اتجاهات المستثمرين المؤسسيين الأخيرة تكشف: فوير جيا، غولين تكنولوجي يخضعان لدراسات مكثفة

（المصدر: أخبار السيولة）

          منذ شهر مارس، قامت شركة إير كيا بجمع 17 مرة من عمليات البحث داخل الشهر، لتتربع مؤقتًا على قائمة الشركات ذات أعلى وتيرة لعمليات بحث المؤسسات في هذا الشهر. ومن منظور القطاع، فإن قطاع أشباه الموصلات هو الأكثر جذبًا للاهتمام.            

بعد موجة التقلبات والتعديل في منتصف مارس، عادت مؤشرات كبرى في سوق الأسهم الصينية (A) وسوق هونغ كونغ إلى التحسن الشامل في 24. ومن بينها، ارتد مؤشر شنغهاي (وهو الصيني A) بقوة بنسبة 1.78%، ليغلق عند 3881.28 نقطة.

في ظل تذبذب السوق، لم تتوقف خطوات بحث المستثمرين من المؤسسات. حتى 24 مارس، شارك ما يزيد على 3000 مستثمر مؤسسي في هذا الشهر (بما في ذلك شركات الأوراق المالية، والصناديق العامة، والتأمين، ورأس المال الأجنبي، وغيرها)، في أنشطة بحث 424 شركة مدرجة.

وفقًا لإحصاءات “أخبار السيولة”، منذ شهر مارس، قامت شركة إير كيا (301371.SZ) بعدد 17 مرة من عمليات البحث داخل الشهر، لتحتل مؤقتًا المرتبة الأولى من حيث وتيرة بحث المؤسسات في هذا الشهر. وتأتي بعدها شركة غوانغلي للتكنولوجيا (300480.SZ) وشركة شين لي المحدودة (301317.SZ)، حيث تم بحثهما 9 مرات و7 مرات على التوالي. ومن منظور القطاع، تتصدر حرارة البحث في قطاع أشباه الموصلات المرتبة الأولى، وتصبح قضايا مثل الذاكرة من فئة الاستخدام للسيارات (مستوى السيارات) من بين بؤر اهتمام المستثمرين من المؤسسات.

بحث مكثف قامت به المؤسسات عن إير كيا وغوانغلي للتكنولوجيا

حتى 24 مارس، بلغ عدد الشركات المدرجة التي تلقت بحثًا من المؤسسات لأكثر من 5 مرات في هذا الشهر 7 شركات. ومن بينها، احتلت إير كيا المرتبة الأولى بتكرار بحث 17 مرة، متفوقة بكثير على 2 مرة في فبراير.

تعمل إير كيا في مجال البحث والتطوير وإنتاج وبيع منتجات العناية بالبشرة، والشركة المدرجة الرئيسية لديها منتجان رئيسيان هما ضمادات طبية من فئة الأجهزة الطبية ومنتجات عناية وظيفية بالبشرة. يُعد حدث “3.8” للترويج الكبير في شهر مارس محطة ترويج مهمة في النصف الأول على منصات التجارة الإلكترونية، وقد حظيت نتائج إير كيا في هذه المحطة باهتمام كبير من المستثمرين. وبخصوص ذلك، قالت إير كيا: “وفقًا لبيانات المبيعات خلال فترة 3·8 للترويج الكبير لهذا العام، كانت النتائج جيدة نسبيًا، وتتوافق بشكل عام مع توقعات الشركة. وخلال فترة الترويج، ستشارك الشركة بشكل نشط وفق إيقاع المنصة، لكن تظل الشركة تركز على المبيعات اليومية”.

لاحظت “أخبار السيولة” أن إير كيا، التي دخلت مجلس رواد الأعمال في أغسطس 2023، كانت منذ إدراجها تعاني من ضغوط تتمثل في تراجع القدرة الربحية. وبعد ظهور انخفاض سنوي بنسبة 11.56% و11.77% في صافي الأرباح في 2023 و2024 على التوالي، شهدت الشركة في 2025 ما يمكن وصفه بـ“انكشاف مفاجئ” في الأداء، إذ حققت خلال الثلاثة أرباع الأولى فقط صافي أرباح يبلغ 3.25 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 36.73% على أساس سنوي. وبسبب ذلك، حتى 24 مارس، انخفض سعر سهم الشركة مقارنة بسعر الإصدار بنسبة 55.58% منذ إدراجها.

