كيمي و阶跃 يتنافسان على لقب "أول شركة لروبيان"

سؤالٌ إلى الذكاء الاصطناعي · ما العوامل الدافعة وراء القفزة الهائلة في تقييم “منطقة الظلام القمري”؟

في هذا الشهر الثلاثي غير الهادئ، عادت مجدداً قضية الطرح الأولي لعملاق النماذج الكبيرة لتُحرّك الجدل من جديد.

تكشف أحدث التقارير أن “منطقة الظلام القمري” تقوم بتقييم الطرح الأولي في بورصة هونغ كونغ، وقد بدأت مشاورات مع شركة CICC (الوساطة المالية الدولية الصينية) وشركة Goldman Sachs بخصوص التعاون في عملية الإدراج، كما تمضي قدماً في جولة تمويل جديدة تقارب 10 مليارات دولار، بتقييم يقارب 18 مليار دولار.

وفي وقت سابق من هذا العام، كانت “منطقة الظلام القمري” قد حصلت على تمويل يتجاوز 700 مليون دولار، ويشمل مشاركة كبار المساهمين القدامى في جولة الاكتتاب، ومن بينهم شركات عملاقة في الإنترنت مثل علي بابا وتينسنت وMeituan وXiaohongshu.

وفي الفترة نفسها تقريباً، تتواصل أيضاً الخطط الخاصة بالطرح الأولي لشركة أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي.

أنهت شركة “ستيب فرونتيرز” (阶跃星辰) جولة تمويل B+ تتجاوز 5 مليارات يوان صيني في مطلع 2026، وأعلنت تعيين “تشو تشي” (印奇) رئيساً لمجلس الإدارة. وبعد ذلك، انتشرت بسرعة في السوق أخبار تفيد بأنها تستعد لاستهداف بورصة هونغ كونغ.

كشفت مجلة “كايجينغ” (《财经》) أن الشركة تخطط لتقديم الطلب قبل 30 يونيو، بهدف تقييم يقارب 10 مليارات دولار، والسعي إلى إتمام الإدراج خلال العام.

وبمقارنة الوضع مع تحركات السوق الأخيرة، ليس من الصعب فهم أن تحركات “منطقة الظلام القمري” و“ستيب فرونتيرز” ليست أحداثاً معزولة.

وفقاً لبيانات منشورة علناً، في الربع الأول من 2026، بلغ حجم تمويل الطروحات الأولية في بورصة هونغ كونغ نحو 11.6 مليار دولار، بزيادة سنوية تتجاوز 385%، مسجلاً أقوى بداية في السنوات الأخيرة. عادت شركات التكنولوجيا إلى قائمة الانتظار، وأصبحت شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة فئة تمثل، بشكل رمزي، أبرز هذه العودة.

ومن ضمن ذلك، تمكنت شركة Zhipu وMiniMax من الإدراج في هونغ كونغ في بداية هذا العام تباعاً، محققتين إنجاز “الشركة الأولى لنماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة” و“الشركة الثانية” على التوالي، كما أدخلت لأول مرة شركات النماذج المستقلة للذكاء الاصطناعي ضمن منظومة تقييمات سوق هونغ كونغ.

لكن رد فعل السوق الذي حصدته “نجمتا الذكاء الاصطناعي في هونغ كونغ” هاتان الشركتان كان أكثر حدة من المتوقع: فقد تجاوزت القيمة السوقية للشركتين بسرعة 3000 مليار دولار هونغ كونغ بعد إدراجهما؛ بل إن هذا الرقم فاق القيمة السوقية لطرح شركتي Ctrip وبايدو في هونغ كونغ.

لذلك، من ستكون الشركة الثالثة لإدراج نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة في الاكتتاب العام؟ لقد أصبحت واحدة من أكثر قضايا رأس المال سخونة في عام 2026. لكن إدراج Zhipu وMiniMax كان قبل اجتياح “موجة جراد البحر” للعالم؛ ومن هذا المنظور، فإن أي شركة نماذج ذكاء اصطناعي كبيرة تستطيع أن تكون أول من يقدم إدراجاً ستصبح “أول شركة جراد بحر”. وفي الوقت الحالي، من المرجح أن تتحقق هذه النتيجة بين “منطقة الظلام القمري” و“ستيب فرونتيرز”.

A

في مطلع العام، عبّر يانغ تشي لين بوضوح داخل الشركة عن حكمه: ليس هناك استعجال للطرح.

