مستقبل التوكننة والابتكار المالي: مقابلة مع ناثانييل سوكول-ورد

ناثانيال سوكول-وارد هو المؤسس المشارك والمدير التنفيذي لشركة Manifest، وهو بروتوكول بلوك تشين يجعل الأصول الأمريكية قابلة للتوافق مع العملات المشفرة، بدءًا من العقارات. سبق له أن شارك في تأسيس شركة Roostify، وهي شركة تعمل في مجال التكنولوجيا المالية للرهون العقارية (mortgage fintech) في مرحلة السلسلة C، وقد وفّرت القدرة على تشغيل 600 مليار دولار / سنويًا من الرهون العقارية للمؤسسات المالية الكبرى مثل Chase وHSBC. استحوذت CoreLogic على Roostify في فبراير 2023. وقبل Roostify، كان ناثانيال ضمن فريق التأسيس الخاص بـ Google+، وهي منصة التواصل الاجتماعي التابعة لشركة Google. حصل ناثانيال على درجتي BSBA وماجستير في التمويل من جامعة واشنطن في سانت لويس.

اكتشف أبرز أخبار الفينتك والفعاليات!

اشترك في النشرة الإخبارية FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

مع استمرار اكتساب التجزئة (tokenization) زخمًا في الأوساط المالية، لا تزال عملية التبنّي على أرض الواقع تمثل تحديًا. لكن ما الذي يمنعها حقًا؟** وفقًا لناثانيال سوكول-وارد، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Manifest، لا يتعلق الأمر فقط بالعوائق التنظيمية أو قيود البنية التحتية** – فالحاجز الحقيقي يكمن في المنتجات نفسها.

إذا كانت التجزئة (tokenization) ستنتقل من مجرد فكرة إلى الاستخدام السائد، فيجب أن تكون المنتجات لا جدال فيها من حيث قيمتها. يعتقد ناثانيال أنه لا تصبح التجزئة استخدامًا سائدًا إلا عندما تتفوق هذه الحلول بوضوح على الأنظمة التقليدية.

يمتلك ناثانيال منظورًا فريدًا عند تقاطع الفينتك والتمويل التقليدي. فقد شهد بنفسه أوجه عدم الكفاءة الموجودة في الأنظمة المالية، وهي أمور قد لا يدركها كثير من المستهلكين. في هذه المقابلة، يتعمق ناثانيال في آرائه حول كيفية ابتعاد البنية التحتية المالية عن الكمال، وكيف يعمل الأتمتة واللامركزية على تحدي الوسطاء وتحويل القطاع بأكمله.

في هذا الحوار، يناقش ناثانيال أيضًا أين يرى أكثر المجالات الواعدة للتعاون بين التمويل التقليدي والفينتك، والإمكانات غير المستغلة على مستوى سيولة الأسواق الخاصة، والدور الحاسم للجهات التنظيمية المالية في تعزيز الابتكار.

وبفضل سنوات من الخبرة عند تقاطع التكنولوجيا والتمويل والعقارات، يقدم ناثانيال رؤى قيمة حول مستقبل التمويل اللامركزي والتجزئة (tokenization) – وكيف يمكن للمنتجات الصحيحة أن تفتح نموًا انفجاريًا.

استمتع بالمقابلة الكاملة أدناه!

1. كانت التجزئة (Tokenization) موضوعًا ساخنًا لسنوات، لكن التبنّي على أرض الواقع ما يزال محدودًا. برأيك، ما الذي ما يزال يعيقها — وما الذي يجب أن يتغير لتصبح سائدة؟

يعتقد معظم الناس أن تبنّي التجزئة بطيء بسبب العوائق التنظيمية أو نقص البنية التحتية – لكن المشكلة الحقيقية هي أن مُصدري الأصول لم يصنعوا منتجات مقنعة بما يكفي لتبرير التحول من البدائل التقليدية.

لا تنجح الابتكارات الجذرية إلا عندما تكون أفضل بشكل واضح ولا جدال فيه مما هو موجود بالفعل. إذا كنت بحاجة إلى جهود كبيرة لإقناع شخص بأن منتجك يتفوق، فهذا يعني ببساطة أنه ليس جيدًا بما يكفي. ستصبح التجزئة استخدامًا سائدًا عندما تكون المنتجات متفوقة بدرجة تجعل فوائدها تظهر فورًا وتغدو لا تقاوم.

2. من وجهة نظرك، ما أكبر سوء فهم لدى الناس حول كيفية عمل البنية التحتية المالية فعليًا من وراء الكواليس؟

أكبر سوء فهم هو الاعتقاد بأن البنية التحتية المالية آلة أنيقة ومُحكمة العمل – بينما في الواقع، هي خليط فوضوي وقديم من الترقيع يُمسك معًا بشريط لاصق وبالتفاؤل. مجرد أن مدفوعات Venmo الخاصة بك تتم فورًا لا يعني أن الخوادم الخلفية ليست معتمدة على تقنيات أقدم منك.

