شركة شيايا تكنولوجي بقيمة سوقية 500 مليار، أول طرح عام أولي على لوح الابتكار في سنة الحصان يحدث

سؤال مع الذكاء الاصطناعي · كيف يساهم النظام البيئي الصناعي في هيفي في جعل شركة شيايو تكنولوجيا شركة اكتتاب عمومي خارقة؟

مرة أخرى، هيفي.

أخبار من Jieda Insight ·- يوميات الاكتتاب العمومي (IPO)، اليوم (25 مارس) دخلت شركة شيايو تكنولوجيا رسميًا إلى بورصة ستارشاو للابتكار العلمي والتكنولوجي (科创板). وكان سعر الإصدار في هذه المرة 22.68 يوان للسهم، وارتفع في بداية التداول بنسبة 120%، لتتجاوز القيمة السوقية 50 مليار يوان (500 مليار يوان؟).

ربما يكون العالم الخارجي غير مألوف نسبيًا لشركة شيايو تكنولوجيا، لكن القائد خلف الكواليس، قوه تيي، يتمتع بخلفية كبيرة. تخرّج في وقت مبكر من جامعة فودان، ثم تابع دراسات عليا في الخارج لنيل الدكتوراه. منذ وقت مبكر من عام 2011، أسس شركة ييروي تكنولوجيا، محققًا أول شركة مدرجة له. وبعد مرور ست سنوات، ها هو قوه تيي يستعد مرة أخرى لقرع جرس الاكتتاب العام.

«ضوء الشمس والقمر يبهج، ودوام فودان.» هكذا لا يقتصر الأمر على تحقيق إنجازات مميزة لتيار فودان في نمط الاكتتابات العامة، بل يشير أيضًا إلى أنه هذا هو واحد من «أكبر» الاكتتابات الخارقة في هيفي هذا العام.

خريج فودان يتولى القيادة

يحصد الاكتتاب العام الثاني في بورصة科创板

هذه هي المرة الثانية التي يقف فيها قوه تيي على منصة قرع الجرس.

ولد قوه تيي في عام 1968 في مدينة مودانجيانغ بمقاطعة هيلونغجيانغ. تخرّج في وقت مبكر من كلية الفيزياء في جامعة فودان، ثم اختار إكمال الدراسة في الولايات المتحدة، حيث وصل إلى جامعة ولاية بنسلفانيا وحصل على درجة الدكتوراه في الهندسة. بعد تخرجه، عمل قوه تيي لسنوات في تطوير الأعمال، وفي عام 2002 أصبح المدير العام لمركز الأبحاث والتطوير العالمي الخاص بشركة جنرال إلكتريك (شنغهاي). خلال تلك الفترة، شارك في إنشاء خط إنتاج الجيل الثاني من TFT-LCD في الولايات المتحدة، وقاد أيضًا تطوير وتصنيع أول جهاز أشعة سينية رقمية للصدر في العالم.

انتهت مسيرة قوه تيي في جنرال إلكتريك في عام 2006. في ذلك العام، انضم إلى شركة تيانما ميكرو إلكترونيكس (تيانما دقيقة إلكترونيات) في شنغهاي، وتولى منصب المدير ومجلس الإدارة، واستمر لمدة ثماني سنوات. في ذلك الوقت، كانت تقنيات كاشف الأشعة السينية الرقمية عالميًا تقريبًا محتكرة من قبل عمالقة أجانب، ما أدى إلى أن تكون معدات التصوير الطبي بالأشعة السينية باهظة الثمن؛ ومن هنا ولدت لأول مرة فكرة بدء مشروعه الخاص في قلب قوه تيي.

لذلك، في عام 2011، أسس قوه تيي مع ثلاثة شركاء مؤسسين شركة ييروي تكنولوجيا، وهي مورد قطع رئيسية للأشعة السينية الرقمية وعروض حلول متكاملة. بعد ست سنوات، حقق الاكتتاب العام الأول لديه—نجحت شركة ييروي تكنولوجيا في الإدراج في بورصة科创板، وكانت أحدث قيمة سوقية 240 مليار يوان.

كان ذلك خلال تلك الفترة تحديدًا، إذ اعتمد فريق التأسيس بقيادة قوه تيي على نظرة ثاقبة للمستقبل، إذ أدرك الطلب المتزايد بشدة من صناعة العرض الميكروي على الازدياد في المستقبل، فأسس في عام 2016 شركة شيايو المحدودة، أي سلف شركة شيايو تكنولوجيا، وفي العام التالي تم نقل المقر الرئيسي إلى مدينة هيفي.

