انخفض مؤشر شنغهاي إلى ما دون 4000 نقطة، وحقق مؤشر الشركات الناشئة أعلى مستوى له على الإطلاق. مع اضطرابات السوق الخارجية، نتابع تغيرات الساحة الإخبارية.

هذا الأسبوع، وبسبب تأثيرات مثل الصراعات الجيوسياسية وغيرها، أظهر السوق الواسع نمطًا من التذبذب والبحث عن القاع. انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 3.38%، ليغلق عند 3957.05 نقطة؛ وانخفض مؤشر شنتشن المكوّن من عناصر بنسبة 2.90%، ليغلق عند 13866.20 نقطة؛ وارتفع مؤشر تشيَنتشو للشركات الناشئة (Chuangye) بنسبة 1.26%، ليغلق عند 3352.10 نقطة؛ وانخفض مؤشر كيشو 50 بنسبة 4.03%، ليغلق عند 1318.31 نقطة؛ وانخفض مؤشر هوي-شنغهاي شين-شن 300 بنسبة 2.19%، ليغلق عند 4567.02 نقطة. يرى العاملون في القطاع أنه على الرغم من أن مؤشر شنغهاي (沪指) كسر مستوى 4000 نقطة يوم الجمعة، فإن التصريحات الصادرة عن بنك الشعب الصيني ولجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية حول استقرار السوق توفر الطمأنة للمستثمرين، ولذلك لا ينبغي لهم في الأجل القصير أن يتشائموا بشكل مفرط. ومع زيادة تدريجية لقوة دعم السوق، يُتوقع أن يستقر المؤشر تدريجيًا. في المرحلة المقبلة، إلى جانب متابعة تغيرات الأخبار، يمكن للمستثمرين الاستمرار في تتبع اتجاهات قطاعات مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية (الضوئية)، ومعدات الاتصالات، والطاقة.

ارتفاع عكسي لمؤشر تشيَنتشو للشركات الناشئة هذا الأسبوع

بسبب استمرار صراع جيوسياسي في الشرق الأوسط وغيرها من العوامل، شهد هذا الأسبوع هبوطًا متذبذبًا للسوق الواسع. لم يسجل مؤشر شنغهاي المركب سوى يوم الأربعاء إغلاقًا إيجابيًا طفيفًا، بينما سجلت بقية أيام التداول إغلاقات سلبية. يوم الخميس، انخفض مؤشر شنغهاي المركب داخل الجلسة مؤقتًا تحت مستوى 4000 نقطة، ثم تم سحبه في نهاية اليوم إلى الأعلى؛ يوم الجمعة، لم يتمكن السوق من وقف اتجاه الهبوط، وأغلق مجددًا عند أدنى مستوى جديد على مستوى المرحلة، ليبلغ هبوطه خلال الأسبوع 3.38%. وتجدر الإشارة إلى أنه في مواجهة تعديل السوق، ارتفع مؤشر تشيَنتشو للشركات الناشئة هذا الأسبوع ارتفاعًا عكسيًا بنسبة 1.26%، وهو ما جعله يتصدر الأداء بين عدة مؤشرات. وبشكل خاص يوم الجمعة، ارتفع مؤشر تشيَنتشو للشركات الناشئة داخل الجلسة بما يزيد على 3%، وسجل أعلى مستوى جديد منذ بدء الارتداد. تُظهر بيانات Tonghuashun أن من بين أسهم مكوّنات مؤشر تشيَنتشو للشركات الناشئة، فإن أعلى 10 أسهم من حيث نسبة الزيادة الأسبوعية هي: Xin Yisheng، وFu Lian Precision، وJinlang Technology، وZhuo Sheng Micro، وZhongji Xuchuang، وMWEI股份، وAnke Innovation، وDahsz Numerics Control، وKunlun Wanwei، وJiejia Weichuang؛ أما على قائمة الأسهم الأكثر تراجعًا فتأتي في المقدمة أسهم مثل Lanxiao Technology، وFeilihua، وGuoci Materials، وRuangtung Power، وGuangwei Refractory Materials، وXieChuang Data، وZhongwei New Materials، وJinli Magnet، وAiMeike، وKema Technology وغيرها.

كان أداء مؤشر هوي-شنغهاي 300 هذا الأسبوع نسبيًا أكثر مقاومة للانخفاض. تُظهر الإحصاءات أنه بين أسهم مكوّنات مؤشر هوي-شنغهاي 300، فإن أعلى 10 أسهم من حيث الزيادة الأسبوعية هي: Xin Yisheng، وZhuo Sheng Micro، وZhongji Xuchuang، وYouyu Capital، وAnke Innovation، وChina Merchants Linship، وKunlun Wanwei، وChina Citic Bank، وChina COSCO Shipping Energy، وBaili Tianteng؛ وعلى قائمة أكبر التراجعات، تتصدر: China Power Construction، وNanshan Aluminum، وYunlu Aluminum، وChinalco، وRongsheng Petrochemical، وChina Minmetals Gold، وChina Energy Engineering، وShandong Gold، وTongling Nonferrous، وHualu Hengsheng وغيرها.

