إيثريوم تظهر إشارات مبكرة على التجميع – هل يمكن لطلب ETH أن يستمر في دعم اختراق السعر؟

يواصل إيثريوم [ETH] التحرك في مرحلة هادئة لكنها حاسمة، حيث يبدأ سعر الأصول وسلوك الحملة على التقارب. في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول ETH قرب $2,130، أي أقل بنحو 11% من سعره المحقق $2,349 Realized Price، ما يجعل معظم الحملة قريبين من نقطة التعادل.

المصدر: Glassnode

يؤدي تضييق الفجوة هذه إلى تقليل البيع بدافع الخسارة، إذ يواجه عدد أقل من المشاركين ضغطًا للخروج عند خسارة. وفي الوقت نفسه، تؤكد قيمة NUPL عند -0.04 خسائر غير محققة معتدلة وليست استسلامًا كاملًا.

يتراجع ضغط البيع، بينما يدخل السوق مرحلة قرار بين التجميع/الشراء التراكمي وبين المزيد من الهبوط.

    AD

تعكس التحركات قصيرة الأجل، مع مكسب يومي قدره +0.55% وانخفاض أسبوعي قدره -3.13%، قلة القناعة. وهذا يعني أن إيثريوم يستقر، إذ قد يجذب الاحتفاظ بهذا المستوى المشترين، بينما قد يؤدي الفشل إلى مخاطر ضغط هبوطي متجدد.

يُشير مؤشر MVRV في إيثريوم إلى منطقة تصحيح متأخرة

وبما أن إيثريوم يحافظ بالقرب من مستويات التعادل، تبدأ مؤشرات التقييم في توضيح سبب تراجع ضغط البيع وما الذي قد يحدث بعد ذلك.

تقع نسبة MVRV حول 0.86، ما يعني أن متوسط الحامل ما يزال غارقًا بحوالي 14%، وهو ما يبقي المعنويات حذرة لكنه يقلل من الذعر في البيع.

المصدر: Glassnode

يحدث ذلك لأن معظم الخسائر تم بالفعل تحقيقها، ما يترك عددًا أقل من “الأيدي الضعيفة” للخروج. وفي الوقت نفسه، تظل قيمة Z-Score الخاصة بـ MVRV سالبة قليلًا، قرب -0.25 إلى -0.30، مؤكدة أن السعر يتداول تحت القيمة العادلة.

المصدر: Glassnode

يؤدي هذا التحول إلى تغيير سلوك السوق، حيث يفقد البائعون الإلحاح فيما يبدأ المشترون في التموضع تدريجيًا. لم يعد السوق مدفوعًا بعمليات خروج قسرية، بل بالتجميع الانتقائي.

في الواقع، يعني ذلك أن الجانب السلبي محدود دون حدوث صدمات جديدة، بينما يمكن لإعادة بناء الطلب ببطء أن تدعم قاعدة قبل أي تعافٍ مستدام.

تدفقات متلقي الصفقة (ETH taker flow) تشير إلى تجميع مبكر

وبما أن التقويم/التقييم المنخفض في إيثريوم يحد من المزيد من الهبوط، تكشف تدفقات الأوامر الآن كيف تتم إعادة بناء الطلب تحت السطح.

يتجه كل من Taker Buy/Sell Ratio إلى الأعلى عبر جميع البورصات، وقد دفع مؤخرًا إلى قرب 1.13، ما يوضح أن المشترين يرفعون العروض بشكل متزايد.

المصدر: CryptoQuant

تعكس هذه البنية الإعداد الذي شوهد قبل موجة صعود أبريل–مايو 2025، في إشارة إلى بدء بناء الطلب مبكرًا. ومع تطور ذلك، تؤكد الارتفاعات المتكررة فوق 1.0 وجود ضغط عدواني مستمر من جانب المتلقي/الصفقة (taker)، وليس مجرد تموضع سلبي.

وفي الوقت نفسه، يبقى السعر قرب $2,100، ما يشير إلى ظهور الطلب دون توسع فوري. يحدث هذا بينما تظل قيمة MVRV قريبة من 0.86، ما يحافظ على كون ETH مقيمًا بأقل من قيمته.

تشير هذه التفاعل إلى أن عملية التجميع جارية، حيث قد يتحول ضغط الشراء المستمر تدريجيًا إلى حركة اتجاهية أقوى.

الملخص النهائي

• يشير انكماش إيثريوم قرب Realized Price وMVRV عند 0.86 إلى انخفاض ضغط البيع وإلى ظروف تجميع في المرحلة المبكرة.
• يُظهر ارتفاع نسبة Taker Buy فوق 1.0 نمو الطلب، بينما يبقى السعر محصورًا ضمن نطاق حتى تظهر قناعة أقوى.