الإعلان الرسمي عن إطلاق العلامة التجارية الجديدة "ليان"، كيف ستبدأ شركة جوجي بيولوجي "الضربة الأولى في التجميل الطبي"؟

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف تساعد العلامة التجارية الجديدة “لي يان” شركة “جوزي” في إحداث تحول في استراتيجية الأدوية والأجهزة الطبية الحيوية؟

تقرير مراسل “تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين” لينغ تشينغ

بعد سنوات من فترة العوائد المتفجرة، يمر مسار البروتين الكولاجيني المعاد تركيبه بنقطة تحول تعيد وتيرة النمو إلى مسارها الطبيعي.

في 19 مارس، قدمت شركة “جوزي بيولوجي” تقريرًا يحمل بعض الأعباء عن السنة المالية 2025. ووفقًا للمعلومات، حققت الشركة إيرادات إجمالية بلغت 5.518 مليار يوان، بانخفاض طفيف قدره 0.4% على أساس سنوي؛ بينما بلغ صافي الربح 1.914 مليار يوان، بانخفاض قدره 7.1%. وهذه هي المرة الأولى منذ إدراج الشركة التي تشهد فيها تراجعًا مزدوجًا في الإيرادات والأرباح.

خلال العام الماضي، شهدت شركة “جوزي بيولوجي” إعادة تشكيل حادة لتقييمها في أسواق رأس المال. وبسبب التشكيك في مكونات المنتج الذي بدأ في مايو، ثم تطور إلى “حرب عن بُعد” على مستوى القطاع، تراجعت ثقة السوق الثانوية، وانكمش رأس المال السوقي لأكثر من 16 مليار دولار هونغ كونغ خلال تسعة أيام تداول.

ثم تذبذب سعر السهم بشكل مستمر نحو الانخفاض، وتراجع رأس المال السوقي من ذروة تجاوزت 90 مليار دولار هونغ كونغ. وخلال نصف سنة، تقلص بأكثر من 50 مليار دولار هونغ كونغ. وحتى 20 مارس، أغلقت شركة “جوزي بيولوجي” عند 30.7 دولار هونغ كونغ للسهم، ليبلغ إجمالي القيمة السوقية 32.88 مليار دولار هونغ كونغ.

ليست شركة “جوزي بيولوجي” حالةً منفردة. ومع الضغوط على الأداء وسعر السهم، فإن الشركات الرائدة في مسار الكولاجين تودّع بشكل جماعي “مرحلة العوائد ذات النمو المرتفع”، وتدخل منطقة عميقة من آلام التحول وإعادة تشكيل القنوات.

بالنسبة لشركة “جوزي بيولوجي”، فإن ما إذا كانت 2026 ستتمكن من إنجاز “قفزة ثانية” أمر بالغ الأهمية. وفي ظل انخفاض الجدوى الحدّية لتدفق المستخدمين، فإن ما إذا كان مخططها المثير للاهتمام في قطاع الأدوية والأجهزة يمكن أن يصبح محرك نمو لكسر الجمود، سيكون محور اهتمام السوق.

وبشكل محدد، يظهر في التقارير المالية أن الانخفاض في جانب الأرباح لدى شركة “جوزي بيولوجي” كان ملحوظًا ويتجاوز بكثير نسبة تراجع جانب الإيرادات.

في عام 2025، حققت الشركة إجمالي ربح يقارب 4.433 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 2.5%؛ وانخفض هامش إجمالي الربح من 82.1% في 2024 إلى 80.3%. وأشارت الشركة في تقريرها المالي إلى أن انخفاض هامش إجمالي الربح يعود أساسًا إلى تغيّر تركيبة المنتجات، وزيادة حصة قنوات البيع المباشر عبر الإنترنت، وتشديد قوة العروض الترويجية.

وما يستحق الاهتمام أكثر هو أنه في 2025، بلغ الربح السنوي 1.915 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 7.1%، كما ضاق هامش صافي الربح تبعًا لذلك. ويعود تضاؤل الأرباح مباشرة إلى تغيّر بنية التكاليف.

ولمعرفة تفاصيل تغيّر التكاليف بشكل أكبر، اتصل مراسل “تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين” هاتفيًا بالشركة عبر الخط العلني لعلاقات المستثمرين حتى تاريخ إعداد التقرير، ولم يتم الرد.

