3 أشياء يجب على المستثمرين مراقبتها عن كثب في الربع الثاني

في حلقة بودكاست The Morning Filter الصادرة في 30 مارس 2026، ناقش ديفيد سيكيرا وسوزان ديوبينسكي كيفية الاستثمار للربع الثاني وثلاثة أشياء رئيسية ينبغي على المستثمرين وضعها على رادارهم للربع الجديد. فيما يلي مقتطف من البرنامج.

كيف تضع محفظة أسهمك لتناسب الربع الثاني

**سوزان ديوبينسكي: ** بالنظر إلى التقييمات عبر أنماط السوق، والقيمة السوقية، والقطاعات، كيف تعتقد أن المستثمرين ينبغي أن يفكروا في كيفية توجيه محافظ الأسهم لديهم في بداية الربع الجديد؟

**ديفيد سيكيرا: ** ما زلت أفكر في وزن السوق بشكل عام، أيًا كانت نسبة التخصيص المستهدفة لديك بناءً على نمط المخاطر وتفضيلاتك. لذا، مهما كانت نسبة الأسهم لديك كنسبة من إجمالي محفظتك، فأنا أزال أرى أنه ينبغي أن تكون ضمن الحيّز نفسه. لكنني أعتقد أنه مع كل ما شهدناه من تقلبات في السوق—وبقدر كبير من الحركة التي رأيناها في أسهم النمو والقيمة أو في قطاعات بعينها—فإنه وقت جيد لإلقاء نظرة على محفظتك ومعرفة أين يجب عليك إعادة ضبط تلك المراكز الفردية للاستفادة من ذلك. لذلك، مرة أخرى، هذا وقت جيد لتحقيق بعض الأرباح في قطاع القيمة، وأوقات جيدة لتحقيق بعض الأرباح في قطاع الطاقة، ثم أن تحدد أين يمكنك إعادة توظيفها—حيثما كنت مرتاحًا في أطروحة الاستثمار طويلة الأجل في تلك الأسماء—لكن قد تكون قد تعرضت لضرب أشد خصوصًا: سواء كان ذلك نموًا، أو تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، أو أسهم البرمجيات، لكن تلك الأسهم التي أصبحت الآن تتداول بهوامش أمان أوسع بكثير، يمكنك الآن أن تقوم بالمتوسط السعري للتكلفة بالدولار (dollar-cost average) إلى الأسفل.

3 أشياء ينبغي على المستثمرين مراقبتها عن كثب في الربع الثاني

**ديوبينسكي: ** ديف سيستضيف ندوته الإلكترونية ربع السنوية بشأن توقعات سوق الأسهم يوم الأربعاء 8 أبريل. لذا دوّنوا المواعيد، ويمكنكم التسجيل في هذا الحدث المجاني عبر الرابط الذي نوفره في ملاحظات البرنامج. ديف، دون أن نكشف الكثير قبل الندوة الإلكترونية، ولكن ماذا ستقول إن هناك ربما ثلاث نقاط ستركز عليها عن كثب خلال الربع الثاني، ولماذا؟

سيكيرا: يجب أن يكون الأمر ببساطة فيما الذي يحدث في أسواق النفط. صحيح أن اقتصاد الولايات المتحدة أصبح أقل اعتمادًا على النفط مما كان عليه في الماضي، لكن الأمر سيظل له تبعات كبيرة على الاقتصاد. وفي الواقع، عندما أفكر في أسعار النفط، فقد كانت أسعار النفط في الحقيقة بمثابة رياح داعمة للاقتصاد. لقد بلغت ذروتها في منتصف عام 2022، ثم كانت تميل عمومًا إلى الانخفاض منذ ذلك الحين. لذا، فنحن لا نخسر فقط هذا العامل الداعم، بل سيصبح الأمر الآن عاملًا كابحًا أكثر بكثير في المستقبل.

