حرب إيران تظهر أن قبضة الدولار بدأت تتراجع في آسيا

(MENAFN- Asia Times) لِسنوات اعتبرت الأسواق التوترات الجيوسياسية تجارة باتجاه واحد: شراء الدولار، وبيع آسيا.

كانت المنطقية بسيطة، وحتى الآن، موثوقة إلى حد كبير. فالصراع يدفع النفط إلى الأعلى، وتتدفق رؤوس الأموال إلى الأصول الأمريكية، وتضعف عملات آسيا تحت وطأة مزدوجة تتمثل في ارتفاع تكاليف الواردات وتدفقات رأس المال الخارجة.

لكن بدأ مارس 2026 في تعطيل ذلك المنطق. فقد فعل الدولار في البداية ما يفعله دائمًا. ومع تصاعد التوترات حول إيران، دفع مؤشر الدولار الأمريكي فوق 100، وقفز النفط، مع دخول برنت إلى نطاق 116–126 دولارًا.

إن تعطّل مضيق هرمز، وهو طريق رئيسي للتدفقات الطاقية العالمية، عزّز الشعور بأن هذه ستكون حلقة أخرى من السيناريو المدرسي المعتاد لقوة الدولار الممتدة. ومع ذلك، فإن ما تلا ذلك كان أكثر دلالة بكثير.

ومع نمو التوقعات بأن الرئيس دونالد ترامب قد يوقف المزيد من التصعيد العسكري، بدأ الدولار يلين، حتى رغم بقاء النفط مرتفعًا وعدم تخفيف قيود الإمداد بشكل كامل.

في الدورات السابقة، كان من شأن هذا المزيج أن يبقي الدولار مطلوبًا بثبات. هذه المرة، كان المستثمرون أسرع في التراجع خطوة إلى الوراء. ورغم أن التحول لا يزال في نطاق مبدئي، فإنه يحمل تبعات كبيرة بالنسبة لآسيا.

لقد ارتبطت عملات المنطقة منذ زمن بسلوك الدولار الأمريكي خلال فترات التوتر. فعادة ما يؤدي الدولار الأمريكي الأقوى إلى تضخيم مواطن الضعف القائمة، من الاعتماد على الطاقة إلى حساسية تدفقات رأس المال. أما ضعف العملة الأمريكية أو تراجع هيمنتها فيغيّر الميزان، وليس بشكل متساوٍ.

أحدث الأخبار ترامب قلّل من مرونة إيران، وقام بتفريغ خيارات انسحابه فقط الصين يمكنها إنهاء حرب إيران مع تلاشي مفهوم المحيطين الهندي والهادئ، ماذا عن اليابان وأستراليا؟

كانت اليابان واحدة من أوضح الضحايا لخيار النمط القديم. فقد أدى هبوط الين نحو 160 مقابل الدولار إلى دفع صانعي السياسات إلى حافة التدخل بالفعل. وبالطبع، زادت أسعار النفط المرتفعة من حدة المشكلة، إذ تغذي مباشرة التضخم في اقتصاد يعتمد بشكل كبير على الطاقة المستوردة.

إن دولارًا يفشل في الحفاظ على مكاسبه يغيّر هذا الواقع. لا يحتاج الين إلى أن يهبط النفط بشكل حاد كي يستقر. إنه يحتاج إلى أن يتوقف الدولار عن الارتفاع تلقائيًا. وحتى الانسحاب الجزئي من المكاسب من شأنه أن يخفف الضغط عن الأسر ويمنح بنك اليابان مزيدًا من السيطرة على خطواته المقبلة، بدلًا من الاكتفاء بالرد على قوى خارجية.

تكشف وون كوريا الجنوبية مدى سرعة تدهور الأوضاع عندما تتحرك كل من العملة وتدفقات رأس المال في الاتجاه نفسه. وقد دفعت الحركة إلى ما بعد 1,500 مقابل الدولار ليس فقط بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، بل أيضًا بسبب انعكاس حاد في تدفقات الاستثمار إلى الأسهم. فقد غادر المستثمرون الأجانب بقوة، ما عجّل من تراجع الأسعار.

هنا، يصبح تغير سلوك الدولار أهم من أي شيء آخر. فاستمرار الاندفاع سيعمّق عمليات خروج رؤوس الأموال ويمدد ضعف العملة. أما الدولار الألين فيزيل ذلك المُسرّع. يمكن أن تصبح الاستقرارية ممكنة دون تحسن درامي في المعنويات، وبمجرد أن يخف ضغط البيع، يمكن أن تبدأ مرحلة التعافي.