خلال السنوات الماضية، اعتمدت شركة “جوزي بيولوجي” على دعم البحث العلمي السابق لغيرها في بناء نموذج تحويل فعال على منصات وسائل التواصل الاجتماعي. لكن مع قيام منافسين أقوياء من نفس المسار بملاحمة مباشرة على منصات التجارة الإلكترونية، تحوّل “حرب ضخّ التكاليف/جلب الزيارات” داخل القطاع إلى حرب استنزاف.

من ناحية، تتلاشى ميزة عوائد تدفق المستخدمين؛ ومن ناحية أخرى، تؤثر على حجم المبيعات التغطية الإعلامية للعلامة التجارية. كما تتعرض جهود الترويج التي تبذلها شركات السلع الاستهلاكية على منصات التجارة الإلكترونية، إلى جانب تكاليف توسع القنوات دون اتصال، لضغوط واضحة. ولا تختلف شركة “جوزي بيولوجي” عن ذلك.

عند تفكيك بنية الإيرادات، تبقى قناة البيع المباشر عماد شركة “جوزي بيولوجي”، إذ بلغت إيراداتها 4.11 مليار يوان، بنسبة 74.9%، في حين بلغت إيرادات قنوات التوزيع/الوكالات 1.38 مليار يوان، بنسبة 25.1%. وعلى الرغم من أن الشركة في تلك السنة عززت بشكل أكبر تشغيل متاجر DTC (البيع المباشر للمستهلك) وخططت بنشاط لإنشاء متاجر متخصصة دون اتصال، إلا أن توقف إجمالي حجم الإيرادات يعكس أنه في ظل اشتداد المنافسة في القطاع، تواجه زخم النمو السابق تحديات شديدة.

على الرغم من الضغط على الأداء، ما زالت شركة “جوزي بيولوجي” تحافظ على قوة استثمارها في الإنفاق على البحث والتطوير. فالاستثمار في أبحاث البيولوجيا التركيبية (التركيب الحيوي) والمكونات النشطة بيولوجيًا، رغم أنه يزيد عبء التكاليف على المدى القصير، إلا أنه خيار حتمي تحاول الشركة من خلاله البحث عن اختراق عبر حواجز تقنية.

وفي الوقت نفسه، تُظهر الميزانية العمومية للشركة أيضًا نوعًا من المرونة. حتى نهاية 2025، كانت احتياطيات النقد وما يعادله لدى الشركة وفيرة، ما يوفر لها ضمانًا ماليًا لإعادة تشكيل القنوات وتطوير المنتجات في “منطقة المياه العميقة”.

بعد وداع مرحلة العوائد الاستثنائية المتدفقة، تخضع البنية التحتية لمنتجات شركة “جوزي بيولوجي” لإعادة تشكيل شاملة وعميقة.

وفقًا لتقرير 2025 السنوي، تُظهر علامتاها التجاريتان الرئيسيتان المخرجات مسارات تطوير مختلفة.

من ناحية، يواصل العلامة الأساسية “كـي فو مي” تعزيز نهج “التآزر بين المستحضرات الجلدية والآلات/الأجهزة الطبية”، لتشكيل مصفوفة من سلسلة الأجهزة الطبية وسلسلة عناية بالبشرة بخمس فوائد أساسية. في 2026، لا تزال شركة “جوزي بيولوجي” تخطط لإطلاق عدة منتجات جديدة ضمن سلسلة إصلاح وإعمار الكولاجين.

ومن ناحية أخرى، ستقوم علامة “كـي لي جين” تدريجيًا بتمشيط إعادة ترتيب خط العلامة والمنتجات. وفي علامة “كـي يو برى” (KeYu pre brand)، سيتم إضافة سلاسل مثل العناية بالوجه والأجزاء العليا والعناية بالندبات. وتشمل المنتجات: ضمادات إصلاح الكولاجين المُعاد تركيبه الطبي، ومحاليل عناية للأنف، وهلام إصلاح الندبات، وغيرها.