كتب في رسالة داخلية في آخر يوم من عام 2025: “أن الشركة أنجزت مؤخراً جولة تمويل C بقيمة 500 مليون دولار، مع تجاوز كبير للاكتتاب، وباتت حيازة النقد لديها تتجاوز 10 مليارات يوان. وبالمقارنة مع السوق الثانوية، نعتقد أنه ما زال بإمكاننا جمع المزيد من التمويل من السوق الأولية.”

الخلاصة التي انتهى إليها يانغ تشي لين كانت: “لن نستعجل طرحاً في المدى القريب.” لكنه أشار في الوقت ذاته إلى: “سنستخدم الخطة الخاصة بالطرح كوسيلة لتسريع AGI في المستقبل. وتقدير التوقيت والتنفيذ بيدنا.”**

في الواقع، لا تتعارض المواقف التي نقلها يانغ تشي لين في مطلع العام مع الشائعات الأخيرة التي تدفع نحو IPO؛ بل إنها، إلى حد ما، استمرار لنهج استراتيجي.

من ناحية، وكما قال يانغ تشي لين، فإن “منطقة الظلام القمري” لديها أموال كافية على حسابها. بعد أن أعلن في مطلع العام أن النقد في دفاتر الشركة يتجاوز مئة مليار يوان صيني، دخلت الشركة هذا العام وأجرت على التوالي جولتي تمويل إضافيتين.

ومن ناحية أخرى، وحتى لو كان الأمر مجرد تواصل مع بنوك الاستثمار، فهذا يظل في مرحلة مبكرة جداً من إجراءات الـ IPO. فبين عدة “وحوش” في قطاع الذكاء الاصطناعي غير المقيدين بالبورصة، بدأت “منطقة الظلام القمري” تشغيل مسارها التجاري في وقت متأخر نسبياً، ولم تبدأ دفع عملية التحول التجاري بجدية إلا في النصف الثاني من 2025؛ وفي هذه الحالة يبدو أن الإدراج ليس مُلحّاً.

لكن مجرد تسريب أخبار بهذا الشكل يعني أن موضوع الـ IPO، على الأقل، انتقل من مرحلة النقاش إلى خطوة أقرب نحو التطبيق الفعلي.

وبعد تلك الجملة التي قالها يانغ تشي لين في مطلع العام: “لا استعجال”، فإن إيقاع “منطقة الظلام القمري” وباقي صناعة الذكاء الاصطناعي شهد في الواقع تغيرات كبيرة خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

أولاً كانت القفزة في التقييم. فمن أواخر العام الماضي وحتى اليوم، ومن خلال عدة جولات تمويل، ارتفع تقييم “منطقة الظلام القمري” بسرعة من حوالي 4 مليارات دولار إلى 18 مليار دولار.

عادةً لا يحدث هذا التحول الكبير في تقييم السوق الأولية إلا عند تحقق شرطين في الوقت ذاته: ظهور منعطف في الأعمال، وانفتاح نافذة السوق. و“منطقة الظلام القمري” كانت بالضبط هي التي تصادفت مع تحقق الشرطين معاً.

أولاً، نموذج إصدار K2.5 الأحدث، ومتزامن بشكل عالي مع بيئة OpenClaw/Agent التي اندلعت منذ بداية العام.

وفقاً للمعلومات المتاحة، بعد نشر هذا النموذج، لم يمر أقل من شهر حتى شهدت إيرادات “منطقة الظلام القمري” نمواً انفجارياً—ففي 20 يوماً تجاوزت الإيرادات إجمالي عام 2025.

بعبارة أخرى، كان هناك خلال العام الماضي محاولات جادة لتشغيل مسار التحول التجاري، لكن خلال هذه الـ 20 يوماً فُتح فجأة “تسارع النيتروجين”، مدفوعاً بالاستدعاء المتزايد الذي جلبته منظومة “جراد البحر + Agent”.

يدعم نموذج K2.5 تعاون عدة Agents معاً. ويمكن جدولة مئات الـ Agents بالتوازي لتنفيذ مهمة واحدة، وقد تصل خطوات تنفيذ المهمة إلى 1500 خطوة. وبفضل الدعم الممتاز لبيئة الـ Agent، بدأت “منطقة الظلام القمري” وعدة شركات نماذج صينية أخرى في “الترتيب المتسابق” على مستوى ترتيب استدعاءات الـ API.

