منافسة توزيعات الأرباح بين البنوك الستة الكبرى: بنك النقل لديه أعلى معدل توزيع أرباح، وبنك الصناعة والتجارة لديه أكبر مبلغ من توزيعات الأرباح

المصدر: صحيفة هوانشيا

مع صدور التقارير السنوية لعام 2025 لجميع أكبر ستة بنوك مملوكة للدولة، تم تثبيت “إشعارات الأرباح” السنوية بشكل نهائي.

بلغ إجمالي توزيع الأرباح النقدية لـ بنك الصناعة وبنك الزراعة وبنك الصين وبنك البناء وبنك الاتصالات وبنك البريد والتوفير 4274.24 مليار يوان طوال العام، مع استمرار نسبة التوزيع المستقرة التي تبلغ 30% أو أكثر، لتصبح، عبر عوائد نقدية ملموسة، “قوة التوزيع الرئيسية” بلا منازع في سوق A-Share.

قال المستثمر شيا شيا لـ《صحيفة هوانشيا》: “عندما اشتريت أسهم البنوك، كان ذلك بسبب أن العائد التوزيعي مرتفع والتقييم منخفض، وأردت الحصول على أرباح الأسهم وتسجيل الاكتتاب الجديد عبر زيادة القيمة السوقية.” وأوضحت أنها تحتفظ بشكل أساسي بأسهم البنوك المملوكة للدولة، وأن مدة احتفاظها تتجاوز ثلاث سنوات. ومن وجهة نظرها، لا داعي للقلق بشأن صعود وهبوط السعر قصير الأجل بالنسبة لأسهم البنوك؛ “إذا لم يرتفع سعر السهم فلا داعي للهلع، فسيتم إيداع أرباح الأسهم في موعدها كل عام. عندما تعيد استثمار الأرباح مرة أخرى، يزيد عدد الأسهم تدريجيًا، ومع مرور الوقت تكون العوائد ليست سيئة.”

اختيار المستثمرين العاديين هو في جوهره اعتراف بالألوان الأساسية للإدارة المستقرة والمستمرة من جانب البنوك المملوكة للدولة. في عام 2025، حافظ إجمالي الأرباح للبنوك الستة على نمو مستمر، ما وفر دعماً متيناً لتوزيع أرباح نقدية بنسبة مرتفعة وبحجم كبير.

وبحسب محللين في القطاع، فإن قدرة البنوك المدرجة على مواصلة توسيع حجم التوزيع ترتكز في جوهرها على نتائج تشغيلية مستقرة ومتينة؛ وفي الوقت نفسه، فإن استمرار التوزيع النقدي الكبير يمكنه أيضاً رفع مستوى العائد الفعلي للمساهمين بشكل فعال، وتعزيز ثقة المستثمرين وشعورهم بالاحتفاظ.

توزيعات البنوك الستة تتجاوز 4200 مليار يوان

في عام 2025، حققت جميع البنوك الستة المملوكة للدولة نمواً إيجابياً على أساس سنوي في إجمالي إيرادات التشغيل وصافي الربح المنسوب للمساهمين، ليصل إجمالي صافي الربح المنسوب للمساهمين إلى 1.42 تريليون يوان، بمتوسط أرباح يومي يتجاوز 39 مليار يوان، وتظهر مرونة التشغيل بشكل مستمر.

ومن بينها، حقق بنك الصناعة والأهم: بلغ إجمالي إيرادات التشغيل خلال العام 8382.70 مليار يوان، وصافي الربح المنسوب 3685.62 مليار يوان، مع بقاء الحجم في الصدارة بثبات؛ وتلاه بنك البناء: 7610.49 مليار يوان في الإيرادات و3389.06 مليار يوان في صافي الربح؛ ثم بنك الزراعة: 7253.06 مليار يوان في الإيرادات و2910.41 مليار يوان في صافي الربح، مع نمو أسرع من بين البنوك الستة؛ وبنك الصين: 6583.10 مليار يوان في الإيرادات و2430.21 مليار يوان في صافي الربح، حيث برز أداء نمو الإيرادات؛ بينما حقق بنك الاتصالات وبنك بريد الادخار صافي أرباح بلغ 956.22 مليار يوان و874.04 مليار يوان على التوالي، مع تحسن ثابت في حجم الأرباح.

