من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• الإعلان -

وفقًا لتقرير صادر عن TD Cowen، فإن تشريعات شاملة لتنظيم البنية التحتية لسوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة من غير المرجح أن تمر هذا العام، على الرغم من استمرار الجهود في الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع المحللون الآن أن يتأخر إحراز تقدم تشريعي ذي معنى حتى عام 2027، مع احتمال تأجيل التنفيذ الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى عام 2029.

قواعد الأخلاقيات تظهر كالعائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا بشأن تضارب المصالح بوصفه العقبة الأساسية التي تمنع تمرير التشريع في الأجل القريب. يدفع أعضاء ديمقراطيون في الكونغرس نحو إدراج أحكام صارمة للأخلاقيات تمنع كبار المسؤولين الحكوميين من امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من أعمال مرتبطة بالشركات العاملة في مجال العملات الرقمية. وتشير هذه الأحكام صراحةً إلى مخاوف تتعلق بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى طريق مسدود تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغة الأخلاقيات التي ستنطبق فورًا على الإدارة الحالية، بينما يصرّ الديمقراطيون على أن مثل هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل وسط: إنفاذ متأخر

للتغلب على هذا التعثر، يوضح TD Cowen احتمالًا للتوصل إلى تسوية: تأخير إنفاذ أحكام تضارب المصالح بنحو ثلاث سنوات تقريبًا. وضمن هذا الإطار، يمكن أن يمضي مشروع قانون أوسع للبنية التنظيمية لسوق العملات الرقمية قدمًا دون تطبيق قيود الأخلاقيات خلال إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بوضع إطار تنظيمي، مع إرجاء أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                ارتفاع XRP بأكثر من 10% مع تدفقات للـ ETF وتوافق انفجار فني

الحوافز السياسية ترجح التأجيل في 2026

يشير التقرير أيضًا إلى الحسابات السياسية التي تشكل جدول التنفيذ. ويلاحظ المحللون أنه قد لا تكون لدى الديمقراطيين حوافز كافية لتسريع تمرير التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود فرصة واقعية لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في الانتخابات النصفية المقبلة. وقد يتيح تحول ميزان القوى في الكونغرس لهم إعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

قانون CLARITY يظل محط التركيز في الأجل القريب

على الرغم من التوقعات بتأخيرات أوسع، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يبتعدون عن تنظيم العملات الرقمية تمامًا. يُتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 بشأن قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا مركزيًا ضمن جهد البنية التنظيمية الأوسع ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen في الوقت الحالي إلى أنه رغم تصاعد الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات تأثيرًا على البنية التنظيمية لسوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة لا تزال على بعد عدة سنوات.