ماذا يحدث إذا انضم مؤشر S&P 500 إلى ناسداك وداو في منطقة التصحيح؟

في 26 مارس، مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +1.75%) دخل في تصحيح، حيث أغلق منخفضاً بأكثر من 10% من قمته. مؤشر داو جونز الصناعي (^DJI +0.98%) انضم إلى ناسداك في تصحيح في 27 مارس.

اعتباراً من إغلاق السوق في 30 مارس، كان ناسداك منخفضاً بنسبة 13.3% عن أعلى مستوى قياسي له، والداو خارج نطاق التصحيح بشكل طفيف، منخفضاً بنسبة 9.9%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (^GSPC +1.22%) منخفضاً بنسبة 9.1%.

إليك ما الذي سيحدث إذا دخلت جميع المؤشرات الثلاثة في تصحيح، وكيفية التعامل مع تقلبات السوق.

مصدر الصورة: Getty Images.

ثلاث قراءات عن السوق

غالباً ما يتم تبسيط المؤشرات الرئيسية بشكل مفرط لالتقاط تحركات السوق – ستاندرد آند بورز 500 للسوق بشكل عام، وناسداك لأسهم النمو، وداو لمخزون القيمة الخاصة بالشركات الكبرى الزرقاء.

لكن نظراً لأن الجزء الأكبر من مكاسب السوق في السنوات الأخيرة قد دفعته شركات عملاقة تركز على التكنولوجيا، فقد أصبح ستاندرد آند بورز 500 مؤشراً إلى حد ما للنمو ذي الحجم الكبير بحد ذاته. وفي الوقت نفسه، أكثر من نصف Nasdaq-100 – وهو أكبر 100 مكوّن في ناسداك غير المالي من حيث القيمة السوقية – موزع على مجرد خمس شركات: Nvidia وAlphabet وApple وMicrosoft وAmazon.

هذه الشركات تسحب المؤشر إلى الأسفل بشكل غير متناسب، حيث انخفضت جميع الأسهم الخمسة أكثر من قممها مقارنةً بناسداك.

^SPX data by YCharts

قد تتفاجأ بأن داو يفشل في الأداء مقارنةً بستاندرد آند بورز 500، نظراً لأن أسهم القيمة عادةً ما تصمد بشكل أفضل أثناء عمليات البيع. في الواقع، تتفوق هذا العام قطاعات تركز على القيمة على المؤشرات الرئيسية. قطاع الطاقة مرتفع بنسبة 40.2% حتى تاريخه، كما سجلت قطاعات المواد والـمرافق والصناعات والسلع الاستهلاكية الأساسية مكاسب أيضاً.

لكن داو لا يزال منخفضاً بشكل كبير لأنه أصبح أكثر توازناً عبر القطاعات ويعكس السوق الأوسع بشكل أكبر. تمت إضافة كل من Nvidia وAmazon إلى داو في 2024، لينضما إلى Microsoft وApple. المالية والتكنولوجيا تجمعان الآن ما يوازي 43% من ترجيح داو.

لم يعد داو مؤشراً لـ"الصناعات" كما يوحي الاسم.

بيع مكثف

يُعد التركيز سلاحاً ذا حدين، إذ يمكن أن يسرّع المكاسب على المدى الطويل لكنه أيضاً قد يضخّم عمليات البيع. لم تعد أكبر أسهم النمو تهيمن على ناسداك فقط – بل تؤثر أيضاً على ستاندرد آند بورز 500، وبشكل متزايد على داو.

الرسالة الرئيسية هي أن سوق الأسهم الأميركي أصبح أكثر تركيزاً بكثير على النمو والتكنولوجيا مما كان عليه في الماضي، ومع مقارنةً بالأسواق الأخرى فقد حقق ذلك مكاسب على المدى الطويل، وسيتواصل تحقيقها إذا تسارعت اتجاهات مثل الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي (AI) في دفع نمو الأرباح. لكن تركيز النمو يضع الكثير من الضغط على الشركات لتقديم ما يوافق التوقعات العالية، وهو ما قد يؤدي إلى بيع سريع خلال فترات عدم اليقين.

على الرغم من التوترات الجيوسياسية، فإن صندوق Vanguard Total International Stock ETF منخفض بأقل من 1% حتى تاريخه. كما أن مؤشر S&P 500 Equal Weight، الذي يوزن كل مكوّن في ستاندرد آند بورز 500 بالتساوي بدلاً من وزن القيمة السوقية – منخفض أيضاً بأقل من 1% حتى تاريخه. لذا، رغم الخسائر الكبيرة في المؤشرات الرئيسية، فإن معظم الأسهم في الواقع تتماسك بشكل جيد.

الخلاصة: إذا انضم ستاندرد آند بورز 500 إلى ناسداك وداو في تصحيح، فمن المرجح أن ذلك يعني أن أكبر أسهم التكنولوجيا والمالية تواصل الانخفاض أكثر. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن جميع الأسهم تتراجع.

عندما تكون جميع المؤشرات الثلاثة في تصحيح، فهذا يشير إلى أن الشركات الرائدة عبر القطاعات تتعرض للضغط – ما يخلق فرصاً لمستثمري النمو والدخل والقيمة. الآن وقت مناسب تماماً لمراجعة قائمة المراقبة لتحديد الشركات التي كنت ترغب في شرائها، لكن ربما تكون قد تراجعت عنها لأسباب تتعلق بالتقييم.