حقق صافي الربح زيادة بأكثر من 3 أضعاف! بعد الإعلان عن الأداء المذهل، انخفض سعر سهم Bubble Mart بأكثر من 15%

اسأل الذكاء الاصطناعي · LABUBU يتجاوز 38% من إيرادات حقوق الملكية الفكرية (IP)؛ كيف يمكن لـ Pop Mart تحسين توازن منظومة IP؟

في 25 مارس، شهدت Pop Mart هبوطًا حادًا في سعر السهم بعد افتتاح التداول في فترة ما بعد الظهر، حيث انخفض خلال اليوم بنسبة وصلت إلى 15.84%، وهو أكبر هبوط خلال اليوم منذ 7 أبريل من العام الماضي. وحتى الساعة 13:09، سجل 188.6 دولارًا هونج كونج للسهم، بانخفاض بلغ 13.17%.

وعلى صعيد الأخبار، أصدرت Pop Mart في وقت الظهر اليوم تقريرها المالي. حققت Pop Mart إيرادات لعام 2025 كاملة بلغت 37.12 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 184.7%، مقارنةً بتوقعات عند 37.96 مليار يوان صيني. وبلغ صافي الربح 12.78 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 308.8%، مقارنةً بتوقعات 12.64 مليار يوان صيني. وبلغت الأرباح الموزعة النهائية للسهم 2.38 يوان صيني، مقابل 0.81 يوان صيني في الفترة نفسها من العام السابق.

ومن منظور هيكل IP، تُعد عائلة LABUBU (THE MONSTERS) بلا شك أبرز ما تحقق خلال العام. حقق هذا الـIP إيرادات بلغت 14.16 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 365.7%، وارتفع وزنها في إجمالي الإيرادات من 23.3% في 2024 إلى 38.1%، لتتجاوز لأول مرة عتبة المائة مليار يوان، غير أن مبيعات منتجات IP غير التابعة لـ Labubu لم تحقق التوقعات.

سابقًا، كان مؤسس شركة iMedia Consulting تشانغ يي قد ذكر في مقابلة مع وسائل إعلام أنه بالنسبة لـ Pop Mart، لا يجب أن تتجاوز نسبة IP واحد 15%، وأن لا يكون “الأكبر في الصدارة” مهيمنًا بشكل مطلق، وأن تكون IPs في “الجزء المتوسط” بمثابة قاعدة مستقرة، وهو ما سيكون حالة صحية نسبيًا.

كما يرى محللو شركة China International Securities (CITIC Securities) أن IPs ذات العناوين الرائجة (البوكس أوفك) تتسم بقدر كبير من عدم اليقين، ولذلك لا يمكن تحقيق تقييم أعلى ببساطة من خلال “إجراء إضافات” (做加法). إن يقين استثمار IP يكمن في المستخدمين؛ فحجم المستخدمين هو أساس تحقيق المنصة لإيراداتها، وهو أيضًا نقطة البداية لتقييم شركات المنصات. والـIP platform المزودة ببنية تحتية متكاملة ومنظومة كاملة يقود توسع التقييم فيها حجم المستخدمين.

(إخلاء مسؤولية: محتوى المقال لأغراض مرجعية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المسؤولية عن أي قرارات يتخذونها بناءً على ذلك، وتتحمل المخاطر وفقًا لذلك.)