مشروب الوحوش (MNST.US ) اجتماع الهاتف للربع الرابع من FY25Q4: لا نعتزم خفض سعر Monster إلى النطاق العادل

في الآونة الأخيرة، عقدت شركة مشروب الوحش (MNST.US) مؤتمرًا هاتفيًا للإعلان عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2025. وأشارت الشركة إلى أن الإيرادات بلغت 1.99 مليار دولار، بزيادة قدرها 18.9% على أساس سنوي، ولا تزال سلسلة المنتجات الخالية من السكر محور النمو الرئيسي. كما ذكرت الشركة أنها تواصل تصنيف Monster كعلامة تجارية رائدة ذات مستوى معين من السعر المميز، ولا تنوي خفض سعرها إلى مستوى السعر العادي.

وفيما يتعلق بوتيرة إصدار المنتجات الجديدة، اتبعت الشركة هذا العام نمطًا أكثر وضوحًا من “المرحلة الموزعة والمتداخلة”، بدلاً من تجميع جميع المنتجات الجديدة في بداية العام كما في السنوات السابقة. وسيتم طرح المنتجات الجديدة التي تم الإعلان عنها على مدار النصف الأول من العام، مع وجود منتجات جديدة لم يُعلن عنها بعد ستُطرح في النصف الثاني (خريفًا).

بالإضافة إلى ذلك، أصبحت سلسلة المنتجات المبتكرة الخاصة بالاحتفال بـ “Americas 250” متاحة الآن في بعض تجار التجزئة، وسيتم توسيعها بشكل كامل بالتزامن مع فعاليات الاحتفال القادمة.

وأشارت الشركة إلى أنها تراقب عن كثب أداء المنتجات المبتكرة، وأن البيانات الحالية لإعادة الشراء وردود الفعل السوقية مثيرة، وأنها تتوقع أداءً جيدًا لخطوط المنتجات المبتكرة بشكل عام.

وفيما يخص أداء المنتجات، سجلت منصة Ultra في الربع الرابع زيادة في مبيعات Nielsen بنسبة 53%، مع نمو Ultra White بنسبة 59%، مما يعكس قوة سلسلة المنتجات الخالية من السكر والمنتجات الأساسية.

وفيما يتعلق بتأثير أسعار الألمنيوم، ذكرت شركة مشروب الوحش أنها تتوقع أن تواجه ضغوطًا على هامش الربح في الربعين الأول والثاني من عام 2026.

الأسئلة والأجوبة

س: ما هي العوامل التي أدت إلى تسريع نمو حصة السوق الدولية، وإلى أي مدى يمكن أن تستمر هذه الاتجاهات؟ بالإضافة إلى ذلك، كيف تؤثر استراتيجية مشروبات الطاقة ذات السعر المعقول (Affordable Energy) في الأسواق الناشئة، وما هو دورها في دفع نمو الفئة والمساهمة في الزيادة الإجمالية؟

ج: فيما يخص فئة مشروبات الطاقة ذات السعر المعقول، فهي استراتيجية تمييزية تستهدف الأسواق التي يكون فيها سعر Monster الرئيسي مرتفعًا جدًا ويصعب على المستهلكين تحمله. تلتزم الشركة دائمًا بتصنيف Monster كعلامة تجارية رائدة ذات مستوى معين من السعر المميز، ولا تنوي خفض سعرها إلى مستوى السعر العادي. حاليًا، ينمو قطاع السعر المعقول بشكل جيد، ومن المتوقع أن تصل المبيعات العالمية إلى 100 مليون صندوق في عام 2025، وهو رقم نكشف عنه لأول مرة. مع أن غالبية سكان العالم يعيشون في أسواق ناشئة، فإن هذه فرصة كبيرة لنا، وتشمل الأسواق الرائدة نيجيريا، مصر، كينيا، المكسيك، الهند والصين.

من منظور عالمي، يشهد قطاع مشروبات الطاقة نموًا قويًا بمعدل مزدوج الأرقام. يجذب المستهلكون قيمة المنتج القوية وتعدد الاستخدامات عبر الأعمار والسيناريوهات. تظهر البيانات أن حوالي 25% من مستهلكي الفئة خلال الـ 12 شهرًا الماضية هم مستخدمون جدد لأول مرة. أداء Monster يتفوق باستمرار على مستوى الصناعة، ويقوده كل من المنتجات الأساسية الحالية والمنتجات المبتكرة. في السوق الأوروبية، يأتي ثلث النمو من الأعمال الحالية، وثلثه من المنتجات الجديدة، بينما تعتمد المنافسة الأخرى بشكل كبير على المنتجات المبتكرة.

أما عن أداء المنتجات، فقد سجلت منصة Ultra في الربع الرابع زيادة بنسبة 53% في مبيعات Nielsen، مع نمو Ultra White بنسبة 59%، مما يعكس قوة سلسلة المنتجات الخالية من السكر والمنتجات الأساسية. من ناحية الابتكار، مثل منتجات لاندو نوريس الخالية من السكر، فهي تعزز تكرار استخدام المستهلكين الحاليين وتظهر قدرة قوية على جذب عملاء جدد، حيث أن 25% من مبيعاتها تأتي من عملاء جدد للفئة، و25% من عملاء جدد للعلامة التجارية. من خلال تقديم مجموعة من المنتجات التي تغطي سيناريوهات متعددة، من خلال منتجات تحتوي على السكر وبدون سكر، نحقق نموًا يتفوق على الصناعة.

س: ما هو المحرك الرئيسي لنمو صناعة مشروبات الطاقة في الولايات المتحدة في عام 2026، وما هي العوامل الأساسية التي تدفع ذلك، وما هو المتوقع بشأن توسع مساحة الرفوف وهوامش الربح؟

ج: على الرغم من أن الشركة لا تقدم توجيهات أداء محددة، إلا أن المنطق الأساسي وراء استمرار نمو الصناعة واضح جدًا. مقارنة بمشروبات الكربونات (CSDs) والقهوة، فإن مشروبات الطاقة تقدم قيمة عالية جدًا وتلبي الحاجة الوظيفية للمستهلكين. حاليًا، يظل التغلغل في المنازل والابتكار في المنتجات هما المحركان الرئيسيان. والأهم من ذلك، أن أنماط الاستهلاك تتغير، حيث تتطور مشروبات الطاقة من استهلاك في سيناريوهات محددة إلى استهلاك على مدار اليوم (Day Parts)، مما يزيد من تكرار الاستخدام ويوفر مساحة لنمو طويل الأمد.

بحلول عام 2026، ستتركز استراتيجيتنا على تحديد الأسعار، والابتكار المستمر، والتغلغل العميق في قنوات المطاعم والمشروبات الجاهزة (FSOP). نحن متفائلون بشأن الفرص في هذا القطاع.

أما عن مساحة الرفوف في القنوات، فإن منطق التوزيع لدى تجار التجزئة يعتمد على تحليل علمي لبيانات المبيعات. نظرًا لأن نمو مشروبات الطاقة يتجاوز بكثير نمو الفئات الأخرى، نتوقع أن تستمر مساحة الرفوف في التوسع، خاصة من خلال استحواذها على حصة من المنتجات الكحولية والمرطبات الأخرى ذات الأداء الضعيف. تلتزم الشركة دائمًا بسياسة “الابتكار يضيف حجمًا”، حيث يجب أن تسعى المنتجات الجديدة للحصول على مساحة عرض إضافية، بدلاً من استغلال مساحة المنتجات الأساسية الحالية، لضمان أن كل منتج جديد يحقق نموًا صافياً في الأعمال.

س: هل يمكن توضيح أداء هامش الربح الإجمالي في هذا الربع، وما هي الاتجاهات المستقبلية، خاصة مع وجود ضغوط من الرسوم الجمركية والتضخم؟ وما هو المنطق المحدد للتعويض عن هذه الضغوط؟

ج: الزيادة في هامش الربح الإجمالي في هذا الربع تعود بشكل رئيسي إلى إجراءات رفع الأسعار، وتحسين سلسلة التوريد، وتحسين هيكل المبيعات، خاصة مع زيادة نسبة المنتجات الخالية من السكر. على الرغم من ارتفاع تكاليف الألمنيوم، وارتفاع أسعار مميزاتها في الغرب الأوسط (Midwest Premium)، وارتفاع أسعار روتردام، وازدياد نسبة السوق الدولية، إلا أن هذه التأثيرات كانت معتدلة، وتم تعويضها بشكل أساسي من خلال رفع الأسعار. من الناحية التشغيلية، تركز الشركة على القيمة المطلقة للربح الإجمالي (Dollar Profit) أكثر من نسبة الهامش فقط.

بالنسبة لضغوط تكلفة الألمنيوم، لدى الشركة خطة تحوط نشطة، وتتم جميع التحليلات التشغيلية بناءً على صافي المراكز المغطاة. من الجدير بالذكر أن سعر الألمنيوم (بما يشمل العلاوات) ارتفع بأكثر من 50% منذ الربع الرابع من العام الماضي وحتى الآن (الربع الرابع من 2025 وحتى بداية 2026)، ومن المتوقع أن تستمر هذه الضغوط حتى النصف الأول من عام 2026. نتوقع أن تكون الضغوط في الربعين الأول والثاني من 2026 أعلى قليلاً من الربع الحالي، ولكن مع بداية النصف الثاني، ومع تراكب التكاليف المرتفعة من 2025، ستبدأ الضغوط في التراجع.

س: مع النمو القوي في الإيرادات، لماذا حدثت عملية تقليل في المصاريف الإدارية (G&A)، وما هي الاستثمارات المستمرة؟

ج: تتأثر تقلبات المصاريف الإدارية بشكل رئيسي بثلاثة عوامل محددة: أولاً، زيادة مكافآت الأداء بمبلغ 12.9 مليون دولار نتيجة لتحقيق الأهداف؛ ثانيًا، تكاليف الخدمات المهنية المرتبطة بإطلاق مصنع سان فرناندو الجديد، والتي تقدر بحوالي 5.1 مليون دولار؛ ثالثًا، استثمار بقيمة 6.6 مليون دولار في مشروع التحول الرقمي. بعض من نفقات التحول الرقمي ستُرصد كأصول رأسمالية، لكن جزءًا منها سيظل يظهر ضمن المصاريف الإدارية. إذا استبعدنا هذه العوامل، ستجد أن نسبة المصاريف الإدارية إلى المبيعات تتراجع فعليًا، وأن الشركة لا تزال تحقق كفاءة تشغيلية جيدة.

س: هل ستتخذ الشركة إجراءات لرفع الأسعار بشكل إضافي لمواجهة ضغوط التكاليف؟

ج: الشركة تقيّم باستمرار فرص رفع الأسعار في الأسواق المحلية والعالمية. سنواصل اتباع استراتيجيتنا، مع مراعاة مصالح الشركة، والموزعين، والمستهلكين عند اتخاذ القرارات. من خبرتنا السابقة، كانت سياسة الرفع في الأسعار التي أُطبقت في 1 نوفمبر 2025 ناجحة جدًا، وتحققت الأهداف المرجوة، ولم نرَ أي تأثير سلبي على المبيعات.

س: هل سيكون إصدار المنتجات الجديدة في عام 2026 مركّزًا على نصف سنة معين، أم موزعًا على مدار العام بشكل متوازن؟ وما هو أداء معدل إعادة الشراء للمنتجات الجديدة مؤخرًا؟

ج: فيما يخص وتيرة إصدار المنتجات الجديدة، اتبعنا هذا العام نمطًا أكثر وضوحًا من “المرحلة الموزعة والمتداخلة”، بدلاً من تجميع جميع المنتجات الجديدة في بداية العام كما في السابق. المنتجات التي أُعلن عنها ستُطرح تدريجيًا على مدار النصف الأول، مع وجود منتجات جديدة لم يُعلن عنها بعد ستُطرح في النصف الثاني (خريفًا). بالإضافة إلى ذلك، أصبحت سلسلة المنتجات المبتكرة الخاصة بالاحتفال بـ “Americas 250” متاحة الآن في بعض تجار التجزئة، وسيتم توسيعها بشكل كامل مع فعاليات الاحتفال القادمة.

وفيما يخص أداء المنتجات، نتابع عن كثب تقدم المنتجات المبتكرة، والبيانات الحالية لإعادة الشراء وردود الفعل السوقية مشجعة، ونحن متفائلون بأداء خط الإنتاج بشكل عام.

س: ما هو التقدم في سوق الهند، وما هي الرؤية والأصول الإدارية طويلة المدى مع شركاء التعبئة والتغليف الجدد؟

ج: نحن متحمسون جدًا بشأن سوق الهند. نعمل بشكل وثيق جدًا مع شركة كوكاكولا في أتلانتا، وفريق كوكاكولا الهند، والمصنعين المحليين، بهدف تنشيط وتسريع نمو أعمال الهند. حاليًا، يظهر المصنعون الجدد حماسًا كبيرًا للانضمام إلى مسيرتنا، وقد التقيت عدة مرات بالرئيس التنفيذي لهم.

على مستوى التنفيذ الاستراتيجي، توصلنا إلى توافق كبير مع المصنعين حول فرص السوق في الهند. نخطط لاستخدام علامتي Monster و Predator في استراتيجيتنا التنافسية في السوق الهندي. الهدف الرئيسي واضح جدًا، وهو مواجهة المنافسين (مثل Red Bull، وهو “العلامة التجارية الشهيرة في العلبة الزرقاء”)، والاستحواذ على حصة السوق.

س: مع وضع في الاعتبار تحوط أسعار الألمنيوم وتقلباته الأخيرة، وارتفاع نسبة توسع السوق الدولية، وزيادة حصة مشروبات الطاقة ذات السعر المعقول، كيف يمكننا توقع تأثير ذلك على الهامش الإجمالي في المستقبل؟

ج: كما ذكرت سابقًا، نتوقع أن نواجه ضغوطًا على هامش الربح في الربعين الأول والثاني من 2026، وليس هناك مزيد من التفاصيل حاليًا. من ناحية السوق الدولية، من خلال التقارير المالية، يمكن ملاحظة أننا حققنا زيادة في هامش الربح لكل منطقة من المناطق المبلغ عنها.

أما عن مشروبات الطاقة ذات السعر المعقول، فمن المهم أن نوضح أن هذا القطاع يساهم بشكل إيجابي في تحسين هامشنا الإجمالي، ولهذا السبب نركز على التوسع فيه في الأسواق الدولية. على الرغم من أننا لا نتمكن من تحقيق نفس مستويات التسعير المرتفعة في العديد من الأسواق الخارجية كما في السوق الأمريكية، إلا أن الشركة تلتزم دائمًا بتحسين الهوامش من خلال تحسين الكفاءة، وقد أثبتت نتائج الربع الأخير ذلك بشكل مبدئي.