تذكر نشرة الإصدار أنه في بداية التأسيس، قدّر قوه تيي والإدارة أن أجهزة XR هي منصة الحوسبة العامة للجيل التالي، وأن أجهزة الطرف الذكي المعتمدة على الحوسبة المكانية تُعد أفضل حامل لها؛ وأن شاشات العرض الميكروي القائمة على OLED على أساس السيليكون ستصبح المكوّن العتادي الرئيسي لأجهزة XR. لذلك وضعت شركة شيايو تكنولوجيا تخطيطًا استراتيجيًا حول شاشات العرض الميكروي OLED على أساس السيليكون باعتبارها النواة، إضافة إلى حلول النظام البصري والحلول الشاملة لأجهزة XR.

في ذلك الوقت، استثمرت شركة شيايو تكنولوجيا دفعة واحدة 3 مليارات دولار أمريكي، وبدأت في عام 2017 بناء خط إنتاج جهاز عرض ميكروي OLED مقاس 300 مم. وبعد تشغيل مصنع الرقائق هذا، بلغت القدرة الإنتاجية السنوية تقريبًا 20 مليون شريحة شاشة.

في عام 2022، نشرت شركة كوالكوم تصميمًا مرجعيًا لجهاز نظارات AR اللاسلكية الذكية Snapdragon XR2، وكانت تستخدم شاشة عرض مزدوجة OLEDoS قدمتها شركة شيايو تكنولوجيا. وحتى اليوم، شكلت شركة شيايو تكنولوجيا مجموعة منتجات تغطي أحجامًا مختلفة من 0.3 بوصة إلى 1.4 بوصة، وبمواصفات مختلفة.

أما طريق شركة شيايو تكنولوجيا إلى الاكتتاب العام، فقد بدأ في يونيو من العام الماضي، واستمر تسعة أشهر حتى نجحت أخيرًا في طرق باب بورصة科创板. القائد خلف الكواليس، قوه تيي، وقف مرة أخرى على منصة قرع جرس الاكتتاب العام.

ByteDance وYingshi هما العملاء

شركة DJI أيضًا استثمرت

تفتح نشرة الاكتتاب صفحة الغموض عن شركة شيايو تكنولوجيا.

ما هي شاشات العرض الميكروي من OLED على أساس السيليكون، وهي المنتج الأساسي لشركة شيايو تكنولوجيا؟ وفقًا لما ورد في نشرة الاكتتاب، فإن هذه الشاشة هي جهاز عرض OLED يتم تصنيعه باستخدام السيليكون أحادي البلورة كلوح قيادة (backplane). وبذلك يمكن دمج شريحة قيادة العرض التقليدية الخارجية الملصقة في لوحة السيليكون الخلفية، بحيث تكون مساحة البكسل حوالي عُشر حجم أجهزة العرض التقليدية.

وبحسب تقرير شركة Frost & Sullivan، لا توجد ضمن الصناعة في عام 2024 سوى شركتي سوني وشيايو تكنولوجيا فقط حققتا شحنات بمستوى «ملايين القطع»؛ وفي عام 2024، احتلت سوني المرتبة الأولى عالميًا في حجم شحن منتجات OLED القائمة على السيليكون لأجهزة XR، بما يقارب 50.8% من إجمالي شحنات السوق العالمية؛ بينما جاءت شيايو تكنولوجيا في المرتبة الثانية عالميًا والأولى داخل الصين، بنسبة تقارب 35.2% من إجمالي شحنات السوق.

ومن ناحية الاستخدام على مستوى التطبيقات، دخلت منتجات شركة شيايو تكنولوجيا إلى سيناريوهات عرض فاخرة متعددة مثل نظارات AR، وملحقات VR (خوذة/هيدست)، ونقل صور الطائرات بدون طيار (图传)، وأجهزة العرض الطبية (医疗头显) والنظارات/المشاهد الليلية (night vision) وغيرها. كما حققت بالفعل شحنات إلى شركات طرفية عالمية رائدة مثل ByteDance وYingshi Innovation وRaybird وLenovo وغيرها. ويجدر بالذكر أن عملاق التصوير الآخر DJI يظهر أيضًا ضمن قائمة المساهمين في شركة شيايو تكنولوجيا؛ إذ تمتلك شركة شركة DJI الفرعية Shanghai Feilai نسبة 3.2% من الأسهم، لتحتل المرتبة التاسعة بين كبار المساهمين.

