التركيز على بناء نظام بيئي لـ "المال الطويل والاستثمار الطويل" وتعزيز الصلابة الداخلية للسوق... آخر تصريحات بورصة شنغهاي

صرّح رئيس مجلس إدارة بورصة شنغهاي (SSE) تشيو يونغ مؤخرًا في منتدى شانغهاي شمال نهر القديم للثروة والثقافة 2026 (منتدى ثروة وثقافة يواندونغ) بأنّه، انطلاقًا من نقطة بداية جديدة لبدء “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” (المرحلة الخمسية الخماسية الخامسة عشرة)؛ ستواصل بورصة شنغهاي على الدوام اتباع اتجاهات التطوير المتمحورة حول “تسويق السوق” و“سيادة القانون” و“العولمة”، وذلك من خلال جعل الإصلاح الشامل لتمويل واستثمار سوق رأس المال بمثابة المحرك الرئيس، بهدف دفع الأنظمة لتكون أكثر شمولًا وتكيّفًا، وجعل الشركات المدرجة أكثر جودة وكفاءة في الأداء، وأن تكون عمليات السوق أكثر استقرارًا ومتانة، مع تحقيق اندماج أعمق بين المال والثقافة.

وقد قدّم تشيو يونغ من ثلاثة جوانب عرضًا لكيفية قيام بورصة شنغهاي بتنفيذ الإصلاح الشامل لتمويل واستثمار سوق رأس المال وتعزيز ثقافة مالية ذات خصائص صينية.

一 هو بذل جهود كبيرة للاستفادة من مزايا التمويل عبر الأسهم والديون، والتجمع لتقديم خدمة قوية لتطوير قوى الإنتاج الجديدة. وقال تشيو يونغ: في السنوات الأخيرة، عملت بورصة شنغهاي على تعميق إصلاح مجلس ابتكار العلوم والتكنولوجيا، وتعزيز بناء أسواق السندات وREITs، لتخدم بدقة وفعالية تطوير قوى الإنتاج الجديدة، بما يضخ دافعًا قويًا في الاقتصاد الحقيقي. فمن ناحية، تتعاظم الآثار الإصلاحية لمجلس العلوم والتكنولوجيا باستمرار، بما يتيح خدمة أفضل لتحقيق الاستقلال والنهضة الذاتية في العلوم والتكنولوجيا على مستوى عالٍ. وجرى تنفيذ “ثمانية قوانين لمجلس العلوم والتكنولوجيا” وإجراءات إصلاح “1+6” لمجلس العلوم والتكنولوجيا تباعًا، مع عدم التقيد بنمط واحد لدعم تطوير شركات التكنولوجيا الصلبة. وحتى نهاية 2025، بلغ عدد شركات مجلس العلوم والتكنولوجيا 600 شركة، بإجمالي تمويل أسهم تجاوز 1.1 تريليون يوان، وبلغ إجمالي القيمة السوقية للأسهم أكثر من 10 تريليونات يوان. وقد دعمت بشكل تراكمي 60 شركة غير ربحية، و9 شركات بهياكل خاصة، و7 شركات أسهم حمراء/هياكل حمراء (Red Chip)، و22 شركة من الشركات المدرجة وفق “المعيار الخامس”. كما حافظ متوسط كثافة البحث والتطوير في مجلس العلوم والتكنولوجيا على مستوى يزيد عن 10% لثلاث سنوات متتالية. وفي الوقت ذاته، استمرت فعالية قناة الدمج وإعادة التنظيم (الاندماج والاستحواذ وإعادة الهيكلة) باعتبارها القناة الرئيسية في الاضطلاع بدور متواصل، بما يدعم بشكل أفضل التحول والترقية الاقتصادية. ومن خلال دعم نشط للشركات المدرجة لتحسين قدرتها التنافسية الأساسية عبر الدمج وإعادة التنظيم. ومنذ صدور “ستة قوانين للاندماج وإعادة التنظيم”، كشفت بورصة شنغهاي عن 1233 عملية إعادة تنظيم للأصول في السوق، و130 عملية لإعادة تنظيم الأصول الكبرى. وقرابة 70% منها يدور حول قوى الإنتاج الجديدة.

ومن ناحية أخرى، باتت وظائف سوق السندات وREITs تظهر على نحو متزايد، بما يدفع بشكل أفضل إلى تفعيل المخزون وتقديم زيادات أفضل. وأوضح تشيو يونغ أنه خلال فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، بلغ حجم إصدار سندات سوق شنغهاي 33 تريليون يوان. ومن ذلك، بلغ حجم إصدار السندات في 2025 نحو 7.9 تريليون يوان، وتجاوزت أحجام إصدار سندات الشركات الصناعية حجم سندات تمويل منصات الاستثمار والبناء المحلية (ChengTou)، كما تجاوز إصدار سندات التكنولوجيا الحيوية/الشركات التقنية (KeChuang) 8600 مليار يوان. وجرى دفع مشروع صناديق الاستثمار العامة في REITs عبر تشغيل مزدوج لمحور “الإصدار الأول + التوسعة”، حيث تم إدراج 52 صفقة، واُنجزت 5 صفقات توسعة.

