انخفضت كمية البيتكوين المحتفظ بها على البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2017

• الإعلان -

انخفضت نسبة إجمالي المعروض من البيتكوين المُحتفَظ به في البورصات إلى أدنى مستوى منذ نوفمبر 2017، وفقًا لبيانات Santiment، عندما كان البيتكوين يتداول عند 16,400 دولار ولم يكن سوق صعود الدورة الحالية قد بدأ بعد.

ماذا يُظهر المخطط

مخطط Santiment يغطي الفترة من مارس 2016 حتى مارس 2026، مع تتبّع جبهتين من المؤشرات في الوقت نفسه. يقيس الخط الأصفر المعروض من البيتكوين في البورصات كنسبة مئوية من إجمالي المعروض، مرسومًا مقابل المحور الأيمن. يتتبّع الخط السماوي العدد المطلق من البيتكوين المُحتفَظ به في البورصات. يتحرك سعر البيتكوين كشموع في الخلفية.

يخبر الخط الأصفر الخاص بالنِّسبة القصة البنيوية. فقد ارتفع تدريجيًا من 2016 وصولًا إلى ذروة قرب 2020 إلى 2021، عندما وصلت أرصدة البورصات كنسبة من إجمالي المعروض إلى أعلى مستوياتها. ومن تلك الذروة، انخفض الخط بشكل متواصل لمدة خمس سنوات، ليصل إلى الخط الأفقي الأصفر المتقطع في أقصى يمين المخطط. يشير هذا الخط المتقطع إلى مستوى نوفمبر 2017، مع تعليق يوضح أن سعر BTC كان 16,400 دولار آخر مرة كانت فيها النسبة منخفضة بهذا القدر.

يبلغ المعروض الحالي في البورصات تقريبًا 1.15 مليون BTC وفقًا لقراءة المحور الأيمن، بينما تبلغ نسبة إجمالي المعروض 0.744%.

لماذا يهم تراجع معروض البورصات

إن خروج البيتكوين من البورصات ونقله إلى محافظ الحفظ الذاتي أو التخزين البارد المؤسسي يقلّل من المعروض القابل للبيع فورًا. يعني انخفاض البيتكوين في البورصات وجود كمية أقل يمكن بيعها بسرعة استجابةً لتحركات الأسعار أو ضغوط السوق.

تعمل هذه الديناميكية في الاتجاهين. خلال الأسواق الهابطة، يميل معروض البورصات إلى الارتفاع عندما ينقل الحائزون العملات إلى المنصات إمّا للبيع أو لاستخدامها كضمان. وخلال مراحل التراكم، ينخفض معروض البورصات حيث يسحب المشترون ذوو القناعة إلى التخزين طويل الأجل. تشير القراءة الحالية إلى أن سلوك النوع الأخير هو المسيطر، على الرغم من ظروف السوق الهابط التي يغطيها تقرير هذا الأسبوع.

مبادرة مؤسسة إيثريوم لرهان/تخزين الرصيد، بيانات تراكم الحيتان، الحائزون المؤسسيون لبيتكوين البالغ عددهم 116، وآنًا هذا المؤشر الخاص بمعروض البورصات، كلها تشير إلى الاتجاه البنيوي نفسه. يقوم الحائزون الكبار والصبورون بإزالة المعروض من التداول السائل.

                تنشر Grayscale حالة صعودية لِـ Solana بينما يتداول SOL قرب $90 بعد مكسب يومي بنسبة 6%

مقارنة 2017

آخر مرة كان فيها معروض البورصات بهذا المستوى المنخفض كنسبة من إجمالي المعروض، كان البيتكوين عند 16,400 دولار وكان على وشك بدء الارتفاع الذي كان سيأخذه إلى أقل قليلًا من 20,000 دولار بحلول ديسمبر 2017. هذه المقارنة مثيرة للاهتمام لكنها تتطلب تأطيرًا دقيقًا. كانت بنية السوق في 2017 مختلفة تمامًا. كان البُنى التحتية للتبادل أقل تطورًا، والمشاركة المؤسسية محدودة للغاية، ولم يكن سوق الصناديق المتداولة (ETF) موجودًا.

ما تؤكده المقارنة هو أن سلوك إزالة البيتكوين من البورصات بهذا الحجم له سوابق تاريخية خلال فترات سبقت ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار. ما إذا كانت الحالة الحالية تتبع النمط نفسه يعتمد على ظروف الطلب التي لا يمكن لبيانات العرض وحدها التنبؤ بها.

إن انخفاض المعروض في البورصات مع الطلب نفسه أو المتزايد يولّد ضغطًا سعريًا صعوديًا. إن جانب العرض في تلك المعادلة يتغير. أما جانب الطلب، فهو ما سيبدأ مؤشر CPI لهذا الأسبوع وPCE واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في توضيحه.