تضرر أرباح إدارة الثروات البنكية: عائد سنوي خلال شهر واحد بلغ -19.3%

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا تدعو شركات إدارة الثروات المستثمرين إلى الصبر والاحتفاظ؟

“لماذا تخسر منتجات إدارة الثروات البنكية يومًا بعد يوم؟”

في الآونة الأخيرة، تراجعت عوائد منتجات إدارة الثروات البنكية عمومًا، ما جعل كثيرًا من المستثمرين يشعرون بالضيق.

قال عدة مستثمرين لمراسل موقع “بيكاي” للأخبار المالية والعقارية (贝壳财经) إن عوائد منتجات إدارة الثروات البنكية التي استثمروها شهدت مؤخرًا سحوباتًا كبيرة، وأن بعض منتجات إدارة الثروات وصل فيها الانخفاض في العائد السنوي المحسوب خلال شهر واحد إلى أكثر من 10%.

ووفقًا لما يُعلم، فإن المنتجات التي ظهرت فيها هذه النتائج بأكبر قدر من السحب تكون في الغالب منتجات إدارة ثروات مشمولة بحقوق (含权类)، بينما تميل عوائد منتجات “ثابتة +” (固收+)، وكذلك منتجات الإدارة المختلطة (混合类)، إلى التذبذب.

وباستجابة لتقلبات السوق، أصدرت عدة شركات لإدارة الثروات البنكية “رسالة إلى المستثمرين” على التوالي، داعية المستثمرين إلى “التمسك بالهدوء وعدم الذعر”. وذكرت إحدى شركات إدارة الثروات البنكية أن الأمر، على المدى القصير، مرتبط بعوامل دولية مثل أوضاع الشرق الأوسط؛ ففي الوقت الحالي تتزامن الصين (A股) مع فترة كثيفة للإفصاح عن النتائج، ويواجه السوق مرحلة تحول حاسمة من الاعتماد على توقعات السياسات إلى التحقق من الأساسيات. قد يستمر ضغط تفضيل المخاطرة على المدى القصير، لكن على المدى الطويل لا يزال أداء الصين (A股) واعدًا.

العائد السنوي خلال آخر شهر**-19.3% **جزءمن المنتجات المشمولة بحقوق**شهدت عوائد إدارة الثروات هبوطًا حادًا**

“الخسائر شملت سوق الأسهم والذهب مؤخرًا، ولم أتوقع أن تشهد منتجات إدارة الثروات أيضًا هذا التراجع الكبير.” عبّرت المستثمرّة وانغ تونغ من بكين عن بعض الإحباط مؤخرًا. وقالت لمراسل موقع “بيكاي” للأخبار المالية والعقارية إن عوائد استثماراتها في إدارة الثروات خلال الفترة الأخيرة لم تكن مُرضية؛ لذلك لم يتبقَّ لها سوى “إطفاء الأنوار وتقبّل الوجبة”. كانت تعتقد أن منتجات إدارة الثروات البنكية، باعتبارها نسبيًا أكثر استقرارًا، ستظل قادرة على تثبيت العائد، لكن عوائد كل منتج إدارة ثروات استثمرت فيه خلال آخر شهر كانت جميعها أرقامًا سالبة.

قدمت لمراسل موقع “بيكاي” للأخبار المالية والعقارية عرضًا لمنتج إدارة ثروات مختلط مرتبط بـ ESG كانت قد استثمرت فيه عبر بنك حكومي ما. وبلغت نسبة الارتفاع/الانخفاض في فترة آخر شهر نحو -1.48%، بينما كان العائد السنوي المحسوب -19.3%. أما منتج إدارة ثروات مختلط لمدة 180 يومًا، فكان العائد السنوي المحسوب خلال آخر شهر -3.93%، لكن معيار المقارنة للأداء المذكور في المنتج كان 3.85%. وبالنسبة لمنتج إدارة ثروات من فئة الدخل الثابت لمدة 360 يومًا، كان العائد السنوي المحسوب خلال آخر شهر -3.63% كذلك؛ ومن بين الأصول الأساسية لهذا المنتج، تُخصص 0-10% للاستثمار في الأسهم.

وليس وانغ تونغ وحدها من تعرضت لـ “طعن من خلف” نتيجة عوائد إدارة الثروات البنكية. ففي منصات التواصل الاجتماعي، زادت مؤخرًا المنشورات التي تناقش تراجع عوائد إدارة الثروات البنكية.

قال مستثمر في منطقة بكين لمراسل موقع “بيكاي” للأخبار المالية والعقارية إنه استثمر في منتج مختلط أصدرته شركة إدارة ثروات تابعة لبنك بنظام شركات مساهمة؛ وخلال آخر شهر كانت نسبة الارتفاع/الانخفاض في الفترة 1.46%، بينما كان العائد السنوي -14.08%.

“الخسارة في منتجات إدارة الثروات البنكية كبيرة جدًا، لكان أفضل وضعها في سوق الأسهم.” قال المستثمر المذكور إنه كان يعتقد أن الاستثمار في منتجات إدارة الثروات يعني “عدم وضع كل البيض في سلة واحدة”، لكنه اكتشف أن العائد السنوي كان أدنى حتى من عائد صندوق EFT الذي استثمر فيه بنفسه.

