الودائع الثابتة لمدة خمس سنوات بشكل عام تدخل في نطاق الرقم 1، وانتشار الت inverted في معدلات الفائدة يمتد ليشمل البنوك الصغيرة والمتوسطة

المصدر: تقرير 21st Century Business Herald المؤلف: @郭聪聪@

منذ بداية عام 2026، أظهرت أسعار فائدة ودائع البنوك الصغيرة والمتوسطة مسارًا عكسيًا يتمثل في ارتفاع أولًا ثم انخفاضًا.

لاحظ مراسل تقرير 21st Century Business Herald أن خلال فترة “الافتتاح المفعم بالحماس” في بداية العام، قامت عدة بنوك صغيرة ومتوسطة برفع أسعار فائدة الودائع لأجل بشكل مرحلي من أجل الاستحواذ على حصة سوقية. لكن منذ دخول شهر 3، قامت مؤسسات عدة بنوك صغيرة ومتوسطة، يغلب عليها بنوك التعاون الريفي/بنوك الإدخار التعاونية الريفية والبنـوك الريفية البلدية، بخفض أسعار الفائدة على الودائع لأجل تباعًا. كما دخلت الودائع لأجل لمدة خمس سنوات عصر “فئة رقم 1”؛ وفي الوقت نفسه، ما زالت بعض المؤسسات مثل بنك بانينغ يكيه وغيرها القليلة فقط تحافظ على الفائدة في نفس الفترة فوق 2%.

الجدير بالانتباه هو أن بعض البنوك أظهرت ظاهرة عكس منحنى الفائدة؛ إذ إن فائدة الودائع لأجل لمدة خمس سنوات تتساوى مع فائدة ثلاث سنوات أو تكون أقل منها. على سبيل المثال، بلغت فائدة الودائع لأجل لمدة خمس سنوات لدى بنك يويي لائعمال التجارية الريفية في مقاطعة هيلونغجيانغ 1.6%، وهي أقل من فائدة ثلاث سنوات لديها البالغة 1.75%.

وفي موجة خفض أسعار فائدة الودائع الحالية، أظهرت أسعار فائدة شهادات الإيداع الكبيرة (الأوراق/المنتجات ممثلة في شهادات الإيداع الكبيرة) قدرة “أقوى على مقاومة الانخفاض”، حيث بقيت الفائدة شبه ثابتة مقارنة ببداية العام. كما أظهرت آجال المنتجات سمة واضحة تتمثل في القصر، إذ تتراوح فائدة أصناف سنة واحدة عمومًا بين 1.4% و1.45%. وتتركز فائدة ثلاث سنوات حول 1.8% تقريبًا. ومع ذلك، فإن طرح المعروض من المنتجات تباطأ مقارنة ببداية العام.

هل تجاوز تعديل انعكاس الفائدة هذه التوقعات السوقية؟ وهل يمكن لشهادات الإيداع الكبيرة أن “تعيش بمعزل عن التأثر” في خضم موجة تخفيضات أسعار الفائدة؟ وكيف ستُعيد ظاهرة “عكس” الفائدة تشكيل سلوك المودعين وبنية التزامات البنوك؟ سيقوم المراسل بالاستناد إلى أحدث البيانات وآراء الخبراء لتحليل أسباب قيام البنوك الصغيرة والمتوسطة بخفض الفائدة في هذه الجولة واتجاهات المستقبل.

البنوك الصغيرة والمتوسطة: ارتفاع أولًا ثم انخفاض لاحقًا في الفائدة

منذ بداية عام 2026، أظهرت البنوك الصغيرة والمتوسطة مسارًا عكسيًا يتمثل في ارتفاع أولًا ثم انخفاض لاحقًا في اتجاه أسعار فائدة الودائع.

خلال فترة “الافتتاح المفعم بالحماس” في بداية العام، ومن أجل الاستحواذ على حصة سوقية، رفعت عدة بنوك صغيرة ومتوسطة في مناطق مختلفة بشكل مرحلي أسعار فائدة الودائع لأجل. قامت عدة بنوك محلية، مثل بنك ليكسيانغ التعاوني الريفي في مقاطعة شانشي وبنك جياشان التعاوني الريفي في مقاطعة تشجيانغ، بإجراء زيادات طفيفة في فائدة الودائع لأجل لبعض الآجال بنسبة تتراوح بين 10 و20 نقطة أساس (أي 0.1% إلى 0.2%). ومن الجدير بالانتباه أن أغلب هذه الزيادات تحدد لها بنوك معينة إطارًا زمنيًا؛ فعلى سبيل المثال، أعلن بنك جياشان التعاوني الريفي في مقاطعة تشجيانغ بوضوح أن وقت الإصدار لهذه المرة هو من 5 يناير 2026 إلى 31 مارس 2026.

