بيتكوين تحصل على أول تصنيف للسندات مع تقييم موديز لصفقة نيو هامبشاير

بإيجاز

• منحت وكالة موديز للتصنيف الائتماني درجة Ba2 مؤقتة لما يصل إلى 100 مليون دولار من سندات إيرادات مدعومة بالبيتكوين صدرت عبر هيئة تمويل الأعمال في نيوهامبشير.
• تدعم السندات بيتكوين فقط محتفظ به في الحفظ لدى BitGo، دون تعريض أموال عامة في نيوهامبشير للخطر.
• يبدو أن التصنيف هو الأول الذي تمنحه وكالة كبرى لسند مُضمّن عليه بشكل مباشر كضمان بيتكوين.

أصدرت وكالة الائتمان في وول ستريت موديز للتصنيف الائتماني أول تصنيف ائتماني لها على سندات مدعومة بالبيتكوين.

منح قسم التصنيفات في موديز (Moody’s Ratings) درجة Ba2 مؤقتة لمجموعة من سندات إيرادات مدعومة بالبيتكوين سيتم إصدارها عبر هيئة تمويل الأعمال التابعة لولاية نيوهامبشير.

يعمل التصنيف الائتماني بطريقة مشابهة لدرجة الائتمان بالنسبة لِمقترض فرد. إنه تقييم مستقل لمدى احتمالية سداد الدين.

تقول الشركة إن هذه هي المرة الأولى التي تمنح فيها وكالة ائتمان كبرى سندًا يكون مضمونًا بشكل مباشر بواسطة البيتكوين.

السندات، الصادرة ضمن مشروع Waverose Finance Project، تحمل قيمة اسمية إجمالية تصل إلى 100 مليون دولار وتستحق في 2029.



تضع درجة Ba2 هذه السندات بمقدار درجتين تحت مستوى الاستثمار، في نطاق المضاربة—لكن مجرد منح التصنيف نفسه يمثل علامة فارقة.

السندات أدوات محدودة الرجوع، ما يعني عدم وجود أموال عامة في نيوهامبشير على المحك. تعمل هيئة تمويل الأعمال في الولاية كمُصدِر وسيط. وذكرت موديز في بيان صحفي أن السداد يأتي فقط من تصفية البيتكوين المحتفظ به في الحفظ لدى BitGo Bank & Trust.

قالت موديز إنها طبقت معدل تقدم (advance rate) بنسبة 72.06% وفترة تعرض لمدة يومين بما يتوافق مع درجة Ba2 لضمان البيتكوين. “يعكس معدل التقدم تقييمًا للتقلب التاريخي للبيتكوين والسيولة”، كما كتبت الشركة في البيان.

يُحدد الإفراط الأولي في الضمان عند 1.60x، مع وجود محفز نسبة القرض إلى القيمة عند 1.40x والذي سيجبر على الاسترداد الإلزامي إذا تم تجاوزه. وهذا يعني أنه إذا انخفض سعر البيتكوين إلى درجة تجعله يساوي فقط 1.4 مرة قيمة القروض، فسيتم تصفيته.

تأتي الصفقة بينما يتزايد الزخم تجاه الديون المرتبطة بالبيتكوين بعد تصنيفها.

في أواخر 2025، حصل مُقرض العملات المشفرة Ledn على تصنيف BBB- من S&P Global مقابل ورقة مالية مدعومة بالأصول بقيمة 188 مليون دولار تجمع قروضًا مدعومة بالبيتكوين. وكان هذا أعلى تصنيف حققته شركة تشفير في ذلك الوقت.

كان أعلى بخمس درجات متوسطة من مُقرضي DeFi Sky وMichael Saylor’s Strategy، اللذين حصلا على تصنيفات B العام الماضي.

لكن الصفقة شهدت عاصفة في فبراير عندما أدى هبوط حاد في أسعار البيتكوين إلى تفعيل عمليات التصفية لحوالي ربع مجمع القروض الأساسي.

لم يتم تسعير سندات NH بعد. قالت موديز في بيانها إن تقرير ما قبل البيع سيكون متاحًا قريبًا.

كانت موديز مهتمة بالفضول تجاه العملات المشفرة منذ فترة. أجرت الشركة اختبارات على التصنيفات على السلسلة باستخدام Solana في يونيو 2025.

“نواصل تبني الابتكار في التمويل ونسعى بنشاط لاستكشاف مسارات جديدة ضمن منظومة التمويل الرقمي للوصول إلى تقييماتنا الائتمانية”، قال Rajeev Bamra، رئيس قسم الاستراتيجية للاقتصاد الرقمي في Moody’s Ratings، في ذلك الوقت.

نشرة Daily Debrief

ابدأ كل يوم بأهم الأخبار في الوقت الحالي، بالإضافة إلى مواد مميزة أصلية، وبودكاست، وفيديوهات، والمزيد.

بريدك الإلكتروني

احصل عليه!

احصل عليه!