"لا أحد يرغب أن يكون ضحية الاستلام"، أكبر انخفاض أسبوعي للذهب خلال 43 عامًا! مشهد حياة سوق Shui Bei: أسعار المواد التي لا يمكن قفلها، والانتظار الذي لا يأتي لشراء القاع

مصنع تصنيع الذهب في شوبيي. صور/هوانغ تشيتشنان

وأدى إعادة تسعير حادة خلال أسبوع إلى إعادة الذهب إلى مفترق طرق تقاطَع فيه المخاطر والعوائد.

من 16 إلى 20 مارس، شهد سوق الذهب الدولي مشهد هبوط تاريخي واسع النطاق؛ فقد بلغ الهبوط الأسبوعي في سعر الذهب الفوري في لندن أكثر من 11%، مسجّلًا أكبر هبوط أسبوعي منذ عام 1983 خلال 43 عامًا، وتواصلت خسارة سعر الذهب لمستوياته القياسية داخل العام بشكل متتالٍ بعد كسرها، ما أدى إلى هزّات قوية في أسواق المعادن النفيسة عالميًا.

وفي سوق شوبيي في شنتشن، بوصفه مركزًا محوريًا لتداول الذهب داخل الصين، شهدت الأسعار أيضًا قفزات عنيفة. فقد انخفض أعلى سعر لبيع الذهب بالتجزئة بسرعة إلى مستوى الألف يوان، وتراجع سعر ذهب الحُلي خلال الأسبوع بأكثر من مئة يوان. كما ظهرت عبر سلسلة التوريد من أعلى إلى أسفل حالة تباين متمثلة في: “ارتفاع وتيرة الصيد في جانب التجزئة، وتوخي الحذر في جانب الجملة مع تقليص المخزون، وتزايد حاد في طلبات جانب التصنيع من أعلى السلسلة”.

وفي الزيارة الميدانية التي أجراها مراسل “China Times” في 27 مارس، انخفض سعر ذهب الحُلي في شوبيي شنتشن مرةً إلى 1157 يوان/غرام، وانخفض سعر سبائك الذهب بالتزامن إلى 1028 يوان/غرام. وعندما تتحول الأصول الملاذية بطبيعتها إلى مصدر للمخاطر، يبدو أن سردية “الأمان” في الذهب قد بدأت تتشقق.

حركة استهلاك الذهب في شوبيي شنتشن. صور/هوانغ تشيتشنان

أتاكم料价 لا يمكن ضبطه

في ممر صناعة تجهيز الذهب الذي يشعّ من سوق شوبيي، استمرت منذ أسابيع مواجهة تدور حول سعر خام الذهب.

قال مسؤول عن مصنع تصنيع الذهب يتعاون مع شركات من جانب المواد الخام لأكثر من 8 سنوات للمراسل بصراحة: إن القاعدة المتداولة في الصناعة سابقًا “قفل الخام في نفس اليوم بسعر مرجعي” لم تعد تعمل منذ زمن. فشركاؤهم في أعلى السلسلة الذين تعاقدوا معهم لسنوات يفضلون الآن دفع غرامات الإخلال في عقود طويلة الأجل، بدلًا من توريد الخام بالسعر الأصلي. وأضاف: “من يريد الحصول على خام يجب أن يدفع زيادة في السعر، وحتى مع ذلك، لا يمكن أن يلبّي ذلك أصلًا احتياجات الإنتاج لدى المصنع”.

إن لبّ هذه المعضلة ينبع من تذبذب سعر الذهب غير المسبوق خلال اليوم. وتُظهر بيانات الأسعار التي حصل عليها المراسل لسوق شوبيي أنه منذ بداية عام 2026، ارتفع سعر بيع الذهب في شوبيي من 1126 يوان/غرام في 1 يناير متدرجًا صعودًا حتى وصل إلى أعلى نقطة داخل العام في 29 يناير عند 1411 يوان/غرام. وبعد ذلك دخل في نطاق تذبذب واسع المدى، حتى منتصف مارس حين بدأ هبوط تاريخي حاد.

