انخفاض سعر الخنزير إلى أدنى مستوى له، شركة مويوان تزيد الإيرادات دون زيادة الأرباح

(المصدر: Beijing Business Daily)

في ظل انخفاض أسعار الخنازير إلى مستويات قياسية جديدة وكون القطاع ككل يحقق أرباحًا ضعيفة، ظهرت شركة Mu Yuan Co., Ltd. (牧原股份) — الشركة الرائدة في تربية الخنازير — بإيرادات متزايدة دون أرباح متزايدة. في الآونة الأخيرة، أصدرت Mu Yuan Co., Ltd. تقريرها السنوي لعام 2025. ووفقًا للتقرير، حققت الشركة في عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 1441.45 مليار يوان، بزيادة قدرها 4.49%؛ كما حققت أرباحًا صافية تعود إلى المساهمين بمقدار 154.87 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 13.39% على أساس سنوي.

وعلى وجه التحديد، بلغ مبيعات خنازير التسمين (الخنازير الحية للبيع) لدى Mu Yuan Co., Ltd. في عام 2025 عدد 7798.1 مليون رأس، بينما بلغ عدد الخنازير المذبوحة 2866.3 مليون رأس، وبلغت مبيعات المنتجات الغذائية مثل لحم الخنزير الطازج والمجمد وغيرها حوالي 323 مليون طن. بلغت إيرادات أعمال الذبح ولحوم اللحوم 452.28 مليار يوان، بزيادة قدرها 86.32%، وارتفع وزنها في إجمالي إيرادات الشركة إلى 31.4%؛ كما حققت لأول مرة في عام 2025 أرباحًا. وفي الوقت نفسه، بلغ إجمالي التكلفة الكاملة لتربية الخنازير الحية في عام 2025 حوالي 12 يوان/كجم، منخفضًا بنحو 2 يوان/كجم مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

ورغم أن أعمال الذبح حققت أرباحًا لأول مرة وأن ضبط التكاليف أحرز نتائج، فإن انخفاض أسعار الخنازير الحية ما زال يعيق أداء الأرباح الإجمالي. أشارت Mu Yuan Co., Ltd. في تقريرها السنوي إلى أن السبب الجوهري لتراجع صافي الأرباح في عام 2025 هو انخفاض أسعار الخنازير. ووفقًا لبيانات المراقبة الصادرة عن وزارة الزراعة والشؤون الريفية، انخفض متوسط سعر الخنازير الحية خلال عام 2025 إلى 14.44 يوان/كجم، بانخفاض سنوي بلغ 9.2%، وسجل السعر خلال العام أدنى مستوى منذ عام 2019. ووفقًا للحسابات، بلغ متوسط ربح الخنازير المبيعة (المغادرة/الطرح) في عام 2025 ما قيمته 31 يوانًا للرأس، بانخفاض قدره 183 يوانًا مقارنة بعام 2024.

مع دخول عام 2026، ما زالت أسعار الخنازير مستمرة في الهبوط. ووفقًا لبيانات شبكة تربية الخنازير الصينية، فإن أسعار الخنازير الحية انخفضت بشكل مستمر منذ أواخر فبراير؛ إذ بلغ متوسط سعر تصدير/بيع الخنازير من فئة (الخنازير البيضاء الثلاثية) في عموم البلاد في 29 مارس 10.1 يوان/كجم. كذلك، ووفقًا لآخر بيانات المراقبة الصادرة عن وزارة الزراعة والشؤون الريفية، فإن جميع أسعار الخنازير في الأسبوع الثالث من مارس في 30 مقاطعة/منطقة رصدها النظام انخفضت جميعها، وبلغ متوسط سعر الخنازير 11.05 يوان/كجم، بانخفاض سنوي قدره 28%، وهو أدنى مستوى جديد منذ يونيو 2018.

استنادًا إلى بيانات المبيعات خلال أول شهرين من هذا العام، لا يزال هناك ضغط تشغيلي على Mu Yuan Co., Ltd. ففي يناير، بلغ متوسط سعر مبيعات خنازير التسمين 12.57 يوان/كجم، بانخفاض سنوي قدره 16.92%، وحققت إيرادات مبيعات بلغت 105.66 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 11.93%. وفي فبراير، انخفض متوسط سعر مبيعات خنازير التسمين أكثر إلى 11.59 يوان/كجم، وباتساع معدل الانخفاض إلى 18.72%؛ كما بلغت إيرادات المبيعات الشهرية 64.05 مليار يوان، بانخفاض قدره 23.98% على أساس سنوي.