بالرقم اثنين: أسعار الفائدة. أما بالنسبة للفوائد قصيرة الأجل، فقد كانت تتجه إلى أعلى بسبب ارتفاع توقعات التضخم. وبالفعل، إذا نظرت تحديدًا إلى أجل السنتين، فإن العائد ارتفع بما يكفي الآن بحيث لا تقول السوق فقط إنها لا ترى أن بإمكان الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خفض الفائدة في أي وقت في المستقبل المنظور، بل إذا نظرت إلى أسعار عقود آجال الأموال لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed fund futures rates)، فإن السوق أصبحت الآن تسعر احتمالًا بنسبة 50% بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع تلك المعدلات قبل نهاية العام. وبطبيعة الحال، فإن أسعار الفائدة طويلة الأجل سيكون لها أثر على معدلات الرهن العقاري. هذه المعدلات آخذة في الارتفاع، وبالتالي سيؤدي ذلك إلى خفض الطلب على المنازل الفردية (single-family) والمنازل متعددة الوحدات (multifamily). وهذا بالطبع له أثر مضاعف كبير جدًا وسلبي على الاقتصاد ككل. ومع ارتفاع تلك المعدلات طويلة الأجل، فهذا ببساطة يزيد تكلفة رأس المال إجمالًا. وعندما تكون تكلفة رأس المال أعلى عمومًا، ومع تلك معدلات الخصم المرتفعة، فإن ذلك سيخفض القيمة الحالية للأصول عمومًا اليوم. وستحتاج الشركات، مع تلك الفوائد الأعلى، إلى تحقيق عوائد أعلى قبل أن تعيد استثمار الأموال في أعمالها.

وأخيرًا: الائتمان الخاص (private credit). وأعتقد أن هذه واحدة من تلك المجالات في السوق التي تحدثنا عنها مرات عديدة وكانت تضعف بشكل أساسي. الآن، لا أعتقد أن هذا يمثل مشكلة منهجية (systemic issue). ولا أعتقد أن ضعف الائتمان الخاص سيؤدي إلى حدوث أزمة مالية عالمية من النوع رقم اثنين (part two). فهو مختلف جدًا عما حدث آنذاك؛ أي أننا لا نملك مربعات CDO (CDO squares) تنتهي قيمتها إلى الصفر في نهاية المطاف وتنفجر بسببها ميزانيات البنوك. لكنني أعتقد أنه توجد خسائر في الائتمان الخاص يجب الاعتراف بها قبل أن يقال كل شيء.

الأسواق العالمية ترى تذبذبًا حادًا بينما يؤجل ترامب ضربات الطاقة في إيران

ارتفعت الأسهم بينما هبطت أسعار النفط مع آخر التطورات القادمة من الشرق الأوسط.

ماذا يمكن أن يعنيه رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بالنسبة لقطاعات الأسهم الرئيسية هذه

على الرغم من أن زيادة الفائدة لا يزال يُنظر إليها باعتبارها غير مرجحة، فهذه هي المجالات التي يجب مراقبتها في حال حدث ذلك.

تعثرات الائتمان الخاص تتسارع، يقودها تبادل الأطراف المتعثرة (Distressed Exchanges)

شكلت معاملات التبادل المتعثرة تقريبًا كل عمليات خفض التصنيف إلى تعثر (default) أو تعثر انتقائي (selective default) خلال العام الماضي.

اشترك في The Morning Filter على Apple Podcasts_، أو في أي مكان تستمع فيه إلى ملفاتك الصوتية_، وابقَ على اطلاع بأحدث الأبحاث من مقدمي Susan Dziubinski_ و_ David Sekera_ على_ Morningstar.com_._

		5 أسهم لشراءها قبل أن يشتد نشاط الربع الثاني

		بالإضافة إلى ذلك، توقعاتنا لسوق الأسهم للربع القادم.
	





			36m 14s
		 30 مارس 2026

شاهد