الجانب المالي · رؤى تقرير السنة丨招商蛇口: التركيز على المدن الرئيسية، وتحقيق نمو في حجم القطاع لم يكن سهلاً

ما هو سلوك شركة تشاوْشانغ تشاكو وكيف يمكنها تحسين ترتيبها في القطاع رغم الظروف المعاكسة للقطاع؟

في 17 مارس، عقدت شركة تشاوْشانغ تشاكو مؤتمرًا لشرح الأداء لعام 2025. حضر المؤتمر رئيس مجلس الإدارة السيد تشو ونكاي، والمدير العام التنفيذي ونائب المدير العام السيد ني ليمنغ، ونائب المدير العام السيد وو بين، ونائب المدير العام السيد لُو بين، ومدير الشؤون المالية للشركة والأمين العام لمجلس الإدارة السيد يو زيلِيانغ.

تُظهر القوائم المالية أنه في عام 2025، حققت تشاوْشانغ تشاكو إجمالي مبيعات تعاقدية بمساحة 7.1612 مليون متر مربع، بانخفاض سنوي قدره 23.5%؛ كما بلغ الإيراد 1547 مليار يوان، بانخفاض قدره 242 مليار يوان مقارنة بالعام السابق، وانخفض إجمالي الربح سنويًا بمقدار 48 مليار يوان، كما انخفضت أيضًا عوائد الاستثمار الناجمة عن شركات المشاريع المشتركة بمقدار 23 مليار يوان.

وفي هذا الصدد، ذكر المدراء أن هناك من حيث الأرقام ثلاثة عوامل رئيسية للتأثير: أولًا، لأن سوق العقارات خلال السنوات الأربع الماضية مرّ بتعديل عميق، فقد تراجعت الأرباح جميعها، وكان هذا التراجع على شكل تراجع في الكمية والسعر معًا. وباعتبار تشاوْشانغ تشاكو جزءًا من القطاع، فمن الطبيعي أن تواجه أيضًا تقلبات كبيرة في التشغيل؛ وتُعكس التغيرات في هذه الأرقام خلال عام 2025 صدمةً عامة لقدرة الشركات على تحقيق الأرباح في ظل خلفية هبوط القطاع.

ثانيًا هو احتساب انخفاض القيمة (المخصصات). فقد ظلت تشاوْشانغ تشاكو تلتزم مبدأ الحذر بشكل ثابت، حيث بلغت خسائر احتساب انخفاض القيمة في عام 2025 أكثر من 40 مليار يوان. العامل الثالث هو الإهلاك. إذ إن تشاوْشانغ تشاكو تسجل وفق مبدأ التكلفة في المحاسبة، وتقوم بتقييم العقارات الاستثمارية. وفي عام 2025، بلغ احتساب إهلاك العقارات الاستثمارية والأصول الثابتة أكثر من 30 مليار يوان. وتؤثر هذه المعالجات المحاسبية على أرباح القوائم المالية للشركة في الفترة ذاتها؛ ومن منظور طويل الأجل، فهي أيضًا تساهم في ترسيخ جودة أصول الشركة، والاستعداد لبدء مرحلة جديدة بأعباء أخف في المستقبل.

في المستقبل، من جهة ستظل الشركة تتحمل مشاريع قديمة تحقق عائدًا منخفضًا بل وقد تصل إلى خسائر، وسيتم التعامل معها تدريجيًا عبر الاستيعاب وإعادة تفعيلها، وهو ما سيؤدي إلى تأثير على أرباح المستقبل. ومن جهة أخرى، توجد إشارات إيجابية؛ ففي العامين إلى الثلاثة أعوام الماضية، ركزت تشاوْشانغ تشاكو على الجوهر، وطبّقت مبدأ اختيار الأفضل من بين الخيارات، كما استثمرت في بعض المشاريع الجيدة، وستنعكس الأرباح تدريجيًا.

