في الآونة الأخيرة، كنت أتابع زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، ووجدت بعض الإشارات المثيرة للاهتمام. لطالما هددت السلطات اليابانية بالتدخل، ولكن من الناحية الفنية والأساسية، فإن المجال الهابط لهذا الزوج ليس كبيرًا في الواقع. السوق يتجه الآن بشكل عام نحو هدف الوسيط عند 159.00، بعد أن اخترق المقاومة عند 158.50، وأصبح هذا المستوى نقطة مراقبة للجميع.

من خلال الرسوم البيانية، يظهر أن اتجاه الدولار مقابل الين لا يزال قويًا جدًا. المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند 156.80، والمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 153.20، والزوج يقف تمامًا فوق هذه المتوسطات، ومؤشر RSI قريب من 68، مما يشير إلى حالة تشبع شرائي ولكن لم يحدث انحراف واضح بعد. من الناحية الفنية، الدعم قوي جدًا للاستمرار في الاتجاه الصاعد، إلا إذا تم كسره عند 155.50، وهو ما قد يشير إلى انعكاس حقيقي في الاتجاه.

بصراحة، التحذيرات من تدخل وزارة المالية اليابانية كانت كثيرة، لكن تأثيرها محدود. آخر مرة تدخلوا فيها بشكل فعلي كانت في سبتمبر وأكتوبر 2022، حين أنفقوا 62 مليار دولار لوقف التراجع. المشكلة الآن أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يرفع الفائدة فوق 5%، والبنك الياباني على الرغم من إنهاء سياسة الفائدة السلبية، إلا أن سياسته لا تزال مرنة جدًا، وهذا الفارق في الفائدة الذي يتجاوز 500 نقطة أساس هو السبب الجذري لقوة الدولار مقابل الين. التحذيرات اللفظية وحدها لا تكفي لمواجهة هذا الفارق الكبير في الأساسيات.

سبب قوة الدولار مقابل الين يعود بشكل رئيسي إلى أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال مرتفعًا، بينما التضخم في اليابان بدأ يتراجع، مما أدى إلى تدفق رأس المال بشكل مستمر نحو الولايات المتحدة بحثًا عن عوائد أعلى، بالإضافة إلى أن المستثمرين اليابانيين يبحثون عن فرص في الخارج. هذا الاختلاف في تدفقات رأس المال هو الدافع الرئيسي لاستمرار ارتفاع الدولار مقابل الين.

أما من ناحية تحديد المواقع التجارية، فهي متطرفة جدًا، حيث سجلت مراكز الشراء الصافية على العقود الآجلة للدولار أعلى مستوى لها منذ سنوات. سوق الخيارات يظهر أن علاوة خيارات الشراء على الدولار تصل إلى 1.5%، وتقلبات السوق الضمنية عند 9.5%، مما يعكس قلق السوق من التدخل المحتمل ويؤكد على يقين السوق في ارتفاع الدولار.

أما المواقع المهمة التي يجب تذكرها فهي: 157.50 كمستوى دعم قريب، و156.80 كمستوى دعم أقوى، واختراق 160.00 قد يؤدي إلى تسريع الصعود. وإذا تمكن الدولار مقابل الين من اختراق 160.00، فهذه ستكون نقطة حرجة قد تدفع اليابان لاتخاذ إجراءات فعلية. ولكن من الناحية الأساسية الحالية، إلا إذا غير الاحتياطي الفيدرالي سياسته فجأة أو قامت اليابان بتشديد سياستها بشكل غير متوقع، فإن الطريق الأقل مقاومة للدولار مقابل الين لا يزال في الاتجاه الصاعد. على المدى القصير، فإن الهبوط دون 157.50 محدود جدًا.