في ذلك الوقت، كانت البنوك الكبرى المملوكة للدولة والبنوك المشتركة/المساهمية تعمل على تقليص الودائع طويلة الأجل. وبفضل هذه الاستراتيجية المختلفة، تمكنت البنوك الصغيرة والمتوسطة من انتزاع قدر أكبر من المبادرة في منافسة جذب الودائع في بداية العام.

لكن بعد دخول شهر 3، بدأت عدة مؤسسات من البنوك الصغيرة والمتوسطة، يغلب عليها بنوك التعاون الريفي والبنوك الريفية، بخفض أسعار الفائدة على الودائع تباعًا. فعلى سبيل المثال، أعلن بنك شيبينغ نورثرن (بنك شيبينغ نورث) للتنمية التجارية الريفية في مقاطعة يوننان عن خفض شامل لودائع الأجل من 3 أشهر إلى 3 سنوات. حيث انخفضت فئة الثلاثة أشهر من 1.10% إلى 0.80%، وفئة الستة أشهر من 1.30% إلى 1.10%، وفئة سنة واحدة من 1.60% إلى 1.55%، وفئة سنتين من 1.90% إلى 1.70%، وفئة ثلاث سنوات من 2.30% إلى 2.10%، وكانت نسبة التخفيض بين 5 و30 نقطة أساس.

وتبع ذلك أيضًا عدد من المؤسسات الصغيرة مثل بنك تشيبينغ هونغ للتعاون الريفي والبلدي، وبنك زينغسنغ في مقاطعة لياونينغ وغيرها. في هذه الجولة من التعديل، انخفضت فائدة الودائع لأجل لمدة خمس سنوات لدى المزيد من البنوك لتتجاوز 2%، لتنضم رسميًا إلى فئة “رقم 1”. فعلى سبيل المثال، أعلن بنك نانجينغ بوكونغ جينغفا (Zhengfa) للتعاون الريفي والبلدي أن فائدة الودائع لأجل لمدة ثلاث سنوات وخمس سنوات، الخاصة بكل من المؤسسات والأفراد، تم تخفيضها من 2.2% إلى 1.88% اعتبارًا من 2 مارس.

وبحسب إحصاءات متعددة أجراها مراسلو تقرير 21st Century Business Herald، فإن فائدة الودائع لأجل لمدة خمس سنوات أصبحت عمومًا تدخل عصر “فئة رقم 1”. وحتى الآن، ما زالت بعض البنوك القليلة فقط تحافظ على فائدة خمس سنوات فوق 2%، مثل بنك بانينغ و بنك شيبينغ بييه للتعاون الريفي في مقاطعة يوننان. وبالنسبة لبنك بانينغ، بلغت فائدة الودائع لأجل لمدة خمس سنوات 2.05%؛ وبالنسبة لبنك شيبينغ بييه للتعاون الريفي في مقاطعة يوننان، بلغت 2.1%.

وبالنسبة لخفض الفائدة لدى البنوك الصغيرة والمتوسطة، قال @لين يينغتشي@، مدير قسم الأبحاث لدى شركة @CICC@ محللًا في قطاع البنوك، إن هذه الجولة تتميز بتوقيت وثيق وتركيز على خفض أسعار الفائدة لدى بنوك التعاون الريفي وبنوك القرى الصغيرة، إذ يتضح الإيقاع ومدى القوة. كما أن هبوط المنتجات ذات الآجال الطويلة كان أكثر وضوحًا، ودخلت فائدة خمس سنوات عمومًا فئة “رقم 1”، وهو تعديل قائم على منطق السوق ضمن إدارة تكلفة الالتزامات وضغط صافي هامش الفائدة.

وأضاف لين يينغتشي أنه بالنسبة لتعديل الفائدة الحالي، لم يكن السوق يشعر بالدهشة. فمرحلة “الافتتاح المفعم بالحماس” في بداية العام تضمنت رفعًا مرحليًا بهدف جذب الودائع على المدى القصير؛ أما بعد الإجازة فقد حدث هبوط سريع، وهو ما يعد عودة إلى الوضع الطبيعي، وخفضًا استباقيًا للتكاليف، بما يتوافق مع السمات الموسمية وتوقعات السوق.

استمرار ظاهرة “عكس” الفائدة على المدى القصير

من بين تعديلات أسعار الفائدة على الودائع في هذه الجولة، هناك ظاهرة تستحق اهتمامًا خاصًا: أن فائدة الودائع لأجل لمدة خمس سنوات لدى عدة بنوك تتساوى مع فائدة ثلاث سنوات، بل وتكون أقل من فائدة ثلاث سنوات، ما يؤدي إلى ظهور “عكس” منحنى الفائدة.