وخلال موجة الهبوط، يمكن أن يصل مدى تذبذب سعر الذهب خلال اليوم إلى 20 يوان/غرام؛ وغالبًا ما تظهر سيناريوهات قصوى مثل “هبوط حاد داخل الجلسة بمقدار 5 يوان، ثم يُسحب بسرعة إلى الأعلى قبل أقل من نصف ساعة”. وهذا ما أزال للمصانع فرصة نافذة قفل الأسعار لإنتاج المنتجات. قال مسؤول المصنع المذكور: “أخذنا طلبات من جانب التجزئة، وقد تتحول الأمور من جهة أخرى لأن سعر الخام يرتفع، فنبتلع الأرباح كلها مباشرة، بل وندخل في خسارة”.

وعلى النقيض الحاد من وضع “تعذّر الحصول على الخام” لدى المصانع، تظهر موجة عامة من المشاعر لدى موردي المواد الخام تتمثل في التمسك بالمعروض (عدم البيع).

مصدر البيانات: أسعار بيع الذهب والفضة بالتجزئة في شوبيي شنتشن. إعداد/هوانغ تشيتشنان

قال أحد موردي المواد الخام المحليين في شوبيي للمراسل بشكل مباشر: “ليس الأمر أن المخزون لا يحتوي على سلعة جاهزة، بل أننا لا نريد إطلاق الكمية (تقديم الرهان) عند سعر الوقت الحالي”. وأضاف: “نحن في هذا المجال نربح من أرباح الدورة الزمنية. الآن سعر الذهب انخفض قليلًا فقط، وكل ما في الأمر أن الطلب في الأسفل يتسابق لشراء الخام. إذا قمنا بتوريد الخام الآن بالسعر الأصلي، ثم ارتفع السوق لاحقًا، فستكون لدينا مشكلة أن لا يوجد لدينا مخزون، وسنضطر إلى مشاهدة الآخرين يجنون الأرباح”.

في مقامرة “الدورة الزمنية” هذه، اختارت شركات المواد الخام استراتيجية: “نحن نُفضّل كتم الكميات وعدم طرحها للبيع بكميات في مستويات منخفضة”. هذا الترقب الجماعي لاحتكار الحيازة يعكس جوهره، بشكل مباشر، الخلاف في حلقة التداول بعد موجة الهبوط حول من يملك سلطة تسعير الذهب في السوق.

يحتاج المصنع إلى توريد ثابت من المواد الخام للحفاظ على دوران الإنتاج. وبالنسبة له تتمثل مطالب السعر في “إمكان القفل وإمكانية التوقع”. أما موردي المواد الذين يملكون الخام جاهزًا، فيراهنون على مساحة الارتداد لسعر الذهب في المستقبل. وفي الوقت الذي لم تستقر فيه توقعات السوق بعد، فإن الخام الجاهز هو أكبر ورقة تفاوض لديهم.

حتى بين الشركاء التجاريين على تعاون طويل، أدت موجات التقلب الشديدة للدورة الزمنية إلى أن تُترك عقود سلسلة التوريد المستقرة لصالح المقايضة حول الحكم على السوق والمواجهة على مكاسب “النقود الحقيقية والذهب الخالص”.

لا تكتمل المقامرة على الدورة

وتتحول موجات التنافس الخفي في سلسلة الإمداد من أعلى السلسلة إلى صورة سوق أكثر تشرذمًا في سوق التجزئة الطرفية في شوبيي.

وبخلاف السرد السائد على وسائل التواصل الاجتماعي مثل “شويبيي الذهب للّقف/الشراء عند القاع ساخن” و“الازدحام في المتاجر”، فإن بيانات الصفقات الحقيقية في المتاجر على الخط الأمامي تكشف جانبًا باردًا آخر.

كشف مدير متجر لبيع الحُلي في شوبيي للمراسل: “يمكن أن يدخل إلى المتجر خلال يوم ما بين 200 إلى 300 زائر. لكن 90% منهم يأتون للاستفسار عن السعر اللحظي للذهب وتجربة تصاميم الحُلي. أما إتمام الصفقات الفعلي فلا يتجاوز 10%”.

