بعد الظهر، غوص! الوضع في إيران، أحدث التطورات! الحكومة الكورية، تخطط للتحرك

تأثير الوضع في إيران على الأسواق المالية العالمية ما زال مستمرًا!

عصر اليوم، عاودت سوق الأسهم الكورية الهبوط مجددًا، لتتجاوز نسبة الخسائر 4%. واعتبارًا من الإغلاق، انخفض مؤشر KOSPI الكوري بنسبة 4.26% إلى 5052.46 نقطة، مسجلًا تراجعًا تراكميًا خلال شهر مارس بلغ 19.1%، وهو أكبر هبوط شهري منذ أكتوبر 2008. ومن حيث أداء الأسهم الفردية، هبطت SK海力士 بنسبة تزيد عن 7%، كما انخفضت 삼성 إلكترونكس بأكثر من 5%. منذ قمة فبراير، تراجع مؤشر KOSPI الكوري بنسبة 20%.

استمرار خروج الأموال من سوق الأسهم الكورية وضع ضغوطًا على الوون الكوري؛ وقد شهد سعر الصرف اليوم هبوطًا حادًا. حتى لحظة صدور هذا التقرير، هبط الوون الكوري مقابل الدولار بنسبة 1.18% إلى 1535 وون لكل 1 دولار.

وأشار بعض وسائل الإعلام الأجنبية إلى أن الصدمة الناجمة عن الوضع في إيران تعمل على تدمير سوق الأسهم الكورية، مما يبرز هشاشة السوق الكوري التي يدعمها عدد قليل من أسهم النمو. وفي الوقت الراهن، تتلاشى الأصوات الداعية إلى شراء الأسهم الكورية بسرعة.

وفقًا لآخر المستجدات، اقترحت الحكومة الكورية إضافة 26.2 تريليون وون كوري كميزانية تحفيزية للتخفيف من صدمة طاقة الشرق الأوسط ودعم النمو الاقتصادي.

الوضع في إيران يضرب سوق الأسهم الكورية بشدة

قبل اندلاع الحرب في إيران، كانت سوق الأسهم الكورية من أفضل الأسواق أداءً على مستوى العالم. أما الآن، ومع ارتفاع أسعار النفط بما يضرب آفاق هذا الاقتصاد المعتمد على الطاقة، تعرضت أسهم كوريا لعمليات بيع كبيرة. وفي الوقت نفسه، بدأت المشاعر المتفائلة بشأن الطلب على رقائق الذاكرة بالتراجع، ما وضع ضغطًا على شركتي الرقائق الكبريين SK海力士 و 삼성 إلكترونكس.

منذ مارس، انخفض مؤشر Kospi الكوري تراجعًا تراكميًا بأكثر من 18%، وهو الأسوأ أداءً ضمن 92 مؤشرًا رئيسيًا تتابعها بلومبرغ. وأشارت وكالة بلومبرغ إلى أنه اعتبارًا من 30 مارس، تبخرت القيمة السوقية لسوق الأسهم الكوري خلال هذا الشهر بحوالي 7390 مليون دولار، ومن المتوقع تسجيل رقم قياسي لصافي تدفقات المستثمرين الأجانب إلى الخارج.

قال Matthew Haupt، مدير صندوق Wilson Asset Management ومقره في سيدني: “في هذه المرحلة، لن أشارك في أسهم كوريا، والسبب الرئيسي هو عاملان سلبيان: الوضع في إيران ودورة شرائح الذاكرة. عدم اليقين يتفاقم، ما يجعل المخاطر المرتبطة بالتداول في سوق الأسهم الكورية أعلى بشكل ملحوظ، خصوصًا في ظل ازدحام المراكز ذات الصلة إلى حد كبير”.

وبحسب بيانات تتبع السوق، شهدت هذا الأسبوع شركات تجزئة أميركية متعددة تخفيضات واسعة النطاق في أسعار ذاكرة DDR5. وقد تصل أعلى نسبة خصم في الباقة الواحدة إلى 100 دولار. على منصة Amazon، يبلغ سعر ذاكرة VENGEANCE 32GB DDR5-6400 من Corsair حوالي 379.99 دولارًا، أي أقل بنحو 29% من قمة الفترة الأخيرة التي كانت قرابة 490 دولارًا. يرى المراقبون أن المفتاح وراء هذا الانخفاض الكبير في أسعار شرائح الذاكرة الفورية يتمثل على ما يبدو في تأثير خوارزمية ضغط ذاكرة TurboQuant التي أطلقتها Google الأسبوع الماضي. وقد أدى هذا الخبر بسرعة إلى إشعال منطق إعادة تسعير السوق، كما أثار مخاوف السوق من تراجع الطلب على الذاكرة. وخلال الجلسة الماضية، هبطت أسهم شركات الذاكرة المدرجة في السوق الأميركية بشكل حاد؛ حيث تراجعت Micron Technology بأكثر من 10%.