فعلى سبيل المثال، لدى بنك يويي لائعمال التجارية الريفية في مقاطعة هيلونغجيانغ، بلغت فائدة الودائع لأجل لمدة ثلاث سنوات بعد التعديل 1.75%، بينما بلغت فائدة خمس سنوات 1.6% فقط. وفي بنك هواي روي (Shanghai Huarui Bank) بعد التعديل، كانت فائدة ثلاث سنوات 2.00%، بينما انخفضت فائدة خمس سنوات إلى 1.95%.

في الواقع، قبل تعديل أسعار الفائدة لدى البنوك الصغيرة والمتوسطة في هذه الجولة، ظهرت حالة مماثلة لدى البنوك المملوكة للدولة مسبقًا: ففي الوقت الحالي، تبلغ أعلى فائدة الودائع لأجل لمدة ثلاث سنوات لدى بنك جيانس يانغ 1.55%، بينما تبلغ فائدة خمس سنوات 1.30% فقط. وفي بنك سيتيك، تتساوى فائدة ثلاث سنوات وخمس سنوات عند 1.30%. والآن، امتدت ظاهرة “عكس” الفائدة من البنوك الكبرى إلى البنوك الصغيرة والمتوسطة، ما لفت اهتمام السوق: هل يعني ذلك أن “عكس” الفائدة بات نمطًا شائعًا؟

يرى لين يينغتشي أن ذلك يشير إلى أن “عكس” الفائدة انتقل من حالة فردية إلى نمط طبيعي مرحلي. فالمنطق الأساسي يتمثل في أن البنوك تتوقع هبوط الفائدة ولا ترغب في قفل التزامات طويلة الأجل بتكلفة مرتفعة، فتقوم بتقليص استباقي للمدد الطويلة والودائع ذات العائد المرتفع.

وبالفعل، منذ عام 2025، وفي ظل قيام LPR بخفض متكرر وتراجع مستمر في عائد جانب الأصول، زادت ضغوط تقلص صافي هامش الفائدة لدى البنوك. وتُظهر بيانات الهيئة الوطنية لتنظيم التمويل والخدمات المالية في الصين أن صافي هامش الفائدة لدى البنوك التجارية في الصين بلغ 1.42% في نهاية عام 2025. ومن بين ذلك، بلغ صافي هامش الفائدة لدى البنوك التجارية الكبرى 1.30%، ولدى البنوك التجارية ذات الملكية المشتركة 1.56%، ولدى البنوك التجارية الحضرية 1.37%، ولدى البنوك التجارية الريفية 1.60%.

وللتخفيف من هذه الضغوط، يتعين على البنوك أن تبدأ من جانب الالتزامات، فتقوم بتقليص الودائع الطويلة ذات التكلفة المرتفعة بشكل استباقي، وتوجيه العملاء إلى اختيار منتجات أقصر أجلًا وأكثر تكلفة أقل.

وأوضح لين يينغتشي كذلك أن هذا التغير في الهيكل سيؤثر على المودعين والبنوك بدرجة أكبر في المستقبل. بالنسبة للمودعين، فقد فقدت فائدة خمس سنوات جاذبيتها، وسيكونون أكثر ميلًا لاختيار منتجات ضمن ثلاث سنوات أو أقل، ما يقلل من تخصيص فترات أطول جدًا. وبالنسبة للبنوك، فإن ذلك يساعد على خفض تكلفة الالتزامات، وتحسين هيكل الآجال، وتخفيف ضغط هامش الفائدة. وقد قال: “هذه تجسيد لإدارة الالتزامات بشكل دقيق، ومن المتوقع أن تستمر ظاهرة ‘عكس’ الفائدة في أسعار الفائدة على الودائع/التمويل قصير المدى في المدة القصيرة.”

تُظهر فائدة شهادات الإيداع الكبيرة قدرة قوية على “مقاومة الانخفاض”

في موجة خفض أسعار فائدة الودائع الحالية، أظهرت بعض المنتجات، وعلى رأسها شهادات الإيداع الكبيرة، قدرة قوية على “مقاومة الانخفاض”.