في مواجهة استمرار تذبذب وتعديل السوق الواسع، أبدى بنك الشعب الصيني ولجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تصريحات متتالية حول استقرار السوق. وفقًا للموقع الإلكتروني لبنك الشعب الصيني، عقدت لجنة الحزب التابعة لبنك الشعب الصيني اجتماعًا موسعًا في 18 مارس. وأشارت الجلسة إلى ضرورة إتاحة الدور الكامل لإدارة الاحتراز الكلي للبنك المركزي ووظيفة الحفاظ على استقرار الأسواق المالية، مع الإصرار على الحفاظ على التشغيل المستقر للأسواق المالية مثل أسواق الأسهم والسندات وسوق الصرف الأجنبي. كما تم إجراء بحث لإنشاء آلية لدعم السيولة للمؤسسات المالية غير المصرفية في ظروف سيناريوهات محددة. وتم كذلك، بالتنسيق مع الجهات المعنية، الاستمرار في توجيه ضغوط عالية لمكافحة الأنشطة المالية غير القانونية. ووفقًا لخبر من موقع لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، ففي 19 مارس، عقدت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية اجتماعًا للمناقشة مع مؤسسات الاستثمار بشأن خطة “الخمسة عشر وخمسة” (XV-XV) لسوق رأس المال. وفي الاجتماع، اتفق الجميع على أنه خلال السنوات الأخيرة، ومع مواجهة أوضاع معقدة وشديدة، وتحت القيادة الحازمة للجنة الحزب المركزي ومجلس الدولة، تمكنت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، بالتعاون مع الأطراف ذات الصلة، من تحقيق اختراقات مهمة في بناء آلية “الاستقرار في السوق” ذات الخصائص الصينية، ودفع الأموال طويلة الأجل إلى دخول السوق، وتحسين عوائد المستثمرين، وغيرها. وقد عزز ذلك من متانة سوق رأس المال وقدرته على مقاومة المخاطر.

ارتفاع قطاع الاتصالات أسبوعيًا بنسبة 2.10%

من حيث أداء القطاعات هذا الأسبوع (ضمن الصناعات من المستوى الأول في شنغ وان)، حقق قطاعا الاتصالات والبنوك ارتفاعًا عكسيًا، حيث كانت الزيادة الأسبوعية 2.10% و0.36% على التوالي؛ أما القطاعات الأكثر مقاومة للانخفاض نسبيًا فتشمل: الأغذية والمشروبات، والمرافق العامة، والفحم، والقطاع المالي غير المصرفي، والنقل، والطب والصناعات الدوائية الحيوية وغيرها؛ وعلى قائمة أكبر التراجعات، تتصدر قطاعات مثل المعادن غير الحديدية، والكيماويات الأساسية، والصلب، ومواد البناء وغيرها.

حقق قطاع الاتصالات هذا الأسبوع زيادة تجاوزت 2%. وعلى مستوى الأسهم الفردية، قادت الأسهم مثل Xin Yisheng، وZhongji Xuchuang، وDingTong Technology، وMingPu Optical Magnetics، وPingzhi Information، وShiji Hengtong، وShiji Dingli، وDingxin Communications وغيرها الارتفاع. ومن بينها، حقق Xin Yisheng قفزة كبيرة خلال الأسبوع بنسبة 21.07%، كما سجل سعره يوم الجمعة أيضًا أعلى مستوى تاريخي جديد. وأشار China Securities إلى أنه مع زيادة حجم بيانات الاتصالات، ترتفع أيضًا متطلبات سرعة وحدات الألياف الضوئية (光模块). بدأت وحدات الألياف الضوئية 800G في زيادة الكمية منذ عام 2023، واستمرت في الحفاظ على نمو عالي السرعة من 2024 حتى 2026؛ ومن المتوقع أن تبدأ وحدات الألياف الضوئية 1.6T في الشحن في 2025، وبحلول 2026 يُتوقع استمرار زيادة الكمية، وفيما سيتم إطلاق دورة مزدهرة يكون فيها نمو الكمية والأسعار معًا لصالح سلسلة صناعة وحدات الألياف الضوئية ككل. وترى شركة Soochow Securities أن الترقية إلى الأجيال الجديدة لوحدات الألياف الضوئية مدفوعة بحوسبة الذكاء الاصطناعي، وأن الطلب على المعدات دخل دورة عالية الازدهار. ومع توسيع الطلب إلى جانب الترقية التقنية، تتاح لموردي المعدات المعنيين فرص بنيوية.

لاحظ أحد المراسلين أنه خلال تعديل السوق الواسع يوم الجمعة، ارتفع قطاع معدات الطاقة بأكثر من 1.12%، وضمن القطاع، حققت 7 أسهم سقف الإيقاف (قفزة سعرية حدية). وعلى صعيد الأخبار المتداولة، في 20 مارس، انتشر خبر في السوق مفاده أن فريق تسلا يخطط لشراء معدات طاقة شمسية ضوئية من الصين بكميات كبيرة، تشمل عدة شركات مدرجة.