في يوم الثلاثاء، أثناء التداول، هبط مؤشر Kospi الكوري في وقت ما بأكثر من 4%، ثم ضاق نطاق الهبوط لاحقًا إلى 1.6%، لكنه عاد ليضعف مجددًا بعد الظهر. ويقترب المؤشر تدريجيًا من المستوى الحاسم عند 5000 نقطة، ما يعكس تحولًا سريعًا في معنويات السوق.

وبالنسبة للمستثمرين، تكمن أكبر تحديات في التذبذب الشديد في السوق: بعد الهبوط الحاد غالبًا ما يأتي انتعاش كبير، كما تُفعّل آليات إيقاف التداول بشكل متكرر.

تتوقف آلية “الدوائر المتوقفة” لمؤشر Kospi الكوري عندما يصل الهبوط إلى 8%. وخلال هذا الشهر فقط، تم تفعيل هذه الآلية مرتين، أي ما يمثل ربع جميع أحداث إيقاف التداول منذ عام 2000.

وفي الوقت نفسه، عندما يصل تقلب عقود Kospi 200 إلى 5% أو يتجاوزها، سيتم تفعيل آلية “Sidecar” (برنامج إيقاف التداول الآلي داخل الجلسة). وقد تم تفعيل هذه الآلية 10 مرات منذ بداية هذا العام، بينما لم تحدث سوى 3 مرات طوال عام 2025.

وأشار Matthew Haupt إلى أن تفعيل إيقاف التداول عدة مرات خلال الأسابيع الماضية يدل على وجود كمية كبيرة من الأموال عالية التواتر قصيرة الأجل في السوق، ما يزيد بشكل ملحوظ صعوبة التداول.

التحرك الحكومي الكوري: اقتراح ميزانية إضافية

وفقًا لتقارير وسائل إعلام أجنبية، أعلنت وزارة التخطيط والمالية الكورية يوم الثلاثاء أنها أعدت مشروعًا لميزانية إضافية تكلفته 26.2 تريليون وون كوري (حوالي 172.6 مليار دولار)، وتخطط لتقديمه إلى البرلمان الكوري في وقت لاحق من اليوم للمراجعة والموافقة.

وأوضحت وزارة التخطيط والمالية الكورية في بيان أن الأسر تتحمل ضغطًا متزايدًا باستمرار بسبب انقطاع الإمدادات الذي يرفع أسعار النفط، إلى جانب استمرار تفاقم عدم اليقين الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط؛ ولذلك هناك حاجة إلى تنفيذ تدابير تحفيزية مالية إضافية.

ويذكر البيان أن الإنفاق الإضافي سيُستخدم أساسًا لتخفيف عبء الأسر منخفضة الدخل، والشركات الصغيرة والمتوسطة، والشباب، وغيرها من الفئات الضعيفة، كما سيساعد شركات التصدير التي تواجه ارتفاع تكاليف النقل واللوجستيات.

وتقول وزارة التخطيط والمالية الكورية إن الحصة الأكبر التي تتجاوز 10 تريليونات وون كوري ضمن الميزانية الإضافية ستُستخدم لدعم سياسة “سقف مؤقت للأسعار” التي تنفذها الحكومة على منتجات النفط، فضلًا عن إصدار “قسائم استهلاك الطاقة” وتقديم إعانات.

ويأتي طرح خطة التحفيز الجديدة في كوريا في ظل خلفية أن انقطاع الممرات الرئيسية لنقل الطاقة، أي مضيق هرمز، أدى إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد منذ تصاعد الصراع في الشرق الأوسط في أواخر فبراير، ما زاد من المخاوف في السوق بشأن خطر الركود التضخمي.

باعتبار كوريا مستوردًا رئيسيًا للطاقة، فإنها تعتمد بشكل كبير على النفط والغاز الطبيعي القادمين من الشرق الأوسط. وخفضت منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي (OECD) الأسبوع الماضي توقعها لنمو اقتصاد كوريا في 2026 من 2.1% إلى 1.7%، كما رفعت توقعها للتضخم من 1.8% إلى 2.7%.

وقالت وزارة التخطيط والمالية الكورية إن الميزانية الإضافية سيتم تمويلها باستخدام فائض الضرائب وصناديق الدولة، دون إصدار ديون جديدة لهذا الغرض، ومن المقرر توجيه جزء من الإيرادات المالية لسداد ديون الحكومة القائمة. وتتوقع الوزارة أنه بعد سداد جزء من الديون، سينخفض إجمالي الدين الحكومي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بشكل طفيف من 51.6% الحالية إلى 50.6%.

وفي يوم الثلاثاء، قالت وزارة التجارة والصناعة والموارد الكورية إن الوزارة خصصت من الميزانية الإضافية 9241 مليار وون كوري (حوالي 6.09 مليارات دولار) للتعامل مع انقطاع سلاسل الإمداد بالطاقة والصناعة الذي نتج عن أزمة الشرق الأوسط.

تنسيق: وانغ يونبنغ

مراجعة: تشاو يان