ولا شك أن بنوك التعاون الريفي هي القوة الرئيسية في إصدار شهادات الإيداع الكبيرة. وبناءً على مقارنة أجراها مراسلو تقرير 21st Century Business Herald بين الملاحظات، فإن فائدة شهادات الإيداع الكبيرة لدى بنوك التعاون الريفي في شهر 3 كانت شبه متطابقة مع بداية العام. ومن ناحية آجال الإصدار، تظهر أيضًا اتجاهًا أكثر نحو القِصر — إذ تتركز الآجال غالبًا في فئة سنة واحدة وثلاث سنوات، وتندر نسبيًا شهادات الإيداع الكبيرة لمدة خمس سنوات. ومن ناحية مستوى الفائدة، فإن فائدة أصناف سنة واحدة غالبًا ما تكون بين 1.4% و1.45%، بينما تتركز فائدة ثلاث سنوات حول 1.8%، بمتوسط أعلى بنحو 20 نقطة أساس تقريبًا من منتجات البنوك المملوكة للدولة لنفس الأجل.

فعلى سبيل المثال، لدى بنك تونغ شانغ للتعاون الريفي في هواينان، تبلغ فائدة شهادة الإيداع الكبيرة الجديدة لمدة سنة واحدة 1.4%، ولثلاث سنوات 1.77%؛ ولدى بنك جيانغسو قوانيونغ للتعاون الريفي في جيانغسو، تبلغ فائدة سنة واحدة 1.45%؛ ولدى بنك تشينكسي للتعاون الريفي في مقاطعة هونان، تبلغ فائدة ثلاث سنوات 1.8%. وتجدر الإشارة إلى أنه ما زالت بعض المؤسسات القليلة تحافظ على معدلات أعلى من 2%، مثل اتحاد التعاونيات الائتمانية الريفية في مقاطعة تشانغشونغ، حيث وصلت فائدة شهادات الإيداع لثلاث سنوات إلى 2.15%.

ومن ناحية إيقاع الإصدار، فقد تباطأ المعروض من شهادات الإيداع الكبيرة مقارنة ببداية العام. تُظهر بيانات China Money Network أن عدد شهادات الإيداع الكبيرة الصادرة في يناير 2026 بلغ 282، ثم انخفض إلى 214 في فبراير، بينما بلغ حتى الآن في مارس 87. ورغم أن عدد الإصدارات ضاق، فإن البنوك الصغيرة والمتوسطة، ممثلة ببنوك التعاون الريفي، ما تزال هي القوة المطلقة في الإصدار.

لماذا تستطيع شهادات الإيداع الكبيرة لدى البنوك الصغيرة والمتوسطة أن “تتحمل” نسبيا ضغوط خفض الفائدة؟ يرى لين يينغتشي أن هناك ثلاثة أسباب رئيسية: أولًا، إن العتبة الدنيا لشهادات الإيداع الكبيرة مرتفعة (عادة تبدأ من 200 ألف يوان)، وبالتالي تكون استقرار العملاء أعلى؛ وهي تُعد التزامات أساسية ذات جودة عالية بالنسبة للبنك، لذلك يرغب البنك في الاحتفاظ بميزة عائد مناسبة لحماية الأموال الكبيرة. ثانيًا، غالبًا ما تكون شهادات الإيداع الكبيرة إصدارًا بحدود محددة وبنية آجال مهيكلة، ويمكن للبنك ضبط الحجم والتكلفة بشكل مرن، دون الحاجة إلى متابعة الودائع العادية في خفض كبير في نفس الوقت. ثالثًا، تتمتع شهادات الإيداع الكبيرة بميزات سيولة مثل قابلية التداول، ما يجعل قبول العملاء أعلى، ولا يحتاج العملاء بالكامل إلى منافسة أسعار فائدة مرتفعة.

وقد لخص لين يينغتشي ذلك قائلًا: “بشكل عام، هذا يُظهر استراتيجية التزامات تتميز بالتفاضل: خفض تكلفة الودائع العادية، واستخدام شهادات الإيداع الكبيرة لتثبيت الأموال الأساسية، مع الموازنة بين التحكم في التكلفة واستقرار الالتزامات.”

لكن تجدر الإشارة إلى أن الفارق في العائد بين شهادات الإيداع الكبيرة والودائع لأجل العادية آخذ في التضاؤل. فعلى سبيل المثال، لدى بنك نانجينغ: تبلغ فائدة شهادة الإيداع الكبيرة لمدة سنة واحدة لحد أدنى 200 ألف يوان 1.45%، وهي أعلى قليلًا فقط من فائدة الودائع لأجل الشخصية لنفس الفترة لحد أدنى 10 آلاف يوان البالغة 1.35%. أما فائدة شهادة الإيداع الكبيرة لمدة ثلاث سنوات، فتبلغ 1.8%، وهي متطابقة تمامًا مع فائدة الودائع لأجل الشخصية لنفس الفترة. وهذا يعني أنه بالنسبة لبعض العملاء، أصبح التأثير الإضافي (علاوة العائد) لشهادات الإيداع الكبيرة ضعيفًا للغاية.

(تحرير: ون جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            الودائع
                                                            سعر الفائدة