وبخصوص استراتيجية الاستثمار، ستواصل تشاوْشانغ تشاكو الحفاظ على التركيز في المناطق والحواضن الرئيسية والمدن الرئيسية، واتباع استراتيجية “الاستثمار تبعًا للبيع” مع انتقاء دقيق. والالتزام بتطوير قائم على القدرات الذاتية؛ إذ يتم اختيار أهداف الاستثمار بعناية بين “الأفضل من بين الأفضل”، بحيث يجب أن يحقق كل مشروع معيار “الستة جيد” للاستثمار، لضمان توجيه الموارد بشكل فعّال. أما بالنسبة للأراضي التي حصلت عليها حديثًا، فسيزيد التركيز على سرعة دوران المشروع وتحقيق العوائد. وفي الوقت نفسه، ستُفعّل الشركة بالكامل نظام المقارنة والاستهداف للاستثمار الرقمي الذي طوّرته داخليًا، بما يمكّنها من معرفة الطرفين “اللاعب والمنافس” في الوقت المناسب، والتكيف فورًا مع ديناميكيات السوق والشركة، وضبط استراتيجيات التطوير والاستثمار. وبحسب وضع السوق وتحصيل النقد، سيتم تحقيق متطلبات “الممرات الثلاثة الحمراء”، مع الموازنة بين الحجم والربح.

في عام 2025، حققت تشاوْشانغ تشاكو مبلغ مبيعات تعاقدية قدره 1960.09 مليار يوان، مرتبة القطاع صعدت بمقدار مركز واحد إلى المركز الرابع.

وفي نظر الإدارة، فإن هذا الإنجاز لم يكن سهلًا. دخلت تشاوْشانغ تشاكو في عشر مدن، مثل شنغهاي وشنتشن وتشيندو وشيآن وتشانغشا ونانجينغ وتشِنغتشو، المراكز الثلاثة الأولى في مبيعات شاملة لكل المنافذ. كما أن هناك 15 مدينة دخلت المراكز الخمسة الأولى ضمن قائمة “المدن الثلاثين الرئيسية” على مستوى البلاد. وفي بنية المبيعات هذه، فإن مدن أكبر خمس أحجام مبيعات للشركة خلال العام الماضي قد تجاوزت جميعها عتبة 100 مليار يوان؛ وفي مقدمتها شنغهاي التي كانت الأشد تأثيرًا، إذ بلغ إجمالي مبيعاتها الشاملة عبر كل المنافذ أكثر من 500 مليار يوان، واستعادت للمرة الأولى ترتيبها الأول في سوق شنغهاي. وتأتي بعدها بكين بمبيعات شاملة قدرها 193 مليار يوان؛ وهذه هي أيضًا المرة الأولى التي تدخل فيها بكين في المركز الخامس في سوق بكين. أما المركز الثالث، هانغتشو، فبلغت مبيعاتها 169 مليار يوان، وهي أيضًا المرة الأولى في تاريخ تطوير الشركة التي تدخل فيها هانغتشو ضمن المراكز الأربعة الأولى. إن المنافسة في هذه الأسواق شديدة، والحصول على حصص من المنافسة ليس بالأمر السهل. وهذا يثبت إلى حد كبير مدى الاستبصار وصحة استراتيجية الشركة المتمثلة في التركيز على المدن الأساسية. فمن خلال مدن ذات أساسيات أكثر صلابة ومقاومة سوقية أقوى، تدعم الشركة أداءً مستقرًا في خضم ركود القطاع.

وبالنسبة لعام 2026، ذكر المدراء أن خطة المبيعات ستُراعي أيضًا حاليًا شكل المنافسة في كل مدينة، وقيمة المنتجات القابلة للبيع، وظروف تزويد السوق بمورد جديد خلال العام، وذلك لضمان أن كل دفعة من الطرح تتوافق نسبيًا مع إيقاع المبيعات في السوق. “بشكل عام، ستواصل 2026 تعميق التركيز على المدن الأساسية، واستخدام السكن الجيد والخدمات الجيدة لكسب العملاء، وتطبيق استراتيجيات دقيقة لعبور الدورة؛ وفي سوق يشهد تباطؤًا في الهبوط ثم استقرارًا وتعافيًا، سنحقق أداءً يفوق نظائرنا.”