من حيث جودة الأصول، حافظت البنوك الستة على استقرار إجمالي نسبة القروض غير العاملة، وتوفّر تغطية المخصصات بشكل كافٍ، وقوة أفضل وقدرة أقوى على مقاومة المخاطر، ما يوفر ضماناً موثوقاً لاستمرار توزيع الأرباح.

كما تحولت نتائج التشغيل المتينة إلى عوائد حقيقية للمساهمين.

في عام 2025، بلغ إجمالي التوزيعات النقدية الأربعة للبنوك الستة 4274.24 مليار يوان، مع المحافظة جميعها على نسبة توزيع 30% أو أكثر، واستمر خصائص التوزيع “بنسبة مرتفعة وبحجم كبير وقابل للاستدامة” خلال السنوات الأخيرة، لتصبح أكثر القطاعات عالية عائد الأرباح تمثيلاً في سوق A-Share.

وفي خطط التوزيع التفصيلية، تصدر بنك الصناعة بإجمالي توزيع سنوي قدره 1105.93 مليار يوان، وبقيمة “3.103 يوان لكل 10 أسهم” (شامل الضريبة)، بما يواصل ميزة حجم التوزيع لسنوات عديدة؛ وتلاه بنك البناء: 1016.84 مليار يوان في التوزيع السنوي، وبقيمة “3.887 يوان لكل 10 أسهم” (شامل الضريبة)، مع استمرار قوة التوزيع بثبات؛ ثم بنك الزراعة: 873.21 مليار يوان في التوزيع السنوي، وبقيمة “2.495 يوان لكل 10 أسهم” (شامل الضريبة)، حيث يترافق نمو الأرباح مع زيادة حجم التوزيع؛ أما بنك الصين وبنك الاتصالات وبنك بريد الادخار فبلغت توزيعاتهم السنوية على التوالي 729.17 مليار يوان و286.92 مليار يوان و262.17 مليار يوان، وبقيمة “2.263 يوان” و“3.247 يوان” و“2.183 يوان” لكل 10 أسهم على التوالي (جميعها تشمل الضريبة)، وقد تمت الموافقة على خطط التوزيع جميعها عبر الإفصاح عن التقارير السنوية.

من ناحية نسبة التوزيع، واصل البنوك الستة الحفاظ على مستوى ثابت يبلغ 30% أو أكثر؛ حيث بلغت نسبة توزيع بنك الاتصالات 32.3%، وهي أعلى قليلاً من أقرانه، بينما بقيت بقية البنوك الخمسة ثابتة عند مستوى قريب من 30% تقريباً.

وتعد سياسة التوزيع أيضاً نقطة تركيز لدى السوق. وفي مؤتمر إعلان الأداء، قال نائب رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي والمدير العام لبنك الاتصالات، تشانغ باوجيانغ: “يولي بنك الاتصالات دائماً اهتماماً بالغاً لعوائد المستثمرين. خلال فترة الخطة الخمسية الخامسة عشرة، تم توزيع أرباح نقدية تراكمية على جميع المساهمين بقيمة 1239 مليار يوان. وسيتم في النصف الثاني من هذا العام توزيع أرباح أسهم عام 2025 على جميع المساهمين. تبلغ قيمة إجمالي التوزيع نسبة 32.3% من صافي أرباح المساهمين في الأسهم العادية، كما ظلت نسبة التوزيع عند 30% أو أكثر على مدار 14 عاماً متتالياً.”

