لم تصل أسهم نايكي إلى هذا السعر الرخيص منذ عام 2017. هل هو شراء بدون تفكير؟

غالبًا ما يتمنى المستثمرون لو كان بإمكانهم العودة وشراء سهم شركة نموّ رائدة بالسعر الذي كان عليه قبل سنوات عديدة. مع سهم Nike (NKE 15.51%)، لديك هذه الفرصة اليوم. يتم تداوله عند المستويات التي كان عليها في 2017.

المشكلة الوحيدة هي أن الاقتصاد مختلف كثيرًا اليوم عمّا كان عليه آنذاك، وهناك منافسة أكبر. في عام 2026 وما بعده، ستكون هناك علامات استفهام أكثر بكثير حول الأعمال. لكن طالما أنها ما زالت علامة تجارية رائدة للملابس والأحذية، فهل تراجعت أسهم Nike كثيرًا في السنوات الأخيرة لدرجة أنها أصبحت فعليًا عملية شراء بلا تفكير؟

مصدر الصورة: Getty Images.

تواجه أعمال Nike العديد من العقبات المقبلة

في خريف 2024، أعلنت Nike أن Elliott Hill سيكون الرئيس التنفيذي الجديد لها. Hill هو مخضرم قديم في مجال العمل قضى عقودًا في الشركة. يتمثل هدف Hill في إعادة التواصل مع شركاء Nike وبناء علاقات أقوى، وهو ما يُفترض أيضًا أن يساعد في الوقت نفسه على تحسين نمو شركة الملابس.

في حين يشير كثيرون إلى خطأ الرئيس التنفيذي السابق المتمثل في التركيز بشكل مفرط على سوق المبيعات المباشرة للمستهلك باعتباره سببًا رئيسيًا لتعثر الشركة، فقد يكون ذلك تبسيطًا مفرطًا للمشكلات المطروحة. يتسوق المستهلكون عبر الإنترنت أكثر منذ الجائحة، كما توجد منافسة أكبر، محليًا وعلى الصعيد الدولي. وبالإضافة إلى كل ما سبق، كانت التضخم عاملًا لعدة سنوات—فإن دفع علاوة مقابل ملابس الشركة وأحذيتها مرتفعة السعر لم يعد أمرًا عمليًا بالنسبة للأشخاص الذين يحاولون إبقاء تكاليفهم منخفضة.

الحقيقة الصعبة ظاهرة للعيان في تقرير أرباح الشركة. خلال فترة الستة أشهر المنتهية في 30 نوفمبر 2025، كانت الإيرادات أعلى بنسبة 1% فقط، وارتفعت تكلفة المبيعات بنسبة 6%. انخفضت الأرباح بنسبة 31% حتى مع أن الشركة أنفقت أكثر على خلق الطلب. وحتى مع Hill، واصلت الشركة النضال، ما يثبت أن الطريق أمام الأعمال ليس سهلاً.

وسّع

NYSE: NKE

Nike

التغير اليومي

(-15.51%) $-8.19

السعر الحالي

$44.63

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$78B

نطاق اليوم

$44.56 - $46.83

نطاق 52 أسبوعًا

$44.56 - $80.17

الحجم

114M

متوسط الحجم

16M

الهامش الإجمالي

40.72%

عائد توزيعات الأرباح

3.07%

قد تبدو الأسهم رخيصة، لكن هذا لا يعني أنها صفقة

خلال السنوات الخمس الماضية، هوت أسهم Nike بنسبة 61% مذهلة من حيث القيمة. اليوم، يتم تداول السهم عند 30 مرة من الأرباح، وينخفض ذلك إلى مضاعف سعر-الأرباح المستقبلي البالغ 20، استنادًا إلى توقعات المحللين. لكن قد تتغير هذه التوقعات إذا لم يرَ المحللون تقدمًا كافيًا من جهود التحول التي تقوم بها الشركة.

قد يكون لدى Nike علامة تجارية أيقونية، لكن الأمر يحتاج إلى أكثر من ذلك لإقناع المستثمرين بأنها ما زالت سهم نمو جيدًا يستحق الشراء. حتى مع انخفاض المضاعف، لن أراهن على السهم اليوم. قد تستغرق عمليات التحول وقتًا طويلًا، ولا توجد أي ضمانات بأن أعمال Nike ستستحوذ على السوق كما كانت في السابق. يعد اتباع نهج الانتظار والترقب هو الخيار الأكثر حكمة بالنسبة للمستثمرين بالنظر إلى مقدار عدم اليقين الذي لا يزال يلوح حول سهم الأحذية.