تظهر بيانات الصناعة أن نسبة استهلاك Tokens من النماذج الصينية على منصة OpenRouter تجاوزت 60%. وفي أحدث قائمة شهرية، احتل Kimi K2.5 المركز الثامن عالمياً، متقدماً بالاعتماد على نحو 3 تريليونات Tokens في استهلاكه.

وفي الوقت نفسه، تتغير أيضاً البنية التجارية لـ “منطقة الظلام القمري”.

في السابق، كانت “منطقة الظلام القمري” تعتمد أساساً على اشتراكات المستخدمين من الفئة C وتحقيق القيمة من خلال حركة المرور، بينما الآن يرتفع سريعاً نصيب استدعاءات الـ API في هيكل الإيرادات، كما أصبح المطورون في الخارج مصدراً مهماً للزبائن. منذ نوفمبر 2025، نمت إيرادات الـ API الخارجية لديها بمقدار 4 أضعاف، وتجاوز معدل النمو الشهري 170%.

وبالتوازي، ترتفع وتيرة ظهور “منطقة الظلام القمري” في الصناعة.

في البداية، قدم المؤسس يانغ تشي لين عرضاً في قمة AGI-NEXT مطلع العام، إلى جانب ياو شون يو وتانغ جي ولين جون يانغ—وفي ذلك الوقت كان لين جون يانغ لم يمر بعد بتلك الموجة من الاستقالات، وما زال ضمن قيادة فريق Qwen.

وفي الآونة الأخيرة، حضر يانغ تشي لين مؤتمر NVIDIA GTC، وأصبح أحد ضيوف هوانغ رين شون (黄仁勋). وفي هذا المؤتمر، كشف لأول مرة بشكل منهجي عن خارطة الطريق التقنية خلف K2.5. كما لخص منطق تطور Kimi في أبعاد ثلاثة للتوافق/الرنين المشترك: كفاءة الـ Token، السياق طويل المدى، وتجمعات الوكلاء (Agents).

يستمر المؤسس في الظهور على المسرح أكثر فأكثر؛ فمن ناحية هو ترويج لمسار التقنية، ومن ناحية أخرى هو تضخيم صدى الشركة.

من جهة أخرى، في نهاية العام الماضي، ظهرت “تشانغ يو تونغ” بلقب “رئيس Kimi في منطقة الظلام القمري” في فعالية تبادل مع طلاب في جامعة تسينغهوا.

هذا الرئيس الجديد هو زميل يانغ تشي لين في جامعة تسينغهوا. وكان سابقاً شريكاً إدارياً في شركة 金沙江创投 (صندوق جينشا جيانغ للاستثمار). بصفته مستثمراً ملاكاً، استثمر في شركات تكنولوجية مثل Xiaohongshu وWenwen Qiong (无问芯穹) وHeihu Tech (黑湖科技) وLiblib وXinghai Tu وWan You Li (万有引力) وغيرها.

وقد نشرت بعض وسائل الإعلام سابقاً أن مسؤولية “تشانغ يو تونغ” في “منطقة الظلام القمري” كانت: “المسؤولية عن الاستراتيجية الشاملة والتسويق التجاري للشركة، بما في ذلك التمويل، وسيساهم أيضاً في تطوير بعض المنتجات الجديدة.”

لذلك، رغم أن تصريح يانغ تشي لين سابقاً كان دائماً “لا استعجال”، فإن “منطقة الظلام القمري” عززت بشكل مستمر قدراتها على التواصل مع بنوك الاستثمار وأسواق رأس المال.

عوامل التقنية والإيرادات وصدى الشركة الثلاثة بدأت في هذا الشهر آذار (مارس) بالتزامن الوصول إلى مستوى معين، ومن ثم يصبح من السهل فهم الشائعات عن أن “منطقة الظلام القمري” تتواصل مع بنوك الاستثمار. صحيح أنها لا تعني بالضرورة أنه يمكن تقديم الطلب فوراً، لكنها بالتأكيد وصلت إلى مرحلة “يمكن مناقشتها بجدية”.

لكن في منافسة “الشركة الثالثة” لإدراج نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، لا يعني ذلك أن “منطقة الظلام القمري” بلا خصوم.

B

على عكس موقف “التحكم بالمبادرة” لدى “منطقة الظلام القمري”، فإن إشارات الـ IPO لدى “ستيب فرونتيرز” أكثر وضوحاً.

