حول شبكة البلوكتشين العامة: همسات عام 2026

ملاحظات متفرقة عن السلاسل العامة لعام 2026:

1. “التحكم في التضخم + أسعار فائدة مرتفعة لجذب الودائع + مجموعة defi الثلاثية + ميم دوج لمؤسسينا + لدينا منصة hyperliquid خاصة بنا + بيع OTC مجنون لِـ liquid fund” هذه الخطة لم يعد لها مسار.

2. هذه ليست مشكلة فقط يجب أن يواجهها Monad وMegaETH، بل هي أيضًا مشكلة يجب أن يواجهها Rise وFogo وحتى N1. السلاسل العامة القديمة انظر الوضع، أما Sei وPolygon فالشعور أنهما ما زالتا تتلاعبان بالأمور، أما أغلب المشاريع فقد استسلمت.

3. ما تزال موثوقية/ولاء المشاريع التي تم احتضانها في اليوم الأول محل شك، لأن عددًا قليلاً من الـfounders في القطاع لديهم بالفعل خيارات مثل BNB Chain وSolana وحتى Base. معظم من ينشر على سلسلة عامة جديدة يتطلع إلى “حقيبة نقود” مؤسسة السلسلة العامة. وبمجرد أن يحصلوا على التمويل عبر الرعاية/التأييد ثم يحصلون على الدفعة الأولى من المستخدمين المنطلقين من مجتمع السلسلة العامة، يصبح لدى المؤسس الدافع: 1) إنشاء app chain الخاصة بهم لدعم التقييم 2) التحول إلى سلاسل أخرى والمشاركة في المنافسة.

4. حتى إن بعض الـfounders بدأوا لا يعودون يقولون إنهم ضمن منظومة xx، بل يقولون إن سلسلة xx هي شريكنا في “GTM Partner”.

5. لذلك إن كانت مشاريع المنظومة ضعيفة جدًا فهي لا تُنتشل—مثل “حَدّاد/رجل أحمق يحمل تمثالًا”، وإن كانت قوية جدًا فهي تكون طعناً في ظهر “الوالد/الراعي” (干爹)—مثل لُو بو.

6. كانت نماذج بناء السلاسل العامة بنهج الإهمال/ترك الأمر للقدر وبوصفها محايدة تقريبًا انتهت فعليًا، إذ يلزم تعديل نموذج التقييم بناءً على إيرادات MEV (هنا @LeePima). الآن، تتمحور السلاسل العامة أكثر حول حمل قابلية التحكم بدلًا من حمل الإمكانية، وبشرط أن يكون النظام الاقتصادي تحت السيطرة تُقام أعمال fintech.

7. بعد ذلك، ستكون السلاسل العامة بنية قوة مركزية: فرق تطوير من الأعلى إلى الأسفل وCVC. وستتمثل الوظيفة الأساسية لصندوق الخزينة في القيام بعمليات m&a، مع دمج رأسي “مجنون” بدل تربية/تطوير منظومة بيئية؛ أي أنه لن يكون هناك بعد الآن king maker مثل solana (cc. @mablejiang).

8. بمعنى آخر، من هذا المنظور، فإن BNB Chain وTempo وMonad تمضيان في الاتجاه نفسه، لكن الفرق هو أن “البرتقال الجنوبي والليمون الشمالي” وتفضيلات الموارد هي المشكلة.

9. أخيرًا، يصل السؤال إلى: في هذه المرحلة، ما النموذج الذي يجب أن نستخدمه لتقدير FDV ثم نتابع المضاربة؟ كما أن skill set موجه بالكامل إلى وظيفة “مدير نمو” و”مدير تشغيل” وغيرها من الوظائف ضمن نموذج اقتصاد النمو الخاص ببيع العملات والاستفادة من حلقات الاستخراج—فبطاقات ركوب العصر القديم ربما لن تنفع للركوب في سفينة العصر الجديد.