وقال الخبير المخضرم في الإشراف المالي تشو يي تشين إن بعض منتجات إدارة الثروات البنكية في الفترة الأخيرة شهدت تذبذبًا كبيرًا في صافي القيمة، ويرجع ذلك أساسًا إلى التعديلات العميقة في سوقي الأسهم والمعادن الثمينة؛ إذ انخفضت صافي قيمة منتجات الفئات المرتبطة بالأسهم والمنتجات المختلطة بوضوح، كما تأثرت أيضًا منتجات “تعزيز الدخل الثابت” ضمن نظام منتجات الدخل الثابت بدرجة معينة بسبب احتوائها على مراكز في الأسهم. ومع ذلك، فإن هذه الفئات تشكل نسبة محدودة ضمن الحجم الإجمالي لإدارة الثروات البنكية، لذا لم ينتشر المخاطر على نطاق واسع.

كما أشار كبير الاقتصاديين في بنك تشاو ليان (招联) دونغ شي ميّاو إلى أنه بعد مرور المستثمرين بعدة جولات من تذبذب صافي القيمة، نضجت حالتهم النفسية تدريجيًا، وزادت درجة تقبلهم لفكرة حساب صافي قيمة منتجات إدارة الثروات.

نشر شركات إدارة الثروات البنكية****التقلبات في السوق تسبب ضغطًا على صافي قيمة المنتجات المشمولة بحقوق على المدى القصير

“تجاوز العاصفة القصيرة بهدوء، وانتظر عودة توازن السوق للانتعاش”، ومع استمرار تراجع نتائج منتجات إدارة الثروات البنكية، أصدرت شركات مثل غونغ يين لِتسي (工银理财) ونونغ يين لِتسي (农银理财) وجياو يين لِتسي (交银理财) وزي يين لِتسي (浙银理财) وغيرها (أكثر من 10 شركات) “رسالة إلى المستثمرين” تباعًا، داعية المستثمرين إلى “التمسك بثقة الاحتفاظ”.

وبخصوص تراجع العائد الحالي، تُرجع شركات إدارة الثروات البنكية الأمر بشكل عام إلى التذبذب القصير في السوق.

ذكرت شركة نونغ يين لِتسي أن الفترة الأخيرة شهدت، بسبب تكرار اضطرابات الوضع في الشرق الأوسط وتبدل التوقعات الاقتصادية على المستوى الكلي، حدوث تذبذب بدرجات متفاوتة في الأسواق المالية الرئيسية عالميًا، ما أدى إلى ضغط صافي قيمة المنتجات المشمولة بحقوق على المدى القصير.

وقالت شركة زي يين لِتسي إن تعديل السوق هو نتيجة تداخل عوامل متعددة وتشابك تأثيراتها. فعلى المستوى الكلي، لا تزال التوقعات لنمو الاقتصادات الرئيسية عالميًا ومسارات السياسة النقدية تحمل قدرًا من عدم اليقين، ما يشكل تحديًا لمنطق تسعير مختلف أنواع الأسواق. كما أن استمرار الصراع الجغرافي يضرب مباشرة قطاع الطاقة وسلاسل الإمداد وتفضيل المخاطر عالميًا، ما يؤدي إلى ارتفاع مشاعر التحوط في السوق وزيادة الترابط بين أسعار الأصول؛ ونتيجة لذلك، قد تتأثر ترتيبات التوزيع التقليدية المتنوعة بسهولة ضمن الإطار القصير. وباجتماع هذه العوامل، يظهر أن السوق يعرض ظاهرة غير معتادة من حيث تزامن هبوط الأسهم وتقلبات السوق.

وعزت شركة غونغ يين لِتسي ذلك إلى أنه، على المدى القصير، لا يزال وضع الشرق الأوسط معقدًا وصعب التنبؤ، وأن تقلبات أسعار النفط وغيرها من العوامل الأساسية كبيرة؛ لذا يمكن للمستثمرين انتظار إشارات تهدئة الأوضاع الجغرافية قبل اتخاذ قرارات. وفي الوقت الحالي تقترب الصين (A股) من فترة الإفصاح الكثيف عن النتائج، ويواجه السوق تحولًا رئيسيًا من “الدفع عبر توقعات السياسات” إلى “التحقق عبر الأساسيات”. قد يستمر ضغط تفضيل المخاطر، وقد تستمر تقلبات المدى القصير أيضًا.

تشير البيانات إلى أن السوق شهد استمرارًا في التقلبات مؤخرًا. ففي الأسبوع الماضي، مرت سوق الصين (A股) بجولة تراجع ملحوظة؛ إذ أغلقت مؤشر شنغهاي المركب (上证指数) في 27 مارس عند 3889.08 نقطة، مسجلًا انخفاضًا يوميًا بلغ 1.09%، وفشل في الحفاظ على مستوى 3900 نقطة كحد صحيح. كما أظهرت مؤشر شينتشين المركب (深证成指) ومؤشر الشركات الناشئة/الابتكارية (创业板指) أداءً ضعيفًا كذلك، إذ انخفضا بنسبة 1.41% و1.34% على التوالي، مع ميل عام لمشاعر السوق نحو الحذر.

