وجدت دراسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن أن معدل الفائدة السنوي على بطاقات الائتمان له تأثير كبير على إنفاق المستهلكين

في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة حاليًا، أصبحت بطاقات الائتمان واحدة من أكثر طرق الاقتراض ارتفاعًا في تكلفة الفائدة. ومع ذلك، ما زال يوجد العديد من حاملي البطاقات الذين يختارون ترحيل جزء من الرصيد إلى الشهر التالي لمواصلة الاستخدام. ووفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، فإن ما لا يقل عن ثلث مستخدمي بطاقات الائتمان لديهم سلوك دين دوري (تدوير/ترحيل رصيد).

ومع ذلك، تُظهر ورقة بحثية أحدث منشورة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن أنه عندما تتغير فوائد بطاقات الائتمان، فإن حاملي البطاقات لا يتلقّون الأمر بشكل سلبي فحسب، بل يقومون بتعديل سلوك إنفاقهم بشكل إيجابي. توفر هذه النتيجة منظورًا مهمًا لفهم الاستجابة العقلانية للمستهلكين في فترات ارتفاع الفائدة.

تراجع متوسط إنفاق بطاقات الائتمان 9% لكل ارتفاع بمقدار 1 نقطة مئوية في الفائدة

وجد الباحثون أنه عندما يرتفع متوسط سعر الفائدة السنوي لبطاقات الائتمان (APR) بمقدار نقطة مئوية واحدة، فإن مبلغ إنفاق بطاقات الائتمان في الشهر التالي ينخفض في المتوسط بنحو 9%. وقد اعتبر الباحثون أن هذا المقدار له دلالة اقتصادية كبيرة، ما يشير إلى أن المستهلكين يتجاوبون بحساسية نسبيًا مع تغيّرات تكلفة الاقتراض.

يُشير التقرير كذلك إلى أنه عندما يصبح الاقتراض أكثر تكلفة، ويقلّل المستهلكون من إنفاقهم على بطاقات الائتمان، فإن عبء ديونهم الإجمالي يخف بدوره؛ وتُظهر هذه الآلية** أن سياسة الفائدة تؤدي دورًا مباشرًا في التأثير على استهلاك السكان ومستوى ديونهم**

قالت المحللة المخضرمة في شركة Bankrate تيد روسمان (Ted Rossman) إنه عندما ترتفع الفائدة، يقوم كثيرون بإبطاء وتيرة الإنفاق قدر الإمكان. وأضاف أن هذه الظاهرة موجودة أيضًا عندما ترتفع أسعار البنزين؛ فهناك أدلة تشير إلى أن ارتفاع أسعار النفط مؤخرًا أدى إلى تقليل عدد كبير من الناس لقيادة سياراتهم، بل ومحاولة دمج الرحلات قدر الإمكان. لذلك قد يكون إنفاق المستهلكين أكثر عقلانية مما يتخيله كثيرون.

كيف تنتقل سياسة الاحتياطي الفيدرالي مباشرة إلى فائدة بطاقات الائتمان

ترتبط فائدة بطاقات الائتمان عادة ارتباطًا وثيقًا بسعر الفائدة الأساسي (prime rate)، والذي يكون عادة أعلى بحوالي 3 نقاط مئوية من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي. عندما تعدّل الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، يتحرك سعر الفائدة الأساسي تبعًا لذلك، وغالبًا ما تقوم فائدة بطاقات الائتمان بتعديل مماثل خلال دورة كشف واحدة إلى دورتين كشف.

بعد عدة زيادات للفائدة نفذها الاحتياطي الفيدرالي في عامي 2022 و2023، ارتفعت فائدة بطاقات الائتمان المتوسطة من أعلى قليلًا من 16% إلى أكثر من 20%، وبلغت في 2024 مستوى تاريخيًا مرتفعًا. وبعد ذلك، تراجعت الفائدة قليلًا؛ ويبلغ المتوسط الحالي تقريبًا 19.58%.

رغم أن بعض التقارير تشير إلى أن بعض حاملي البطاقات الذين يحملون أرصدة لا يفهمون بدقة مستوى الفائدة الذي يتحملونه فعليًا، قال محلل الائتمان الرئيسي في LendingTree مات شولتز (Matt Schulz) إن هذه البيانات الأحدث تُظهر أن حاملي الأرصدة شديدو الحساسية تجاه تغيّرات فائدة بطاقات الائتمان، وأنهم سيعدّلون سلوكهم على الأقل إلى حدٍ ما عند تعديل الفائدة. ويرى أن هذه نتيجة إيجابية.

