أول انخفاض في الإيرادات والأرباح الصافية منذ الإدراج.. عوامل متعددة تضغط على أداء نولي جروب حتى عام 2025

（المصدر: أخبار الاقتصاد المرجعي）

في الآونة الأخيرة، أصدرت شركة Noli Intelligent Equipment Co., Ltd. (المشار إليها اختصارًا بـ“Noli Shares”، 603611.SH) تقريرها المالي لعام 2025. وتُظهر البيانات في التقرير المالي أنه في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 6.689 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 4.14%، ومن ضمنها إيرادات النشاط الرئيسي قدرها 6.660 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 4.04%؛ وحققت صافي ربح منسوبًا إلى المساهمين في الشركة المدرجة قدره 429 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 7.08%. وهذه هي المرة الأولى منذ إدراج الشركة في البورصة التي تشهد فيها انخفاضًا مزدوجًا في كل من الإيرادات وصافي الربح. وذكر محللون من داخل الصناعة أن عوامل مثل تراجع الإيرادات، وزيادة خسائر انخفاض قيمة الأصول، ونمو نفقات البحث والتطوير، قد أدت مجتمعة إلى ضغط على أرباح الشركة.

انخفاض مزدوج لأول مرة في الإيرادات وصافي الربح منذ الإدراج

تُظهر بيانات Tianyancha أن شركة Noli Shares هي شركة تركز على البحث والتطوير وتصنيع معدات التخزين الذكي واللوجستيات، وتهدف إلى تقديم حلول شاملة لأنظمة اللوجستيات الداخلية الذكية عبر جميع المجالات. وقد أدرجت الشركة في عام 2015 في بورصة شنغهاي للأوراق المالية في اللوحة الرئيسية.

تتكون الأعمال الرئيسية للشركة في عام 2025 من قطاعين رئيسيين: أنظمة اللوجستيات الذكية ومعدات التصنيع الذكية. ومن ناحية أنظمة اللوجستيات الذكية، تتكون أعمالها بشكل رئيسي من شركة Zhongding Intelligent داخل الصين وشركة SAVOYE التي تغطي أوروبا وأمريكا. أما قطاع معدات التصنيع الذكي، فيعمل أساسًا في البحث والتطوير والتصنيع والمبيعات والخدمات ذات الصلة لمختلف معدات اللوجستيات، وتشمل أعمالها صناعات التصنيع للمعدات العامة مثل تصنيع المركبات المخصصة، إضافة إلى صناعات الخدمات التقنية المتخصصة مثل خدمات التصميم الهندسي.

ومن حيث المنتجات، ففي عام 2025، حققت منتجات معدات التصنيع الذكي لدى الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 3.820 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 2.81%؛ بينما حققت منتجات أنظمة اللوجستيات الذكية إيرادات تشغيلية قدرها 2.840 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 11.94%.

صرحت Noli Shares أنه في عام 2025، كان تطور أعمال معدات التصنيع الذكي للشركة مستقرًا؛ أما أعمال اللوجستيات الذكية فقد تأثرت بعوامل مثل الصراعات الجغرافية، مما جعل تطور السوق أقل من المتوقع، وانخفضت إيرادات الأعمال الرئيسية على أساس سنوي بدرجة طفيفة.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت الشركة أيضًا انخفاضًا على أساس سنوي في الإنتاج ومبيعات مركبات اللوجستيات والتخزين. ففي عام 2025، بلغ حجم إنتاج مركبات اللوجستيات والتخزين 1463857.00 وحدة، بانخفاض سنوي قدره 7.34%؛ وبلغ حجم المبيعات 1468454.00 وحدة، بانخفاض سنوي قدره 6.57%. وفي الوقت نفسه، شهدت أيضًا مخزونها انخفاضًا على أساس سنوي. ففي عام 2025، بلغ مخزون مركبات اللوجستيات والتخزين لدى الشركة 87671.00 وحدة، بانخفاض سنوي قدره 4.98%.