“المعضلة الأساسية الحالية في السوق ليست تدهورًا جذريًا في الأساسيات، بل هي الأثر المتضافي بين مشاعر التحوط الناجمة عن الصراع الجغرافي وبين تشديد الظروف الخاصة بالسيولة عالميًا.” ترى شركة جياو يين لِتسي أن السوق ما يزال في مرحلة إطلاق المخاطر والمساومة على السيولة؛ إذ لا مفر من تقلبات قصيرة الأجل، لكنها لم تهز قدرة الإصلاح الكامنة في الأسواق العالمية.

يتطلب تجاوز الدورة صبرًا: شركات إدارة الثروات تنادي المستثمرين بعدم الاندفاع وراء القاع ولا الاستسلام والخروج بخسارة

إن التقلبات العنيفة قصيرة الأجل تعطل أداء منتجات إدارة الثروات البنكية، لكن من منظور متوسط وطويل الأجل، ترى أغلب شركات إدارة الثروات أن العائد لا يزال واعدًا، وأنه ينبغي ألا يندفع المستثمرون وراء “تتبع القاع” بشكل أعمى أو “القطع بخسارة” (الخروج/البيع بدافع الخسارة).

“إن التصحيح الحالي هو أكثر بمثابة تعديل مرحلي ناتج عن تزامن تقليص السيولة وتهيّج المشاعر، وليس انعكاسًا لاتجاه الأساسيات؛ وبالتالي لا داعي للمبالغة في الذعر.” قالت شركة هوي يين لِتسي (徽银理财). ومن منظور الأساسيات المحلية، ما تزال هناك مرونة معينة في الاقتصاد، كما تستمر السياسة في توجيه دعم النمو. ويتجه السوق تدريجيًا من نمط “الدفع عبر السيولة” الذي كان سائدًا في السابق إلى “الدفع عبر الأرباح”. و”الاهتزاز ثم التماسك” هو حلقة ضرورية ضمن عملية تحول السوق. أما ما إذا كان السوق سيستقر لاحقًا، فيعتمد بشكل أساسي على ما إذا كان وضع الشرق الأوسط وأسعار النفط ستهدآن، وعلى ما إذا كانت سلسلة ردود الفعل السلبية للأموال داخل الصين المحلية ستنتهي تدريجيًا.

وبالنسبة للأصول المرتبطة بالأسهم، ترى شركة بي يين لِتسي (北银理财) أنه رغم حدوث تعديل قصير الأجل تحت تأثير المشاعر، فإن القيمة على المدى الطويل ستعود في النهاية إلى أساسيات نمو الأرباح للشركات المدرجة عالية الجودة. إن الاهتزاز الحالي، في جوهره، هو إعادة تمشيط لأسعار الأصول؛ وهو ما يوفر للمستثمرين العقلانيين فرصة للتخطيط والشراء عند مستويات منخفضة.

“تذبذب السوق هو أمر طبيعي، والعقلانية والصبر هما القوتان الأساسيتان لتجاوز الدورة.” تقترح شركة غونغ يين لِتسي أن يستند المستثمرون إلى نظرة طويلة الأجل، وألا يتأثروا بالمشاعر قصيرة الأجل؛ وأن يضبطوا بشكل معقول إيقاع التخطيط والتوزيع.

وبخصوص الاستثمارات المستقبلية، قال دونغ شي ميّاو إن على البنوك التجارية وشركات إدارة الثروات أن تولي مزيدًا من الاهتمام للحد من السحب (الانخفاضات)، مثل وضع أهداف صارمة للسحب وبناء آليات سحب على مستويات مختلفة، وذلك لتعزيز متانة المنتجات في البيئات القصوى. وفي الوقت نفسه، دعم تحويل معيار المقارنة للأداء إلى نمط مرتبط بالمؤشر، والعودة من “المنافسة على معيار المقارنة” إلى “المنافسة على قدرات البحث والاستثمار” (投研).

واقترح تشو يي تشين أيضًا أن يتخلى المستثمرون عن التعامل الانفعالي قصير الأجل؛ فلا داعي للقلق المفرط بسبب سحب صافي القيمة المرحلي أو لاتباع اتجاهات الناس بشكل أعمى في عمليات الاسترداد. ينبغي التخطيط والتوزيع بشكل معقول انطلاقًا من دورة استخدام أموالهم وقدرتهم على تحمل المخاطر، وألا تُستثمر الأموال المتداولة قصيرة الأجل في منتجات عالية التقلبات؛ مع إعطاء الأولوية لاختيار منتجات إدارة ثروات تتناسب مع تفضيلات المخاطر الشخصية.

صحفي “بيكاي” للأخبار المالية والعقارية في صحيفة شين جينغ باو: جيانغ فان
محرر: تشن لي
مُدقّق لغوي: ليو باو تشينغ