“في المستقبل، سنواصل إدارة وتشغيل الأعمال بالطريقة نفسها كما دائماً، مع تعزيز خلق القيمة بشكل مستمر، وبأداء أكثر ثباتاً وتوزيعات مستقرة مستمرة لنكافئ المستثمرين على نطاق واسع.” قال تشانغ باوجيانغ.

在 مؤتمر إعلان أداء بنك الصناعة للأعوام لعام 2025، صرّح رئيس بنك الصناعة ليو جون لـ《صحيفة هوانشيا》 وغيرها من الصحفيين بأن البنك سيقوم بتعديل توزيعات الأرباح بشكل ديناميكي وفقاً للسوق. “من أجل التطوير المستدام والصحي على المدى الطويل لسوق رأس المال، إذا كان هناك بالفعل صدى في سوق رأس المال فيما يتعلق بنسبة التوزيع، فسنقوم بإجراء تعديلات مناسبة إلى الأعلى في نسبة التوزيع. وبصفته مؤشراً رائداً في السوق، سيتحرك بنك الصناعة بما يقتضيه السوق، ويسعى إلى ما يريده السوق. فإذا أدت تعديلاتنا إلى تطور سوق رأس المال بشكل أكثر صحة واستدامة للأفضل، فسيؤدي بنك الصناعة بالتأكيد دوراً نموذجياً رائداً، بحيث يتطور سوق رأس المال بشكل أفضل.”

“كجهة رائدة في قطاع البنوك، فإن هذا الحجم الكبير جداً من التوزيعات يظهر قدرتها على تحقيق الأرباح واحترامها لعائد المساهمين، ويعكس درجة قوية من الاستقرار التشغيلي والقدرة المالية. ويساعد ذلك على تعزيز ثقة المستثمرين في قطاع البنوك.” قال جيانغ هان، الباحثة المتقدم في معهد بانغو زهيشو، لـ《صحيفة هوانشيا》.

“أداء توزيعات البنوك الستة مجتمعة في عام 2025 بتجاوز 4200 مليار يوان من التوزيع ليس مجرد انعكاس مباشر لمرونتها التشغيلية، بل أيضاً رد قوي على ثقة المساهمين طويلة الأمد.” صرح يوان شواي، النائب الأول لمدير قسم الاستثمار في معهد بحوث تطوير المدن الصينية، لـ《صحيفة هوانشيا》: “وباعتبارها حجر الزاوية في النظام المالي المحلي، حافظت البنوك الستة على مخرجات أرباح مستقرة في بيئات سوقية معقدة. إن الجرأة وراء التوزيعات الضخمة تستند إلى أساسيات متينة: قاعدة عملاء ضخمة، وانتشار واسع للفروع، وإدارة مخاطر حذرة، وكل ذلك يدعم استقرار حجم التدفقات النقدية والأرباح. لم تحقق هذه الأحجام من التوزيعات رقماً قياسياً تاريخياً فحسب، بل أظهرت أيضاً في تقلبات السوق خصائص ‘بقرة النقد’، وبالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون عوائد مستقرة، فإن ذلك بلا شك بمثابة دفعة قوية.”

“من منظور الصناعة، فإن توزيعات الأرباح المرتفعة لدى البنوك الستة تنقل أيضاً إشارات إيجابية: فهي لا تعكس فقط ثقة قطاع البنوك في تطوره، بل ترسم أيضاً نموذجاً لاستثمار القيمة في السوق برمته، وتوجّه الأموال للعودة إلى الأساسيات، مع التركيز على عوائد طويلة الأجل وليس المضاربة قصيرة الأجل.” قال يوان شواي.

عائد توزيعات مرتفع يعبر دورة هبوط معدلات الفائدة

بالنسبة للمستثمرين العاديين، يصعب عليهم فهم القوائم المالية المعقدة وتحليل الاقتصاد الكلي، لكن نسبة التوزيعات تُعد المؤشر الأكثر مباشرة والأكثر سهولة في الفهم لعائد الاستثمار، لذلك أصبحت أساسهم الرئيسي لاختيار أسهم البنوك.