يُعد انخفاض الإيرادات التشغيلية وزيادة مصاريف البيع من الأسباب المهمة لتراجع قدرتها الربحية. إذ بلغت إيرادات الشركة التشغيلية خلال الثلاثة أرباع الأولى من 2025 نحو 12.97 مليار يوان، بانخفاض سنوي 11.54%، بينما وصلت مصاريف البيع إلى 6.21 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 26.19%.

وفي ظل تعثر الأعمال التقليدية، تدفع إير كيا بنشاط مخططات توزيع منتجات الطب التجميلي. وبخصوص خطة المنتجات الخاصة بالطب التجميلي، كشفت الشركة في البحث عن أن إعادة تركيب نوع III من الكولاجين البشري المعاد تشكيله على هيئة ألياف مجففة بالتجميد (冻干纤维) قد اكتملت، وأنها حصلت على تقرير ملخص تجارب سريرية، وأنها تستعد حاليًا لتقديم مواد طلبات. أما فيما إذا كان عمل الطب التجميلي يمكن أن يصبح خط نمو ثانٍ، فقالت إير كيا: “سنرى ذلك وفقًا لإنتاج المنتجات الجديدة اللاحقة وظروف المبيعات”.

بالإضافة إلى إير كيا، قامت المؤسسات بإجراء بحث عن غوانغلي للتكنولوجيا بواقع 9 مرات، لتتبوأ مؤقتًا المرتبة الثانية في هذا الشهر من حيث وتيرة البحث. وليس ذلك فحسب؛ فقد اجتذبت الشركة في هذا الشهر 122 مؤسسة شاركت في البحث، كما كانت درجة اهتمام المؤسسات مرتفعة أيضًا ضمن المراتب الأولى.

تعد غوانغلي للتكنولوجيا شركة رائدة محلية في آلات تقسيم/تقطيع الشرائح (划片机) في مجال أشباه الموصلات، كما تعمل أيضًا في أعمال مرتبطة بمراقبة السلامة في مناجم الفحم. منذ بداية 2026، كان أداء سهم غوانغلي للتكنولوجيا لافتًا، إذ حتى 24 مارس بلغ معدل الارتفاع خلال العام 66.25%. ووفقًا لتوقعات الأداء، تتوقع الشركة تحقيق صافي ربح يتراوح بين 33 مليون و48 مليون يوان في عام 2025، وهو ما يعني تحولا كبيرا من الخسارة إلى الربح.

في بداية هذا الشهر، ركز اهتمام المؤسسات في بحث غوانغلي للتكنولوجيا بشكل أساسي على تأثير الوضع في الشرق الأوسط على الشركة التابعة لها في إسرائيل، ADT (وهي ثالث أكبر شركة مصنعة لمعدات تقطيع أشباه الموصلات عالميًا). وخلال ثلاث جلسات بحث في 3 مارس و4 مارس و5 مارس، قالت غوانغلي للتكنولوجيا: “مصنع ADT هو شركة مدرجة ضمن القائمة البيضاء التي تعتمدها حكومة إسرائيل، ومصرح لها بالعمل بشكل طبيعي خلال حالات الطوارئ وفترات الحرب، وتحظى بحماية أمنية. وعندما يصبح الوضع متوترًا، يدخل موظفو ADT إلى المرافق التابعة للاختباء في حال وجود هجمات وفقًا لمتطلبات الحكومة لإدارة الأمن، وما يزال الموظفون قادرين على إرسال واستقبال البريد والحفاظ على الاتصالات بشكل طبيعي داخل الملاجئ، ولا ينقطع ربط الأعمال طوال العملية”.

