ما هي فكرة البيت الأبيض؟ عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميران: يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تقليل ميزانية أصوله وخصومه البالغة 7 تريليون دولار بمقدار 2 تريليون دولار دون أن يسبب اضطرابات في السوق

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تؤثر أفكار البيت الأبيض على اتساق توجهات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي؟

تظهر داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي موجة تدفع باتجاه تقليص كبير لحجم الميزانية العمومية، وهي متوافقة بدرجة عالية مع موقف البيت الأبيض.

في يوم الخميس 26 مارس، صرّح عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميـران (Miran) بأنه قد يكون في النهاية بالإمكان تقليص الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من نطاق حوالي 7 تريليونات دولار الحالي إلى ما بين 1 و2 تريليون دولار، وذلك عبر تخفيف متطلبات الرقابة على السيولة، وخفض استخدام أدوات الاقتراض من البنك المركزي، وغيرها من التدابير.

وأضاف:

بمجرد بدء العملية، أقترح اتباع وتيرة تقليص بطيئة، لضمان قدرة القطاع الخاص على استيعاب الأوراق المالية التي سيطلقها مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل كافٍ.

وقال:

أنا متحمس لحدوث كل هذا، لكن إذا حدث بالفعل، آمل أن يتم ذلك ببطء.

وأضاف ميـران أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى تقديم إرشادات واضحة للأسواق بشأن “طريقة عمل الآلية الجديدة”. كما شدد في الوقت نفسه على أن الخطط ذات الصلة لا تزال بحاجة إلى “دراسة متعمقة ومعايرة حذرة”، ومن المتوقع أن يستغرق تنفيذها “عدة سنوات”.

وفي وقت سابق، قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر إن تخفيف متطلبات السيولة من شأنه أن يخفض حاجة البنوك إلى الاحتياطيات، لكن حجم الانخفاض المتوقع لا يتجاوز نحو 6000 مليار دولار.

وفقًا لما ورد، تستند تقديرات Miran إلى نتائج بحث شارك في إعدادها هو مع اقتصاديين آخرين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهي أكبر بكثير من تقديرات مسؤولين آخرين في البنوك المركزية.

ومن الجدير بالذكر أن المرشح لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم، الذي رشحه ترامب، وهو ووش، يتبنى أيضًا موقفًا مؤيدًا لتقليص حجم الميزانية العمومية؛ إذ يدعم المضي في هذه العملية بطريقة حذرة لتجنب إحداث صدمة في الأسواق المالية.

كما دعا وزير الخزانة الأمريكي، بيزنت، سابقًا إلى إجراء مراجعة لقواعد الرقابة على السيولة في الولايات المتحدة. إن توافر موقف شديد الاتساق بين الأطراف الثلاثة قد دفع النقاش الخارجي حول توجهات سياسة الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الارتفاع بشكل ملحوظ.

التوسع التاريخي للميزانية العمومية

شهدت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عدة جولات من التوسع الكبير منذ الأزمة المالية في عام 2008. في ذلك الوقت، أطلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي جولات متعددة من التيسير الكمي، عبر شراء أصول كبيرة لإدخال السيولة إلى السوق.

بعد جائحة كوفيد-19، ارتفع حجم الميزانية العمومية إلى ذروة تاريخية تقارب 9 تريليونات دولار، وأصبح مجلس الاحتياطي الفيدرالي لفترة ما أكبر مالك للأوراق المالية الحكومية الأمريكية.

****(بلغت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مرةً واحدة مستوى قياسيًا تاريخيًا عند 9 تريليونات دولار)

بعد ذلك، بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي خطة تقليص كمي تستمر ثلاث سنوات، تسمح للأوراق المالية المستحقة بأن تنتهي صلاحيتها طبيعيًا دون تجديد، في محاولة للضغط على الميزانية العمومية لتقترب من المستوى السابق للجائحة.

لكن تم إيقاف هذه العملية العام الماضي. في ذلك الوقت شهد سوق التمويل قصير الأجل تقلبات، وارتفعت تكاليف تمويل بعض البنوك بشكل واضح فوق النطاق الذي يستهدفه مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ما أجبره على الضغط على الفرامل. حاليًا، يبلغ حجم الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو 6.7 تريليون دولار.

وقال مسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إنه إذا ارتفعت متطلبات احتياجات الاقتراض لدى الجهات الخاصة من الاحتياطيات، فقد لا يُستبعد احتمال إجراء توسع إضافي في الميزانية العمومية.