واعترف مستثمر آخر، جينغ تشينغ، للصحفي قائلاً: “لا أفهم المعايير الأخرى، لكنني أفهم فقط نسبة توزيعات الأرباح هذه. كل سنة تأتي التوزيعات النقدية إلى الحساب، ويطمئن قلبي.”

وبناءً على قياس بسعر إغلاق A-Share في 30 مارس 2026، تقع نسبة توزيعات البنوك الستة ضمن نطاق 3.8% إلى 4.7%.

وبشكل محدد، لدى بنك الاتصالات أعلى نسبة توزيعات بنسبة 4.66%؛ وبنك البريد والتوفير وبنك الصناعة وبنك البناء جميعها تتجاوز 4%، وتبلغ 4.30% و4.10% و4.09% على التوالي؛ أما بنك الصين وبنك الزراعة فتبلغ نسبة توزيعات الأرباح 3.99% و3.84% على التوالي. ومع ذلك، وبسبب تقلبات أسعار الأسهم، ستتغير نسبة توزيعات الأرباح وفقاً لذلك، وسيشهد ترتيب نسب توزيعات الأرباح لكل بنك تقلباً كذلك.

ومن الجدير بالانتباه أنه في ظل استمرار بيئة السوق منخفضة الفائدة، تكون حالياً نسبة العائد الخالية من المخاطر وعوائد منتجات الدخل الثابت بشكل عام عند مستويات منخفضة.

اعتباراً من نهاية مارس 2026، تبلغ فائدة الودائع الجارية لدى البنوك الستة المملوكة للدولة 0.05% فقط، بينما تبلغ فائدة الودائع لأجل 3 سنوات و5 سنوات 1.25% و1.3% على التوالي؛ وبالنسبة للسندات الحكومية القابلة للتوفير للأفراد (凭证式) لأجل 3 سنوات و5 سنوات الصادرة في الفترة نفسها، تبلغ 1.63% و1.70%؛ كما تتركز العوائد السنوية المكافئة لمنتجات إدارة الثروات المصرفية المحافظة على نطاق 1.3% إلى 2.8%.

ويتضح التباين بشكل صارخ في أن ميزة عائد توزيعات الأرباح المرتفع لدى البنوك الستة المملوكة للدولة تبرز أكثر فأكثر، حيث تكون عوائد الودائع لأجل 5 سنوات عادةً بحدود 3 أضعاف، وأن عائد سندات الحكومة لأجل 5 سنوات يفوق 2.3 مرة، كما أنها أعلى بكثير من عوائد المنتجات المالية السائدة.

قال جينغ تشينغ للصحفي: “قمت بحساب بسيط: إذا أودعت المال لمدة سنة كوديعة لأجل، تكون الفائدة قليلة جداً؛ لكن إذا اشتريت أسهم البنوك واحتسبت حسب نسبة التوزيعات الحالية، فإن العائد يتجاوز 3 أضعاف الوديعة لأجل، وفضلاً عن ذلك تكون التوزيعات مستقرة كل عام.” وأضاف أن الأشخاص مثله ممن لا يفهمون الاستثمار الاحترافي لا يحتاجون إلى عناء دراسة اتجاهات السوق، ولا داعي للقلق بشأن تقلب صافي قيمة المنتجات المالية؛ ما عليهم سوى الاحتفاظ بأسهم البنوك، وسيتلقون عوائد نقدية حقيقية كل عام.

حتى ليو جون قد قال بصراحة إنه من منظور PB لبنك الصناعة وعائد التوزيعات، فإن العائد الإجمالي الحالي أعلى بكثير من منتجات الاستثمار المتاحة ومقارنةً بمنتجات إدارة الثروات، ما يوضح أن بنك الصناعة يتمتع بقيمة استثمارية كبيرة.