من ناحية هامش الربح الإجمالي، ففي عام 2025، حققت أعمال معدات التصنيع الذكي لدى الشركة هامش ربح إجمالي قدره 24.26%، بانخفاض سنوي قدره 1.11%؛ وحققت أعمال أنظمة اللوجستيات الذكية هامش ربح إجمالي قدره 19.98%، بزيادة سنوية قدرها 0.69%. ومن حيث التوزيع حسب المناطق، بلغ هامش ربح إجمالي أعمال الشركة في السوق المحلي 22.26%، بزيادة سنوية قدرها 2.69%؛ بينما بلغ هامش ربح إجمالي الأعمال في الخارج 22.55%، بانخفاض سنوي قدره 1.80%.

من حيث تكلفة التشغيل، ففي عام 2025، بلغت تكلفة التشغيل لدى الشركة 5.175 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.92%؛ ومن ضمن ذلك، بلغت تكلفة النشاط الرئيسي 5.166 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.90%.

من ناحية الأرباح، ففي عام 2025، حققت الشركة صافي ربح منسوبًا إلى المساهمين في الشركة المدرجة قدره 429 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 7.08%؛ وبعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة، بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين في الشركة المدرجة 3.28 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 17.30%.

وفي الوقت نفسه، حددت الشركة بوضوح في تقريرها المالي خطة توزيع الأرباح لعام 2025: سيتم اعتماد عدد الأسهم المستحقة للتوزيع في تاريخ تسجيل ملكية الأسهم عند تنفيذ خطة توزيع أرباح عام 2025 كأساس، وسيتم دفع أرباح نقدية قدرها 8.33 يوان رنمينبي لكل 10 أسهم (مع احتساب الضريبة)؛ كما أن هذا التوزيع لن يتضمن توزيع أسهم مجانية، ولن يتم تنفيذ تحويل من احتياطي رأس المال إلى رأس المال المساهم.

عوامل متعددة أدت إلى ضغط على الأرباح

تؤثر عوامل متعددة على أرباح الشركة.

أولًا، نمو نفقات البحث والتطوير. في عام 2025، بلغ إجمالي استثمار الشركة في البحث والتطوير 2.73 مليار يوان، مقارنة بـ 2.41 مليار يوان في عام 2024، بزيادة سنوية قدرها 13.07%، وبنسبة إلى إيرادات التشغيل قدرها 4.08%. وذكرت الشركة أن تركيز استثمار البحث والتطوير يتم توجيهه إلى مجالات مثل تقنيات الآلات الذكية، والترقية الذكية، والمصانع الذكية.

وفي الوقت نفسه، فإن انخفاض المصروفات ذات الصلة مثل المصروفات المالية قد وفر دعمًا إيجابيًا للأرباح. في عام 2025، بلغت المصروفات المالية للشركة -7024.98 مليون يوان، مقارنة بـ 2139.52 مليون يوان في عام 2024، بانخفاض يقارب 0.9 مليار يوان. وتوضح الشركة أن هذا التغير يعود أساسًا إلى زيادة أرباح فروق الصرف الناشئة عن تغيرات سعر الصرف خلال هذه الفترة. كما انخفضت نفقات المبيعات ونفقات الإدارة بنسبة 2.01% و0.91% على التوالي مقارنة بالعام السابق، وقد شكلت هذه المصروفات تأثيرًا إيجابيًا على الأرباح أيضًا.