في يناير 2026، أنهت “ستيب فرونتيرز” جولة تمويل B+ بأكثر من 5 مليارات يوان صيني، ما يضع رقماً قياسياً جديداً في سجل أكبر تمويل منفرد في مسار نماذج الذكاء الاصطناعي في الصين خلال العام الماضي. شملت المشاركات مساهمين قدامى مثل تينسنت وQiming وغيرها، فضلاً عن رؤوس أموال صناعية مثل Shanghai Guozi (上海国资) وChina Life (国寿) وPudong Venture Capital (浦东创投).

والأهم من ذلك هو التغير في الإدارة.

وبشبه الحالة التي صاحبتها “تعاون” مع “تشانغ يو تونغ” لدى “منطقة الظلام القمري”، ومع هبوط هذا التمويل الضخم إلى أرض الواقع، اختارت “ستيب فرونتيرز” تعيين “تشو تشي” (印奇) رئيساً لمجلس الإدارة.

وباعتباره مؤسس VisionFund (旷视) ورئيس شركة Qianli Technology (千里科技)، فإن انضمام “تشو تشي” جعل لدى “ستيب” هيكلاً واضحاً:

من جهة، تعمل “ستيب” على النماذج؛ ومن جهة أخرى، تدعم “تشيانلي” المنظومة الصناعية من خلال مجموعة جيلي. وبـ “تعاون” الشركتين، تتشكل مباشرة دورة صناعية مغلقة.

على جانب الهواتف، دخلت نماذج “ستيب” بالفعل ضمن منظومة الشركات المصنعة السائدة مثل OPPO وHonor وZTE، مع نشر يتجاوز 42 مليون جهاز إجمالاً؛ وعلى جانب السيارات، تم إدخال AgentOS ضمن منظومة جيلي، ومن المتوقع أن تتجاوز كمية “الصعود” إلى السيارات في 2026 أكثر من مليون سيارة.

نشرت “Alphabet List” سابقاً في تقرير “حافز إدراج ‘ستيب’: من دعم لي شو فو؟” أن هوية الرئيسين المزدوجين لـ “تشو تشي” ربطت بشكل كبير “ستيب فرونتيرز” وQianli Technology والموارد التابعة لمجموعة جيلي في الخلفية.

وبما أن Qianli Technology قدمت رسمياً ملفاً إلى بورصة هونغ كونغ في العام الماضي، فمن الواضح أن موقف “ستيب فرونتيرز” من الـ IPO ليس “حسبما يحدث” ولا “بلا استعجال”.

من ناحية الإيرادات، تظهر بيانات السوق أن إيرادات “ستيب” في 2025 كانت نحو 500 مليون يوان صيني، وأن هدفها لعام 2026 يصل إلى 1 إلى 1.2 مليار يوان. يبدو هذا الحجم للوهلة الأولى غير كبير، لكن يجب تذكر أن MiniMax كانت قد أعلنت في وقت سابق أن إجمالي إيراداتها لعام 2025، بعد الزيادة الهائلة مقارنة بالسنة السابقة، لا يتجاوز 79 مليون دولار (حوالي 546 مليون يوان صيني).

والأهم أن هيكل إيرادات “ستيب فرونتيرز” واضح جداً: من بين القطاعات الرئيسية، تعد تراخيص الأجهزة الطرفية والأنظمة المثبتة في المركبات وخدمات الشركات كلها إيرادات تمتد على فترات طويلة.

في مطلع هذا العام، وفي CES 2026، عرضت “ستيب فرونتيرز” وGeely معاً نظام تفاعل المقصورة الذكية المثبتة على سيارة Galaxy M9، المبني على نموذج صوتي كبير end-to-end، معلنين أن زمن الاستجابة لأول صوت يتحقق خلال 0.7 ثانية أو أقل. حالياً، تجاوزت مبيعات هذا الطراز 50 ألف سيارة.

وفي جانب نماذج القاعدة (basemodel)، في مجال النماذج العامة، كانت “ستيب فرونتيرز” في وقت ما أضعف من ناحية حجم الضجيج مقارنة بـ Zhipu وMiniMax و“منطقة الظلام القمري”—وكلها كانت يوماً ضمن “التنين الستة الصغار”.

لكن لكي تستحوذ “ستيب” على السبق في توسيع بيئة الـ Agent بهذه الجولة، قامت مباشرة بفتح العكس لـ “قدرة الإنفاق”: عبر إطلاق نسخة مجانية من Step 3.5 flash للاستدعاء.