“في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة الحالية، حيث تبلغ عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 1.81%، ومعدل الفائدة على الودائع لأجل لمدة سنة أقل من 1%، فإن نسبة توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة البالغة 4% لها ميزة واضحة.” قال جيانغ هان. ومن زاوية نسبة توزيعات الأرباح، وبالمقارنة مع السندات الحكومية والودائع لأجل، فإن عائد توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة أعلى، ويمكن أن يوفر للمستثمرين عوائد نقدية أكثر سخاءً، وهو ما يجعله جذاباً للغاية في سوق رأس المال، كخيار مميز للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة.

“إن نسبة توزيعات الأرباح المرتفعة لدى البنوك الستة لا تتمتع فقط بميزة واضحة في تخصيص الأصول على مستوى فئات الأصول، بل أصبحت أيضاً ‘ملاذاً آمناً’ في تقلبات السوق. وبالنسبة للأموال طويلة الأجل مثل صناديق المعاشات التقاعدية والتأمين التي تسعى لعائد مستقر، فإنها ذات جاذبية قوية جداً. يمكن القول إن نسبة توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة، في السوق الرأسمالي الحالية، قد أصبحت أصل عائد مرتفع نادر، يوفر للمستثمرين خياراً يجمع بين الأمان والعائد.” أضاف يوان شواي.

كما قام مراسل《صحيفة هوانشيا》 بإحصاء أداء أسهم البنوك في الربع الأول من هذا العام. وفقاً لبيانات WINT، ومنذ بداية العام وحتى 30 مارس، انخفضت البنوك الستة المملوكة للدولة بشكل عام، بينما ارتفع بنك البناء بشكل طفيف بما يزيد عن 2%.

رغم حدوث تقلبات قصيرة في أسعار الأسهم، قال جيانغ هان إنّه وبالاستناد إلى خلفية استقرار صافي هامش الفائدة للقطاع في عام 2025، ووجود إصلاح تدريجي معتدل للأرباح، فإن حجم التوزيعات ونسبة توزيعات الأرباح للبنوك الستة في عام 2026 تتوقع إجمالاً الحفاظ على استقرارها أو زيادة طفيفة. “إذا استمر تحسن الأرباح، سيكون لدى البنوك المزيد من الأرباح التي يمكن استخدامها في التوزيع. كما يجب الانتباه إلى أنه قد توجد إمكانية لتخفيض التوزيع بسبب احتياجات مثل توسع الأعمال، ولكن احتمال حدوث تخفيض كبير منخفض، وستقوم البنوك بالموازنة بشكل شامل بين عوامل متعددة .”

وفيما يتعلق بفرص الاستثمار في قطاع البنوك، ذكر فريق بنك الأبحاث التابع لشركة Guotai Haitong للأوراق المالية، في تقرير بحثي، أنه حالياً تمت استعادة نسب توزيعات الأرباح لدى نصف الشركات في قطاع البنوك إلى 4.5% أو أكثر، ما يبرز قيمة التخصيص على المدى الطويل. وفي الوقت نفسه، قد توجد احتمالات لرفع توقعات الاقتصاد خلال العام، ويمكن لسهمي البنوك الاستفادة من خيار التقلب في الدورة (顺周期期权) جنباً إلى جنب. ويتوقع أنه مع ارتفاع تفضيل المخاطرة في سوق رأس المال في عام 2026، ستتحول تقييمات الأسهم الفردية داخل القطاع من التقارب إلى التمايز؛ كما أن الشركات التي تتمتع بمزايا قوية في الحصول على طلبات الائتمان على جانب الأصول، أو لديها مساحة أكبر لتحسن التكاليف على جانب الخصوم، أو التي تحدد منعطفاً في جودة الأصول، أو التي تملك ميزة في إدارة القيمة السوقية، قد تحقق عوائد فائقة ملموسة.

تدفق هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك موجود في تطبيق سينه لانغ للتمويل

المسؤول: تساو رويتونغ