وبفضل ذلك، دعمت منتجات OLED على أساس السيليكون نصف إيرادات شركة شيايو تكنولوجيا تقريبًا. تكشف نشرة الاكتتاب أنه خلال فترة التقرير، كانت إيرادات منتجات OLED على أساس السيليكون تشكل نسبة 61.71% و73.13% و79.70% و85.98% على التوالي من الدخل الرئيسي للشركة، وهي المصدر الرئيسي لإيرادات الأعمال الرئيسية.

لكن يجب الانتباه إلى أن شركة شيايو تكنولوجيا لم تتخلَّ بعد عن مأزق الخسائر. تُظهر نشرة الاكتتاب أن إيرادات شركة شيايو تكنولوجيا من عام 2022 حتى النصف الأول من عام 2025 بلغت على التوالي 1.9 مليار يوان و2.15 مليار يوان و2.8 مليار يوان و1.5 مليار يوان؛ وكانت الخسائر الصافية على التوالي 2.27 مليار يوان و3 مليارات يوان و2.47 مليار يوان و1.23 مليار يوان.

وفي هذا الصدد، تعترف شركة شيايو تكنولوجيا أيضًا في نشرة الاكتتاب بأن تحقيق الربحية لا يزال غير متوقع على المدى القصير، وأن الخسائر المتراكمة غير المسددة لا يمكن تعويضها.

عند مراجعة تشكيلة مساهمي شركة شيايو تكنولوجيا، نجد أنها تضم في خطوة واحدة ما يقارب 50 مساهمًا مؤسسيًا، ومنهم NewLink Capital وICBC International وGuangchi Technology وCaitou Investment وDJI وYushan Capital وHuaden International وAXGuanggu وYikehui Investment وJizhi Technology وGuoyao Venture Capital وXiaomi Yangtze River وSource Capital وCICC Qicheng وZhuhai Hujinlingchuang Fund وTianji Capital وغيرها… وقائمة طويلة لدرجة أنها تدهش.

وفي الوقت نفسه، يظهر في المراكز العشرة الأولى شخصان رئيسيان—Jingce Electronics وGoer Technologies، يحتلان المرتبتين الثانية والثالثة كمساهمين كبار على التوالي. ومن بينهما، شركة Jingce Electronics هي مورد لشركة شيايو تكنولوجيا؛ أما Goer Technologies فهي لا توفر الأموال فحسب بل توفر أيضًا الطلبات. تُظهر نشرة الاكتتاب أنه في عام 2024 وفي النصف الأول من عام 2025، بلغت مبيعات شركة شيايو تكنولوجيا لدى Goer Technologies 319.46 مليون يوان و171.16 مليون يوان على التوالي.

وبهذا، تجتمع جميع الأطراف في هيفي، لتتعاون وتخلق اكتتابًا عامًا خارقًا جديدًا.

لماذا هيفي؟

عند استعراض مسار صعود شركة شيايو تكنولوجيا، تكون هيفي أيضًا دورًا لا يمكن تجاهله.

كشف وانغ هوليانغ، النائب السابق لمدير مكتب الشؤون الاقتصادية والإعلامية في مقاطعة آنهوي (安徽省经信厅)، في تقرير بمجلة «People’s Daily» أن: «بعد قيامي بالذهاب إلى شركة شيايو تكنولوجيا لإجراء بحث وتقصي في أبريل 2017، خلصت إلى أن لها أهمية كبيرة لسلسلة صناعة العروض الجديدة في هيفي من خلال إكمال وإضافة حلقات للمنظومة». وبعد وقت قصير، اتفقت الطرفان بسرعة على هبوط الشركة في منطقة Xinzhan للتنمية الصناعية عالية التقنية في هيفي.

لكن في ذلك الوقت، كانت شركة شيايو تكنولوجيا شركة ناشئة، وتشمل استثماراتها الأولية في تطوير المنتجات وشراء المعدات، ما كان يقيّد تطور الشركة لفترة. وفي اللحظة الحاسمة، استخدمت شركة الاستثمار الصناعي في منطقة Xinzhan في هيفي وصندوق توجيه صناعة هيفي أسلوب استثمار يجمع بين «الديون + حقوق الملكية»، وقدمت تمويلًا للشركة في الوقت المناسب.