في بداية هذا الشهر، أطلقت “ستيب فرونتيرز” أيضاً مساعداً ذكياً في السحابة StepClaw مبنياً على OpenClaw، وفتحت 50 ألف حصة تجربة “بحلقة واحدة للتثبيت والاستخدام” لتجربة “Little Lobster (小龙虾)”، مع مجانية لمدة شهر واحد فقط. تدعم حصص التجربة النشر الفوري لـ “Little Lobster (小龙虾)” عبر تطبيق “ستيب AI APP”، كما توفر حزمة مجانية تشمل 50 مليون نموذج Tokens، والخوادم، والتخزين، وغيرها من الحقوق “الشاملة”.

وعلى لوحة OpenRouter، تحتل Step 3.5 flash free (النسخة المجانية) حالياً المركز الثاني عالمياً في قائمة الشهر، بحجم استدعاء Token يبلغ 4.6 تريليون، وتأتي بعد MiniMax التي لديها 6.8 تريليون.

ومن زاوية الأعمال، تُظهر “ستيب فرونتيرز” و“منطقة الظلام القمري” منطقين صناعيين مختلفين تماماً؛ لكن على مسار الوصول إلى إدراج بورصة هونغ كونغ، فإن العتبات والاشتراطات الصارمة التي تواجه هذه “وحوش الذكاء الاصطناعي” متشابهة.

لذلك، فإن تفكيك المنطق بشكل أعمق وراء عملية الـ IPO نفسها قد يساعد على فهم المشهد التنافسي لـ “الشركة الثالثة” لنماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة.

C

من ناحية التقييم، حققت “منطقة الظلام القمري” و“ستيب فرونتيرز” كليهما قفزات كبيرة في التقييم خلال الأشهر القليلة الماضية، وأصبحتا شبه الشركتين الوحيدتين في الصناعة بعد Zhipu وMiniMax، وهما المرشحتان للإدراج.

تقييم “منطقة الظلام القمري” يقارب 18 مليار دولار، وتقييم “ستيب” يقارب 10 مليارات دولار. هذه الأرقام جميعها أعلى من تقييم Zhipu وMiniMax قبل إدراجهما. وهذا يعني أن سوق رأس المال سبق أن أرسل إشارات لتوقعات النمو.

لكن عتبات الإدراج ليست مرتبطة بالتقييم وحده.

يمنح شرط 18C من بورصة هونغ كونغ شركات التكنولوجيا المتخصصة والابتكارية مساراً للإدراج، لكن جوهر الأمر ما يزال يتمحور حول نقطتين: أولاً، هل تمتلك التقنية القدرة على التطوير المستمر والريادة في الصناعة؟ وثانياً، هل تم التحقق من آفاق التسييل التجاري من خلال السوق أو توجد مسار واضح لذلك؟

في هاتين النقطتين، تبدو الشركتان في حالات مختلفة تماماً.

مشكلة “منطقة الظلام القمري” تتمثل في “الوقت”.

من جهة، لدى “منطقة الظلام القمري” مصفوفة مدهشة على جانب المستخدمين من الفئة C، وهي واحدة من “التنين الستة الصغار” التي يحسدها الآخرون—Kimi، وهو المنتج الوحيد من “التنين الستة” الذي يبرز ضمن قوائم أفضل تطبيقات الذكاء الاصطناعي العامة الأصلية محلياً في الصين.

لكن مسار تسويق منتجات الذكاء الاصطناعي العامة لدى فئة المستخدمين C شديد الصعوبة جداً. فالمنافسون من الشركات الكبرى—Doubao وYuanbao وQwen Wencan? (千问) يمكنهم ألا يعيروا خسائرهم كثير اهتمام، ويركزون فقط على توسيع تدفق المستخدمين وقاعدة المستخدمين. بينما سرعان ما وجدت Kimi نفسها متأخرة في هذه الحرب الضخمة لنفقات الإعلان والاستحواذ على حركة المرور.

ومن جهة أخرى، تمتلك الشركات المصنعة للذكاء الاصطناعي في الصف الأول مصفوفة كاملة من النماذج، مما يقلل أكثر من متطلبات استخدام التطبيقات الأصلية للذكاء الاصطناعي ويزيد من نطاق الملاءمة. وفي المقابل، ظل مسار التقنية الخاصة بنموذج Kimi يركز باستمرار على حلقات الإنتاجية مثل السياق طويل المدى.

لذلك، عندما بدأت “منطقة الظلام القمري” في النصف الثاني من 2025 تدفع بجدية عملية التسييل التجاري، لكنها ظلت تنتظر حتى مطلع 2026 لوقوع انفجار الطلب على جانب المستخدمين.

