أسهم العملات الرقمية بالقرب من القاع بعد انخفاض بنسبة 60%، وتُعتبر نقطة دخول "خصم كبير": محلل

يقول وسيط على وول ستريت من شركة بيرنشتاين إن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة تقترب من قاع دوري بعد تراجع حاد بنحو ~60% من قمم عام 2025، معتبراً أن الانسحاب الحالي قد يشكل فرصة ذات “خصم كبير” قبل أرباح الربع الأول.

وفي مذكرة يوم الاثنين التي قادها المحلل غاوتام تشهوجاني، قالت الشركة إن مزيج عدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي، والتوترات الجيوسياسية، وضعف معنويات سوق العملات المشفرة قد ضغط على التقييمات عبر القطاع، لكنها جادلت بأن الأساسيات المرتبطة بمواضيع النمو طويلة الأجل ما تزال سليمة، وفقاً لـ Investing.com.

رغم النظرة الصعودية على المدى الأطول، خفضت بيرنشتاين أهداف الأسعار عبر كبار الأسماء: خفّضت هدفها لسهم Coinbase إلى 330 دولاراً من 440 دولاراً، وRobinhood إلى 130 دولاراً من 160 دولاراً، وFigure إلى 67 دولاراً من 72 دولاراً. ولا يزال الثلاثة جميعهم مُصنّفين بتقييم Outperform.

تقدّر الشركة أن أسهم العملات المشفرة قد عادت إلى الوراء بنحو 60% من ذروتها في 2025، إلى جانب تصحيح أوسع في سوق العملات المشفرة محا قيمة تريليونات من القيمة. كما أن بيتكوين نفسها تراجعت بشكل حاد من مستويات القمم القياسية، ما ساهم في ضعف نشاط التداول والمعنويات.

ومع ذلك، أشارت بيرنشتاين إلى عوامل نمو هيكلية تشمل العملات المستقرة، والرمْزنة (tokenization)، وأسواق التنبؤ، والمشتقات. كما جادلت بأن التعرض للعملات المشفرة لا يزال يشكل حصة أصغر من قاعدة إيرادات Robinhood، في حين تُوضع Figure باعتبارها نشاطاً خالصاً في مجال tokenization.

تتوقع الشركة أن يميّز ضعف أرباح Q1 أرضية للمعنويات قبل التعافي خلال النصف الثاني من 2026.

تواصل العملات المشفرة، وبيتكوين الهبوط

تأتي هذه المذكرة بينما كان تداول البيتكوين أقل خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد تصريحات من دونالد ترامب تشير إلى أن الولايات المتحدة تجري محادثات مع هيكل قيادي جديد في إيران وأن التقدم نحو اتفاق محتمل يجري بالفعل.

وجاءت هذه التحركات بعد هبوط خلال عطلة نهاية الأسبوع باتجاه $64,000، وعززت هيكلاً أوسع يتسم بالتذبذب ضمن نطاق يتراوح تقريباً بين $65,000 و$70,000.

كانت المعنويات مدفوعة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، حيث اشتدت حدة الصراع بين إيران وإسرائيل، مع ضربات على أهداف إيرانية وتداعيات إقليمية أثرت على الكويت ودول أخرى في الخليج.

إن التقارير عن نشاط الصواريخ والطائرات المسيّرة، والمخاطر التي تهدد البنية التحتية للطاقة، والتهديدات لمسارات الشحن في مضيق هرمز قد أبقت الأسواق العالمية على حافة الترقب. تَبدّل الرئيس الأميركي دونالد ترامب بين إشارات دبلوماسية وتهديدات شديدة تجاه البنية التحتية للطاقة في إيران، بينما نُقل عن وزير الخارجية الأميركي ماركو روبيو في مناقشات تشير إلى أن ديناميكيات تغيير النظام قد تكون في طور الظهور، مع محاولة باكستان تسهيل محادثات غير مباشرة.

بالإضافة إلى الجيوسياسة، ساهمت أيضاً ترتيبات المشتقات في كبح التقلبات بشكل محدود. فقد قام المستثمرون المؤسسيون الذين يبيعون خيارات مكالمات مغطاة بتحويل تعرض غاما إلى صناع السوق، إذ يؤدي نشاط التحوط لديهم إلى تخفيف تقلبات الأسعار عبر شراء الهبوط وبيع الصعود.

بشكل عام، لا يزال البيتكوين في حالة تذبذب ضمن نطاق مع قيام الأسواق بهضم مخاطر جيوسياسية، وكبح التقلبات الناجم عن خيارات، وعدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي، بينما ينتظر المتداولون توجيهاً أوضح من إشارات السياسة واتجاهات السيولة أيضاً، وفقاً لما جاء في سياق استمرار التموضع المؤسسي في تعويض الزخم المدفوع من التجزئة وصدمات العناوين الإخبارية في بيئة تداول خاضعة بإحكام خلال فترة دورة أوائل ربيع 2026.