ومع دقات جرس الاكتتاب العام لشركة شيايو تكنولوجيا، أثمرت هيفي—هذه الأرض الخصبة للابتكار—ثمرة جديدة. وبناءً على ذلك، وصلت عدد الشركات المدرجة في مدينة هيفي إلى 96 شركة، منها 89 شركة مدرجة في سوق A-Share؛ وبلغ عدد الشركات المدرجة في بورصة科创板 21 شركة، لتحتل المركز السادس بين المدن في جميع أنحاء البلاد، والمركز الثاني بين المدن باعتبارها عاصمة المقاطعات.

«تتجمع الصناعة وتزدهر المدينة». عند الحديث عن صناعة العروض الجديدة في هيفي، سيفكر الجميع فورًا في BOE (京东方). في عام 2008، وصلت BOE إلى هيفي، ليصبح معروفًا على الفور ليفي في مجال صناعة العروض الجديدة.

انطلاقًا من خط الجيل السادس في BOE في هيفي، شدّت هيفي عدة «سلاسل» وراء بعضها، لتستمر في نسج «الشبكة»، وبنت تباعًا على التوالي: أول خط TFT-LCD من الجيل السادس في الداخل، وأول خط TFT-LCD من الجيل 8.5 باستخدام تقنية أشباه الموصلات القائمة على الأكسيد، وخط إنتاج شاشات اللمس OGS الأكبر نطاقًا في الداخل…

وبعبارة أخرى، يمكن لشركة واحدة أن تكبّر مشروعًا؛ ويمكن لمجموعة شركات أن تقوّي صناعة واحدة. وحتى اليوم، أصبحت صناعة العروض الجديدة—كحلقة رئيسية في تجمع صناعات «6+5+X» في هيفي—واحدة من المزايا الصناعية التي تدفع نمو اقتصاد هيفي، وقد تم إدراجها تباعًا ضمن القواعد التجريبية الوطنية لصناعة التصنيع المتقدمة على المستوى الجديد وقواعد التجمعات الصناعية الناشئة على مستوى الدولة.

وفي الوقت نفسه، تواصل هيفي اتباع استراتيجية «الابتكار العلمي والتكنولوجي + الصناعة»، وبناء ميزة صناعية باستمرار. مع الاستفادة من دور الشركات الرائدة كمثال «طائر قائد»، يتم تشكيل اتحادات ابتكار تربط بين الجامعات والمؤسسات البحثية وسلسلة التوريد عبر المنبع والمصب، لإنشاء حوامل ابتكار متعددة المستويات. وقد تم حتى الآن تشكيل أكثر من 40 منصة ابتكار تكنولوجية من مختلف أنواع العرض الجديد على مستوى المقاطعة أو أعلى، كما يبلغ متوسط شدة الاستثمار في البحث والتطوير أكثر من 5% سنويًا.

تشير بيانات سابقة إلى أنه في عام 2024، بلغت قيمة ناتج صناعة العروض الجديدة في هيفي 1235.35 مليار يوان، بزيادة قدرها 21.5%. ومن يناير حتى سبتمبر 2025، زادت قيمة ناتج هذه الصناعة بنسبة 20.9% على أساس سنوي، وظلت أحجام الصناعة ثابتة في صدارة الصف الأول داخل البلاد.

في الوقت الراهن، تجمع هيفي أكثر من 190 شركة رائدة في المجال، مثل BOE وVisionox وCorning وViewSonic؟ (视涯科技) وغيرها، وتمتلك احتياطات لمسارات تقنية سبعة مثل شاشات الكريستال السائل، والشاشات المرنة، والعروض الهولوغرافية، والعروض بالليزر، والعروض بنقاط الكم، والعروض المصغرة، وMiniLED. وقد تشكل بذلك تخطيط سلسلة صناعية متكاملة «من الرمل إلى الجهاز النهائي».

لا شك أن هذا المكان أصبح مركزًا رئيسيًا لصناعة العروض الجديدة. من اللحاق بالركب إلى التقدم جنبًا إلى جنب، ثم إلى الصدارة، تكون هيفي قد بدأت مسارًا صناعيًا جديدًا.