جي بي مورغان يكشف عن العوامل التي قد تدفع تعافي العملات الرقمية في 2026

• إعلان -

حلل محللون في جيه بي مورجان نظرة مستقبلية إيجابية لسوق العملات المشفرة خلال بقية عام 2026، متوقعين أن تتجاوز التدفقات الداخلة المؤسسية الرقم القياسي البالغ 130 مليار دولار المسجل في 2025.

رغم بداية متقلبة للعام، تتوقع البنك أن تقود المرحلة التالية من التعافي رأس المال الخاضع للتنظيم، وليس المضاربة التي يقودها الأفراد.

يؤطر التقرير عام 2026 **باعتباره عامًا انتقاليًا تصبح فيه المشاركة الهيكلية من صناديق التقاعد وشركات التأمين ومديري الأصول هي القوة الأكثر هيمنة في تشكيل اتجاه الأسعار.

محفزات تنظيمية ومشاركة مؤسسية

يحدد جيه بي مورجان إمكانية وضوح تنظيمي في الولايات المتحدة، بما في ذلك احتمال إقرار قانون Clarity Act، باعتباره محفزًا رئيسيًا قد يطلق رأس مال من مؤسسات ظلت حذرة بسبب عدم اليقين بالامتثال. وقد تتيح الأطر الأكثر وضوحًا لصناديق التقاعد وشركات التأمين تخصيص أموال للأصول الرقمية عبر أطر مُنظمة.

كما أشار البنك إلى أن نشاط تقليل المخاطر الذي اشتد في أواخر 2025 يبدو أنه يستقر. تشير بيانات تدفقات صناديق فبراير 2026 إلى أن عمليات سحب رأس المال قد تباطأت، ما يدل على تحول من التصفية نحو التجميع.

يشكل هذا الاستقرار قاعدة لإعادة تخصيص الأموال إذا ظلت الظروف الكلية داعمة.

تكلفة إنتاج البيتكوين وديناميكيات “أرضية” السوق

سلط محللون بقيادة نيكولاوس بانجيرتزوجلو الضوء على أن تكلفة إنتاج البيتكوين المقدّرة قد انخفضت إلى حوالي 77,000 دولار. جاء هذا الانخفاض بعد استسلام بعض المُعدّنين وتعديلات تشغيلية عقب تقلبات الأسعار.

تاريخيًا، كانت مؤشرات تكلفة الإنتاج بمثابة نقاط مرجعية لأسقف محتملة في السوق خلال المراحل التصحيحية. ورغم أنها ليست ضمانًا للدعم، فقد يؤدي مستوى التوازن الأدنى إلى تقليل الضغط السلبي المستمر إذا استقرت ظروف السوق.

يواصل جيه بي مورجان الحفاظ على هدف طويل الأجل للبيتكوين يصل إلى 266,000 دولار، ما يجعل الأصل يتنافس بشكل متزايد مع الذهب كمخزن قيمة ضمن محافظ متنوعة.

                تدفقات المستثمرين الجدد إلى البيتكوين تتحول إلى السلبية مع تراجع رأس المال

النمو بما يتجاوز السعر: العملات المستقرة والترميز

بالإضافة إلى توقعات اتجاه السعر، يتوقع البنك نموًا في العملات المستقرة والأصول الواقعية المرمّزة والبنية التحتية للحفظ. ويُنظر إلى هذه القطاعات باعتبارها طبقات أساسية لكفاءة مالية أكثر من كونها مجرد توجهات مضاربية.

يشير التقرير إلى أن نمو إصدار الأصول المرمّزة وحلول الحفظ المُنظمة سيعزز ثقة المؤسسات، بما يقوي مشاركة رأس المال على نطاق أوسع.

وفي حين تباطأت وتيرة صفقات رأس المال الاستثماري في بداية 2026، تتوقع جيه بي مورجان عودة زخم التمويل واحتمال نشاط الطروحات العامة الأولية (IPO) بين مزودي البنية التحتية “المولودين” من عالم العملات المشفرة لاحقًا في العام.

نظرة هيكلية لعام 2026

تتوقع جيه بي مورجان أن تتجاوز التدفقات الداخلة الإجمالية في 2026 رقم 130 مليار دولار المسجل في 2025، مدفوعة بشكل أساسي بإعادة تخصيص الأموال نحو الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة ومنتجات الاستثمار المُنظمة.

تعكس هذه النظرة تحولًا في مكونات السوق وليس مجرد تعافٍ دوري بسيط. إذا استمر تبني المؤسسات وتحسن وضوح التنظيم، يتوقع البنك أن تتحول أسواق العملات المشفرة نحو نموذج نمو مدفوع بالبنية التحتية بشكل أكبر مدعوم بتدفقات رأس مال مستمرة، بدلًا من زخم الأفراد المتقطع.