هذا القسم يتراجع "من الأفضل البيع على المكشوف، ومن الأفضل الشراء عند الارتداد"

Investing.com - أسهم شركات رقائق الذاكرة هبطت بنسبة 20-30% خلال الأسبوعين الماضيين، لكن محلّلًا يرى أن هذا البيع المكثّف يعكس مخاوفًا مُبالغًا فيها، وليس أي تدهور في الأساسيات، ويتوقع أن “التصحيح سيكون مؤقتًا، بينما سيأتي الارتداد على المدى الطويل”.

اعرف المزيد عن آفاق قطاع الرقائق على InvestingPro

انخفضت أسعار أسهم Micron وSK hynix وSamsung Electronics خلال هذه الفترة بنسبة 30% و24% و20% على التوالي، تحت ضغط المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط والقلق بشأن TurboQuant من Google. TurboQuant هي تقنية كفاءة للذكاء الاصطناعي، ويقلق بعض المستثمرين من أنها قد تُثبّط الطلب على الرقائق.

“ورغم وجود مخاوف بشأن عدم اليقين الجيوسياسي وتقلبات أسعار الفائدة، فإن نفقات رأسمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في 2026 ما زالت في مسار نمو، كما أن طلبيات الرقائق للربع الثاني من 2026 فاقت التوقعات،” قال Jeff Kim، رئيس أبحاث في KB Securities.

“بعبارة أخرى، نعتقد أن التراجع الأخير ناتج عن جني أرباح مدفوع بمبالغة في القلق، وليس بسبب ضعف في الأساسيات،” أضاف.

وفيما يخص توقعات الأرباح، يتوقع Kim أن يبلغ إجمالي أرباح التشغيل لكل من Samsung Electronics وSK hynix في 2026 نحو 397 تريليون وون كوري، بزيادة سنوية قدرها 337%. ويتوقع أن تحقق Samsung أرباح تشغيل بقيمة 220 تريليون وون كوري، مع هامش ربح DRAM بنسبة 74% وهامش ربح NAND بنسبة 58%. ويتوقع أن تحقق SK hynix أرباح تشغيل بقيمة 177 تريليون وون كوري، مع هامش ربح DRAM بنسبة 78% وهامش ربح NAND بنسبة 56%.

لقد دفع هذا البيع المكثّف التقييمات إلى مستوى قريب من أدنى مستوياتها التاريخية. يبلغ مكرر الربحية الآجل لاثني عشر شهرًا (P/E) لدى أكبر ثلاث شركات تصنيع للرقائق حاليًا نطاق 3-5 مرات — لدى Samsung 5.3 مرات، وSK hynix 3.7 مرات، وMicron 3.7 مرات.

“مع كون التقييمات قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية، فهذا يشير إلى أن مساحة الهبوط محدودة،” كتب Kim.

وبالنسبة إلى مخاوف محددة حول TurboQuant، يتخذ هذا المحلل وجهة نظر عكسية لما تراه السوق، إذ يرى أن التقنية التي “من المفترض أن تُقلّل عتبة الدخول، وفي الوقت نفسه تدفع الطلب على الحوسبة طويلة الأجل ومحتوى الرقائق، وبالتدريج تدفع الطلب على الذكاء الاصطناعي”.

واستنادًا إلى أوجه التشابه التاريخية، أكد أن انتشار أجهزة الكمبيوتر الشخصية في عام 1995 وإطلاق iPhone في عام 2007 قد أطلقا نموًا هيكليًا استمر لأكثر من عقد من الزمن. ويرى Kim أن دورة الذكاء الاصطناعي التي بدأت في 2023 قد تكون ما زالت في مرحلة مبكرة.

“وبالنظر إلى أن رقائق الذاكرة تُصنَّف ضمن اتجاه صناعة يُنظر إليه على أنه أصل استراتيجي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإننا نعتقد أن التراجع الحالي سيكون مؤقتًا،” خلص إلى ذلك.

تمت ترجمة هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يُرجى الاطلاع على شروط الاستخدام لدينا.