ثانيًا، تشكل مخصصات انخفاض قيمة الائتمان ومخصصات انخفاض قيمة الأصول التي تم احتسابها من قبل الشركة تأثيرًا سلبيًا على الأرباح. وذكرت الشركة في الإعلان أن مخصصات الانخفاض التي تم احتسابها تدخل ضمن بندي خسائر انخفاض قيمة الأصول وخسائر انخفاض قيمة الائتمان، بإجمالي يقلل من إجمالي أرباح الشركة المجمعة لعام 2025 بمقدار 19190.42 مليون يوان. في عام 2025، بلغ إجمالي خسائر انخفاض قيمة الائتمان التي تم احتسابها 3463.14 مليون يوان، مقارنةً بإجمالي العام السابق البالغ 2027.47 مليون يوان، ما يشير إلى ارتفاع. ومن حيث البنية، فإن زيادة هذا المؤشر ترجع أساسًا إلى زيادة خسائر الديون المعدومة على الحسابات المدينة، إذ ارتفعت من 1805.43 مليون يوان في عام 2024 إلى 3221.48 مليون يوان في عام 2025.

وفي الوقت نفسه، في عام 2025، بلغ إجمالي خسائر انخفاض قيمة الأصول التي تم احتسابها 15727.28 مليون يوان، مرتفعًا بشكل واضح مقارنة بـ 9393.07 مليون يوان في عام 2024؛ ويعود ذلك أساسًا إلى خسائر انخفاض قيمة المخزون وخسائر انخفاض تكاليف تنفيذ العقود وخسائر انخفاض قيمة الشهرة.

في عام 2025، بلغ مبلغ خسائر انخفاض قيمة المخزون وخسائر انخفاض تكاليف تنفيذ العقود التي تم احتسابها 9626.73 مليون يوان، مرتفعًا بشكل واضح مقارنة بـ 4608.23 مليون يوان في عام 2024؛ وبلغ مبلغ خسائر انخفاض قيمة الشهرة التي تم احتسابها 4940.82 مليون يوان، مرتفعًا مقارنة بـ 4001.49 مليون يوان في عام 2024، ويعود ذلك أساسًا إلى احتساب مخصص انخفاض قيمة الشهرة على شركة Changxing Lincheng. بالإضافة إلى ذلك، وبناءً على اختبار الانخفاض في القيمة، بلغ مبلغ خسارة انخفاض قيمة الأصول غير الملموسة التي تم احتسابها في عام 2025 مبلغ 1310.00 مليون يوان.

وأقرت الشركة في تقريرها المالي بأن شركة SAVOYE تأثرت بعوامل مثل تقلبات السوق الأوروبية، وتغيرات السياسات، واستمرار الصراع الجغرافي، الأمر الذي أدى إلى انخفاض نية العملاء في إنفاق رأس المال على الطرف النهائي. كما أدى تأثير لوائح سياسات العمال المحلية، وتقلب أسعار الطاقة، والتشدد المالي إلى بقاء تكاليف تشغيل الشركات مرتفعة دائمًا، ما يشكل تحديًا كبيرًا أمام التشغيل.

كما أشارت Noli Shares أيضًا إلى أنه في عام 2025، وبسبب تأثير عوامل متعددة، شهدت أداء الشركة تراجعًا طفيفًا، لكن وبإرشاد الإدارة الاستراتيجي، عززت الشركة الرقابة الداخلية، وقامت بتقييم حذر للمخاطر، ووفقًا للظروف الفعلية، قامت باحتساب مخصصات انخفاض قيمة الشهرة لمواجهـة التحديات الواقعية بفعالية، وقامت بالتخطيط المسبق والتنسيق المبكر، بما يساهم في تحقيق التطور المستقر في التشغيل الشامل للشركة.

وتذكر Noli Shares أن عام 2026 هو“عام بناء الجودة”، وستواصل الشركة تعميق استراتيجية“الكهربنة والذكاء والعولمة”، وتنشط في استكشاف السوق الذكي والبحث عن شركاء ذوي جودة عالية في الصناعة، وتعزز الابتكار التكنولوجي وتحويل نتائج البحث والتطوير. ومن الداخل، ستعمل على تحسين الجودة وزيادة الكفاءة والابتكار والسعي للتغيير؛ ومن الخارج، ستوسع قنوات السوق وتنفذ الخطط الاستراتيجية، لضمان تحقيق الأهداف المحددة للشركة بنجاح بسلاسة.

كمية كبيرة من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance