وول ستريت تفقد صبرها مع نايكي مع استمرار التأخير في التحول وضعف الصين يتعمق

في هذه المقالة

• JPM

اتبع الأسهم المفضلة لديك أنشئ حسابًا مجانيًا

لافتة شركة نايكي على أرضية بورصة نيويورك (NYSE) في نيويورك، الولايات المتحدة، يوم الأربعاء 31 ديسمبر 2025.

مايكل ناجل | بلومبرغ | صور جيتي

عندما أعلنت نايكي عن أرباح الربع الثالث المالي مساء الثلاثاء، كان المستثمرون يبحثون عن دليل على أن مسار تعافيها يسير على الطريق الصحيح.

لكن ما تعلموه هو أن تحول المتجر بعيد جدًا عن الاكتمال، ما أدى إلى هبوط الأسهم بأكثر من 14% في تداولات منتصف اليوم يوم الأربعاء.

خلال مكالمة مع المحللين، حذر المدير المالي مات فرينْد من أن المبيعات ستنخفض بنسبة رقم فردي منخفض خلال نهاية العام التقويمي الحالي، إذ يُتوقع أن يعوض تراجع في الصين قوةً متنامية في أمريكا الشمالية.

تتوقع الشركة أن تنخفض المبيعات بين 2% و4% في الربع الحالي، وهو أسوأ من نمو 1.9% الذي كان المحللون يتوقعونه، بينما تتوقع أن تنخفض مبيعات الصين بنسبة 20% – حتى مع استفادة نقطتين من تأثير أسعار الصرف الأجنبية. يُتوقع أن تستمر الجهود لتنظيف تشكيلة نايكي في الصين ودفع مبيعات البيع بالأسعار الكاملة – وتبقى عائقًا أمام نمو الإيرادات – حتى السنة المالية 2027، المقرر أن تنتهي في ربيع العام المقبل.

وتتوقع أن تبدأ في تجاوز الفترة التي بدأت فيها تلقي ضربات بسبب الرسوم الجمركية الأعلى في الربع الأول من السنة المالية 2027، المقرر هذا الصيف، ما قد يتيح لها مقارنات ربح أسهل على أساس سنوي. يتوقع المسؤولون التنفيذيون أن تبدأ هوامش الربح الإجمالية في التوسع بحلول نهاية العام خلال الربع الثاني من السنة المالية 2027 لمتاجر الشركة – إذا حدث ذلك على الإطلاق.

لقد تراجعت هامش الربح الإجمالي لدى نايكي على أساس سنوي لسبعة أرباع متتالية، وقد يكون من الصعب تعزيز هذا المؤشر الآن لأن تكاليف إدخال المنتجات قد ترتفع بسبب الحرب في الشرق الأوسط.

“لقد أصبح بيئتنا من حولنا أكثر ديناميكية على نحو متزايد، وقد نواجه تقلبًا غير مخطط له بسبب الاضطراب في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وعوامل أخرى قد تؤثر على تكاليف المدخلات أو على سلوك المستهلك”، قال فرينْد. “نحن نركز على ما يمكننا التحكم فيه، وهذه الافتراضات تعكس البيئة الكلية كما هي قائمة اليوم.”

شاهد الآن

فيديو 1:53

مدير نايكي المالي: توقع انخفاض المبيعات بنسبة رقم فردي منخفض من الآن وحتى نهاية 2026

المحفظة السريعة

تحول متأخر عن المسار، وأخبار سيئة مستمرة، وعدد أذرع الأعمال التي تحتاج نايكي إلى إصلاحها كي تُثبت استقرار المؤسسة بأكملها، كل ذلك ترك المستثمرين متشككين. ولم تكن جيوب الأخبار الجيدة القليلة – مثل مبيعات في الصين أفضل من المتوقع، ونمو الإيرادات من الجملة، والاستمرار في نمو أمريكا الشمالية – كافية لدعم السهم.

صباح الأربعاء، قامت ثلاثة من أكبر بنوك وول ستريت، جولدمان ساكس وJP مورغان وبنك أوف أمريكا، بتخفيض تصنيف السهم جميعها، مشيرة إلى تحول متعثر، ومواجهات متزايدة الرياح المعاكسة، وتناقص الصبر.

“اعتقدنا أن تحسين الأداء، وابتكار المنتجات، وتجاوز إجراءات Win Now، ستؤدي إلى عودة النمو في 1Q27؛ لكن بدلاً من ذلك، قامت الإدارة بإصدار توجيه بأن تظل المبيعات سلبية حتى 3Q27”، قال محلل بنك أوف أمريكا لورين هاتشِنْسون في مذكرة يوم الأربعاء للعملاء. “كانت النتائج القوية في التشغيل وNA هي أسباب صبرنا، لكن مع وجود نقطة انعطاف المبيعات على بُعد تسعة أشهر فقط، نرى مساحة محدودة لزيادة تقييم السهم عبر مضاعفات متعددة، ما دفعنا إلى خفض التصنيف.”

خلال مكالمة نايكي مع المحللين يوم الثلاثاء، ظل فرينْد والرئيس التنفيذي إليوت هيل يواصلان توقع العودة إلى نمو مستدام، لكنهما كانا مرة أخرى غامضين بشأن الجدول الزمني.

“نحن واثقون بشكل متزايد بأننا نسير على المسار الصحيح للعودة إلى نمو متوازن في أمريكا الشمالية قريبًا عبر كل من قنوات NIKE Direct والقنوات بالجملة”، قال فرينْد.

في تصريحاته، قال هيل مرة أخرى إن التعافي يستغرق وقتًا أطول مما كان يتوقعه.

“هذا عمل معقد، وبعض أجزائه تستغرق وقتًا أطول مما أرغب، لكن الاتجاه واضح”، قال هيل. “الاستعجال حقيقي، والقاعدة تزداد قوة.”

اختر CNBC كمصدر تفضيلي لديك على Google ولا تفوّت أي لحظة من الاسم الأكثر ثقة في أخبار الأعمال.