وضع “الإيرادات في 20 يوماً تتجاوز إجمالي عام 2025” بحد ذاته يشعل الزناد الذي يسمح بدفع خطة IPO، لكن في ظل “موجة جراد البحر” لم يثبت بعد استمرار الإيرادات بشكل متواصل. ومن الواضح أن “منطقة الظلام القمري” لا تزال بحاجة إلى وقت إضافي لإثبات ذلك.

أما مشكلة “ستيب فرونتيرز” فهي “الحجم”.

بدعم من تحالف صناعة مجموعة جيلي، لدى “ستيب” إيرادات ونمو بمعدل أكثر استقراراً نسبياً. لكن كونه شركة نماذج كبيرة، فإن القيمة الجوهرية لنشاط MaaS هي الجزء الأكثر استحقاقاً للملاحظة.

في عام انفجار Agent، ما إذا كانت “ستيب فرونتيرز” ستتمكن على مسار النماذج الأساسية من جذب قاعدة مستخدمين أكبر واستدعاءات API، وليس فقط تطبيقه عبر قنوات B، قد يكون أحد العوامل المحتملة التي تؤثر على تقييمها وإمكانية نموها.

عند العودة إلى الشركتين اللتين تم إدراجهما بالفعل في بورصة هونغ كونغ—Zhipu وMiniMax—لا يصعب ملاحظة أنهما قبل إدراجها كانتا قد كوّنتا مصادر إيرادات مستقرة. لدى Zhipu خندق عريض يتمثل في نشر B عبر التخصيص الخاص (private deployment)، بينما تعتمد MiniMax على الاشتراكات لنماذج متعددة الوسائط وامتلاكها لقطاع خاص ضمن قسم “الاجتماع الذكي” (AI social).

وعلى مستوى مسار التقنية في النماذج، حققت سلسلة GLM لدى Zhipu في عدة تقييمات مرجعية موثوقة المركز الأول عالمياً في نماذج مفتوحة المصدر والترتيب الإجمالي ضمن المراكز الثلاثة الأولى عالمياً، كما جاءت الأولى بالتساوي مع OpenAI وAnthropic في لوحة البرمجة Code Arena. أما MiniMax، فبفضل نماذج متعددة الوسائط، تمكنت من دخول المراكز الخمسة الأولى عالمياً في قائمة Artificial Analysis، وتصدر نموذج الصوت المركز الأول عالمياً، ما شكّل تفوقاً في القدرات عبر أنماط متعددة.

بعبارة أخرى، إذا أرادت إحدى الشركات استهداف IPO، فإن اختبار السرد التقني لمسار النموذج وقدرة تحقيق الإيرادات يجب أن يتوافران معاً.

من ناحية المنافسة على “الشركة الثالثة”، تبدو “ستيب” في موقعٍ أقرب من حيث السرعة. كشفت مجلة “كايجينغ” سابقاً أن “ستيب فرونتيرز” تخطط لتقديم طلب الإدراج في بورصة هونغ كونغ قبل 30 يونيو من هذا العام، مع تقييم يقارب 100 مليون دولار، وتتوقع إتمام الإدراج بحلول نهاية هذا العام.

أما إذا كانت “منطقة الظلام القمري” قد دخلت للتو مرحلة التقييم، فربما تكون متأخرة نسبياً من ناحية التقدم.

لكن خلال الأشهر القليلة الماضية، كانت متغيرات كاملة في صناعة الذكاء الاصطناعي تتراكم بسرعة أيضاً.

أدى انفجار شكل Agent إلى نمو استهلاك Tokens بشكل أُسّي. كما تحول التسييل التجاري لنماذج الذكاء الاصطناعي من أن يُقاس “بالسنة” إلى دورات تُراجع “بالشهر” وحتى “بالأيام”.

والانفجار الذي حققته “منطقة الظلام القمري” خلال 20 يوماً بحد ذاته إشارة: فعدد قليل من شركات نماذج القاعدة على طاولة المنافسة قد دخل بالفعل في سباق تنافسي ديناميكي.

حتى لو لم تختَر هاتان الشركتان تقديم الطلب خلال هذا العام، أعتقد أن حماس السوق الأولية تجاههما سيستمر.

في هذه الدورة التي يرتفع فيها فائض الحماس الرأسمالي إلى مستويات عالية، ربما لا يكون “من يقرع الجرس أولاً” هو الإجابة النهائية لهذا السباق.