أمام ضعف أسعار الخنازير المستمر، تحاول الشركة معالجة قاع الدورة من خلال خفض إضافي للتكاليف. في اجتماع تبادل حول الأداء أُقيم مؤخرًا، صرّح كبير مسؤولي المالية (CFO) لدى Mu Yuan Co., Ltd. — Gao Tong (高曈) — بأنه مع الأخذ في الاعتبار احتمال ارتفاع طفيف في أسعار المواد الخام للأعلاف، فإن هدف الشركة لتكاليف عام 2026 هو خفض متوسط التكلفة السنوي إلى أقل من 11.5 يوان/كجم.

إضافة إلى ذلك، ذكرت Mu Yuan Co., Ltd. أيضًا أنه في بيئة السوق الحالية، ستعتمد الشركة استراتيجية تشغيل أكثر تحفظًا، حيث تكون سلامة التدفق النقدي والاستمرارية التشغيلية أولويّة قصوى. ومن المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية (Capex) هذا العام حوالي 100 مليار يوان. وبالمقارنة مع العام الماضي، تم تحسين خطة النفقات الرأسمالية لدى قسم الذبح؛ إذ ستزيد الشركة من نسبة الذبح الذاتي (self-slaughter ratio). ومن خلال الإدارة المتكاملة بين قسم التربية وقسم الذبح، سيتم تطبيق إدارة شاملة للقيمة (Value Management) لخلق مساحة لزيادة القيمة.

قال محلل صناعة الأغذية في الصين، Zhu Danpeng (朱丹蓬)، إن أسعار الخنازير في الصين خلال عام 2025 كانت عمومًا عند مستويات منخفضة، كما استمرت تلك الحالة لمدة طويلة. فمن ناحية، يرتبط ذلك بزيادة أعداد الخنازير في المزارع على مستوى البلاد. ومن ناحية أخرى، يتأثر الأمر أيضًا بتراجع أحجام الاستهلاك لدى المستهلكين وبأحجام الهضم/التداول في قطاع المطاعم. ومع دخول عام 2026، يُتوقع أن يعزز القطاع ضبطًا وتنظيمًا لكمية المخزون على المستوى الكلي. وضمن هذا السياق، من المتوقع أن ينكمش نطاق الدورة المنخفضة لأسعار الخنازير تدريجيًا خلال الربعين الثاني والثالث. وحتى الربع الثالث، قد تظهر أسعار الخنازير في عموم البلاد ارتفاعًا طفيفًا، لكن يُتوقع أن تكون وتيرة الارتفاع الإجمالية محدودة؛ وهو ما يعد انعكاسًا طبيعيًا لتشغيل الدورة على مستوى القطاع.

وفي رأي Jiang Han (江瀚)، كبير الباحثين في مؤسسة Pangu Think Tank: فإن ضبط التكاليف إلى أقصى حد هو القاعدة الأساسية للبقاء لعبور الدورة. وفي ظل تراجع أسعار الخنازير إلى أدنى مستوى تاريخي حاليًا، يجب على الشركات أن تبقي التكلفة الكاملة تحت خط متوسط الصناعة. وفي الوقت نفسه، ومع فترات “磨底” الطويلة عند قاع دورة الخنازير، ينبغي للشركات الاستفادة من ميزاتها في القوة المالية لتمشي تدريجيًا مع الإقصاء المنظم للطاقة غير الفعالة، وتحسين هيكل المخزون، وزيادة الاستثمار في البحث والتطوير للمنتجات ذات القيمة المضافة الأعلى، وذلك للخروج من حروب الأسعار القائمة على التماثل من خلال التمايز في المنتجات. إضافة إلى ذلك، يجب على الشركات الاستفادة بشكل كافٍ من المشتقات المالية مثل العقود الآجلة لتثبيت الأرباح المستقبلية، والحد من مخاطر التقلبات العنيفة في الأسعار الفورية. كما ينبغي لها توسيع قطاعي الذبح ومعالجة الأغذية بشكل نشط، عبر دمج نماذج أعمال متعددة لتقليل الاعتماد على حلقة تربية واحدة.

وبخصوص الأسئلة ذات الصلة بأداء عام 2025، أرسل مراسل Beijing Business Daily خطابًا للاستفسار إلى Mu Yuan Co., Ltd. لكن حتى وقت إعداد هذا الخبر، لم يتم استلام رد.

Beijing Business Daily — Tao Feng (陶凤) Wang Yueling (王悦彤)

كمٌّ هائل من الأخبار، وتفسير دقيق، كل شيء على تطبيق Sina Finance APP