لقد رأيت للتو ما يحدث مع الذهب هذا الأسبوع وبصراحة الأمر مدهش للغاية. انخفض المعدن الثمين دون مستوى 4,350 خلال بضع ساعات فقط، خاسرًا أكثر من تريليون دولار. جنبًا إلى جنب مع الفضة، كانت الخسائر الإجمالية حوالي تريليونين. لماذا يتراجع الذهب بهذه الطريقة؟ هذا هو السؤال الذي يطرحه العديد من المتداولين الآن.

عادةً عندما تكون هناك توترات جيوسياسية، يرتفع الذهب. لكن هذه المرة يحدث العكس تمامًا. على الرغم من الصراع في إيران وعدم الاستقرار العالمي، لا يزال المعدن تحت ضغط. السبب الرئيسي الذي أراه هو ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، التي ارتفعت حوالي 4.40% في الأسابيع الأخيرة. عندما تكون عوائد السندات أعلى، يفضل الناس تلك الأصول على الذهب، الذي لا يدر فائدة. بالإضافة إلى ذلك، لم يعد أحد يتوقع تقريبًا خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لذلك هذا أيضًا لا يساعد.

ما هو مثير للاهتمام هو أن هناك عامل ميكانيكي وراء كل هذا. العديد من المتداولين كانوا بحاجة إلى سيولة لأن النفط ارتفع وكانوا بحاجة إلى رأس مال للحفاظ على مراكزهم. لذا بدأوا في بيع الذهب بسرعة للحصول على نقد. تم تفعيل أوامر وقف الخسارة، وانخفضت الأسعار تقنيًا، وتكونت تأثيرات الدومينو. الذهب، كونه سائل جدًا، كان أول من تراجع.

الغريب أن مراقبي السوق يلاحظون شيئًا غير طبيعي: بينما كان النفط يستعيد مكاسبه والعقود الآجلة للأسهم تصبح إيجابية، استمر الذهب في الانخفاض. هذا لا ينبغي أن يحدث عادةً. يشير ذلك إلى أن لاعبًا كبيرًا ربما يتم تصفيته أو توجد جيوب من نقص السيولة عند مستويات معينة، مما يسبب تلك التحركات المفاجئة والسريعة.

الآن، إلى أي مدى يمكن أن ينخفض الذهب اليوم وفي الأيام القادمة؟ لقد انخفض أكثر من 14% في الشهر الماضي. يتحدث المحللون عن مستوى 4,304 كمستوى دعم مهم. إذا حافظ السعر على مستوى أعلى من ذلك، فهناك احتمال للانتعاش. ولكن إذا انخفض دون ذلك، فإن الأهداف التالية ستكون بين 4,270 و4,200.

السؤال هو هل هذا مؤقت أم أن هناك ضغطًا أكبر قادمًا؟ تتوقع التوقعات طويلة المدى من بنوك كبيرة مثل جي بي مورغان أن يتجاوز السعر 6,000، لكن على المدى القصير لا يزال الوضع هشًا بسبب العوائد المرتفعة ونقص السيولة. يعتقد بعض المحللين مثل بيتر شيف أن كل هذا البيع غير منطقي، ويبررون ذلك بأن التضخم يجب أن يدعم الذهب، وليس أن يطيح به. لكن السوق حتى الآن متوتر.

باختصار، يتعرض الذهب لضغط هذا الأسبوع لأسباب تقنية بشكل رئيسي ولسبب نقص السيولة، وليس لأسباب أساسية. إذا استقر أو انخفض أكثر، فسيعتمد ذلك على كيفية تطور التضخم، والفوائد، وظروف السيولة في الأسواق في الأيام القادمة. سأواصل مراقبة التحركات.