أسهم الصين الصناعية للطائرات بدون طيار "الثنائي" يحقق أداءً لافتًا في 2025: أداء الربع الرابع يتفجر، ولكن التدفق النقدي التشغيلي يتعرض لـ"نزيف"

تداول الأسهم يتطلب الاطلاع على تقارير المحللين من محللين Golden Qilin، وهي تتميز بالسلطة والاحترافية، وفي الوقت المناسب، وشاملة—لتساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

مراسل صحيفة “يومي جينج جي”| شو شاي    المحرر في “يومي جينج جي”| وي وينيي

مع قيام شركة Zongheng Shares بإفصاح تقريرها السنوي لعام 2025 في مساء 31 مارس، فقد ظهرت نتائج شركتي رائدتين في مجال الطائرات المسيّرة الصناعية—Zongheng Shares (SH688070، سعر السهم 46.94 يوان، القيمة السوقية 4.11 مليار يوان) وشركة China Unmanned (SH688297، سعر السهم 49.80 يوان، القيمة السوقية 33.615 مليار يوان)—كلاهما جاهز.

لاحظ مراسل صحيفة “يومي جينج جي” (ويُشار إليه فيما بعد بـ “مراسل يومي جينج جي”) أن الشركتين حققتا في 2025 نموًا كبيرًا على أساس سنوي في الإيرادات وصافي الأرباح؛ حيث تمكنت Zongheng Shares من التحول من الخسارة إلى الربح، بينما حققت China Unmanned إيرادات تتجاوز 30 مليار يوان، ونموًا في صافي الربح بأكثر من ضعفين.

ومن الجدير بالذكر أن Zongheng Shares وChina Unmanned شهدتا في الربع الرابع من العام الماضي انفجارًا مركّزًا في الأداء. ومع ذلك، خلف النمو المرتفع في الأداء، أظهرت التدفقات النقدية التشغيلية لدى الشركتين وضع صافي تدفقات خارجية. وهذا يعكس أنه مع التوسع السريع في القطاع، لم تتوافق عملية التحصيل مع ذلك.

تُظهر التقارير السنوية أن Zongheng Shares حققت في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 621 مليون يوان، بزيادة قدرها 30.94%؛ وصافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة بلغ 10.68 مليون يوان، وهو تحول من الخسارة إلى الربح مقارنةً بالعام السابق.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لـ Zongheng Shares لعام 2025

وفي وقت سابق، في 16 مارس، قدمت شركة China Unmanned—وهي أيضًا شركة تعمل في الطائرات المسيّرة الصناعية—نتائج لافتة: حققت في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 3.016 مليار يوان، بزيادة قدرها 340.11%؛ وصافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة بلغ 88.5749 مليون يوان، بزيادة قدرها 264.28%.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لـ China Unmanned لعام 2025

وقد لاحظ مراسل “يومي جينج جي” من خلال جمع البيانات أن إضافة إلى ارتفاع الإيرادات والأرباح بشكل مزدوج، فإن تغير هامش الربح الإجمالي لدى Zongheng Shares يستحق الاهتمام أيضًا. ففي 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي الشامل لـ Zongheng Shares 49.91%، بزيادة قدرها 7.71 نقطة مئوية على أساس سنوي. ويُعزى هذا التحسن أساسًا إلى تحسين هيكل المنتجات؛ إذ ارتفعت حصة إيرادات “نظام التشغيل غير المراقَب” بهامش ربح إجمالي مرتفع من 5.81% في العام السابق إلى 26.8%. كما كان لنمو أعمال التدريب في الخارج، وكذلك لمشاريع خدمات الطيران الخاصة، تأثير إيجابي على تعزيز هامش الربح الإجمالي.

وبالمثل، فإن الزيادة الكبيرة في إيرادات China Unmanned والتغيرات الواضحة في هيكلها المالي تُظهر أيضًا أن القطاع في مرحلة توسع سريع. ضمن فترة التقرير، قفزت إيرادات منتجات أنظمة الطائرات المسيّرة والخدمات بنسبة 340.11% على أساس سنوي، والسبب الرئيسي يتمثل في أن عدد عمليات تسليم المنتجات قد زاد بشكل واضح مقارنةً بالعام السابق.

وبخصوص ذلك، قال المدير المالي/سكرتير مجلس الإدارة لدى Zongheng Shares، لي شياو يان، لمراسل “يومي جينج جي” إن تعزيز هامش الربح الإجمالي لدى الشركة يعود أساسًا إلى جانبين: أولا، التطور السريع لسوق الاقتصاد الرقمي على ارتفاعات منخفضة؛ وثانيًا، قيام الشركة بتعميق حلولها المتكاملة باستمرار، وزيادة نسبة المبيعات البرمجية والمبيعات في الخارج، مع تعزيز التحكم في تكاليف ونفقات التشغيل.