إن تمشيط استراتيجية العلامة التجارية وتعديلها، من حيث الجوهر، هو محاولة من شركة “جوزي بيولوجي” لإيجاد مرونة العلامة التجارية من خلال تشغيل دقيق في عصر المنافسة على المخزون.

ومع ذلك، فإن ما يُنظر إليه فعلًا كأداة جديدة للإطلاق/قفزة ثانية في 2026 هو عمق تموضع شركة “جوزي بيولوجي” في جهة الأدوية-الأجهزة.

يُظهر التقرير المالي أن شركة “جوزي بيولوجي” تدفع بسرعة نحو تحويل الاستراتيجية من “المنتجات التجميلية” إلى “الأجهزة الطبية”، وخاصة في مجال الأجهزة الطبية من الفئة III ذات عتبات دخول عالية.

في الواقع، لا يقتصر التحول إلى نمط الأدوية-الأجهزة على تزويد الشركة بـ “خندق أرباح” أعلى بكثير من منتجات العناية بالبشرة فحسب، بل يمكنه أيضًا، في بيئة سوق تتشدد فيها متطلبات الامتثال، استخدام الحواجز التقنية لتحقيق ضغط من جيل إلى جيل على المنافسين.

تكمن ميزة شركة “جوزي بيولوجي” في شبكة مبيعاتها الضخمة دون اتصال. ووفقًا للمعلومات، دخلت منتجات الشركة إلى نحو 1700 مستشفى حكومي و3000 مؤسسة طبية خاصة. وتُصبح هذه القاعدة دون اتصال التي تجمع بين البحث والابتكار المشترك، التربة الطبيعية لنجاح التسويق التجاري لمنتجات جهة الأدوية-الأجهزة.

حاليًا، دخلت الشركة في المرحلة الحاسمة السريرية وتقديم/مراجعة الموافقات لعدة منتجات لضغط/تعويض الكولاجين المُعاد تركيبه بالحقن. وتذكر شركة “جوزي بيولوجي” في تقريرها المالي أنها تريد “توجيه الطلقة الأولى لقطاع الجمال الطبي لدى جوزي” مع إطلاق علامات جديدة مثل “لي يان”، ودفع خطط التصدير التي تشمل القنوات والبراند إلى جانب التخطيط للخروج عبر دائرة النظام الإيكولوجي للقطاع.

على خريطة العولمة، تم تعريف عام 2025 باعتباره عام بدء تصدير شركة “جوزي بيولوجي”. وتذكر شركة “جوزي بيولوجي” في تقريرها المالي أن منتجاتها قد دخلت متاجر في دول مثل سنغافورة وماليزيا وكوريا الجنوبية، كما وصلت أيضًا إلى القنوات الإلكترونية في أمريكا الشمالية.

وبالنظر إلى 2026، ترغب شركة “جوزي بيولوجي” في تحقيق العودة إلى النمو. وتتمثل المسار الرئيسي لتحقيق هذا الهدف في التعاون على أساس ثلاثي الأضلاع.

أولاً: تحويل نتائج البحث والتطوير إلى قيمة تجارية، وتسريع الحصول على تراخيص الأجهزة الطبية من الفئة III وإطلاقها، والاستحواذ على سوق الحقن والمواد المالئة؛ ثانيًا: تكامل حلقة مغلقة على مستوى جميع القنوات، باستخدام القنوات دون اتصال لتحويل الزيارات المتراكمة عبر الإنترنت إلى أصول “مجال خاص” عالية التماسك؛ وأخيرًا: التوسع على نطاق واسع في الأسواق الخارجية، بحيث تقفز أعمال التصدير من “التجارب” إلى “المساهمة في الإيرادات”.

يشير تقرير بحثي لشركة “تشاو شانغ” للأوراق المالية إلى أنه في 2026، تتمثل المعضلة الاستراتيجية الأساسية للإدارة لدى شركة “جوزي بيولوجي” في كيفية تحقيق توازن بين حماية قوة العلامة التجارية وحماية هامش الربح.

ما إذا كانت شركة “جوزي بيولوجي” ستتمكن في منطقة المياه العميقة داخل القطاع من تنفيذ قفزة خطِرة من “الاعتماد على تدفق المستخدمين” إلى “اعتماد على العتاد التقني والبراند معًا”، نواصل متابعة ذلك.