صندوق بيتكوين "نصف الصدمة" من مورغان ستانلي سيكون أرخص بنسبة 44% من Bitcoin ETF الخاص بـ BlockRock!

تستعد صناديق U.S Spot Bitcoin ETF لمواجهة في أبريل، إذ يهدف منتج Morgan Stanley إلى تقويض المنافسين برسوم أقل بنسبة 44%. ووفقًا لطلب S-1 مُعاد تقديمه يوم الجمعة، اقترحت مؤسسة الاستثمار رسوم إدارة بنسبة 0.14% على منتجها MSBT.

وهذا سيكون أرخص من أدنى الرسوم الحالية البالغة 0.15% التي تفرضها Grayscale Mini. وبالمقارنة مع القائد الحالي في السوق، والذي يبلغ 0.25% في رسوم BlackRock’s iShares Bitcoin Trust’s (IBIT)، ستكون رسوم Morgan Stanley أقل بنسبة 44%.

المصدر: X/Balchunas

كخيار الأرخص، سيمنح MSBT لدى Morgan Stanley “فرصة للحصول على أصول خارجية”، كما لاحظ محلل صناديق الاستثمار المتداولة لدى Bloomberg Eric Balchunas. ويشير ذلك إلى أنه قد يجذب تدفقات من المنافسين ووجهات جديدة، حيث وصف المحلل ذلك بأنه “شبه صدمة”.

    AD

وأضاف Balchunas أن MSBT قد يبدأ طرحه خلال أسبوعين وأنه سيكون بمثابة نقطة تحول.

سيكون (Morgan Stanley) أول بنك يطرح Spot BTC ETF، وهذا البنك تحديدًا لديه 16 ألف مستشار يديرون أصولًا بقيمة 6 تريليون دولار. إنهم الحراس الأمنيون في النهاية لأموال جيل الطفرة السكانية الأغنى.

هل ستغيّر حروب الرسوم صناديق Spot BTC ETF؟

صدى تقييم Balchunas توقع الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Phong Le بأن Morgan Stanley يمكنه بسهولة التفوق على BlackRock’s IBIT مع “تدفقات هائلة”. ويُعد البنك قناة توزيع رئيسية لـ IBIT، ولأن MSBT لديه أرخص، فقد يضع BlackRock في وضع غير مؤات.

وقت كتابة هذا التقرير، كان IBIT يشهد تدفقات صافية إجمالية بلغت 63 مليار دولار و52 مليار دولار ضمن صافي الأصول. وجاءت Fidelity’s FBTC في المركز الثاني عند 12 مليار دولار في صافي الأصول – وهو فرق يقارب 5 مرات من IBIT.

المصدر: SoSo Value

وفي الوقت نفسه، قادت BlackRock عمليات الاسترداد في يوم الجمعة، بواقع 201 مليون دولار في عمليات الاسترداد. وبشكل عام، نزفت الصناديق 225 مليون دولار في 27 مارس. وقد دفع ذلك BTC إلى الانخفاض إلى 65 ألف دولار، مع محو ما يقرب من جميع مكاسب مارس. ومع ذلك، بدا غير واضح ما إذا كان ذلك قد يرتبط بتحديث Morgan Stanley أم لا.

وعند النظر إلى الصورة الأوسع، لكن تدفقات الخارج/الصافي لصناديق Spot BTC ETF قد تباطأت في أواخر الربع الأول من 2026. أظهر متوسط التدفق لمدة 90 يومًا انخفاض ضغط البيع من 72 مليون دولار في يناير إلى 6 ملايين دولار في أواخر مارس – أي هبوط بنسبة 92% في عمليات الاسترداد.

المصدر: Glassnode

خلال هذه الفترة، كان BTC يتداول ضمن نطاق بين 60 ألف دولار و75 ألف دولار. وإذا انعكست صناديق Spot BTC ETF لتصبح تدفقات صافية للربع الأول وإيجابية في الربع الثاني من 2026، فقد تحاول أصلًا رقميًا اتخاذ اختراق صعودي من النطاق.

الملخص النهائي

• _قد يُطلق Morgan Stanley صندوق Bitcoin ETF خلال أسبوعين، وقد تؤدي أرخص رسوم إدارة عند 0.15% إلى إشعال المنافسة. _
• _في الربع الأول، انخفضت عمليات البيع الصافية لصناديق BTC ETF بنسبة 92%، لكن لم يكن واضحًا إن كانت ستنعكس لتصبح مشتريات صافية في الربع الثاني. _