يقلل الناس من تقدير مدى هشاشة وعدم كفاءة وكثرة الإجراءات اليدوية في العديد من الأنظمة الحيوية. مثال مثالي هو قصة GameStop في أوائل 2021: من وراء الكواليس، كانت غرف المقاصة (clearinghouses) مثقلة بالأعباء، وتأخيرات التسوية أجبرت شركات الوساطة مثل Robinhood على تقييد التداول، لتكشف مدى هشاشة وتقدم البنية التحتية فعلًا.

3. كيف ترى تطور دور الوسطاء مع أتمتة مزيد من العمليات المالية أو تحويلها إلى اللامركزية؟

سيُطلب من الوسطاء إعادة ابتكار أنفسهم جذريًا أو المخاطرة بأن يصبحوا غير ذي صلة. لن يتسامح المستقبل مع بوّابين يقتصر دورهم على تسهيل المعاملات دون إضافة قيمة حقيقية ومميزة. ومع إعادة تشكيل الأتمتة واللامركزية للتمويل—وبخاصة عندما تهدف التجزئة (tokenization) صراحةً إلى القضاء على الوسطاء غير الضروريين—لن يزدهر إلا أولئك الذين يجدون طرقًا لتقديم قيمة متخصصة ولا يمكن الاستغناء عنها.

ينبغي للوسطاء ذوو النظرة المستقبلية أن يركزوا أقل على الحفاظ على دورهم الحالي وأكثر على ابتكار خدمات مصممة خصيصًا لواقع مالي تقوده سلسلة الكتل (blockchain)، مثل إدارة الامتثال، والتحقق من الثقة، وحل النزاعات.

4. لقد عملت عند تقاطع الفينتك والتمويل التقليدي — أين ترى أكثر مجالات التعاون الواعدة بدلًا من المنافسة؟

الجميع منشغل بفكرة أن الفينتك سيحل محل التمويل التقليدي – لكن الفرص الأكثر ربحًا تكمن في التعاون الاستراتيجي، خصوصًا في مجالات الامتثال والبنية التحتية والوصول إلى الأسواق. المؤسسات التقليدية تجلب الخبرة التنظيمية ورأس المال وقواعد عملاء ضخمة، بينما تقدّم شركات الفينتك ابتكارًا ومرونة وتقنية موجهة نحو العميل.

عندما تتلاقى هذه نقاط القوة، لا تكون النتيجة مجرد تحسين تدريجي – بل تحول. مثال بارز هو تعاون JPMorgan مع Plaid، الذي تبسيط مشاركة البيانات المالية الآمنة، وتعزيز تجارب العملاء مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي.

5. يراهن الكثيرون على الأسواق الخاصة باعتبارها الحدود التالية في الابتكار المالي. ما هي إحدى المجالات في هذا السياق التي لا يوليها الناس الاهتمام الكافي بعد؟

تُعد السيولة الثانوية في الأسواق الخاصة أقل تقديرًا بشكل كبير. يتركز اهتمام الجميع على استراتيجيات الدخول – أي أن تلتحق مبكرًا – لكن ما يحوّل السوق حقًا هو جعل عمليات الخروج فعّالة وسريعة وبأسعار معقولة.

الوضع الراهن الحالي، حيث يواجه المستثمرون غالبًا خصومات كبيرة أو عمليات خروج شاقة، معيب جوهريًا. إذا تم حل تحدي السيولة، فإن الأسواق الخاصة تفتح إمكانات نمو انفجاري.

6. ما الذي تعتقد أن الجهات التنظيمية المالية تقوم به بشكل صحيح — وأين ما تزال تفهم الابتكار فهمًا خاطئًا جوهريًا؟

جهات التنظيم محقة تمامًا في أولوية الاستقرار في السوق وحماية المستثمرين – دون ذلك، لا شيء آخر يهم. لكن سوء فهمها الجوهري يتمثل في النظر إلى الابتكار باعتباره تهديدًا في المقام الأول بدلًا من كونه ضرورة للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل والمرونة. الابتكار ليس مجرد أمر مفيد؛ بل هو أمر حاسم.

لا يؤدي التنظيم المفرط في الحذر إلى تأخير الحلول الجديدة فحسب – بل يعرّض فعليًا كفاءة السوق والنمو للخطر. مثال واضح هو بطء النهج التنظيمي تجاه تقنية التشفير (crypto) وسلسلة الكتل في الولايات المتحدة، والذي دفع الابتكار دون قصد إلى الخارج، بما أفاد الولايات القضائية الأخرى وجعل الأسواق المحلية في وضع غير مؤات. نحن الآن نرى أن الجهات التنظيمية والمشرعين بدأوا في القيام بعملية تصحيح أخطاء الإدارة السابقة.

7. ما النصيحة التي ستقدمها للمتخصصين الذين يتطلعون إلى بناء مسار مهني يركز على العلاقة بين العقارات والتمويل اللامركزي؟

الأهم هو أن تكون مستخدمًا لمنتجات defi. يدخل الكثير من المُنشئين هذا المجال من التمويل التقليدي دون فهم عملي لمنتجات سلسلة الكتل (blockchain)، ولماذا يجد الناس أنها مفيدة. أفضل طريقة لبناء تعاطف المستخدمين هي أن تكون مستخدمًا بنفسك.