ومن خلال مقارنة البيانات المالية حسب الربع لكلتا الشركتين، وجد مراسل “يومي جينج جي” أنه في الربع الرابع من 2025، شهدت الشركتان انفجارًا مركّزًا في الأداء.

تُظهر بيانات Zongheng Shares للربع السنوي أن الشركة في الربع الرابع من 2025 حققت إيرادات تشغيلية قدرها 299 مليون يوان، أي ما يقرب من نصف إجمالي إيرادات السنة؛ كما حققت صافي ربح يعود إلى مساهمي الشركة المدرجة قدره 30.4916 مليون يوان، وهو ما نجح في عكس وضع الخسارة في النصف الأول.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لـ Zongheng Shares لعام 2025

وفي 2025، حققت China Unmanned في الربع الرابع إيرادات تشغيلية قدرها 1.468 مليار يوان، وهو قريب تقريبًا من إجمالي إيرادات الأشهر الثلاثة الأولى من 2025؛ كما حقق الربع الرابع صافي ربح يعود إلى مساهمي الشركة المدرجة بلغ 54.7351 مليون يوان، وهو كذلك القوة المطلقة لأداء الشركة طوال العام.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لـ China Unmanned لعام 2025

تذكر Zongheng Shares أن العملاء من حيث المبيعات ضمن قاعدة المستخدمين النهائيين، مثل الشركات المملوكة للدولة والمؤسسات الحكومية ووحدات المؤسسات العامة والمؤسسات الجامعية العليا، عادةً ما يضعون خطط المشتريات في النصف الأول من العام، وبعد الموافقة، يتم إجراء العطاءات وتنفيذ المشاريع، وفي نهاية العام يتم التسليم والتحقق (الاستلام) بشكل مركّز. وبناءً على خصائص مثل هذه، تُظهر إيرادات المبيعات لدى الشركة تقلبات موسمية.

ورغم أن التسليم والتحقق المركّزان في الربع الرابع لدى الشركتين أنشآ “ازدهارًا” في قائمة الأرباح والخسائر، إلا أنه بالاستناد إلى البيانات المالية يمكن ملاحظة أن لدى الشركتين—على مؤشر مالي أساسي مثل “صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية”—قاسمًا مشتركًا أيضًا: حالة صافي تدفقات خارجية.

انخفض صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية لدى Zongheng Shares بشكل حاد العام الماضي على أساس سنوي، وكانت البيانات التفصيلية -68.4724 مليون يوان. وتقول الشركة إن التوسع في نطاق التشغيل أدى إلى ارتفاع أكبر في التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة التشغيلية، بينما لم تزد عملية تحصيل مستحقات المبيعات مقارنةً بالعام السابق على أساس مماثل.

بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية لدى China Unmanned العام الماضي -1.388 مليار يوان، كما زادت حسابات الذمم المدينة بشكل كبير على أساس سنوي. وتقول الشركة إن ذلك يعود، من جهة، إلى تأثير تعديل ترتيبات سداد العملاء؛ ومن جهة أخرى، تواصل الشركة تعزيز استثماراتها في المخزون لضمان تسليم المنتجات لاحقًا في الوقت المحدد، ونتيجة لذلك انخفض صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية خلال فترة التقرير مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق.

كما أشارت الشركتان إلى خطط التشغيل لهذا العام. قالت Zongheng Shares إنها ستواصل هذا العام تعميق التوسع في الأسواق المحلية والخارجية، وزيادة نماذج التشغيل التجريبية للاقتصاد الرقمي على ارتفاعات منخفضة في حوكمة الحكومات على مستوى المقاطعات وكذلك في القطاعات العمودية، مع التركيز على دفع تنفيذ وتسليم المشاريع الرئيسية “Zongheng Yunlong”.

كما ذكرت China Unmanned أنها ستعمل بنشاط على اختراق مجالات جديدة، والتوسع إلى مستخدمين جدد، ووضع منتجات جديدة، لدفع انتقال السوق المدنية من “المنافسة على المنتجات” إلى “المنافسة على النظام البيئي” بوتيرة أسرع. وتسريع بناء منظومة خدمات شاملة ذات طابع منصّاتي وسيناريوهاتي، وتحسين قدرة الاستجابة الشاملة للسوق وقدرات التشغيل.

إخلاء المسؤولية: محتوى هذه المقالة والبيانات الواردة فيها لأغراض مرجعية فقط ولا تشكل توصية استثمارية. يرجى التحقق قبل الاستخدام. وبناءً عليه، تتحمل أنت مسؤولية المخاطر.

مصدر صورة الغلاف: قاعدة مواد “يومي جينج جي” الإعلامية

كم هائل من الأخبار، وتحليل دقيق، متاح في تطبيق Sina Finance