وإن كانت، فإن الروبية الهندية موجودة في وضع أكثر صعوبة. لا يزال النفط هو العامل المُهيمن، ما يوسّع عجز الحساب الجاري ويزيد من مخاطر التضخم.

لكن ضعف الدولار لا يحل تلك التحديات، رغم أنه يبطئ وتيرة انتقالها إلى العملة. الفرق ليس دراميًا، لكنه ذو معنى. يصبح الضغط أكثر قابلية للإدارة، وتكتسب الاستجابات السياسية زخمًا.

غير أن التباين الحقيقي يبرز في جنوب شرق آسيا. وتبرز ماليزيا باعتبارها واحدة من الاقتصادات القليلة التي تستفيد مباشرة من ارتفاع أسعار النفط. وبوصفها مُصدّرًا صافيًا، تدخل هذه الفترة بمركز خارجي أقوى، مدعومًا بنمو ثابت وتضخم تحت السيطرة نسبيًا.

في عالم لم يعد فيه الطلب على الملاذات الآمنة متمركزًا في الدولار وحده، تملك الرينجيت مسارًا أوضح نحو الاستقرار، وربما نحو القوة.

تواجه تايلاند والفلبين واقعًا أكثر إزعاجًا. فارتفاع تكاليف الوقود يتغذى على الاقتصادات المحلية، ما يضع ضغطًا على الأسر وعلى الصناعات الرئيسية. والأثر فوري وواضح، وبينما يمنح الدولار الألين بعض الراحة، فإنه لا يعوّض الضغط الذي تخلقه أسعار الطاقة المرتفعة المستمرة.

اشترك في واحدة من نشراتنا الإخبارية المجانية

التقرير اليومي ابدأ يومك بشكل صحيح مع أهم أخبار آسيا تايمز

تقرير آسيا تايمز الأسبوعي ملخص أسبوعي لأكثر القصص قراءة في آسيا تايمز

تظل الصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم بعد الولايات المتحدة، حالة خاصة. تتم إدارة اليوان بإحكام، ويحتفظ صانعو السياسات بالقدرة على توجيه مساره. ومع ذلك، فإن التحول في ديناميكيات الدولار يقلل من الحاجة إلى التموضع الدفاعي ويسمح بمزيد من التركيز على الأولويات المحلية، خصوصًا بينما تستمر قطاعات التصدير في الحفاظ على قوتها.

وبالطبع، لا يشير أي من هذا إلى أن الدولار يفقد دوره المركزي بين ليلة وضحاها. فالتعافي الأولي خلال الأزمة يُظهر أن المستثمرين ما زالوا يتجهون إلى الأصول الأمريكية في المراحل الأولى من عدم اليقين. لكن ما يتغير هو استمرار هذا الطلب.

إن ما يتكشف الآن يبدو، على ما يبدو، أكثر مشروطية. تتلاشى المكاسب في وقت أبكر، حتى مع بقاء المخاطر الأساسية في مكانها. فالدولار الذي لم يعد يفرض طلبًا تلقائيًا ومستمرًا خلال فترات التوتر يخلق مساحة لتمييز المراكز والفرص.

لم تعد العملات الآسيوية تتحرك ككتلة واحدة، إذ أصبحت النتائج أكثر ارتباطًا بالأوضاع المحلية الأساسية، والتوازنات الخارجية، ومصداقية السياسات.

لقد اعتمدت الأسواق على نمط مألوف على مدى عقود. يشير الشهر المنصرم إلى أن هذا النمط بدأ يتغير. فعمليات العملات الآسيوية ليست بعد منفصلة عن تأثير الدولار الأمريكي، ليس بفارق كبير بعيد، لكن لم تعد تتحرك بالكامل وفق إرادة الدولار.

اشترك هنا للتعليق على قصص آسيا تايمز أو

شكرًا لتسجيلك!

المشاركة على X (تفتح في نافذة جديدة)

المشاركة على LinkedIn (تفتح في نافذة جديدة) LinkedI المشاركة على Facebook (تفتح في نافذة جديدة) Faceboo المشاركة على WhatsApp (تفتح في نافذة جديدة) WhatsAp المشاركة على Reddit (تفتح في نافذة جديدة) Reddi إرسال رابط إلى صديق (تفتح في نافذة جديدة) Emai طباعة (تفتح في نافذة جديدة) Prin

MENAFN01042026000159011032ID1110927582