطوير لدى Xiaopeng Motors في 2025 نحو 9.49 مليار يوان، أي 12.4% من الإيرادات؛ كما بلغت نفقات البحث والتطوير لدى NIO 10.605 مليار يوان، أي 18.9% من الإيرادات. أما Utreex Technology فكانت مصروفات البحث والتطوير خلال أول 9 أشهر من 2025 تبلغ 90.21 مليون يوان، وبعد أن بلغ وزن مصروفات البحث والتطوير من الإيرادات ذروته في 2023 عند 31.39%، انخفض في 2024 إلى 17.84%، ثم انخفض أكثر في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025 ليصل إلى 7.73%.

تعكس هذه المفارقة بين حجم الاستثمار والربحية اختلافًا حادًا في مرحلة التطور بين المسارين. السيارات هي “ماراثون ذو أصول ثقيلة”، يحتاج إلى استثمارات بمستوى مئات المليارات من اليونانات للحصول على حصص مستقبلية؛ بينما الروبوتات هي “تمركز بأصول خفيفة”، ومع عدم مواجهة Utreex بعد منافسة تسليح واسعة النطاق، دخلت مبكرًا مرحلة تحقيق القيمة من التكنولوجيا.

ورغم اختلاف مراحل التطور، إلا أنه مع صعود الذكاء المتمكن (具身智能) وتحول الشركات الرائدة، فإن المسارين يسرعان نحو نقطة تقاطع.

في يناير 2026، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Tesla إيلون ماسك عن تحويل مصنع كاليفورنيا إلى خط إنتاج لروبوتات Optimus البشرية على شكل إنسان، متوقعًا أن تتجاوز القيمة المستقبلية لعمل الروبوتات قيمة أعمال السيارات، وأن تصل تقييمات السوق ذات الصلة إلى 25 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2050.

في الصين، تتسم مواقف شركات السيارات الكهربائية الجديدة تجاه أعمال الروبوتات بالتباين.

ذكرت Xiaopeng Motors بشكل صريح في تقريرها المالي خطة توزيع أعمال الروبوتات، واقترح المؤسس، خه شياوبنغ (何小鹏)، هدف “الإنتاج الضخم بكميات واسعة لروبوتات بشرية من المستوى المتقدم”.

في المقابل، صرح لي شيانغ (李想)، رئيس مجلس إدارة Li Auto (理想汽车)، خلال اجتماع داخلي لكامل الموظفين في هذا الشهر من يناير بأن “الشكل النهائي للسيارة هو روبوت”، وأن لي إيريد أن تجعل السيارة أفضل حاضن لحلول الذكاء المتمكن.

يرى ويي بين (李斌)، مؤسس NIO، أن نموذج قدرات السيارات الكهربائية الذكية والروبوتات يتطابق بشكل كبير من حيث التكنولوجيا وسلسلة التوريد والتصنيع، وأن مركز ثقل استراتيجية NIO الحالية يظل منصبًا على التركيز على الأعمال الأساسية للسيارات، وأن الشركة ستختار توقيتًا مناسبًا للدخول بعد أن يتجاوز سوق الروبوتات عتبة التوسع على نطاق واسع.

أما تشو جيانغمينغ (朱江明)، رئيس مجلس إدارة Leapmotor (零跑汽车)، فقال إن Leapmotor تطبق بشكل ثابت مبدأ “الأولوية للجدوى العملية والتوجه نحو تحقيق الفعالية” في تطبيق تقنيات مثل الذكاء المتمكن والروبوتات الصناعية، ولن تتبع الحماسة دون تمييز.

(المصدر: من مقال صادر عن Caixin / 第一财经)