أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي الأقل تقديرًا التي يمكنها منافسة Nvidia

فيديو Yahoo Finance

4 ديسمبر، 2025

في هذا الفيديو:

•                                       اختيار StockStory المميز 
  

  NVDA

  +1.41%

  AVGO

  +2.10%

 MRVL  

 +3.23%  

مع تسارع صفقات صناع القرار داخل مشهد الذكاء الاصطناعي، يناقش كونجان صوبهاني، كبير محللي أشباه الموصلات في Bloomberg Intelligence، لماذا يرى أن مصنّعي شرائح الذكاء الاصطناعي هذين هما سهمان أقل تقديرًا يمكنهما تحقيق مكاسب كبيرة: شركة Marvell Technology (MRVL) وشركة Broadcom (AVGO).

كما يمكنك متابعة كونجان صوبهاني وهو يشرح كيف سيُعد أواخر عام 2026 نقطة تحوّل رئيسية لبعض عمالقة الحوسبة السحابية (hyperscalers)، ومتى يتوقع أن تبدأ رياح معاكسة لتأثيرات الاستثمار الدائري (circular investing) في الظهور.

لمشاهدة المزيد من الرؤى والتحليلات من الخبراء حول أحدث تحركات السوق، اطلع على المزيد من Market Domination.

نص الفيديو

00:00 المتحدث A

يتحدث الجميع عن Nvidia، لقد كان Open AI جزءًا واضحًا من مفردات المستثمرين مؤخرًا، لكنك كنت تُبرز Marvel وBroadcom كفائزين أقل تقديرًا. إذًا ما الذي يفوته المستثمرون؟

00:15 المتحدث B

نعم، كما ذكرت، سيكون النصف الثاني نقطة تحوّل رئيسية من حيث أحجام الوحدات. لقد رأينا بعض الصفقات، أليس كذلك؟ وبالذات صفقات Google Anthropic وAWS Anthropic، والآن تأتي توقعات/آفاق لمزيد من مثل هذه الصفقات. لذلك عندما يكون لدى هؤلاء العمالقة الكبار (hyper scalar) — والذين لديهم قدراتهم الخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي — يحاولون الآن توفير ذلك للسوق الخارجي، فهم ينافسون Nvidia. الشركتان اللتان تحظيان بأكبر قدر من المكاسب هما Broadcom وMarvell، حيث إن التقييمات والأساسيات فيهما ليست مسعّرة بالكامل بعد. لذا نرى بعض الفرص في هذين الاسمين في الفترة المقبلة.

01:05 المتحدث A

وما الذي تعتقد أنه تم تسعيره حتى الآن؟ لقد كنت تتحدث كثيرًا عن نقطة التحوّل لعام 2026. وبالنظر إلى مكان التقييمات اليوم، خصوصًا بين بعض أسماء mega cap، فكم هو مُسعّر مقابل ما ينبغي أن يتوقعه المستثمرون للاستمرار في دفع جزء من نمو تلك الشركات؟

01:29 المتحدث B

نعم، لذلك عندما ننظر إلى المضاعفات لأسهم الذكاء الاصطناعي بشكل عام، خصوصًا الأسماء الكبيرة، لا يبدو أنها في مستويات مرتفعة بشكل مبالغ فيه، لكننا نعتقد أنها قامت بتسعير النمو القوي في عام 2026، وكذلك على الأقل جزء من النصف الأول من 27 الذي ذكرتُه. لذا، في هذه المرحلة، سيتوقف الأمر على التنفيذ، والمخاوف لا تتمثل أكثر في جانب الإنفاق، بل أكثر في جانب التوريد/الإمداد. هل يمكن لهذه البرامج الجديدة مثل التوسع/الزيادة في حوامل خوادم AMD (AMD server rack ramp) وبرامج ASIC أن تنفّذ؟ هل ستواجه بعض التعثرات؟ وهل سيستمر البلوغ/الارتقاء ببنية تحتية المرافق النهائية — وهي البنية التحتية لمراكز البيانات — بنفس الوتيرة؟ تذكّر أنه توجد الآن عنقات/اختناقات أكثر عندما يتعلق الأمر بالإنفاق وبالطاقة التي تحتاجها مراكز البيانات.

02:24 المتحدث A

وبالاستمرار في موضوع حديث الفقاعة، كنت أقرأ مذكرة من Bank of America وتصف هذا بأنه أشبه بـ air pocket مدعوم بالأرباح والأساسيات. كيف تصف ما نحن عليه حاليًا في دورة الذكاء الاصطناعي؟

02:41 المتحدث B

أعتقد أنني سأوافق على ذلك. بالنظر إلى ما يحدث في الاقتصاد الكلي، وتقلبات أسعار الفائدة، وخصوصًا خلال هذا الوقت من العام، والأداء الذي رأيناه. لا يبدو الأمر وكأنه air pocket أو كتعثر في الطريق. مجددًا، إذا استمر تنفيذ أرقام 26 وكذلك النصف الأول من 26 كما هو متوقع، فإننا لا نرى مخاطر كبيرة على التقييم في هذه المرحلة. ومع ذلك، لقد تم إعداد توقعات بأن كل ربع سنة يجب أن يتفوق/يفوز على التوقعات (beat and race). لذا حتى تعثر بسيط في التوقيت يمكن أن يحدث في أحد هذه الارتفاعات الكبيرة (large ramps)، قد يؤدي إلى قدر من التقلب من حيث التقييم.

الشروط والسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

مزيد من المعلومات