二 هو التركيز على بناء بيئة “أموال طويلة استثمار طويل”، والتكاتف لتعزيز المتانة الجوهرية للسوق. “الاستثمار والتمويل هما وجهان لوظيفة سوق رأس المال.” وقال تشيو يونغ: في السنوات الأخيرة، عملت بورصة شنغهاي على توسيع قنوات دخول الأموال متوسطة وطويلة الأجل إلى السوق، وتوسيع عرض منتجات الاستثمار، مع مواصلة تحسين جودة الأصول ومستوى عوائد المستثمرين، وتسريع تكوين بيئة جيدة لـ“أموال طويلة استثمار طويل”. فمن جهة، تم تطوير الاستثمار المفهرس بقوة، مع جذب أموال متوسطة وطويلة الأجل للدخول إلى السوق. وخلال فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، تم إعداد حوالي 3500 مؤشر جديد، وارتفع حجم منتجات ETF من 0.9 تريليون يوان إلى 4.2 تريليون يوان. ومن جهة أخرى، تم بناء مجموعة من الشركات المدرجة عالية الجودة لتعزيز الإحساس بالإنجاز لدى المستثمرين. وتمضي بعمق عمليات “التصعيد لرفع الجودة وتحسين الكفاءة والعودة لتحقيق العوائد” كعمل متخصص، إذ يتحسن تدريجيًا الاستثمار في القيمة للشركات المدرجة، وتزداد قوة عمليات إعادة الشراء والاحتفاظ (الشراء المدعّم). وخلال فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، بلغ متوسط معدل النمو السنوي المركب لإيرادات الشركات المدرجة في سوق شنغهاي 3.8%، ولصافي الأرباح 4.6% على التوالي. كما ارتفع الحد الأعلى لمبالغ إعادة الشراء والزيادة في الحيازات بأكثر من 150%، وبلغت قيمة الأرباح المعلنة الموزعة المتراكمة زيادة بنسبة 51%.

وفي الوقت ذاته، تحافظ بورصة شنغهاي على تشغيل السوق بشكل مستقر، مع التركيز على بناء آلية استقرار داخلية للسوق. وتعزيز المراقبة السوقية وإجراء تقييم شامل للمخاطر، مع الاستخدام الكامل لوسائل “تسويق السوق” و“سيادة القانون” للوقاية من المخاطر وحلها، والمواصلة في تعزيز الرقابة على سلوكيات التداول.

三 هو بذل جهود لتربية ثقافة مالية ذات خصائص صينية، والتكاتف لتثبيت الأساس لصُنع تطور السوق. “نحن ندعو بقوة إلى فلسفة الاستثمار: الاستثمار العقلاني، والاستثمار القيمي، والاستثمار طويل الأجل. وإصدار ‘مبادرة الاستثمار العقلاني والاستثمار القيمي والاستثمار طويل الأجل في سوق رأس المال’، بما يزرع بيئة استثمار عقلانية، بحيث يصبح احترام القوانين والأنماط إجماعًا في السوق.” وقال تشيو يونغ: تعمل بورصة شنغهاي على الترويج بقوة لثقافة القطاع المتمثلة في “الصدق والالتزام، والأخذ بالمنفعة من خلال العدالة، والثبات والحذر، والابتكار مع الالتزام بالأصول، والامتثال للقانون والالتزام باللائحة”، وتوجيه مؤسسات القطاع نحو فهم الاتجاه الصحيح لبناء الثقافة. وتم إصدار “خطة عمل حول كيفية زيادة دور وظائف البورصة في توجيه القطاع لتطبيق ثقافة مالية ذات خصائص صينية”، وهي وثيقة تتمحور حول متطلبات قطاع الأوراق المالية لتنفيذ تهيئة بيئة قائمة على النزاهة والائتمان، وخدمة الاقتصاد الحقيقي، والوقاية من مخاطر التمويل، وتعميق الإصلاح المالي، والالتزام الصارم بخطوط الامتثال. وتُعزز هذه الإجراءات الوعي الذاتي بالثقافة المالية في القطاع، ما يدفع إلى ترسيخ خط الدفاع ضد العمل غير النزيه والفساد في مجال المهنة.

“ترغب بورصة شنغهاي في العمل جنبًا إلى جنب مع المؤسسات المالية كافة ومع خبراء وعلماء من مختلف المجالات، من أجل المضي قدمًا سويًا؛ وبابتكار النظام لزرع أرض خصبة للثروة، وبالثقافة التي تصوغ الروح لتغذية النظام البيئي للسوق. وذلك من أجل الإسهام بالحكمة والقوة في خدمة بناء التحديث على النمط الصيني وبناء بلد قوي في المال.” قال تشيو يونغ كذلك.

كمّ هائل من الأخبار وتحليلات دقيقة، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: سونغ يا-فانغ