حالة تدفق الزوار في متجر شوبيي لحُلي الذهب. صور/هوانغ تشيتشنان

“لقد هبط سعر الذهب تباعًا، وبلغت حالة تريث صغار المستثمرين/المشترين ذروة. الجميع يحملون عقلية: ‘لقد انخفض كثيرًا، لا يهم إن انتظرنا أيامًا إضافية’. ولا أحد يريد أن يكون الشخص الذي يستلم الطلبيّة (الطرف الذي يتلقى الخسارة)”. ومن وجهة نظر هذا المدير، كلما ازداد عدد الزوار في المتجر، فهذا يعني أن الطلب الحقيقي على الشراء أضعف. فمعظم المستهلكين الذين اندفعوا إلى السوق إنما يبحثون عن “توقيت أقل نقطة” بدل أن يكونوا مشترين حقيقيين؛ الجميع ينتظر قاعًا لا يمكن توقعه.

وبالتصدي الشديد لهذا الترقب الأقصى لدى صغار المستثمرين المضاربين، توجد فئة استهلاكية “صلبة” لا تملك مساحة للتوقيت. قال أحد سكان مدينة شنتشن حدّد موعد زفافه في الشهر المقبل للمراسل: إن الدعاية المنتشرة على الإنترنت مثل “سعر الذهب سينخفض، والآن الشراء يعني أنني ألتقط الخسارة/أكون الطرف المشتري” لا تعني شيئًا له تقريبًا.

“الثلاثة (مجموعة ذهب) هي متطلبات حفل الزفاف، ولا يمكنني تأخير الحفل فقط لأنني أريد انتظار انخفاض سعر الذهب. ليس هناك مفهوم ‘الشراء عند القاع’ للحاجة الفعلية، بل السؤال هو هل يمكن تقبّل السعر أم لا. ومصدري النفسي هو سعر يزيد قليلًا على 1000 يوان/غرام. بمجرد وصول السعر إلى هذا المستوى، سأشتري مباشرة، حتى لو انخفض غدًا، فأنا أقبل ذلك”.

حالة كابين/واجهات زينة الزفاف في شوبيي. صور/هوانغ تشيتشنان

عندما وقع سوق الذهب في طريق مسدود من “تمسك الموردين من أعلى السلسلة بالبيع وعدم انتظارها، وتريث طرف التجزئة”، فإن سوق الفضة—الذي ينتمي أيضًا إلى مسار المعادن الثمينة—سلك بدوره منحنى عكسيًا تمامًا لا يشبه ما يحدث للذهب.

تظهر البيانات أنه منذ بداية العام، ارتفع سعر بيع الفضة في شوبيي من 20.4 يوان/غرام في 1 يناير إلى 38.1 يوان/غرام في 30 يناير، ثم تذبذب إلى الأسفل طوال الوقت. وحتى أواخر مارس، انخفض سعر الفضة الفورية إلى نحو 22 يوان/غرام، بينما سعر الاسترداد/الشراء العكسي لم يتجاوز 15 يوان/غرام، بل إن بعض منصات التداول وصلت حتى إلى مستوى منخفض عند 16 يوان/غرام.

لكن استمرار هبوط سعر الفضة لم يثبط حماس استهلاك منتجات الفضة، بل دفع إلى ارتفاع مبيعات الطرف النهائي. قال أحد أصحاب محلات منتجات الفضة في شوبيي للمراسل: “يعتقد كثيرون أن انخفاض سعر الفضة يعني أن منتجات الفضة ستصبح أرخص، لكن في الواقع كلما انخفض سعر الفضة، فإن الناس عندما يشترون منتجات الفضة، لا يكون ذلك لأنهم يريدون رخص المادة نفسها”.

“في متجرنا، تظل رسوم معالجة المحتوى (المادة) لقطع الفضة الصغيرة ذات الطابع المميز والديكورات ثابتة حول 33 يوان/غرام. والأكثر مبيعًا هي سلسلة الفئة الروبوت/الميكرو-ميك والقطع بالتعاون مع الرسوم المتحركة (أنمي). يبلغ سعرها المتوسط 1200 يوان، وقد لا تتجاوز تكلفة مادة الفضة داخلها 200 يوان، والباقي هو الحِرفة والقيمة العاطفية/الوجدان.

