تكساس تنشئ احتياطي استراتيجي من البيتكوين وتستهدف الإيثيريوم كالأصل التالي

الملخص

• أصبحت تكساس الولاية الثالثة التي تنشئ احتياطيًا استراتيجيًا من البيتكوين.
• يمكن إضافة إيثيريوم إلى احتياطي تكساس إذا ظلّت قيمته السوقية أعلى من $500B.
• يتم تمويل الاحتياطي بأموال دافعي الضرائب وإدارته خارج الخزانة العامة للولاية.
• ينص قانون تكساس على تقارير نصف كل سنتين بشأن مقتنيات البيتكوين من أجل الشفافية.

أنشأت تكساس رسميًا احتياطيًا استراتيجيًا من البيتكوين عبر مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 21، في خطوة جريئة نحو إدماج العملات المشفرة ضمن الاحتياطيات المالية على مستوى الولايات. وبعد إقراره، تتجه الولاية الآن إلى إيثيريوم باعتباره أصلًا محتملاً تالياً لإضافته إلى الاحتياطي. يحدد القانون، الذي تم توقيعه في يونيو 2025، معايير صارمة لإدراج الأصول، حيث يُعد البيتكوين حتى الآن الأصل الوحيد المؤهل. ومع اقتراب إيثيريوم من القيمة السوقية اللازمة، تتركز المناقشات حاليًا حول ما إذا كان سيلبي المعايير.

تكساس تتجه لتأمين الأصول الرقمية لاحتياطي الولاية

في يونيو 2025، أصبحت تكساس الولاية الثالثة في الولايات المتحدة التي تطبق احتياطيًا استراتيجيًا للعملات المشفرة، وذلك بعد أريزونا ونيوهامبشير. وقّع الحاكم غريغ أبوت مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 21 ليصبح قانونًا، مما يسمح للولاية بحيازة الأصول الرقمية ضمن صندوق خاص خارج الخزانة العامة التقليدية للولاية.

يحدد التشريع أنه لا يجوز إدراج سوى الأصول التي تبلغ قيمتها السوقية ما لا يقل عن $500 مليار خلال فترة 24 شهرًا. حاليًا، يُعد البيتكوين، الذي تبلغ قيمته أكثر من $2 تريليون، العملة المشفرة الوحيدة التي تفي بهذه المعايير.

يهدف احتياطي البيتكوين في تكساس إلى تأمين أموال الولاية بأصول رقمية، ويُنظر إليه باعتباره طريقة لحماية مالية الولاية من المخاطر الاقتصادية التقليدية. سيتم إدارة الصندوق من قبل مدير شؤون الخزانة العامة في تكساس (Texas Comptroller of Public Accounts)، وسيتم تخزين الأصول في محافظ باردة من أجل الأمان. سيتم تقديم تقارير نصف كل سنتين لضمان الشفافية حول كيفية إدارة الاحتياطي.

قد يكون إيثيريوم هو الأصل الرقمي التالي المُدرج

مع تحوّل البيتكوين إلى الأصل الوحيد في احتياطي تكساس، يولي مشرّعو الولاية اهتمامًا بإيثيريوم باعتباره إدراجًا محتملًا في المستقبل. أشار السيناتور تشارلز شورتنر، راعي مشروع القانون، إلى أنه يمكن إضافة إيثيريوم إلى الاحتياطي إذا حافظ على قيمة سوقية تتجاوز $500 مليار خلال فترة متواصلة مدتها 24 شهرًا.

على الرغم من أن إيثيريوم حقق هذه العتبة بشكل متقطع، فقد انخفضت قيمته السوقية مؤخرًا دون علامة $500 مليار المطلوبة، ما يستبعده مؤقتًا من دائرة النظر.

وأكد شورتنر أن إدراج إيثيريوم لن يحدث إلا إذا أصبحت نتائج أدائه مستقرة بما يكفي لتلبية المعايير.

قال شورتنر: “إذا حافظ إيثيريوم على قيمة سوقية لمدة 24 شهرًا، فيمكن إضافته إلى الاحتياطي”. ويقوم مدير شؤون الخزانة العامة في تكساس حاليًا بمراجعة مقدمي خدمات الحفظ المحتملين للاحتياطي، لضمان أن أي إضافات إلى الصندوق تلتزم بأنظمة الولاية ومعايير الأمان.

مقارنة مع مبادرات التشفير الأخرى على مستوى الولاية والاتحادي

على الرغم من أن احتياطي البيتكوين الاستراتيجي في تكساس يعد تطورًا كبيرًا، فإنه يختلف عن مبادرات مماثلة في ولايات أخرى. فعلى سبيل المثال، نفذت أريزونا احتياطي تشفير يركز على الأصول المصادرة عبر المصادرة الجنائية، وليس استثمارات مباشرة من أموال الولاية. ومن ناحية أخرى، تسمح نيوهامبشير لخزينتها بالاستثمار في العملات المشفرة التي تلبي شرط القيمة السوقية البالغ $500 مليار، لكنها لا تفرض إنشاء صندوق مخصص كما تفعل تكساس.

كما بدأت الجهود الفيدرالية لإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين أيضًا بأمر تنفيذي صادر عن الرئيس دونالد ترامب في أوائل 2025. يوضح هذا الأمر استراتيجية لاستخدام الأصول الرقمية المصادرة لبناء احتياطي فيدرالي. لكن قانون تكساس يتميز بأنه يستخدم أموال دافعي الضرائب لشراء العملات المشفرة وحيازتها بشكل مباشر.

الآفاق المستقبلية والتحديات أمام احتياطي تكساس

وقد اجتذب احتياطي بيتكوين في تكساس بالفعل اهتمامًا كبيرًا من المؤيدين والمنتقدين على حد سواء. يجادل المؤيدون بأنه سيعزز مرونة الولاية المالية ويضع تكساس في موقع الريادة في ابتكار الأصول الرقمية. لكن يحذر المنتقدون، في المقابل، من أن تقلبات البيتكوين قد تعرّض أموال الولاية لمخاطر كبيرة، خصوصًا خلال فترات التقلبات الحادة في الأسعار.

وبالنظر إلى المستقبل، ستعتمد نجاحات احتياطي البيتكوين وأي توسع محتمل لإدراج إيثيريوم على عدة عوامل، بما في ذلك استقرار السوق ووضوح التنظيمات. وبينما يواصل مدير شؤون الخزانة العامة في تكساس استكمال وضع القانون موضع التنفيذ، يمكن أن تكون مقاربة الولاية نموذجًا للجهات القضائية الأخرى التي تفكر في مبادرات مماثلة. وقد يؤثر مستقبل احتياطي تكساس للعملات المشفرة أيضًا على النقاشات الوطنية الأوسع حول كيفية إدماج الأصول الرقمية ضمن الاستراتيجيات المالية العامة.