في أحدث بحث في 20 مارس، كان وضع أعمال أشباه الموصلات للشركة في الربع الأول محل اهتمام المستثمرين. وقالت غوانغلي للتكنولوجيا إن شحنات أعمال أشباه الموصلات في الربع الأول من 2026 شهدت نموًا واضحًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. كما استمرت سرعة سحب العملاء للطلبات وكميات السحب في اتباع الاتجاه الجيد المسجل في النصف الثاني من 2025. وأضافت الشركة أنها تعمل على تحسين كفاءة الإنتاج عبر رفع كفاءة مرافق مصنع مطار الشحن (航空港厂区) القائم، مع الاستفادة الكاملة من البنية التحتية لمصنع المنطقة عالية التقنية لتوسيع الطاقة الإنتاجية.

بحث مؤسسات قاد قطاع أشباه الموصلات

في 24 مارس، ارتد قطاع أشباه الموصلات بقوة، وبلغت زيادة مؤشر “شينوان/شينوان لأشباه الموصلات” خلال يوم واحد 2.27%. ومن بيانات البحث خلال كامل الشهر، احتل قطاع أشباه الموصلات المرتبة الأولى من حيث عدد الشركات المدرجة التي تم بحثها (30 شركة). وتلتها قطع غيار السيارات (26 شركة) والمعدات العامة (22 شركة) في المرتبة الثانية والثالثة على التوالي، لتصبح أبرز ثلاثة اتجاهات محل اهتمام المؤسسات.

لاحظت “أخبار السيولة” أن شركات مثل جيانبو لونغ (301308.SZ) وباي وي للذاكرة (688525.SH)، والتي سجلت ارتفاعات متكررة ودخلت في قمم جديدة خلال العام تقريبًا، ظهرت أيضًا ضمن قائمة بحث المؤسسات في قطاع أشباه الموصلات. ومن بينها، فإن قضية الذاكرة المخصصة للسيارات (车规级存储) كانت موضع اهتمام مركز لدى المستثمرين.

في جلسة بحث شركة جيانبو لونغ في 16 مارس، وبخصوص سؤال نمو أعمال الذاكرة المخصصة للسيارات في المستقبل، قالت الشركة: “ستصبح السيارات الذكية حاملة مهمة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي على طرف المستخدم (AI端侧). وترى عدة مؤسسات بحثية أن الذاكرة المخصصة للسيارات ستشهد اتجاه نمو سريع مع تطور السيارات الذكية، وبخاصة مع تطور تقنيات القيادة الذاتية. كما أن الذاكرة المخصصة للسيارات تتحول إلى حلقة دعم أساسية لارتقاء صناعة السيارات، وتمتلك قدرة نمو عالية على المدى الطويل مع درجة من اليقين”.

وفي جلسة بحث شركة باي وي للذاكرة في 20 مارس، أشارت الشركة إلى: “في مجال السيارات الذكية، نجحت منتجات الشركة في الدخول ضمن سلسلة التوريد لأكثر من 20 شركة مصنّعة للسيارات المحلية الرائدة ومورديها الرئيسيين من الفئة الأولى (Tier1)، كما تم تحقيق تسليم دفعات من منتجات الذاكرة المخصصة للسيارات وبيعها على نطاق واسع. وفي الوقت الحالي، تسرع الشركة في إدخال والتحقق من استخدام منتجات الجيل الجديد عالية عرض النطاق والسعة الكبيرة المخصصة للسيارات مثل UFS وBGA SSD، وذلك لتلبية احتياجات التطبيقات المعقدة مثل المقصورة الذكية والقيادة الذاتية وغيرها من سيناريوهات تطبيق تتطلب تخزينًا عالي الأداء”.

وبخصوص التوقعات لظروف التشغيل في الربعيات اللاحقة، قالت باي وي للذاكرة إن مبلغ المخزون في نهاية 2025 سيصل إلى 78.68 مليار يوان، وأن مخزونها يعد كافيًا نسبيًا. ثانيًا، ستستمر إيرادات الشركة في مجالات تطبيقات جديدة مثل نظارات الذكاء الاصطناعي (AI eyes) وغيرها من التطبيقات الذكية على طرف المستخدم، وكذلك في مجالات مثل السيارات الذكية، في الحفاظ على نمو مستمر.

كم هائل من الأخبار، وتحليل دقيق، وكل ذلك عبر تطبيق Sina Finance