حالة منتجات/معلقات الفضة في شوبيي. صور/هوانغ تشيتشنان

ومن وجهة نظر هذا البائع، الشباب الذين يأتون لشراء منتجات الفضة لا يهتمون أصلًا بصعود سعر الفضة أو هبوطه. هم يريدون الإحساس بالطقس/المناسبة عند تقديم الهدية. والأمر فقط أنهم يرون أن الفضة على أي حال معدن ثمين، أكثر حفظًا للقيمة من تقديم الزهور أو الألعاب الدمى. بل إن انخفاض سعر الفضة خفّض عتبة قرارهم، ما عزز سلوك الشراء—وهذه منطقية عكسية لم يتوقعها كثير من المراقبين للسوق.

والنقيض الصارخ الذي يواجه سخونة استهلاك منتجات الفضة على الطرف الاستهلاكي، هو احتجاز جماعي (تعلّق بأيدٍ) في طرف الاستثمار بالفضة. عرض أحد الأفراد المستثمرين في الفضة للمراسل “سجل/حصيلة الشراء عند القاع” الخاص به.

وبحسب روايته، عندما كان سعر الفضة 25 يوان/غرام العام الماضي، اشترى أولًا ثلاث شرائح/دفعات من ألواح الفضة (3板) رهانا على الارتداد، لكن سعر الفضة واصل الهبوط؛ وعندما وصل إلى 22 يوان/غرام قام بإضافة الشراء (تعزيز المركز)، وعندما وصل إلى 18 يوان/غرام قام مجددًا بالشراء عند القاع. والآن بعد أن هبط السعر إلى 16 يوان/غرام، فإن رأس ماله غارق في خسائر عميقة، وهناك كمية كبيرة من الفضة الفورية المتراكمة بيده.

حالة تجميع المستثمرين الأفراد للفضة. صور/هوانغ تشيتشنان

“لقد جعلت نفسي حرفيًا تاجر تجزئة من الدرجة الثانية (وسيط يبيع بزيادة) في الفضة” هكذا سخر هذا المستثمر من نفسه. وأضاف: “كلما كان السعر ينخفض أكثر كنت أكثر جرأة على الشراء عند القاع. كنت أحس أنني وصلت للقاع. لكن الآن عندما انهار كل شيء وفقدت القدرة على الاحتمال، اكتشفت أنني ببساطة لا أستطيع استيعاب سكين (تسعيرة) المصنع عند التسليم. الآن كل يوم أضع أوامر بيع في مجموعات التداول مع المنافسين لتحريك التدفقات النقدية، وفي الوقت نفسه أراقب شاشة السوق… ولم أعد أجرؤ على الدخول مجددًا”. وتحدث للمراسل بصراحة.

من جهة: أسعار الخام التي لا يمكن قفلها لدى جانب التصنيع، وبالمقابل: كميات الخام الفورية التي تُكتم ولا تُطرح للبيع لدى جانب الجملة. ومن جهة: تدفق زوار قوي في متاجر التجزئة، لكن الصفقات الحقيقية لا تتجاوز 10% تقريبًا. ومن جهة: سخونة عكسية في استهلاك منتجات الفضة، ومن جهة أخرى: تعلّق عميق للمستثمرين في الفضة.

إن هذا الهبوط التاريخي في سعر الذهب يشبه عدسة مكبرة؛ إذ يوضح بجلاء كل مواجهة وخلاف وصراع وتمنّيات النجاة داخل سلسلة صناعة المعادن الثمينة في كل حلقة، لتُسقَط كلها بوضوح على شوبيي بوصفها أكبر مركز تداول/توزيع للمعادن الثمينة في الصين.

لا يستطيع أحد التنبؤ بدقة بقاع السعر، كما أنه لا يستطيع أحد أن يتنبأ بدقة بنقطة انعطاف الدورة الزمنية. وفي هذه السردية المتعلقة بالمعادن الثمينة، فإن كل من يجد نفسه داخلها يدفع ثمن قراراته من جيبه.

تغطية ضخمة للأخبار، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance (新浪财经APP)