توجد فروق واضحة في كيفية استجابة فئات مختلفة لتغيّرات الفائدة

أشار الخبير الاقتصادي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، فالِك براوينغ (Falk Brauning)، إلى أن المستهلكين الذين تكون أوضاعهم المالية أكثر توترًا هم الأكثر تأثرًا بتغيّرات الفائدة؛ ولدى حاملي البطاقات الذين يحملون رصيدًا كل شهر، يمكن أن يصل انخفاض إنفاق الشهر التالي إلى 15% عند ارتفاع 1 نقطة مئوية في نسبة الفائدة السنوية. وأضاف أن ذلك يرجع إلى أن موارد هؤلاء المقترضين المالية محدودة نسبيًا، وأنهم يجدون صعوبة في الحصول على قنوات ائتمان أخرى. وأكد أن ما إذا كان الشخص مستخدمًا للديون الدورية يرتبط ارتباطًا وثيقًا بحالته المالية العامة.

وبالمقابل، فإن حاملي البطاقات الذين يسددون رصيد بطاقاتهم بالكامل كل شهر لا تكون استجابتهم لتغيّرات الفائدة كبيرة. ويشرح التقرير أنه إذا لم يكن على حاملي البطاقات دفع فوائد، فإن الفائدة الأعلى لا تزيد مباشرة تكلفة مشترياتهم، وهي نتيجة تتماشى مع منطق بديهي.

وأضاف تيد روسمان (Ted Rossman) تحليلًا آخر بأن هذه الظاهرة تعكس أيضًا بشكل واضح سمات اقتصاد من نوع K: أي أنه حتى عندما تقوم الأسر ذات الدخل المتوسط والمنخفض بتقليص الإنفاق، فإن الأسر ذات الدخل المرتفع ما زالت تدفع الاقتصاد إلى الأمام.

عدم اليقين ما يزال قائمًا بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي المقبل

منذ ديسمبر الماضي، ظلت معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتة ضمن النطاق الهدف بين 3.5% و3.75%، وظلت فائدة بطاقات الائتمان أيضًا مستقرة إلى حد كبير. ووفقًا لأداة «مراقبة الاحتياطي الفيدرالي» لدى مجموعة بورصة شيكاغو للسلع (CME)، فإن سوق العقود الآجلة يشير حاليًا إلى أن احتمال خفض الفائدة في الاجتماع التالي (4 أبريل) يكاد يكون معدومًا تقريبًا. ويتوقع السوق عمومًا أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على الفائدة دون تغيير خلال النصف الأول من هذا العام.

وفي الوقت نفسه، فإن الارتفاع الكبير في تكاليف الطاقة وتزايد مخاوف الركود التضخمي (stagflation) يدفعان بعض المشاركين في السوق إلى التفكير في احتمال أن تكون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي هي رفع الفائدة. وفي صباح يوم الجمعة الماضي، رفع متداولو العقود الآجلة احتمال رفع الفائدة حتى نهاية 2026.

لكن يوم الاثنين (30 مارس)، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن توقعات التضخم تبدو حاليًا مُثبتة جيدًا، وبالتالي لا تحتاج المصرف المركزي مؤقتًا إلى اتخاذ إجراءات لرفع الفائدة.

بناءً على ما سبق، وعلى الرغم من أن فائدة بطاقات الائتمان ما زالت عند مستويات مرتفعة، تشير الأبحاث الأحدث إلى أن حاملي البطاقات، وخاصة المستهلكين الذين يحملون أرصدة، يتجاوبون مع ارتفاع الفائدة بشكل أكثر عقلانية نسبيًا؛ من خلال تقليل الإنفاق عمدًا لتخفيف ضغط الديون. تساعد هذه النتيجة على فهم أنماط سلوك المستهلكين بشكل أفضل في بيئة أسعار فائدة مرتفعة. وفي الوقت ذاته، سيظل مسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية مؤثرًا مهمًا على فائدة بطاقات الائتمان وعلى استهلاك الأسر.

يحتاج المستثمرون وحاملو البطاقات العاديون إلى متابعة إشارات قرارات الاحتياطي الفيدرالي باستمرار، وكذلك التغيرات في عوامل خارجية مثل أسعار الطاقة، من أجل إعداد خطط مالية مسبقًا. وفي ظل بيئة اقتصادية معقدة حاليًا، تبدو أهمية الاستهلاك بعقلانية والاقتراض بحذر أكبر من أي وقت مضى.