ترى المؤسسات أنه تحت محفزات مزدوجة تشمل استراتيجية “الطاقة الشمسية في الفضاء” لدى ماسك وتسريع بناء الإنترنت عبر الأقمار الصناعية المحلي، تدخل صناعة الطاقة الشمسية ضوئيًا (الكهروضوئية) سيناريوهات تطبيق جديدة ومساحات إضافية. وأعلنت Guojin Securities أنه مع استمرار تصاعد مشكلة نقص الطاقة في أمريكا الشمالية، وبالمقارنة مع إطالة دورات الطلب على محركات التوربينات الغازية بشكل مستمر، فإن الأحداث الدافعة مثل التصنيع على نطاق واسع والإنتاج الكمي لمنتجات الطاقة الشمسية في الفضاء، ونجاح استرجاع المركبة الفضائية/النجمة (Starship)، قد تؤدي إلى انخفاض كبير في تكاليف تصنيع الأقمار الصناعية والإطلاق إلى المدار، ما قد يجعلها تنفذ بشكل أسرع. وتعتقد CMB Securities (招商证券) أن التوسع في الطاقة الشمسية في أمريكا الشمالية خلال هذه الجولة سيمنح قيمة مُعاد تقديرها للشركات المحلية في المواد المساعدة، والمعدات، وشركات التصنيع الرئيسية. وفي الوقت نفسه، ورغم أن الطلب على الطاقة الشمسية للأقمار منخفضة المدار صغير حاليًا، إلا أنه ينمو بسرعة؛ وبالتالي قد تتطور الطاقة الشمسية في الفضاء مستقبلاً إلى سوق كبير.

التركيز على تغيرات الأخبار

وبالنسبة للسوق الأسبوع القادم، يرى العاملون في القطاع أن المستثمرين لا ينبغي لهم على المدى القصير أن يتشائموا بشكل مفرط، ويمكنهم التركيز على تغيرات الأخبار.

ذكرت شركة T风证券 أن الارتفاع الهائل في احتياجات الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي أدى إلى زيادة كبيرة في اهتمام السوق بضغط الكهرباء المستخدم في مراكز البيانات. وبفعل محفزات سياسات عامة، ارتفع اهتمام قطاع البنية التحتية للطاقة الجديدة بوضوح هذا الأسبوع. ومن ناحية التأثير، فإن سياسة “التنسيق بين حسابات الطاقة والكهرباء” تميل لصالح الصناعة الرئيسية إجمالًا، ما يساعد على فتح منحنى نمو ثانٍ لأعمال الطاقة الجديدة. وإذا استمر إطلاق مزايا السياسة، وتسارعت التطبيقات لأنماط صناعية جديدة مثل “الربط المباشر للكهرباء الخضراء”، فهناك احتمال لرفع الاهتمام بقطاع البنية التحتية للطاقة الجديدة بشكل مستمر.

أشار CITIC Securities إلى أن خطر الإيقاف المحتمل الناجم عن قيام شركة سامسونغ إلكترونكس بإضراب عام على مستوى كوريا الجنوبية/الشعب قد يزيد من حدة نقص إمدادات رقائق الذاكرة عالميًا. ومع ارتفاع حماس السوق لمرحلة ازدهار الذاكرة، يتم النظر بإيجابية إلى زيادة الحصة السوقية للشركات المحلية الكبرى في مجال الذاكرة. وفي فترة “الخمسة عشر وخمسة” (十五五)، يُتوقع أن تتسارع خطط توسعة السعة وإصدارات التقنيات الجديدة لدى الشركات المحلية الكبرى في مجال الذاكرة، كما يُتوقع أن يستفيد موردو المواد الأساسية والمكونات الرئيسية في سلسلة الصناعة بشكل كامل.

قال محلل من Huaxin Securities للصحفيين في صحيفة “Dazhong Securities News” (大众证券报): “شهد السوق الواسع هذا الأسبوع تذبذبًا وتعديلًا، وكانت الأسهم القيادية ذات التقييم المنخفض أكثر قدرة على مقاومة التراجع بوضوح، ما لعب دورًا جيدًا في حماية المؤشر. بعد أن كسر مؤشر شنغهاي (沪指) حاجز 4000 نقطة، قد يواصل الهبوط بشكل مؤقت على المدى القصير، لكن المساحة المتاحة للأسفل لم تعد كبيرة. وبالنظر إلى الأصوات الداعية إلى تثبيت السوق من بنك الشعب الصيني ولجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، فلا ينبغي للمستثمرين على المدى القصير أن يتشائموا بشكل أعمى؛ يمكنهم بدلًا من ذلك التركيز أكثر على تغيرات الأخبار في عطلة نهاية الأسبوع. الأسبوع المقبل، يمكن للمستثمرين الاستمرار في متابعة اتجاهات قطاعات مثل الطاقة الشمسية، ومعدات الاتصالات، والطاقة.” صحفي: تانغ شياوفاي